作為國(guó)投信托掌門(mén)人,，呂益民從事金融,、證券、信托工作20多年,，對(duì)市場(chǎng)有著敏銳的觸覺(jué)和判斷,，善于挖掘新的投資領(lǐng)域。當(dāng)大家都擠在證券,、房地產(chǎn)這些領(lǐng)域的時(shí)候,，2007年，呂益民開(kāi)始關(guān)注藝術(shù)品投資領(lǐng)域,。

               國(guó)投信托投資的當(dāng)代書(shū)畫(huà)僅涉及吳冠中的作品,，圖為吳冠中《路》。

　 　此后,，歷時(shí)兩年的研發(fā)設(shè)計(jì),，在經(jīng)歷金融危機(jī)之后，2009年6月,，國(guó)投信托正式踏上了藝術(shù)品金融化之旅,，推出了國(guó)內(nèi)首款藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃。到 目前為止,，他們已經(jīng)推出了11個(gè)藝術(shù)品信托計(jì)劃,，募集資金超過(guò)十億，是國(guó)內(nèi)藝術(shù)品投資領(lǐng)域的“老大”,?！袄洗蟆痹趺纯词袌?chǎng),？今年會(huì)有什么新動(dòng)作？為此,，本 刊特意專(zhuān)訪了國(guó)投信托總經(jīng)理呂益民,。

　　機(jī)構(gòu)化運(yùn)作是市場(chǎng)發(fā)展的必然

　　《投資有道》：信托公司與其他的金融機(jī)構(gòu)相比,，在投資上的主要區(qū)別在哪里,？

　　呂益民：相 對(duì)于證券公司而言，信托公司是以私募基金為主的投資公司,，不做公開(kāi)發(fā)行,，進(jìn)入的門(mén)檻也比較高，如藝術(shù)品類(lèi)的金融理財(cái)產(chǎn)品最低的開(kāi)戶(hù)金額也在一百萬(wàn)以上,，資 金的募集也多關(guān)注抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的高凈值客戶(hù),。對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，這些大額度的投資資金,，通過(guò)信托公司專(zhuān)業(yè),、規(guī)范的運(yùn)作，將盡可能地控制風(fēng) 險(xiǎn),，為投資者獲得相匹配的回報(bào),。

　　《投資有道》：你們以怎樣的方式參與藝術(shù)市場(chǎng)的投資運(yùn)作？您覺(jué)得“機(jī)構(gòu)化”的參與會(huì)對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響,？

　　呂益民：我們對(duì)藝術(shù)品的運(yùn)作主要是質(zhì)押,、投資、共同信托三種形式,。質(zhì)押的形式源于藏家對(duì)資金的短暫性需求,，它使得藏家不僅能留住心儀的藝術(shù)品，更能獲得相應(yīng)的資金支持,。

　　投資的形式針對(duì)的是專(zhuān)業(yè)化,、規(guī)范化的藝術(shù)品運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，這些公司是信托公司的藝術(shù)顧問(wèn),。資金募集后,，信托公司會(huì)在藝術(shù)顧問(wèn)的建議下，對(duì)相關(guān)的藝術(shù)品進(jìn)行投資競(jìng)買(mǎi),，挖掘藝術(shù)品的價(jià)值洼地,，最終通過(guò)拍賣(mài)等方式進(jìn)行“變現(xiàn)”，獲得高額的利潤(rùn)回報(bào),。

　　共同信托的形式主要針對(duì)藝術(shù)家,，通過(guò)對(duì)其委托作品的相關(guān)運(yùn)作，使藝術(shù)品的價(jià)值得到提升,。當(dāng)然,，我們還有其他的產(chǎn)品投資模式，也會(huì)不斷地開(kāi)發(fā)探索各種相關(guān)的信托產(chǎn)品，信托的性質(zhì)和制度決定了產(chǎn)品的個(gè)性化和多元化,。

　 　信托公司通過(guò)基金的方式,，參與藝術(shù)品的投資運(yùn)作，也預(yù)示著藝術(shù)品市場(chǎng)性質(zhì)的轉(zhuǎn)變,。以“個(gè)人化”為主體的市場(chǎng)行為將逐漸轉(zhuǎn)向“個(gè)人與機(jī)構(gòu)運(yùn)作并存”的市場(chǎng) 格局,，規(guī)范化的流程管理和專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)運(yùn)作，將使更多投資者分享藝術(shù)品市場(chǎng)成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益,。通過(guò)基金式的運(yùn)作,，會(huì)使得更多的“資源”參與其中，促使國(guó)內(nèi) 藝術(shù)品市場(chǎng)更加快速和平穩(wěn)的發(fā)展,。

                                     吳冠中《水鄉(xiāng)小鎮(zhèn)》

　　《投資有道》：信托公司的藝術(shù)品投資和銀行的此類(lèi)理財(cái)模式有什么區(qū)別,？

　　呂益民：從本質(zhì)上講是一樣的，都是投資理財(cái)類(lèi)的金融產(chǎn)品,，銀行和信托公司都是以基金的方式進(jìn)行運(yùn)作,，而且大部分是以私募基金為主。如果說(shuō)有什么區(qū)別,，那就是發(fā)行的主體不同,。銀行的藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品，雖有信托公司的參與,，但更多的是渠道上的體現(xiàn),，信托公司本身不承擔(dān)運(yùn)營(yíng)的責(zé)任。

