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寬帶中國十二五規(guī)劃正式印發(fā) 概念股點兵 拓爾思（300229）：擎大數(shù)據(jù)新利器 領(lǐng)信息聚合百億市場 拓爾思是中國大數(shù)據(jù)分析處理領(lǐng)域的領(lǐng)導廠商之一,，公司致力于網(wǎng)絡(luò)公開數(shù)據(jù),、企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)的聚合,、分析和挖掘，為政府,、大型企業(yè)甚至個人提供定制的,、個性化的、精準的信息聚合服務(wù),。 杰賽科技：廣東省云計算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟發(fā)起者 公司是信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)技術(shù)服務(wù)及產(chǎn)品的綜合提供商,，從技術(shù)解決方案、建設(shè)解決方案和相關(guān)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品等多個維度,，為電信運營商（中國聯(lián)通,、中國移動、中國電信）,、廣電運營商、政府機構(gòu),、公共事業(yè)部門及企事業(yè)單位提供信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)綜合解決方案服務(wù)及相關(guān)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品,。公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域資質(zhì)齊全、擁有眾多核心技術(shù)和豐富的經(jīng)驗積累,，具備涵蓋電子/通信工程設(shè)計,、勘察、咨詢,、承包,、信息系統(tǒng)集成等業(yè)務(wù)的國家甲級或壹級業(yè)內(nèi)最高等級資質(zhì)7項。公司是國家高新技術(shù)企業(yè),、省級軟件企業(yè),、WAPI產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟主要發(fā)起單位、中國數(shù)字家庭產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟,、中國寬帶無線多媒體項目組成員單位和廣東省信息網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)指定單位,。 杰賽科技公布2012年半年報：基本每股收益0.17元，稀釋每股收益0.17元,，基本每股收益(扣除)0.15元,，每股凈資產(chǎn)5.56元，攤薄凈資產(chǎn)收益率3.03%,，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率3.02%,；營業(yè)收入576434749.60元，歸屬于母公司所有者凈利潤28976025.10元,，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤26484197.32元,，歸屬于母公司股東權(quán)益955208207.05元。 2012年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為3544萬元至4607萬元,，變動幅度為0%至30%,。 星網(wǎng)銳捷：云計算浪潮中的佼佼者 華泰證券認為,，公司是云計算建設(shè)浪潮中的軟硬件及服務(wù)一體化解決方案提供商。公司09-11年CAGR達26.5%,。其中企業(yè)網(wǎng)設(shè)備和瘦客戶機支撐公司高增長,；進入11年后，新產(chǎn)品EPOS和DMB等也逐漸進入爆發(fā)期,。 政企信息化,、云計算、IPV6三輪驅(qū)動企業(yè)網(wǎng)設(shè)備市場高,。我國信息化程度遠落后于發(fā)達國家,，未來空間巨大；云計算降低企業(yè)組網(wǎng)門檻,，增加設(shè)備互聯(lián),；通信"十二五"規(guī)劃指出積極推進IPv6商用，共同激發(fā)對企業(yè)網(wǎng)設(shè)備海量需求,。 教育市場為基礎(chǔ),，政企市場拓寬想象空間。