Tesco淡出中國(guó)
歷經(jīng)兩年談判,，并購(gòu)之王華潤(rùn)萬家超市有望吞并一家國(guó)際零售巨頭,。近日，華潤(rùn)萬家母公司華潤(rùn)創(chuàng)業(yè) (00291.HK)宣布,，旗下華潤(rùn)萬家超市已與Tesco簽訂“諒解備忘錄”(即中文語境中的“協(xié)議”),，有意成立一家合資企業(yè)，在內(nèi)陸,、香港及澳門經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng),、超級(jí)市場(chǎng)、便利店,、現(xiàn)購(gòu)自運(yùn)及酒類專賣店業(yè)務(wù),，雙方占股比例為80%和20%,。
這意味著，在華蹣跚經(jīng)營(yíng)9年之后,，國(guó)際零售巨頭Tesco將淡出中國(guó)市場(chǎng),。“雖然Tesco還保有些股權(quán),，但這意味著世界第三大零售巨頭已承認(rèn)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)失敗，無奈揮手告別中國(guó)市場(chǎng),?！盩esco旗下 express便利店業(yè)態(tài)的前負(fù)責(zé)人表示。
記者獲悉,，在此次并購(gòu)協(xié)議中,，Tesco并沒有直接獲得現(xiàn)金，而是將其中國(guó)所有門店資產(chǎn)置換為合資公司20%的股權(quán),。這20%的股份能不能變現(xiàn),，還要看整合后的經(jīng)營(yíng)情況。當(dāng)初Tesco出資數(shù)十億元并購(gòu)樂購(gòu)超市,，從而曲線進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，并在隨后許多年持續(xù)投入，但如今只換得合資公司20%股權(quán),。從投資回報(bào)角度,，這筆交易是否劃算，還有待時(shí)間的檢驗(yàn),。
接盤Tesco
“為了這次并購(gòu),，雙方已經(jīng)談了兩年之久，‘諒解備忘錄’達(dá)成之日,，便意味著雙方的整合已經(jīng)開始,。”一位接近雙方高層的知情人士告訴記者,。
據(jù)了解,，此項(xiàng)并購(gòu)整合，包括了華創(chuàng)旗下華潤(rùn)萬家在中國(guó)內(nèi)陸和香港的2986家門店以及Tesco在中國(guó)的131家門店和購(gòu)物中心,。Tesco預(yù)期未來合資公司的銷售額將達(dá)到100億英鎊,。
上述知情人士告訴記者，與此前華潤(rùn)并購(gòu)蘇果超市,、江西洪客隆等企業(yè)拿出真金白銀不同,，此次并購(gòu)華潤(rùn)萬家并沒有支付現(xiàn)金給Tesco，而是雙方協(xié)議將合資公司20%的股權(quán)分配給Tesco.
“之所以采用這樣的交易辦法,，是因?yàn)榻陙鞹esco中國(guó)門店虧損,。雙方?jīng)Q定對(duì)華潤(rùn)萬家數(shù)千家門店和Tesco100多家門店進(jìn)行估值,，以此為基礎(chǔ)得出各自股權(quán)的分配比例?！鄙鲜鲋檎J(rèn)人士告訴記者,。
根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的2012年全國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)數(shù)據(jù)，2012年華潤(rùn)萬家銷售額約941億元,，Tesco中國(guó)銷售額約為200億元,，各自銷售的比例接近雙方股權(quán)80%∶20%的比例。
“盡管新成立的公司用什么樣的名稱還沒有最終決定,。但合資公司的CEO已經(jīng)確立,，華潤(rùn)萬家已經(jīng)成立了并購(gòu)小組進(jìn)行整合工作?！鄙鲜鲋槿耸勘硎?。
記者就上述情況分別向華潤(rùn)萬家、Tesco進(jìn)行求證,。華潤(rùn)萬家相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，除了公告以外，沒有更多信息需要發(fā)布,。Tesco中國(guó)區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示：“在現(xiàn)階段,，雙方僅簽署了‘諒解備忘錄’，進(jìn)行排他性的合作討論,，具體合作細(xì)節(jié)還在商談中,。相關(guān)交易預(yù)計(jì)將在2014年中期結(jié)束。目前尚不能確定是否能達(dá)成交易以及完成的日期,。對(duì)于相關(guān)細(xì)節(jié)的討論目前尚言之過早,。”
“Tesco將指派2位成員進(jìn)入合資企業(yè)的董事會(huì),，Tesco將會(huì)享有與股權(quán)投入一致的股東權(quán)利和企業(yè)治理權(quán),。”Tesco相關(guān)負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道,。
Tesco中國(guó)之殤
盡管Tesco官方發(fā)給本報(bào)記者的聲明稱：我們將與中國(guó)最具規(guī)模的多業(yè)態(tài)零售連鎖企業(yè)之一的華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)組成合資公司,，并從現(xiàn)在排名第8的位置晉升到銷售額最大的中國(guó)零售合資公司。相比作為各自獨(dú)立的公司,，這將會(huì)使我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)中取得更加強(qiáng)大和更加穩(wěn)定的地位,。但合并之后的公司與Tesco進(jìn)入中國(guó)的初衷已相去甚遠(yuǎn)。
