早盤分析,，筆者將新股發(fā)行改革的征求意見比作2005年4月出臺(tái)的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》,，這一輪新股發(fā)行改革，其對(duì)市場(chǎng)的意義將能和股權(quán)分置改革相提并論,，它們的共同點(diǎn)都將是催生一輪牛市,。對(duì)于這一觀點(diǎn)，現(xiàn)在市場(chǎng)上沒有看到，可能在市場(chǎng)上也很難獲得認(rèn)同,，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)這樣政策的消化期估計(jì)需要一年左右,，而且期間還要伴隨著痛苦的折磨。投資者應(yīng)該記得在股權(quán)分置改革試點(diǎn)通知出臺(tái)后,，滬市大盤從1200來點(diǎn)跌到998點(diǎn),，之后再回到1200點(diǎn)左右，這樣運(yùn)行了差不多一年,，牛市才算真正啟動(dòng),。所以，筆者預(yù)計(jì),，這項(xiàng)政策真的被市場(chǎng)理解,，恐怕也需要一年。筆者之前預(yù)估,，未來一輪牛市預(yù)計(jì)會(huì)在2015年前后發(fā)生,，現(xiàn)在情況看應(yīng)該會(huì)提前到2014年。但從現(xiàn)在到牛市發(fā)生,，將還是一輪折騰的過程,。這個(gè)過程叫洗牌！

為什么筆者將這一政策比作股權(quán)分置改革,？為什么說這是牛市政策的起點(diǎn),？因?yàn)檫@是市場(chǎng)一次大的利益重新洗牌，這一次洗牌,，其最終目的是：打壓一級(jí)市場(chǎng)高價(jià)發(fā)行,，壓低發(fā)行價(jià)，迫使包括機(jī)構(gòu),、IPO上市企業(yè),，都必須做多市場(chǎng)才能在未來取利，換句話說以前圈錢跑路一起蒙騙散戶的日子一去不復(fù)返了,。而之所以要這么做,，就是因?yàn)檎咝枰惠喤Ｊ衼砣诟嗟馁Y，沒有牛市不可能完成,。融資干什么？解決中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,、產(chǎn)業(yè)升級(jí),、解決城市化過程中的大投資、提高民生,、解決社?！ぁぁぁぁぁぬ嗟膯栴}需要錢來解決，太多的問題都?jí)涸谛乱粚谜瑳]有牛市誰會(huì)掏錢,？而這一次被掏腰包的絕不止中國投資者,，還要通過人民幣國際化讓全世界的投資者都來掏腰包。試問,，沒有一個(gè)牛市,，這一切可能嗎？所以,，必須要一輪牛市,，必須來一輪牛市，而這一輪牛市必須有一個(gè)制度設(shè)計(jì),，如今的制度設(shè)計(jì)就是壓低一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行價(jià),，然后迫使市場(chǎng)上包括上市企業(yè)、機(jī)構(gòu)統(tǒng)統(tǒng)只有做多才利可圖,。請(qǐng)問,，這樣的制度設(shè)計(jì)，如果還不發(fā)生牛市,，那什么還能發(fā)生,？永遠(yuǎn)記住一點(diǎn)，中國的股市永遠(yuǎn)成不了華爾街,，中國的股市將長期為中國宏觀經(jīng)濟(jì)服務(wù),，今天它出力的時(shí)候又要到了。

