1A. 定義
l 風險 –一些會令個人 /團體不能實現(xiàn)其發(fā)展目標的不明朗因素
l 風險管理 –風險的認定,、評估及優(yōu)先次序的排列，并在充分考慮經(jīng)濟效益之下減少,、監(jiān)視及控制其嚴重性及發(fā)生的可能性
1B. 目標
有效的風險管理應該:
l 與企業(yè)的愿景 /目標掛鉤
l 創(chuàng)造價值 (成本與效益比較)
l 不單是填表
l 溶合于所有重大決策過程之中
l 是有條理及規(guī)范的
1B. 目標 (2)
有效的風險管理應該:
l 是互動及不斷更新的
l 顧及『人』的因素
l 得到高層的全力支持
1C. 方法
a) 風險識別
b) 風險評估
c) 考慮處理方法
d) 編制風險手冊
e) 審查及監(jiān)閱
1Ca) 風險識別
l 個別部門 /項目小組應負起識別風險的基本責任
l 根據(jù)「風險」的定義,，個別部門 /項目小組需認定某些可能妨礙其達成目標的事情為風險
1Ca) 風險識別 (2)
l 例：假設譽衡藥業(yè)生產(chǎn)部的其中一個目標為準時交貨，以下事項很有可能被認定為部門風險：
l 工人短缺
l 原材料短缺
l 停電
l 工場失火
1Cb) 風險評估
l 當風險被認定后，我們需將它「量化」
l 一般來說,，風險的量度是根據(jù)它們的嚴重性 (指發(fā)生后對企業(yè)的影響)及機會率 (指發(fā)生的可能性)
l 有些時候,，風險的嚴重性可用金錢來量化 (例如：工場失火的嚴重性可用工場的價值來量度)
1Cb) 風險評估 (2)
l 某些風險發(fā)生的可能性可從公開的或企業(yè)內(nèi)部的統(tǒng)計紀錄獲取
l 在大部分情況下，我們只可以經(jīng)驗主觀地估計風險的嚴重性及機會率
1Cb) 風險評估 (3)
l 「綜合風險指數(shù)」( Composite Risk Index 簡稱“CRI”)是最常用的風險評估方程式：
l 嚴重性和機會率俱以分數(shù)作為評估基礎 (例如 0是最低,，5是最高 )
l CRI = 嚴重性 X 機會率
l 舉例：原材料短缺的嚴重性為 3,，其機會率為 2，則其CRI為 3 X 2 = 6
1Cb) 風險評估 (4)
l 除了CRI外,，有些企業(yè)在量化風險時會考慮到風險的「可預知性」：
l 風險指數(shù) = 嚴重性 X 機會率 X 可預知性
l 越是容易預知的風險,，其「可預知性」分數(shù)越低 (例如：發(fā)生地震的可預知性比勞工短缺的可預知性低，其風險比重也相對較高 )
1Cc) 考慮處理方法
風險經(jīng)過認定及評估后,，可考慮以下列方法處理：
l 風險回避
l 由于風險太高,，最佳處理方法是完全回避
l 舉例：
l 不投資于某個項目
l 徹離某個生產(chǎn)基地
l 風險雖已完全回避，惟其相關的潛在利益也一同放棄
1Cc) 考慮處理方法 (2)
l 減低風險
l 企業(yè)可考慮將風險的嚴重性及機會率減低
l 舉例：
l 安裝灑水系統(tǒng)以減低工場失火的風險
l 從多個供應商購貨 (緃使來貨價較貴),以減低原材料短缺的風險
l 需考量減低風險的成本
1Cc) 考慮處理方法 (3)
l 分擔風險
l 企業(yè)可考慮將風險與其他人分擔
l 舉例
l 購買保險
l 與他人合伙投資
l 注意：「風險轉(zhuǎn)移」很多時候都不是一個十分正確的用詞
l 需考量分擔風險的成本
1Cc) 考慮處理方法 (4)
l 接受風險
l 當減低風險及風險分擔的成本太高時,，企業(yè)可考慮接受及承擔風險
l 對一些發(fā)生機會率極低的風險 (例如位于香港的物業(yè)對于發(fā)生地震的風險),，接受風險很可能是最佳辦法
l 「自我保險」是接受風險的例子
1Cd) 編制風險手冊
l 所有已確認風險的詳細資料應記錄于風險手冊內(nèi)
l 風險手冊應詳列有關每一風險的下列資料：
l 可能成因
l 處理方法
l 風險指數(shù)
l 負責人
1Cd) 編制風險手冊 (2)
l 根據(jù)其風險指數(shù)，所有風險將按其需關注的次序排列
1Ce) 審查及監(jiān)閱
l 由每一部門的高層代表所組成的「風險管理委員會」將定期討論排列在風險手冊內(nèi)最高的十大或二十大風險
