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傳統(tǒng)的封閉基金由于在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)存在折價(jià)率，有時(shí)折價(jià)率高達(dá)40%,，因此很少有人在發(fā)行階段認(rèn)購(gòu),，都等著封基上市后撿便宜貨，因此發(fā)行純封閉基金基本停滯了,。鑒于這種狀況,，不少基金公司開(kāi)始尋找封基的創(chuàng)新路徑。2007年最早一只創(chuàng)新基金瑞福分級(jí)問(wèn)世,，2009年分級(jí)基金長(zhǎng)盛同慶的發(fā)行又取得了巨大成功,，單只基金短短數(shù)日內(nèi)發(fā)行了140多億。自此以后,，基金公司掀起了一股發(fā)行分級(jí)基金的熱潮,。分級(jí)基金價(jià)格波動(dòng)極為活躍，經(jīng)常在幾個(gè)交易日內(nèi)爆發(fā)性的上漲百分之幾十,，也可能一周內(nèi)下跌20%,，因此不時(shí)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。那么，投資分級(jí)基金,，應(yīng)掌握哪些訣竅呢,？ 訣竅之一：把握分級(jí)基金結(jié)構(gòu) 分級(jí)基金可以分為兩大類，即股票分級(jí)基金和債券分級(jí)基金,。股票分級(jí)基金主要投資于股票,，又可分為主動(dòng)管理的和指數(shù)型的。債券分級(jí)基金,，又可分為一級(jí)和二級(jí)債券分級(jí)基金,。一級(jí)債券基金不能在二級(jí)市場(chǎng)直接買(mǎi)入股票，但可以打新股,，二級(jí)債券分級(jí)基金可以在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入不多于20%的股票,，因此一級(jí)債券分級(jí)基金風(fēng)險(xiǎn)低于二級(jí)債券分級(jí)基金。 股票分級(jí)基金一般分成三個(gè)份額,，即母基金份額,，優(yōu)先類份額，進(jìn)取類份額,。其中母基金份額和一般的股票基金并沒(méi)有太大的區(qū)別,，不過(guò)可以按比例轉(zhuǎn)換為優(yōu)先類份額和進(jìn)取份額。優(yōu)先份額一般凈值收益率是確定的,，比如一年定期存款利率+3.5%,。站在進(jìn)取類份額投資者的角度看，實(shí)際上就是向優(yōu)先類份額借入資金,，再去購(gòu)買(mǎi)股票,，支付的代價(jià)是要向優(yōu)先類份額支付一定的利率。這里非常關(guān)鍵的地方有兩點(diǎn),，其一是優(yōu)先類份額的基準(zhǔn)收益率,，這代表了進(jìn)取類份額借入資金的成本。如果基準(zhǔn)收益率較高,，則有利于優(yōu)先份額的投資者,，不利于進(jìn)取份額的投資者。其二是優(yōu)先份額與進(jìn)取份額之間的比例,，這代表了進(jìn)取類份額向優(yōu)先類份額的融資比例,。一般來(lái)說(shuō)，優(yōu)先份額占進(jìn)取份額的比例越大,，越有利于進(jìn)取份額,，因?yàn)檫M(jìn)取份額可以借入更多的資金。不過(guò)同時(shí)進(jìn)取份額的風(fēng)險(xiǎn)也上升,，因?yàn)榇藭r(shí)杠桿倍數(shù)增加了。進(jìn)取份額適合更愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，如同借入資金炒股,，收益可能更高,，但風(fēng)險(xiǎn)也上升了。 債券分級(jí)一般就分成兩個(gè)份額,，即優(yōu)先類份額和進(jìn)取類份額,。比如大成景豐基金，按照7∶3 的比例確認(rèn)為A類份額和B類份額,，A類份額約定目標(biāo)收益率為3年期銀行定期存款利率+0.7%,。A類份額是優(yōu)先份額，B類份額是進(jìn)取類份額,。 訣竅之二：緊緊抓住折溢價(jià)率 封基的一個(gè)獨(dú)有的魅力,，就是其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，相對(duì)于凈值來(lái)說(shuō),，存在折價(jià)率或溢價(jià)率,。分級(jí)基金的折溢價(jià)率，是把握分級(jí)基金投資最關(guān)鍵的參考指標(biāo),。一般來(lái)說(shuō),，溢價(jià)率表明市場(chǎng)看好該基金，不過(guò)溢價(jià)率越高,，風(fēng)險(xiǎn)也越高,。而折價(jià)率，表明市場(chǎng)不看好該基金,，因此只愿意出比凈值低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該基金,。對(duì)于偏好追漲殺跌的投資者來(lái)說(shuō)，喜歡買(mǎi)入溢價(jià)的份額,，而冷落折價(jià)的份額,。不過(guò)正如老話說(shuō)的，物極必反,，折價(jià)率很高的基金,，也會(huì)出其不意的爆發(fā)性的上漲，比如2011年10月的第3周,，天弘添利分級(jí)B一周之內(nèi)上漲了30%,，而該周股市跌了4.69%。同樣的,，溢價(jià)率過(guò)高的基金短期內(nèi)會(huì)突然下跌來(lái)釋放風(fēng)險(xiǎn),，比如2011年10月的第3周，銀華銳進(jìn)一周就損失了20%,。對(duì)于穩(wěn)健的投資者,，建議在折價(jià)率過(guò)高的時(shí)候買(mǎi)入,，溢價(jià)率過(guò)高的時(shí)候應(yīng)賣(mài)出，避免在大幅拉升的過(guò)程中追漲,。當(dāng)然,，不同的基金，由于結(jié)構(gòu)不一樣,，合理的折溢價(jià)率水平是不同的,。 訣竅之三：守候伏擊，賺了就跑 股票分級(jí)基金進(jìn)取類份額的價(jià)格波動(dòng),，和股市存在非常緊密的關(guān)系,，而且是倍數(shù)放大。比如股市上升1%,，進(jìn)取類份額凈值可能上升2%,，同樣，股市下跌1%,，進(jìn)取類份額凈值也會(huì)下跌2%,，體現(xiàn)了進(jìn)取類份額漲的更快，跌也更快的特征,。因此投資股票分級(jí)基金,，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)大勢(shì)來(lái)定。在股市大跌,，溢價(jià)率較小的時(shí)候,，比如溢價(jià)率低于10%的時(shí)候，提前買(mǎi)入股票分級(jí)基金進(jìn)取份額是較好的方式,。一旦股市回暖,，進(jìn)取份額將爆發(fā)式的上升，此時(shí)一定要及時(shí)的獲利了結(jié),，因?yàn)檫@些份額往往上漲過(guò)度之后會(huì)有較大的調(diào)整的,。對(duì)于債券分級(jí)基金進(jìn)取份額而言，更需要耐心守候了,。一般來(lái)說(shuō),，如果折價(jià)率高達(dá)20%以上，可以逐步的買(mǎi)入,。 |
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來(lái)自： 菠蘿接諦 > 《分級(jí)基金》
