中國股市何時脫胎換骨,？

  2005年的股權分置改革成為影響中國資本市場最重要的事件之一,，而隨著一系列改革措施的最終實施，當時普遍認為中國股市已經(jīng)脫胎換骨了,。然而,，經(jīng)歷了數(shù)年時間的考驗，中國股市脫胎換骨的說法卻受到了質疑,。

筆者郭施亮認為,，不可否認，當時的改革對中國證券市場產(chǎn)生了巨大的影響,。首先是對證券市場的機制產(chǎn)生極大的促進作用,，從而進一步完善了相關體系的建設。其次是減緩了股東之間的矛盾,，中小投資者的權益得到了部分保護等,。當然，股權分置改革對市場形成的巨大擴容壓力,，也是導致近年股市陰跌不止的主要原因,。

  自2005年股改后，中國股市也進入了全流通的時代,。由于股改解決了上市公司大股東的流通兌換問題,，必然導致大股東與中小投資者巨大的成本差異。然而,，大股東憑借著極低的持股成本和巨額的持股數(shù)量,，對上市公司占有著絕對的控制權。無論是資金優(yōu)勢,，還是消息渠道,，一般投資者都難以與大股東抗衡，從而直接加劇了雙方的矛盾,。當限售股滿足解禁的時間,，源源不斷的限售股將涌出市場，無限期地沖擊上市公司的股價,。

  因此,，雖然股權分置改革解決了流通股與非流通股長期并存的狀況,，但是也以極端的速度導致市場大幅擴容。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,，2005年股改前市場的流通市值僅為8570億元,。而到了2008年，A股的流通市值達到了3.61萬億,。截至昨天收盤,，A股的流通市值已經(jīng)達到16萬億！若以05年的流通市值對應點位來看,，當時的平均點位約1200點,。如今A股的流通市值暴增近20倍，指數(shù)點位卻上漲不足1倍,！可想而知,，巨大的擴容壓力導致A股市場缺乏了原有的魅力。

  近三個月,，A股出現(xiàn)了久違的單邊上漲行情,，A股走牛的言論再一次興起。然而,，面對這一次快速上升的走勢,，市場大多理解為“人造行情”。筆者郭施亮認為,，IPO停發(fā)是支撐本輪反彈行情的內在因素,。國內經(jīng)濟出現(xiàn)探底回升的格局是本輪反彈行情的根本推動力，奠定了良好的底部基礎,。而全球實行無限量化寬松政策也為A股走強提供了較好的外部條件,，也帶動了市場資金面的活躍。然而,，“人造行情”一說并不為過,，畢竟當前支撐A股反彈的因素并不是最根本的。當股市出現(xiàn)向上反彈的時候,，市場往往遺忘過去存在的負面消息,，而故意強化利好消息的刺激作用。

  縱觀中國股市22年的走勢,，基本呈現(xiàn)出熊長牛短的格局,。盡管期間進行了不少的改革，但是改革后的A股依然沒有保護到投資者的切身利益,。長遠來看,，中國股市更像是一臺吸鈔機器。作為一種重要的投資渠道,，卻沒有起到還富于民,，合理增加居民收入的作用,，中國股市很難脫胎換骨！至于何時才能實現(xiàn)脫胎換骨的目標,，目前來看路還遠著呢,！