比較而言,，美式期權(quán)對交易的買方更有利，買 進這種期權(quán)后,，可在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場價格的變動和自己的實際需要比較靈活而主動地選擇有利的履約時間。相反,，對期權(quán)的賣出方來說,，美式期權(quán)比歐式期權(quán) 要承擔(dān)更大的風(fēng)險，必須隨時為履約作好準備,。因此,，在相同情況下，美式期權(quán)的期權(quán)費比歐式期權(quán)的期權(quán)費要高一些,。從交易所角度而言,，如采用美式期權(quán)，需要 建立隨時應(yīng)付交易者將期權(quán)頭寸轉(zhuǎn)為期貨頭寸的日常管理制度,；而采用歐式期權(quán),，由于這種轉(zhuǎn)換集中在較短的時間內(nèi)進行，會比較便于管理,。
        由于期權(quán)類型不同,，因此不同交易所對期權(quán)的持倉限額制度也有所不同。由于目前LME采用的是歐式期權(quán),，因此LME沒有規(guī)定關(guān)于持倉限額的要求,，而COMEX設(shè)置有持倉限額，如COMEX對銅期貨期權(quán)的規(guī)定為,，所有月份合約合計不能超過6000張凈期貨頭寸,，其中，現(xiàn)貨月份不能超過2500張,。
        LME銅期權(quán)合約的特點
        LME期貨合約是到期才進行結(jié)算,，從開倉到合約到期,，一直需要初始保證金和維持保證金，但并不結(jié)算盈虧,。即使頭寸提前平倉了,，差價也要等到期以后才結(jié)算，而合約到期日在開倉時就確定了,。所開頭寸如果不在到期日前對沖,，就必須進行實物交割，一個頭寸可以對沖的最后日期是在合約到期日前倒數(shù)第三個交易日,。

        此外,，與國內(nèi)交易所不同，LME三個月期貨合約是連續(xù)的合約,，所以每日都有交割,。但 根據(jù)持倉不同有所區(qū)別：持倉在三個月內(nèi)的，任何一個交易日均可要求交割,；持倉在三個月至六個月的合約交割日為每個星期三,；六個月以上至十五個月的為每個月 第三個星期三交割。最后的升貼水在該持倉平倉或交割后,，根據(jù)持倉的時間長短和LME每日公布的升貼水水平進行返還或追繳,。
        LME期權(quán)合約的另一個特點是，LME期權(quán)目前有8個執(zhí)行價格,，這8個執(zhí)行價格相應(yīng)的期權(quán)將期貨價格變化分成9個風(fēng)險區(qū)間,。
        此外，LME銅期權(quán)有不同的執(zhí)行價格,，而且還有不同的交割時間,。由于LME銅期權(quán)有8個執(zhí)行價格，因此市場上同一個交割時間的看漲期權(quán)有8個,，同時也有8個看跌期權(quán),，而這些期權(quán)組合起來可以有多種交易策略。
        在期權(quán)交割方面,，LME的期權(quán)合約與期貨合約在交割日期上是相同的,，交割日期同樣為交割月份的第三個星期三，可交割日期從首月到63個月中每月一次,，但是期權(quán)合約的行使日期是交割月份的第一個星期三,，這是與期貨合約的最大差別。

        此外,，LME還對不同執(zhí)行量的期權(quán)合約的執(zhí)行區(qū)間作出了明細劃分,，規(guī)定執(zhí)行量在25美元至1975美元內(nèi)的期權(quán)合約，執(zhí)行區(qū)間規(guī)定為25美元；執(zhí)行價格在 2000美元至4950美元內(nèi)的期權(quán)合約,，執(zhí)行區(qū)間規(guī)定為50美元,；執(zhí)行價格在5000美元之上，執(zhí)行區(qū)間為100美元,。
        LEM銅期權(quán)做市商制度
        目前,，LME銅期權(quán)交易采用的是做市商制度。做市商制度是由特定交易商為市場提供買賣雙邊報價,，與價格接受者成交的一種交易制度,。期權(quán)交易能否獲得成功的一個重要標志是交易能否保持一定的流動性。
　　與期貨交易不同,，期權(quán)交易一般采用做市商制度,。國外交易所往往選擇一些有實力、信譽好的會員作為做市商,，由他們向市場提供買賣報價,，其主要功能是能在市場交易停滯時維持市場流動性，并起到穩(wěn)定市場的作用,。

        期權(quán)做市商具有的職責(zé)是,，對某種特定合約做市，就該合約給出買進或賣出報價,，充當(dāng)類似于銀行的中介角色,，所有投資者均與做市商進行交易，合約成交價格的形 成由做市商決定,，而做市商可從買進價格和賣出價格之間賺錢差價，而如果市場波動過于劇烈,，做市商覺得風(fēng)險過大,，也可以退出做市。此外,，做市商制度可以確保 投資者滿足購買特殊期權(quán)的需要,，能夠確保買賣指令在某一價格立即執(zhí)行而沒有任何拖延。
        當(dāng)然,，作為做市商并不是一本萬利的,，也要承擔(dān)相當(dāng)?shù)某杀竞惋L(fēng)險。這 些風(fēng)險主要體現(xiàn)在,，直接交易成本,，包括處理投資者買賣指令的成本、清算成本等,；存貨成本,，做市商要按其報出價格買進或賣出合約，必然會產(chǎn)生擁有一定數(shù)量的 合約頭寸保證其交易的連續(xù)性，因此會產(chǎn)生存貨成本,；不對稱信息成本,，做市商由于接受大量的買賣指令，因此相對大多數(shù)投資者而言掌握有更多的指令信息,，但有 時個別投資者,，如交易商，可能比做市商掌握更充分的市場信息,，此時做市商的報價比在那些信息公開后的市場價格可能偏高或偏低,，因而投資者在做市商報出的價 位上買進或賣出，將使做市商蒙受損失,。

        據(jù)有關(guān)研究報告得出的結(jié)論,，不對稱信息和存貨成本通常會影響做市商一半的利潤，有時甚至?xí)棺鍪猩虩o利可圖,。
　　結(jié)算與保證金制度
　　期權(quán)保證金與期貨保證金的計算方式有所不同,，期權(quán)的買方不支付保證金，此外期 權(quán)保證金計算國際上大多采取SPAN（Standard Prtfolio Analysis of Risk）即標準組合風(fēng)險分析系統(tǒng),，SPAN是一種保證金計算系統(tǒng),，能根據(jù)期貨/期權(quán)的預(yù)期風(fēng)險來計算保證金，它能靈活的根據(jù)不同的市場因素（如波幅,、標 的指數(shù)）來度量風(fēng)險,，并按整個投資組合來計算。

        此外,，SPAN是根據(jù)標的指數(shù)水平和波幅來度量風(fēng)險,，把市場分為16個不同市況，計算出不同的風(fēng)險排列的盈虧價值,，以根據(jù)不同組合的最大虧損確定保證金水 平,。同時，它還能考慮到期權(quán)交易中多倉和空倉期權(quán)風(fēng)險不一樣,，因而保證金也不同的特點,，更為準確的衡量期權(quán)保證金，并可以確定期貨或期權(quán)等衍生品組合的所 有風(fēng)險,，尤其對期權(quán)風(fēng)險有更獨特的衡量,，并可以大大提高交易者的資金利用率。