梳理自進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來Tesco的發(fā)展軌跡,，不難看出,，Tesco在華發(fā)展幾乎到了盡頭，戰(zhàn)略上的失誤和管理上的缺失使得其發(fā)展并不順利,。
從戰(zhàn)略上來看,，由于Tesco進(jìn)入中國(guó)的時(shí)期較晚,，已經(jīng)錯(cuò)過了快速發(fā)展的先機(jī)。2004年,，Tesco收購(gòu)頂新集團(tuán)旗下樂購(gòu)連鎖大賣場(chǎng)50%的股權(quán)正式進(jìn)入中國(guó)零售業(yè),。經(jīng)過為期兩年的運(yùn)營(yíng)后，摸清中國(guó)市場(chǎng)門路的Tesco增持樂購(gòu)股份至90%,，成為絕對(duì)控股方,，標(biāo)志著Tesco正式登陸中國(guó)市場(chǎng)。而此時(shí),，根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),，家樂福與沃爾瑪在中國(guó)的門店數(shù)已經(jīng)發(fā)展為95家和71家。另外,，本土如華聯(lián)超市,、華潤(rùn)萬家,、農(nóng)工商超市都已經(jīng)形成氣候,，在連鎖百?gòu)?qiáng)中居于前列。
Tesco錯(cuò)失了中國(guó)零售業(yè)最黃金的時(shí)光,，而在以后的日子門店盈利變得日益困難,。根據(jù)記者多方面了解，外資大賣場(chǎng)在2009年以后新開門店基本不賺錢,?！耙訲esco中國(guó)為例，去年其銷售額為180億元,，門店數(shù)為121家,。兩者相除，其單店銷售額不到1.5億元,。而根據(jù)行業(yè)平均水平,，一座兩萬平方米的大賣場(chǎng)年銷售額達(dá)到2.5億元才能達(dá)到盈虧平衡?！睒焚?gòu)創(chuàng)始人沈建國(guó)給記者這樣算了一筆賬,。
此外，由于Tesco是以并購(gòu)的方式進(jìn)入中國(guó)的,，其團(tuán)隊(duì)在默契程度和穩(wěn)定性上與沃爾瑪,、家樂福相比有所差距?！斑@就好比是抱養(yǎng)過來的孩子,，雖然養(yǎng)了很多年，但畢竟不如自己親生的好,?！鄙虾Ｉ幸嫫髽I(yè)管理咨詢有限公司總經(jīng)理胡春才對(duì)記者表示,。Tesco高層的頻繁變動(dòng)也印證了這一點(diǎn)。2011年3月,，原Tesco韓國(guó)區(qū)的首席運(yùn)營(yíng)官TimAshbown接任中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官一職,。時(shí)隔僅一年多，Tesco中國(guó)區(qū)再次換帥,，原土耳其區(qū)首席執(zhí)行官Paul Ritchie于2012年4月上任,。
Tesco一位離職的中層總結(jié)了Tesco在華發(fā)展的失誤之處?！笆紫?，Tesco收購(gòu)頂新集團(tuán)樂購(gòu)超市的方式進(jìn)入中國(guó)，雖然簡(jiǎn)單快速,，但由于跨過了洞悉市場(chǎng)與培育核心管理團(tuán)隊(duì)的準(zhǔn)備期,，發(fā)展便缺失了根基，為其失敗埋下最主要的隱患;其次,，由于沒有扎實(shí)的經(jīng)驗(yàn)與團(tuán)隊(duì)根基,，Tesco便試圖用復(fù)雜的發(fā)展審批流程來管控風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果是作繭自縛,，將大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目拱手相讓,。”
整合難題
在中國(guó)零售市場(chǎng),，有三大力量并存,。它們分別是：以沃爾瑪、家樂福,、Tesco為代表的跨國(guó)零售巨頭,，以華潤(rùn)萬家、百聯(lián)集團(tuán)為代表的國(guó)有商業(yè)巨頭以及以永輝超市,、湖南步步高等為代表的區(qū)域民營(yíng)零售企業(yè),。
一直以來這三股零售力量形成三足鼎立之勢(shì)。而華潤(rùn)萬家與Tesco的結(jié)合將打破這一微妙的平衡,，華潤(rùn)萬家將成為我國(guó)零售界的老大,。
作為華潤(rùn)集團(tuán)旗下零售業(yè)板塊，華潤(rùn)萬家自誕生之日起身上便具有了并購(gòu)基因,。從2002年起,，華潤(rùn)萬家開展的多起并購(gòu)令人矚目。從華潤(rùn)萬家發(fā)展歷程來看,，并購(gòu)在其快速成長(zhǎng)過程中起到了不可或缺的作用,。華潤(rùn)萬家941億元的銷售額中，有接近1/3的銷售額來自華潤(rùn)蘇果，后者在2004年被華潤(rùn)萬家收購(gòu)85%的股權(quán),。
從數(shù)字上來看,，吞并Tesco之后，華潤(rùn)萬家銷售額將超過1200億元,，成為當(dāng)之無愧的“老大”,。然而，其也面臨不小的整合壓力,。
首先,，業(yè)務(wù)層面，被并購(gòu)的Tesco中國(guó)門店盈利狀況不佳,，不少門店將成為華潤(rùn)萬家并購(gòu)之后的“負(fù)擔(dān)”,，這將再一次拉低本來就非常微薄的利潤(rùn)。在消費(fèi)低迷,、房租上漲,、競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，傳統(tǒng)零售業(yè)已經(jīng)瀕臨盈利的臨界點(diǎn),。華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)顯示,，華潤(rùn)萬家利潤(rùn)較去年同期減少60.4%。
其次,，身為全球第三大零售商的Tesco自身有強(qiáng)大的文化積淀,，而華潤(rùn)萬家并購(gòu)作風(fēng)素來強(qiáng)勢(shì),。兩種強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)文化的融合很可能發(fā)生碰撞,。