公司在教育市場（規(guī)模10億）份額30%以上,，金融醫(yī)療（約15億）約5%,，政企市場（約250億）不到1%。目前公司企業(yè)網(wǎng)設(shè)備收入僅11億,，未來公司極有希望撬開政企這百億級市場,，一旦突破將對業(yè)績產(chǎn)生巨大推動。 云終端市場亞太地區(qū)龍頭地位穩(wěn)固,，優(yōu)勢不斷加強,。通過與AMD，intel和微軟等建立聯(lián)合實驗室打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈,，提升競爭優(yōu)勢 ,；同時與Vmware合作開發(fā)桌面虛擬化系統(tǒng)CT Vision提升綜合解決方案能力。云終端市場有望在云計算推動下持續(xù)快速發(fā)展,。 EPOS,、DMB等新產(chǎn)品有望成為新爆發(fā)點。未來中國固網(wǎng)支付終端市將繼續(xù)翻倍增長,，11年公司EPOS終端大約銷售50-60萬部,，預計12年將達到100萬部。11年公司DMB實現(xiàn)利潤1108萬元,，隨著產(chǎn)能的釋放以及知名度的繼續(xù)提升,，這兩部分將成為新爆發(fā)點。 預計12-14年營收CAGR達35%。EPS分別為0.71元,、0.96元和1.30元,，當前股價對應(yīng)PE分別為22x、16x和12x,，建議買入,。東華軟件（002065）：業(yè)績穩(wěn)如磐石 布局云計算把握未來 廣發(fā)證券表示，近年來公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)高增長,，2011年實現(xiàn)營業(yè)收入25.86萬,，凈利潤4.21萬，03-11年營業(yè)收入CAGR達到36.30%,，凈利潤CAGR達到35.51%,。分析師預測公司2012-2014年EPS分別為1.10、1.50,、2.05元,，對應(yīng)12年動態(tài)市盈率19.52、14.27,、10.46倍,，分析師維持"買入"評級，12個月合理目標價33元,。 久其軟件（002279）：云計算戰(zhàn)略發(fā)布有特色 國信證券表示，公司為財政部開發(fā)的行政資產(chǎn)管理系統(tǒng),，從2009年下半年開始推廣,，為公司2009-2011年陸續(xù)帶來收入，在全國20多個省市全面推廣,，僅2010年全國簽約超過9000萬元,，3年合計收入過億元；行政資產(chǎn)管理系統(tǒng)在全國的推廣進一步加強了公司在全國開展業(yè)務(wù)的優(yōu)勢,。 此次中標財政部的系統(tǒng)升級項目是前期的開發(fā)項目,，滿足用戶升級的需求，內(nèi)容包括：升級系統(tǒng)構(gòu)架,，搭建B/S架構(gòu),；升級系統(tǒng)管理功能，提高審批流程,、系統(tǒng)分析等功能,；完善資產(chǎn)分類信息，實現(xiàn)動態(tài)資產(chǎn)管理功能,。 長城電腦5062萬元合作開拓云計算業(yè)務(wù) 長城電腦(000066)去年12月9日晚間公告稱,，公司擬通過認購富通香港新發(fā)行股份的模式與易通科技控股有限公司、EMC電腦系統(tǒng)（遠東）有限公司、富通科技發(fā)展控股（香港）有限公司,、北京易通東方計算機系統(tǒng)服務(wù)有限公司開展相關(guān)合作,。相關(guān)事項已于9月22日公布，本次為正式簽署協(xié)議并增加北京易通東方計算機系統(tǒng)服務(wù)有限公司為合作方,，北京易通為富通香港在中國境內(nèi)具體運作業(yè)務(wù)的主要實體,。 公司公告稱，發(fā)行股份增資完成后,，公司將成為富通香港的控股股東,，持有10125股，持股比例為45%,，認購價格為每股5000元或等值外匯,，總投資金額為5062.5萬元。富通香港將更名為"長城易通科技發(fā)展控股（香港）有限公司",，其下屬中國區(qū)全資子公司北京易通東方計算機系統(tǒng)服務(wù)有限公司將更名為"長城易通計算機系統(tǒng)服務(wù)（中國）有限公司",。 公司表示，為了開拓國內(nèi)云計算基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的相關(guān)業(yè)務(wù),，發(fā)揮合作各方優(yōu)勢,，公司希望通過股份認購及股東協(xié)議與易通科技、EMC,、富通香港及北京易通開展業(yè)務(wù)合作,，該合作有利于公司借助其他各方的資源，推進在云計算基礎(chǔ)設(shè)施方面的業(yè)務(wù)運作,。 