為配合IPO重啟，監(jiān)管層密集出臺措施為新股發(fā)行保駕護航,，規(guī)則的改變讓這次新股申購顯得“與眾不同”,。當各種“打新”攻略鋪天蓋地而來，券商營業(yè)部也迎來一波信用交易賬戶開戶高峰,。然而“加杠桿”打新的松綁,，也讓投資者背上年化9%的融資利率，“打新”收益能否跑贏利率包袱,，市場對此看法不一,。

“打新”利器

“最近幾天，一直有客戶咨詢開通融資融券賬戶,?！鄙虾Ｄ炒笮腿虪I業(yè)部總經(jīng)理告訴記者，突如其來的開戶高峰,，與投資者“打新”的熱情密不可分,。

此前,，深交所和中國結(jié)算聯(lián)合發(fā)布了《深圳市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》，規(guī)定有市值的深市融資融券信用證券賬戶可以用于參與新股申購,，信用證券賬戶市值與普通證券賬戶合并計算,。

即使上證所仍未放行融資融券賬戶參與新股申購，由于首批新股中,，僅有紐威股份(603699.SH)和應流股份(603308.SH)登陸滬市,，而絕大多數(shù)新股登陸深市，融資融券成為投資者新股申購“利器”已是不爭的事實,。

“新規(guī)下,，新股申購既要有錢又要有股，通過融資融券的杠桿功能,，一定程度上緩解投資者的‘錢荒’吧?！鄙鲜鰻I業(yè)部人士稱,。在國泰君安某營業(yè)部制定的“打新”策略中，融資融券成為提高新股申購額度的工具,。具體操作中,，保守型投資者可以將普通證券賬戶的股票賣出，留出資金申購新股,，再通過信用證券賬戶融資買入,，回補之前市值。這樣既實現(xiàn)持股,，又可進行新股申購,，提高資金使用率。激進型投資者,，可以根據(jù)新股發(fā)行時間,，在T-3日將全部證券、資金轉(zhuǎn)入信用證券賬戶,，融資買入股票,，提高倉位獲得新股申購額度；T-1日賣券還款,，全部股票變成現(xiàn)金,；T日資金從融資融券的信用證券賬戶劃回普通賬戶，申購新股,。

湘財證券泰興路營業(yè)部總經(jīng)理周樂峰告訴記者,，IPO開閘以來，營業(yè)部的工作人員配合新規(guī)出臺,，一直用短信,、郵件，以及微信公共賬號的方式，告知其客戶新股申購的新規(guī)則,?！?0%的客戶對新股申購規(guī)則不了解，所以這部分工作還是要做,?！?/p>

“目前股市整體低迷，場外資金進場的不多,，各種 ‘打新’攻略滿天飛,，帶來最直觀的變化就是融資融券開戶的多了?！鼻笆鰻I業(yè)部人士稱,。

去年以來，融資融券規(guī)模突飛猛進,，在一年的時間里融資融券余額完成近4倍的成長速度,。新股申購會進一步刺激融資融券業(yè)務發(fā)展增速么？該營業(yè)部人士認為,，為了進行新股申購而開通信用證券賬戶的投資者,，目前來說只是把融資融券作為“打新”工具，但是也可以此為契機了解這項業(yè)務,，對融資融券業(yè)務增長是正向利好,。

融資利率PK“打新”收益

加杠桿“打新”，作為新股申購的新“招數(shù)”,，還要背上融資年化約9%的利率“包袱”,，打新的收益率能“跑得過”融資利率成本嗎？多數(shù)投資者對此持樂觀態(tài)度,。

“‘打新’越來越難玩了,。”投資者小張告訴記者,，2009年開始,，新股已經(jīng)出現(xiàn)“破發(fā)”，如今IPO歷時一年之久終于重啟,，“打新”又被套上層層枷鎖,。“但是整體來看,，年化收益率還是維持在16%上下,，跑贏融資利率不成問題?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示,，從2005年至2012年,，8年內(nèi)A股市場新股上市首日平均漲幅達到71.73%?！拔覀兺顿Y者聊下來,，今年打新平均預期收益不會低于平均值?！蓖顿Y者小王表示,，經(jīng)過監(jiān)管層幾輪財務核查，選拔出的新股都是“選美比賽”的佼佼者,，質(zhì)地上乘,。此外，小王反向思考,，“這次新股申購條條框框這么多,，能阻擋一些‘專職’打新資金賺了就撤，收益率應該會更有保障,?！?/p>

然而市場也不乏“悲觀論”者。前述營業(yè)部總經(jīng)理就表示,，預期“打新”年化收益率不會超過6%?！耙驗樯鲜惺兹諠q跌幅已經(jīng)框死了,，-64%~144%，不可能像以前沒有漲跌幅限制,，再加上網(wǎng)上申購中簽率又很低,，同時資金占用率又很高，所以我們建議客戶審慎理性考慮這次新股申購,?！?/p>

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