無論是監(jiān)管層還是信托業(yè)內(nèi),，對于打破“剛性兌付”已經(jīng)有共識。但在具體實踐中,，卻還沒有任何一家信托公司敢于嘗這個“鮮”,。

　　近期，多家信托公司有驚無險,。已經(jīng)延期三個多月之久的中誠信托“誠至金開2號”信托計劃,，各方仍在努力。10月30日晚間,，“誠至金開2號”包括投資人,、銀行、信托公司及融資方在內(nèi)的四方會談在山西舉行,。

　　因種種不利因素,，中航信托“天啟340號”信托計劃面臨償付風(fēng)險。但最后,，中航信托表示該項目將如期兌付,，受益人本息將得到全額保障。

　　市場經(jīng)濟(jì)體制下,，市場是配置資源的方式,，“剛性兌付”作為信托公司的“潛規(guī)則”并不值得鼓勵。但打破需要付出多少代價,，而這代價誰能承受,，還得掂量,，而目前大家都在全力維持,。

　　信托公司：自有資金墊付保證客戶滿意度

　　由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣,，信托計劃頻頻爆出面臨兌付危機(jī)。當(dāng)前,，信托公司面臨兌付危機(jī),，通常有兩種方式可以選擇，一是延期兌付,，二是自有資金墊付,。

　　延期兌付即信托項目無法按時完成，資產(chǎn)不能及時變現(xiàn)分配給投資人,，信托公司按照信托合同中的約定給予適當(dāng)延期,，以便獲取時間處置資產(chǎn)，最后變現(xiàn)分給投資人,。

　　而自有資金墊付,，即是信托公司先用自有資金將本金和收益分配給投資人，然后在處置抵押物,，或者交給資產(chǎn)管理公司接盤,，甚至有可能完全兜底。

　　“只有按時,、如約兌付,，才能維持信托公司比較好的聲譽，客戶才會更加忠誠,、其滿意度才越來越高,。否則，失去了投資者的信任,，他們就會轉(zhuǎn)而購買其他信托公司的產(chǎn)品,。”一家信托公司財富中心人士對《證券日報》記者如是表示,。

　　從到目前為止的實際情況看,，延期兌付所產(chǎn)生的各種糾紛確實影響了信托公司的聲譽。

　　此前,，“誠至金開2號”的投資者在上海,、廣州、北京等地多次開展維權(quán)活動,。一位業(yè)內(nèi)人士表示,，“信托”是因為信任而托付，這件事肯定會對中誠信托今后開展業(yè)務(wù)造成不好的影響,。

　　近期,，被爆出兌付風(fēng)險的中航信托——天啟340號信托計劃，最終以安全兌付收場。天啟340號的房地產(chǎn)集合信托計劃,，共分兩期,。其中，一期于2013年2月6日成立,，期限兩年,，募集資金6億元。二期于2013年4月17日成立,，募集資金2億元,，收益率為9%-9.5%。期限18個月,。

　　中航信托相關(guān)人士表示,，兌付資金均來自于借款方及擔(dān)保方還款。但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，可能是先自有資金墊付,。

　　而到目前為止，陜國投已經(jīng)動用8.08億元自有資金墊付,。

　　2012年,，陜國投還發(fā)行了2億元福建泰寧南方林業(yè)信托貸款集合信托，抵押物為評估值5.89億元的林權(quán)資產(chǎn),。該信托2014年6月28日到期,，但融資方無法兌付，最終陜國投決定以自有資金約2.1億元接盤,。此外,，陜國投還募集5.7億元向裕豐公司提供信托貸款。融資方提供的擔(dān)保措施包含評估價值為14.02億元的土地,、房產(chǎn),。不過，由于融資方無法兌付,，2013年8月,，陜國投公告稱將動用自有資金5.98億元接盤。

　　投資人：不剛性兌付的前提是信息透明

　　“打破剛性兌付在短期內(nèi)實現(xiàn)的可能性不大,。首先單純靠信托公司打破剛性兌付是不可能的,，信托產(chǎn)品的投資者不會妥協(xié)。其次,，信托公司能走到今天,，規(guī)模發(fā)展到這么大，剛性兌付的‘潛規(guī)則’起著不可忽視的作用,?！币晃恍磐泄緲I(yè)內(nèi)人士表示,。

　　但有投資者強(qiáng)調(diào)，如果不剛性兌付,，信息披露應(yīng)公開透明,，讓投資者在明白風(fēng)險大小的前提下進(jìn)行選擇，這是目前信托投資中不具備的,。因此，維持剛性兌付是應(yīng)該的,。

　　信托投資人均是中,、高凈值人士，大部分人都對金融投資有基礎(chǔ)和經(jīng)驗的,，選擇信托產(chǎn)品的原因正在于信托的安全性高,，收益也相對不錯。

　　“當(dāng)前的信托投資過程中,，投資者太弱勢,，信息太不對稱，沒有自主權(quán),?！币晃弧罢\至金開2號”的投資抱怨道。

　　浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長,、民營經(jīng)濟(jì)研究中心主任史晉川此前在接受《證券日報》記者采訪時表示,，剛性兌付肯定要打破，但不能突然,，而應(yīng)該有一個過程,，慢慢來。

來源：證券日報

作者：夏 青

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