美亞柏科擬追加投資超算中心（云計算）項目 日海通訊：寬帶助推業(yè)績 延伸產(chǎn)業(yè)鏈不乏亮點 業(yè)績符合預期,。2012年1-6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.14億元，同比增長52%,；凈利潤9145萬元,，同比增長46%；每股收益0.38元,，符合華泰證券 以及市場的預期,。2Q單季實現(xiàn)凈利潤7168萬元，同比增長41%,，每股收益0.30元,。公司預計今年1-9月凈利潤將同比增長40-60%。 星網(wǎng)銳捷（002396）：快速響應(yīng)行業(yè)發(fā)展變化的新晉崛起者 企業(yè)級網(wǎng)絡(luò)設(shè)備國內(nèi)廠商的龍頭企業(yè)：公司在企業(yè)網(wǎng)絡(luò)市場中以8.1%的市場占有率位列國內(nèi)廠商第一位,，目前在金融行業(yè)的主流設(shè)備廠商中以7%的市場份額位列第四,；在教育領(lǐng)域，公司以大約30%的市場占有率位列教育行業(yè)第一品牌,。公司憑借在金融行業(yè)和教育領(lǐng)域的優(yōu)勢地位,，逐步向政府、醫(yī)療和中小企業(yè)復制和推廣其渠道模式。 網(wǎng)宿科技（300017）：CDN業(yè)務(wù)助推業(yè)績增長 2012上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元,，同比增長51.71%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3546萬元，同比增長78.70%,；基本EPS為0.23元,。 點評： 凈利潤大幅增長，毛利率穩(wěn)中有升 2012年上半年,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.54億元,，同比增長51.7%，其中IDC,、CDN業(yè)務(wù)分別貢獻1.08,、2.41億元，同比增長22.70%和71.20%,，CDN業(yè)務(wù)增長快于IDC業(yè)務(wù),。公司凈利潤同比增長78.70%，高于營業(yè)收入增速,，主要原因是公司綜合毛利率的提高,，由去年同期的27.37%上升至31.32%，同比提升3.95個百分點,。 公司綜合毛利率的提高源于：1,、IDC、CDN業(yè)務(wù)毛利率回升,，分別由去年同期18.61%,、31.3%上升至22.70%、35.34%,。2、毛利率較高的CDN業(yè)務(wù)營收占比提升,，由去年同期57.59%提升至68.26%,。 隨著公司"CDN網(wǎng)絡(luò)加速平臺技術(shù)升級及擴建項目"完工并投入運營，公司CDN業(yè)務(wù)規(guī)模擴大,，規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn),，以及CDN服務(wù)質(zhì)量與性能提升，預計CDN業(yè)務(wù)毛利率將保持穩(wěn)定,。CDN業(yè)務(wù)占比的穩(wěn)步上升有利于公司綜合毛利率的企穩(wěn)回升,。 保持技術(shù)創(chuàng)新，加強市場開拓 2012年上半年,，公司專注于技術(shù)創(chuàng)新和市場開拓兩方面,。一方面繼續(xù)加大研發(fā)投入，優(yōu)化現(xiàn)有CDN底層技術(shù)、研發(fā)新技術(shù),，確保技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢,，研發(fā)費用從去年同期1072萬元上升至1536.28萬元,同比提升43.31%。另一方面努力開拓市場,，加強營銷體系建設(shè),，健全新產(chǎn)品營銷團隊，加大對新市場的開拓力度,，深度挖掘電子商務(wù),、中小企業(yè)等以前較少覆蓋的潛在客戶。 CDN服務(wù)需求旺盛,，公司業(yè)績增長確定 《通信業(yè)"十二五"發(fā)展規(guī)劃》提出,，到2015年末城市家庭、農(nóng)村家庭帶寬將分別達到20兆,、4兆以上,，東部發(fā)達地區(qū)的省會城市家庭達到100兆。網(wǎng)速提升為云計算,、網(wǎng)絡(luò)游戲,、流媒體等行業(yè)的高速發(fā)展提供了有力支持。