京東上市后的第一份財報,，讓媒體們都打了雞血：無論是同比增長64%達到286億元的凈營收,，還是同比翻番達到630億的商品交易總額（GMV）。

但,，最令人關(guān)注的,，還是京東本季度那同比擴大了1957%、高達5.825億元的巨額虧損,。

按照京東官方給出的解釋,，“凈虧損的同比增加主要源于與騰訊戰(zhàn)略協(xié)議中所涉及的資產(chǎn)及

業(yè)務收購帶來的無形資產(chǎn)的攤銷費用,。”

事實果真如此嗎？

虧損怎么來的,？

根據(jù)財報,，京東此次凈營收同比的增長幅度為64%,；從某種角度而言,，在京東所有的費用支出中，增長速度超過了64%的項目均可認為是導致了巨虧的原因,。

在京東所有的費用支出中,，大頭營收成本是255億元，同比增長了60%,，并非虧損擴大的罪魁禍首,。

執(zhí)行支出（采購、倉儲,、快遞和客服支出等）為20億元,，比去年同期的9.78億元增長了105%，是虧損擴大的一部分原因所在,。

營銷支出10.66億元，同比去年的4.28億元增長了149%,；據(jù)京東說,，這部分增長就主要是由于與騰訊戰(zhàn)略合作所產(chǎn)生的無形資產(chǎn)攤銷費用。

技術(shù)和內(nèi)容支出為4.2億元，同比去年的2.182億元增長92%,；增長的原因也是與騰訊達成合作后技術(shù)人員的增加,。

一般行政支出為人民幣4.55億元，比去年同期的1.6億元增長了184%,，增長的原因是與騰訊合作所導致的無形資產(chǎn)攤銷以及股權(quán)激勵,。

相對于與騰訊合作所導致的無形資產(chǎn)攤銷費用，京東本季度的股權(quán)激勵發(fā)放了多少,？

2.09億：一個被忽略的數(shù)字

根據(jù)京東的財報,，5.825億元巨額虧損是美國通用會計準則下的產(chǎn)物，去年同期的凈虧損則是2832萬元,；而不按美國通用會計準則,，京東二季度凈虧損為人民幣1184萬元，上年同期的凈利潤為人民幣3750萬元,。

58253萬與1184萬元之間,，存在著怎樣的聯(lián)系？

京東的財報顯示,，在計算非會計通用準則的凈利潤時,，是去掉了基于股權(quán)激勵的20893萬元和基于資產(chǎn)和業(yè)務收購所導致的無形資產(chǎn)攤銷費用的36176萬元。而相對于去年同期的6262萬元股權(quán)激勵,，本季度的20893萬元股權(quán)激勵大增了234%,，絕對值也增長了14631萬元。

這并非是一個可以忽略的數(shù)字,。

附：京東二季度財報

財報顯示,，京東2014年第二季度實現(xiàn)凈營收286億人民幣（約合46億美元），同比增長64%,；凈虧損5.825億人民幣（約合9390萬美元）,，虧損相比去年同期的2830萬人民幣擴大。

京東第二季度商品交易總額（GMV）為630億人民幣（約合102億美元）,，同比增長107%,。

京東第二季度活躍用戶數(shù)量為3810萬，相比去年同期的1960萬增長94%,。

京東第二季度履行的訂單量為1.637億,，相比去年同期的7260萬增長126%。其中,，移動端訂單在總訂單量中的占比約為24%,。

京東CEO劉強東表示，“京東實現(xiàn)了強勁的季度增長,，超過我們的目標,，取得了市場份額增長,。作為中國在線直銷市場的領(lǐng)先者，我們很高興看到京東正成為中國最受歡迎,、最可信的正品購買網(wǎng)站,，我們還擁有一流的顧客服務，基于自有最后一公里配送網(wǎng)絡的便利且快速的配送服務,?！?/p>

他還說，“未來,，我們將專注于通過擴大我們平臺的產(chǎn)品服務品類,，以及優(yōu)化我們的移動產(chǎn)品和滲透至快速增長的欠發(fā)達城市，來強化京東的市場領(lǐng)先地位,。我們相信,，這些戰(zhàn)略行動，再加上中國市場整體呈現(xiàn)出的B2C電商趨勢,，將為我們的長期增長打下堅實基礎(chǔ),。”

“我們在第二季度的穩(wěn)健表現(xiàn)體現(xiàn)了我們當前提供最好的顧客服務和提升運營效率的努力,?！本〇|首席財務官黃宣德表示，“在強勁的資產(chǎn)負債表和自由現(xiàn)金流的支持下,，我們將繼續(xù)戰(zhàn)略投資物流基礎(chǔ)設(shè)施,、技術(shù)和新業(yè)務項目，進一步強化我們在中國直銷B2C電商市場的領(lǐng)先地位,?！?/p>

第二季度業(yè)績摘要

京東第二季度商品交易總額（GMV）為630億人民幣（約合102億美元），同比增長107%,。來自在線直銷業(yè)務和市集業(yè)務的GMV分別為392億人民幣和238億人民幣,，高于去年同期的236億人民幣和69億人民幣。來自電子家電產(chǎn)品的GMV為348億人民幣,，高于去年同期的200億人民幣,；來自日用百貨和其它商品的GMV為282億人民幣，高于去年同期的105億人民幣,。日用百貨和其它商品的GMV占比為44.8%,，高于去年同期的34.6%。

京東第二季度實現(xiàn)凈營收286億人民幣（約合46億美元）,，同比增長64%,。GMV和凈營收的增長主要因為活躍用戶量的增長，以及訂單量的增長,。來自在線直銷業(yè)務的凈營收同比增長60%,；來自服務與其它業(yè)務的凈營收同比增長186%,，增長主要受益于該公司快速擴張的在線平臺和廣告服務的收入增加。

營業(yè)成本為255億元人民幣,，較去年同期的159億元人民幣高出60%。這主要因為該公司的直銷業(yè)務增長,。

物流費用為20億元人民幣,，較去年同期的10億元人民幣高出105%。

營銷費用為11億元人民幣,，較去年同期的4億元人民幣高出149%,。

技術(shù)與內(nèi)容費用為4.2億元人民幣，較去年同期的2.182億元人民幣高出92%,。

一般管理費用為4.554億元人民幣,，較去年同期的1.606億元人民幣高出184%。

京東第二季度凈虧損5.825億元人民幣（約合9390萬美元）,，高于去年同期的2830萬元人民幣,。虧損擴大主要因為與騰訊戰(zhàn)略合作相關(guān)的資產(chǎn)與業(yè)務收購引起的無形資產(chǎn)攤銷。不按美國通用會計準則,，京東第二季度凈虧損為1180萬元人民幣（約合190萬美元）,，而去年同期為盈利3750萬元人民幣。

京東第二季度每股ADS凈虧損為5.86元人民幣（約合0.94美元）,，高于去年同期的0.57元人民幣,。不按美國通用會計準則，每股ADS凈虧損為0.01元人民幣,，而去年同期為每股ADS盈利0.04元人民幣,。

現(xiàn)金流量與營運資本

截至2014年6月30日，京東持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物,、受限現(xiàn)金和短期投資共計352億元人民幣,，高于截至2013年12月31日時的146億元人民幣。

2014年第三季度業(yè)績展望

京東第三季度凈營收預計將在280億元人民幣和290億元人民幣之間,，同比增長55%至61%,。