還記得筆者在《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)背景 中國經(jīng)濟(jì)與應(yīng)對(duì)方略》中關(guān)于中國牛市的幾個(gè)條件論斷嗎,？其中最重要的是兩點(diǎn)：1,、人民幣國際化進(jìn)程；2,、政策做多,。如今，人民幣國際化進(jìn)程比預(yù)期的快,，前些天筆者強(qiáng)調(diào)必須等政策做多才可能發(fā)生牛市,，如今政策做多準(zhǔn)備好了，新股發(fā)行體制改革就是明確的政策做多信號(hào),！但是,，就想股權(quán)分置改革的消化差不多用了一年時(shí)間，這一政策真正被市場(chǎng)消化,、理解,，并讓機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備好，恐怕也需要一年左右的時(shí)間,。所以,，2013年不太可能有牛市,，但2014年發(fā)生牛市是大概率事件，最遲牛市也會(huì)在2015年啟動(dòng),。這就是筆者對(duì)這一次政策重大變革的取向,。還記得之前基金的門庭若市嗎？這一次政策改革在一級(jí)市場(chǎng)明顯傾向于社保和公募基金,，到時(shí)候會(huì)再次向我們展現(xiàn)一次賣基金的門庭若市,，不過發(fā)生這一幕的事件估計(jì)要到2017年,，也就是這一屆當(dāng)局第一任期的倒數(shù)那一年,。

今天的大跌，在筆者看來原因有二：

1,、由于新股發(fā)行體制改革是一次大手術(shù),，短期內(nèi)IPO的可能性已經(jīng)較低了,，最快恐怕也要到年底，之前機(jī)構(gòu)奢望快速重啟IPO的夢(mèng)想破滅了,；

2,、機(jī)構(gòu)因這樣的改革對(duì)相關(guān)部門甩臉色，因?yàn)楦母锟倳?huì)讓市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不舒服,，游戲規(guī)則改變必然導(dǎo)致市場(chǎng)重新洗牌,，哪怕政策已照顧到機(jī)構(gòu)的利益，但相比過去機(jī)構(gòu)可以和IPO企業(yè)合伙蒙普通投資者,，未來上市技術(shù)含量更高,、門檻更高，機(jī)構(gòu)從過去砍普通投資者到現(xiàn)在得砍IPO企業(yè),，同時(shí)還得等二級(jí)市場(chǎng)上漲,，時(shí)間周期拉長，刀法技術(shù)含量需要提高,，人脈需要更硬,，一切都變得不那么舒服了，不那么安逸了,，所以總要矯情一下,，給點(diǎn)臉色看看。在筆者看來,，包括機(jī)構(gòu)在內(nèi),，充分理解市場(chǎng)也需要差不多半年以上的時(shí)間。后邊包括和監(jiān)管部門的討價(jià)還價(jià)都會(huì)是一個(gè)過程,，這個(gè)過程博弈確立后就是真正IPO政策的出臺(tái),，IPO政策的出臺(tái)也即意味著牛市鐘聲開始敲響。到那時(shí)也就是監(jiān)管部門統(tǒng)一機(jī)構(gòu)思想的時(shí)候,。

早盤的暴跌,，看看量能的分布，基本都在頭半個(gè)小時(shí),，整個(gè)上午滬市成交不足500億,，這不是什么恐慌性出逃，所以未來一個(gè)階段在筆者看來更可能是圍繞年線的震蕩拉鋸,。同時(shí)也不得不說,，下半年的較大級(jí)別中期行情成行的可能性變小了。這樣拉鋸后,，年底到明年初差不多可能和IPO新政一起走出行情,。拭目以待。

策略上,，未來一個(gè)階段作出調(diào)整,，即中短期行情暫時(shí)均以短線為主，同時(shí)尋找未來調(diào)整過程中長線機(jī)會(huì),，特別是如果后市出現(xiàn)異常下跌,，那很多個(gè)股都將是長期的低吸機(jī)會(huì)。對(duì)很多人來說,，抓住牛市來臨過程中的好股票,，比跑短線強(qiáng)得多，所謂沒有金剛鉆不攬瓷器活,，不一定非要做短線,。

很多投資者都該準(zhǔn)備看看股市了，看看未來自己何時(shí)下手較好,。哪怕不會(huì)炒股,，未來一年內(nèi)觀察觀察好的基金，這個(gè)時(shí)候買基金比兩三年后擠破頭排隊(duì)買要好得多,。