　 　而信托公司自己發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品,，要進(jìn)行整體的運(yùn)作并承擔(dān)責(zé)任,。目前國(guó)內(nèi)和銀行合作的信托公司，是以銀行為主導(dǎo)的,，信托公司只起到對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的職能,。 而一些大型的信托公司則是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的，從資金的募集,，到理財(cái),、監(jiān)管、專(zhuān)家等團(tuán)隊(duì)的選擇,，再到資金的發(fā)行等,，都是以信托公司為主導(dǎo)的。銀行和信托公司的這兩 種模式,，是藝術(shù)品金融領(lǐng)域投資的主要形式,。

　　藝術(shù)品基金關(guān)注高凈值客戶(hù)

　　《投資有道》：信托在金融投資與藝術(shù)市場(chǎng)之間的主要作用是什么？國(guó)際上的此類(lèi)公司在藝術(shù)品市場(chǎng)承擔(dān)著什么樣的角色,？

　　呂益民：現(xiàn)在所說(shuō)藝術(shù)品金融化實(shí)際上是以信托公司為中介的,，也多是私募性質(zhì)的基金運(yùn)作,。信托公司在金融投資與藝術(shù)市場(chǎng)之間起到了一種橋梁作用。相對(duì)于非金融機(jī)構(gòu),，它可以在法定的范圍之內(nèi)募集資金,，向特定的客戶(hù)發(fā)行各種理財(cái)產(chǎn)品。

　　相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu),，它通過(guò)專(zhuān)業(yè)能力對(duì)募集資金進(jìn)行監(jiān)管,，并對(duì)相關(guān)的金融產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控。在國(guó)際上這類(lèi)藝術(shù)品基金也多以私募為主,，主要是滿(mǎn)足高端客戶(hù)的個(gè)性化需求,，很少作為大眾化的金融產(chǎn)品，以證券的形式進(jìn)行公開(kāi)發(fā)行,。

　　《投資有道》：國(guó)投信托和國(guó)際上的金融機(jī)構(gòu)是否有所聯(lián)系？國(guó)際上的金融機(jī)構(gòu)對(duì)藝術(shù)品的主要基金運(yùn)作方式都有哪些,？

　　呂益民：國(guó) 投信托經(jīng)常和國(guó)外的投資機(jī)構(gòu)有所聯(lián)系,，并時(shí)常對(duì)相關(guān)的市場(chǎng)運(yùn)作和產(chǎn)品設(shè)計(jì)等問(wèn)題進(jìn)行探討，但彼此之間沒(méi)有項(xiàng)目上的合作,，這主要源于國(guó)家政策對(duì)投資的控制和 信息的不對(duì)稱(chēng),。我們也在嘗試與國(guó)外的金融投資機(jī)構(gòu)合作，共同打通藝術(shù)品投資的渠道,，滿(mǎn)足已經(jīng)存在的客戶(hù)的多樣化和個(gè)性化的需求,。

　 　國(guó)際上與信托相關(guān)的基金運(yùn)作主要是資金和財(cái)產(chǎn)兩類(lèi)，資金信托是信托公司將客戶(hù)委托的資金投入到藝術(shù)市場(chǎng),，進(jìn)行相關(guān)運(yùn)作,，使資金升值保值，質(zhì)押和投資都是 資金信托的模式,。財(cái)產(chǎn)信托則是信托公司通過(guò)對(duì)客戶(hù)委托財(cái)產(chǎn)的管理,，使其保值增值，藝術(shù)家共同信托就是財(cái)產(chǎn)信托的模式,。國(guó)際上對(duì)藝術(shù)品的運(yùn)作還有很多的方 式,，而且是源源不斷的，這主要源于投資管理機(jī)構(gòu)對(duì)金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)的靈活性和適用性,，需要具體情況具體分析,。

                                    呂益民 國(guó)投信托總經(jīng)理

　　書(shū)畫(huà)市場(chǎng)仍是主流

　　《投資有道》：您覺(jué)得今年的藝術(shù)品市場(chǎng)整體趨勢(shì)如何？國(guó)投信托主要投資哪些藝術(shù)品,？

　　呂益民：眾 所周知,，國(guó)家政策對(duì)房地產(chǎn)的管控和股票市場(chǎng)的平衡震蕩，使得許多的投資資金從中抽離,，造成了社會(huì)的流動(dòng)資金過(guò)剩,。再加上國(guó)內(nèi)持續(xù)性的通貨膨脹和藝術(shù)品保值 升值的特征,，越來(lái)越多的資金開(kāi)始流入，這些種種原因?qū)?huì)使今年的藝術(shù)品市場(chǎng)仍然呈上升趨勢(shì),。由于藝術(shù)品價(jià)值相對(duì)的隱蔽性,，使得更多的投資資金更愿意選擇價(jià) 值穩(wěn)定的名家精品，今年此類(lèi)藝術(shù)品還會(huì)有很大的上升幅度,。

　　從整體來(lái)講,，今年書(shū)畫(huà)市場(chǎng)仍然是藝術(shù)市場(chǎng)的主流，官窯瓷器,、宮廷玉器還會(huì)保持強(qiáng)勁的上升態(tài)勢(shì),，一些新小門(mén)類(lèi)的藝術(shù)品也會(huì)隨之普漲。從投資的角度看,，未來(lái)藝術(shù)品市場(chǎng)“輪動(dòng)效應(yīng)”是不會(huì)輕易改變的,，投資者會(huì)不停地尋找各類(lèi)藝術(shù)品的價(jià)值洼地。