同時,，《規(guī)劃》提出實現(xiàn)云計算中心,、綠色數(shù)據(jù)中心、CDN等新型應(yīng)用平臺統(tǒng)籌布局,。政策引導與下游的發(fā)展疊加,，CDN服務(wù)需求增加，市場前景向好,。 盈利預測 預計公司2012-2014年EPS分別為0.56元,、0.75元和1.03元，對應(yīng)PE分別為31X,、23X和17X,。公司作為國內(nèi)最大的兩家CDN服務(wù)提供商之一，受益于CDN業(yè)務(wù)的高速增長,，給予公司"增持"評級 中天科技（600522）：預制棒產(chǎn)能釋放將加快 近日,，華泰證券調(diào)研了中天科技，針對公司經(jīng)營情況,，與公司高管進行了溝通,。 預制棒產(chǎn)能釋放將加快。二季度公司光纖預制棒產(chǎn)能達到了200噸/年,，三期年底達產(chǎn),，規(guī)?？蛇_400噸/年，而明年上半年就會通過技改方式將產(chǎn)能提高到600噸/年,，超過此前的預期,。若按照目前預制棒的進口價計算，華泰證券預計2012,、2013年預制棒對公司EPS將分別增厚0.03元,、0.23元。 下半年光纖擴產(chǎn)到位,。目前公司擁有光纖產(chǎn)能1300萬芯公里,，光纜產(chǎn)能1500萬芯公里。光纖需求旺盛,，同時公司為匹配預制棒-光纖-光纜的產(chǎn)能,、為后續(xù)增長提供產(chǎn)能支持，計劃下半年進行技改并增加拉絲塔數(shù)量,，年底光纖產(chǎn)能將達到約2000萬芯公里,。 特種導線需求增加，海纜得到認可,。由于電網(wǎng)公司對改造老舊線路以及新建高壓線路的需求增加,，今年高毛利率的特種導線收入有望增長30%，占電力纜收入比例將達到30%,。中天海纜在獲得UJ,、UQJ等國際認證后，2011年中標美國,、意大利項目,，確立了海纜市場地位，海外訂單日漸增多,，預計可保證今明兩年海纜的快速增長,。 射頻電纜盈利水平已經(jīng)回升。年初公司與中國移動重新簽訂射頻電纜合同,，按照銅價確定了合理價格,，射頻電纜毛利率從去年負值回歸到17-18%的正常水平。去年全年射頻電纜公司僅實現(xiàn)凈利潤200萬元,，今年上半年便已實現(xiàn)了1255萬元，全年實現(xiàn)3000萬元的凈利潤并不困難,。 中興通訊（000063）：行業(yè)拐點已現(xiàn),，靜待公司業(yè)績加速 1.2012年上半年，在終端業(yè)務(wù)和電信軟件業(yè)務(wù)的帶動下,，公司營業(yè)收入同比增長15.21%,，達到426.42億元,。但由于終端和運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)毛利率下滑,，導致綜合毛利率同比下降2.5個百分點,。 2.分地區(qū)看：1）在國內(nèi)無線產(chǎn)品和光通信產(chǎn)品高速增長的帶動下，中國地區(qū)營收增速較快,，但由于有線接入業(yè)務(wù)（去年低毛利率的PON尾單）和其他業(yè)務(wù)（低毛利率的WLAN,、網(wǎng)絡(luò)IPTV收入確認）的毛利率下降,，中國地區(qū)毛利率同比下降4.6個百分點。2）上半年非洲地區(qū)營收和毛利率同比下滑,，海通證券判斷主要由于非洲地區(qū)埃塞和南非的訂單將于下半年執(zhí)行,，海通證券估計全年非洲營收與去年持平，毛利率將環(huán)比改善,。3）歐美,、大洋州、亞洲營收快速增長的同時毛利率穩(wěn)中有升,，主要由于非智能機營收占比下降（歐洲）和公司海外費用控制初見成效,。 3.期間費用：2012年，海通證券預計公司營收超過1000億元,，公司三項費用率每改善1個百分點,，帶來稅前凈利潤10個億（2011年稅前凈利潤26.35億）。2012年上半年,，公司嚴控費用戰(zhàn)略效果顯現(xiàn),，期間費用率同比整體下降1.1個百分點。 4.盈利預測與估值：由于公司中高端智能終端推出時間和上半年運營商招標執(zhí)行進度低于海通證券的預期,，海通證券下調(diào)公司2012－2013年EPS的盈利預測至0.80元,、1.08元。但考慮運營商投資高峰漸行漸近,，公司費用控制帶來的營運效率提升以及公司通過彎道超車實現(xiàn)的市場份額擴大,，給予公司2012年20倍PE，目標價16.00元,，維持"買入"評級 |
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