5 月票房市場火爆,，節(jié)日效應(yīng)明顯，根據(jù)藝恩咨詢的數(shù)據(jù)顯示，4.29-6.02 票房為21.7 億元,，環(huán)比上升43.04%,，同比上升80.3%；觀影人次6065 萬,，環(huán)比上升35.02%,，同比上升89.75%。2013 年Q1 中國客戶端網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模127.88 億元,，同比增長13.6%,；2013 年Q1 中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模10181.3 億，同比增長31.2%,。

5 月9 日~ 6 月5 日,，傳媒行業(yè)指數(shù)上漲了6.55%，同期滬深300 上漲了0.7%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了5.38%,。行業(yè)在5 月初到6 月初的這一個月內(nèi)，沖高回落,，逐漸步入了震蕩調(diào)整區(qū)間,。行業(yè)估值方面，截止到6 月5 日,，傳媒行業(yè)整體法市盈率為37.1 倍,，較本月最高值的40 倍有所滑落，估值壓力得到小幅釋放,。子板塊方面,，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、影視動漫板塊的估值風險依然存在,，估值進一步調(diào)整的可能性較大,。盡管傳媒行業(yè)估值處于高位，但其增長的主要驅(qū)動力仍在：1,、政策上，政府將文化產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)來培養(yǎng),，預(yù)計未來10 年CAGR 達17%,，持續(xù)快速增長；2,、需求上,，中國人均GDP 已突破5000 美元，文化消費步入爆發(fā)期,， 產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展良機,；3、基本面上，優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績高速增長,，2008-12 年CAGR 都在35%以上,，有力支撐估值。

  2013 年下半年投資方向主要有三方面：（1）看趨勢,，周期股難有起色,，資金配置的方向?qū)⑹勤厔莺玫男袠I(yè)，傳媒公司又有高增長的業(yè)績支撐,，因此,，資金下半年將會繼續(xù)涌向傳媒行業(yè)；（2）買成長,，高成長的細分行業(yè)龍頭更有吸引力,，優(yōu)質(zhì)電影票房不斷超預(yù)期，華誼兄弟,、光線傳媒持續(xù)受益,， 廣告行業(yè)兼并收購仍是主旋律，藍色光標,、華誼嘉信,、省廣股份仍將壯大；（3） 盯反轉(zhuǎn),，尋求轉(zhuǎn)型及戰(zhàn)略思維突破的公司有看點,，博瑞傳播EBIT 預(yù)計增長20%，夢工廠在《尋龍記》等新游戲推動下,，業(yè)績有望大幅增長,，中青寶尋求內(nèi)生和外延雙輪驅(qū)動，內(nèi)生看頁游和手游,，外延是方向,。預(yù)計下半年傳媒板塊仍將有不錯的業(yè)績表現(xiàn)，新媒體更是高增長,，資金流入將會持續(xù),。建議從三條主線選股：（1）趨勢繼續(xù)向好，建議配置前期漲幅較小的股票,；（2）繼續(xù)買入成長股,；（3）業(yè)績可能反轉(zhuǎn)的個股。

光線傳媒：1,、公司整個發(fā)行系統(tǒng)的確在起作用,，而且不斷完善，這樣可以將中小制作片子風險降到極低,，大概率賺錢,，而且還不斷有票房爆發(fā)點,；2、公司能持續(xù)挖掘出有爆發(fā)潛力的新生代導(dǎo)演,，或者拿到有爆發(fā)潛力的片子,，更加均衡覆蓋全年各檔期；3,、公司在劇本,，目標受眾，賣點提煉,，演員搭配,，拍攝，后期,，宣傳,，發(fā)行等各環(huán)節(jié)能為新生代導(dǎo)演帶來專業(yè)技術(shù)，資源優(yōu)勢,，補齊短板,，真正成為新生代導(dǎo)演起飛平臺；4,、光線打造領(lǐng)先綜合型傳媒娛樂集團所采取的策略,，布局及執(zhí)行能力。從目前光線整個業(yè)務(wù)布局及外延拓展來看,，公司突出以發(fā)行為核心,，前端內(nèi)容開放合作，后端渠道+衍生不斷提升覆蓋度,，類似開放平臺模式,，新業(yè)務(wù)拓展偏輕資產(chǎn)領(lǐng)域，注重新業(yè)務(wù)未來潛力,，跟主營業(yè)務(wù)協(xié)同可能,，通過策略聯(lián)盟等方式，有效降低在“顛覆盛行,，產(chǎn)業(yè)快速變革”大趨勢下所面臨的轉(zhuǎn)型方向誤判所帶來的風險,，提升整個產(chǎn)業(yè)鏈靈敏度。

省廣股份：報告期內(nèi)公司的靚麗業(yè)績證明了其內(nèi)生能力的強勁和外延擴張的有效：1,、公司在品牌管理業(yè)務(wù)方面著重客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，在媒介代理業(yè)務(wù)方面持續(xù)提升集采比重并增加媒介策劃服務(wù)盈利，在自有媒體方面積極經(jīng)營西南地區(qū)媒體及新增深圳公交車身廣告媒體等業(yè)務(wù),，同時“廣告數(shù)字化運營系統(tǒng)”正式啟用從而提升工作效率。2,、公司秉承“橫向補充盈利模式,， 縱向拓展產(chǎn)業(yè)鏈”的全產(chǎn)業(yè)鏈全媒體全國化戰(zhàn)略，先后收購或投資了5家公司，加強現(xiàn)有業(yè)務(wù)種類,，補充新興盈利模式,，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。 展望2013年,，公司將堅持一貫的戰(zhàn)略,，在專注當前主營內(nèi)生的同時注重區(qū)域整合及協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮，從而保持穩(wěn)健上升態(tài)勢,。另外,，1、公司所處行業(yè)目前集中度較低,，公司作為行業(yè)龍頭,，在充足資本支持下，有望快速把握并購機會以完善其全國化全媒體全產(chǎn)業(yè)鏈布局,；2,、公司將繼續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，且延長產(chǎn)業(yè)鏈提升附加值,；公司將在內(nèi)生增長和外延擴張雙輪驅(qū)動下持續(xù)呈現(xiàn)較為確定且超行業(yè)平均水平的業(yè)績增速,。