1Ce) 審查及監(jiān)閱 (2)
l 討論的內(nèi)容應包括：
l 企業(yè)面對的最大風險
l 根據(jù)市場最新消息,，是否需要更新風險評估及處理辦法
l 確認一些并未出現(xiàn)在風險手冊的新風險
l 個別部門應定時進行相同的工作
2 財務部面對的主要風險
- 日常運作
- 非經(jīng)常投資項目
2A 日常運作
l 信貸風險
l 交易對手未能履行合約的風險
l 例子：
l 客戶拖欠貨款
l 銀行倒閉
l 預防措施：
l 交易前對交易對手進行信貸調(diào)查
l 嚴格執(zhí)行既定的信貸條款 (包括信貸額及信貸期)
l 定期檢討,、跟進和更新
2A 日常運作 (2)
l 信貸風險(續(xù))
l 處理風險方法：
l 風險分擔 –購買信貸保險
l 風險回避 –避免和信用成疑的交易對手有生意往來
l 接受風險 –認為風險可以接受并繼續(xù)與其交易 (例如給予客戶信貸、儲款于信用良好的銀行)
2A 日常運作 (3)
l 利率風險
l 企業(yè)營運 /業(yè)績因利率變動而受到影響的風險
l 影響包括：
l 借貸成本的增加 /減少
l 存款利息 /投資回報的增加 /減少
l 經(jīng)營環(huán)境的變化 (舉例：地產(chǎn)商)
2A 日常運作 (4)
l 利率風險(續(xù))
l 需考慮定息借貸及浮動借貸對企業(yè)的影響
l 風險分擔 –可考慮利用利率掉期合約
l 進行「敏感度分析」(sensitivity analysis)以衡量利率變動對企業(yè)的影響
2A 日常運作 (5)
l 匯率風險
l 企業(yè)營運 /業(yè)績因匯率變動而受到影響的風險
l 影響所有收入與支出并不全以同一貨幣交易的企業(yè)
l 風險分擔 –可考慮利用外匯合約
l 進行「敏感度分析」以衡量匯率變動對企業(yè)的影響
2A 日常運作 (6)
l 流動資金風險
l 企業(yè)營運因流動資金短缺而受到影響的風險
l 預防方法：編制短至中期流動資金預算表,，及早安排所需資金
2A 日常運作 (7)
l 流動資金風險(續(xù))
l 進行「敏感度分析」或「壓力測試」以衡量經(jīng)營環(huán)境變化對流動資金的影響
l 注意：
l 是否以短期借貸支持固定資產(chǎn)
l 有否違反借貸條款 (例如借貸比率,、資產(chǎn)凈值)
2A 日常運作 (8)
l 資本風險
l 凡指以下風險：
l 企業(yè)因欠缺資本而無法持續(xù)經(jīng)營
l 股本回報因股東資金過多受到影響
l 編制中至長期 (三至十年)資金預算表，從而考慮：
l 融資活動
l 派息政策
2A 日常運作 (9)
l 資本風險(續(xù))
l 進行「敏感度分析」或「壓力測試」以衡量經(jīng)營環(huán)境變化 (例如需興建新廠)對資金要求的影響
2B 非經(jīng)常投資項目
l 在評估非經(jīng)常投資項目的可行性時,，很多在日常經(jīng)營所面對的風險 (例如利率風險,、流動資金風險)皆需考慮
l 進行「敏感度分析」或「壓力測試」以衡量經(jīng)營環(huán)境變化對投資回報的影響
l 另需考慮現(xiàn)有管理層是否有足夠時間/能力監(jiān)管新項目 – 一項難以量化的風險
3A 舉例說明：譽衡藥業(yè)為例
1 風險識別：業(yè)務增長及銷售業(yè)績增長風險（因生產(chǎn)規(guī)模的擴大對銷售的挑戰(zhàn)越來越大，而產(chǎn)品銷量的增加能否變成實實在在的真金白銀,？
影響的因素：
競爭對手
內(nèi)部管理
國家政策（降價風險）
1風險評估：
競爭對手CRI = 嚴重性 X 機會率=5*3=15（我們可以看到鹿骨肽對手江世藥業(yè)及迪龍藥業(yè)如影如隨的競爭,，譽衡中標，他們跟著中標,！所以嚴重性列為5,；機會率列為3是因為相對對手TRT銷售模式及營銷隊伍建設有一定優(yōu)勢。
如此你可以同此推理,，以滿分100分為計,；投資就是投資確定性高的股票你才能放心及安心！
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