股市投資者也是上市公司的股東,。在盈利的情況下,，企業(yè)就要把當年盈利的一部分發(fā)給股東,，以回報投資者。 紅利發(fā)放的形式有發(fā)現(xiàn)金,，即派現(xiàn),、送股和股票回購等。派現(xiàn)是A股市場上應(yīng)用較多的紅利發(fā)放形式,。要了解派現(xiàn),，就要首先了解股息率概念。股息率是股息與股票價格之間的比率,，它是衡量企業(yè)是否具有投資價值的重要指標之一,。決定股息率高低有兩個因素，一是股利的多少,，二是股價的高低,。舉例來說，股票A的價格為10元,，股票B的價格為20元,，兩家公司發(fā)放紅利相同，即每股0.5元,，則股票A的股息率為5%,，股票B的股息率為2.5%。顯然,，投資股票A比股票B多獲得2.5%的紅利,。因此，選擇那些股息率較高的股票,，投資回報也相對較高。數(shù)據(jù)分析結(jié)果也說明,，投資股票的收益率與股息率存在正相關(guān)關(guān)系,。對于長期投資者來說，是否分紅以及股息率高低是做投資決策時的重要參考指標,，在經(jīng)濟低迷時期,，其參考作用更不可忽視。
    一般而言,，派現(xiàn)最簡單,，也是多數(shù)投資者所喜歡的形式，但派現(xiàn)要繳納一定的紅利稅,。按照目前稅法相關(guān)規(guī)定,，在A股市場上，現(xiàn)金紅利按10%稅率繳納個人所得稅,；派送紅股,，也需要按10%稅率繳納個稅，以派發(fā)紅股的股票面值為收入額計征，但以資本公積金轉(zhuǎn)增的股本不征個稅,。例如,，今年4月大楊創(chuàng)世發(fā)放紅利，為10股派1.2元,。股東稅后收到的紅利是每股0.108元,，即每股0.12元紅利需扣除10%的個稅，股息率為1.08%（當日股價以10元計）,。再如,，駱駝股份分紅：10股轉(zhuǎn)10股派4元，假設(shè)發(fā)放紅利日股價是10元,，因轉(zhuǎn)增紅股10股是以資本公積金轉(zhuǎn)增,，則不需納稅，在繳納10%個稅后,，每股現(xiàn)金紅利為0.36元,。如果轉(zhuǎn)增改為送股，如10股送2股,，則送股需繳納個稅,，每股需要繳稅額為：2×10元×10%=2元?？梢?，送股需要股東額外繳納個稅，因此許多股東并不喜歡這種形式,。
    分紅是對股東的回報,，采取何種形式對股價走勢的影響也不盡相同。在牛市,，派現(xiàn)后,，經(jīng)過除權(quán)股價會相應(yīng)降低，但在市場追捧下,，股價會繼續(xù)上漲,，除權(quán)會很快回補，即填權(quán),。送股在牛市是最受歡迎的,。市場持續(xù)走高，紅股增值概率大,，投資收益會大幅上升?，F(xiàn)金不受股價波動影響，不能增值,，所以派現(xiàn)可能沒有送股受歡迎,。在熊市,，派現(xiàn)較穩(wěn)妥，可避免股市下跌的風(fēng)險,，如果送股,，則紅股的價值會隨行情下跌而大幅貶值。同時送股增大了企業(yè)股本,，股價活躍程度也會下降,。可見,，派現(xiàn)是最好也是最簡單的分紅形式,，既可以實現(xiàn)對股東的回報，也可以對股價帶來正面影響,。送股盡管在不同行情下對股價的影響不同,，但是實質(zhì)上，送股對企業(yè)長期價值沒有正面作用,，并且可能無法實現(xiàn)股東回報,。