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導(dǎo)語 關(guān)注我的粉絲不止一次問我，為什么不分析科技股,？主要原因就是科技股目前處在高位,，擔心寫出來以后有人照抄作業(yè)，最后套在山崗上,，個人并不喜歡這種空中博傻的行為,，并不是能力不夠。Surepor君其實還比較年輕,，很喜歡科技股,，而且也一直堅信科技引領(lǐng)中國未來。  早在2012年底2013年初的時候,，那個時候其實創(chuàng)業(yè)板牛市才有一點點苗頭，我就挖掘出了順網(wǎng)科技和網(wǎng)宿科技兩只超級大牛股,，那個時候下結(jié)論,，三年內(nèi)漲10倍。最終網(wǎng)宿科技用一年多點時間就漲了10倍,，順網(wǎng)科技兩年多點時間,。當然了，那個時候的我并沒有什么定力,，我是拿不住10倍股的,，可能現(xiàn)在的我也拿不住。但是那個時候分析的方式方法,，系統(tǒng)理論卻是我現(xiàn)在投資系統(tǒng)的早期版本,，我這套投資分析系統(tǒng)萌芽于科技股中，現(xiàn)在有了數(shù)據(jù)支撐，也不斷優(yōu)化中 好了,，牛皮吹了,，就不扯遠了說正事，今天來分析一只科技股~光環(huán)新網(wǎng)  光環(huán)新網(wǎng)目前的概念是IDC數(shù)據(jù)庫中心和云計算（亞馬遜AWS）,。不是我吹牛逼，我在19年甚至更早的17年就有關(guān)注和交易,，這其中還涉及到另外一只更純粹的IDC概念股~數(shù)據(jù)港,。去年就在同花順上做了分析筆記，那個時候下結(jié)論:數(shù)據(jù)港是個10倍股,。主要的模式與當初分析網(wǎng)宿科技的套路差不多,，就是市場熱點*估值水平提升*業(yè)績成長三重疊加，10倍股真的很輕松,。  說回光環(huán)新網(wǎng)，最早這只股票是在17年5月份,，一個客戶的,，那時差不多是最低點，進入以后就忙別的事去了,，中間基本沒怎么關(guān)注,，一直到19年3月份，再進股市,，發(fā)現(xiàn)漲了60%,，就減倉了大部分，到現(xiàn)在這個票都還有,。  應(yīng)該是這個區(qū)間進入的，當然現(xiàn)在的我肯定不會再在底部關(guān)注了,，這個過程磨死人,，收成卻不一定好。 公司的技術(shù)面分析  月線圖,，公司有兩層上升通道，正常版和泡沫版,，目前處在泡沫版的下沿,，也有可能跌到正常版區(qū)間。  日線圖,，這是18年以來的新上升通道,，短暫突破以后又回到通道中，上升通道前期兩個高點和最近的低點構(gòu)成強力支撐線,，價格在22.5左右,。結(jié)合目前的下降調(diào)整趨勢，250線很有可能會在這個價格附近與支撐線相交,。所以說，目前并不是最好的時機,，耐心等待那一天的到來,。至于會不會如預(yù)期，那是有基本面數(shù)據(jù)支撐的,。 公司的基本面分析  公司是14年1月份上市的，10年到15年,，公司的主營業(yè)務(wù)沒有什么改變,，基本上就是IDC數(shù)據(jù)中心建設(shè)運營，增長率不錯,，但是營收規(guī)模很小,。2016年營收暴增，是因為什么呢,，公司成了亞馬遜云計算業(yè)務(wù)AWS的中國區(qū)最大代理商之一,，云計算這幾年爆炸式增長，公司的這項業(yè)務(wù)營收也越來越大,，相比15年,，規(guī)模增長了20倍，其中的主營構(gòu)成如下圖  公司兩項主營業(yè)務(wù)都是增長的,，云計算更快，18-19年,，從43億增長到52億,，增速26%，IDC從13億到15.6億,，增速20%,。  毛利率,，IDC業(yè)務(wù)其實也是受制于人的,，而且技術(shù)進步會導(dǎo)致毛利率會一直下降，公司應(yīng)該是感受到了,，所以16年引進新業(yè)務(wù),，當然了,，這個業(yè)務(wù)毛利率更低，所以看起來公司的毛利率一直在下降,，最近三年企穩(wěn)了,。  凈利率同毛利率保持一致,。最近三年凈利率維持在11%左右,。  凈利潤一路大增,，當然增速肯定趕不上營收增速,。未來的話，營收/凈利潤增速應(yīng)該會趨向同步,。 公司的凈現(xiàn)金流 凈現(xiàn)金流一直為正。最近4年合計20.7億,，同期凈利潤22.6億,，比值為0.9左右，對于高速擴張期的公司來說,，非常不錯,。 公司最近兩年現(xiàn)金流趕不上凈利潤的原因之一,，應(yīng)收賬款劇增,。 公司的資產(chǎn)負債率 負債率不高,，30%多點,，進可攻退可守，繼續(xù)保持,。 公司凈資產(chǎn)收益率 公司在沒有進入云計算業(yè)務(wù)以前,，是個小而美的企業(yè),，低負債率，高ROE,，高毛利率,。16-17年ROE劇降，到了個位數(shù),，這兩年逐步回升到10%以上,，公司股價才迎來持續(xù)上漲。 公司凈資產(chǎn)規(guī)模,。如果公司凈利潤增速能一直超過凈資產(chǎn)規(guī)模增速,，那么公司的ROE還能上漲。 公司估值與預(yù)測 15年公司的估值是完全泡沫化的，不具有參考性,。16年正常以來,，公司的估值也比較高，最低都有32倍PE,，目前45,，挺貴的。真想說一句,，你已經(jīng)不是個寶寶了，估值水平能不能正常點,，下降一點,？ 機構(gòu)預(yù)測2020-2022面凈利潤為10.8/12.7/15億。給予2021年40被估值,，市值500億,，對比現(xiàn)在市值387億，漲幅30%,。公司的融資與分紅 公司又預(yù)告了有定增,，擬募集不超過50億加碼4個IDC中心建設(shè)。得,，能增加市值就只有70億了,，預(yù)測的漲幅只有20%了。公司已經(jīng)不是第一次定增了,，近5年融資65億,。 而同期的分紅金額呢,？只有1.9億,，分紅只是意思一下，免得股東們說它是耍流氓,。 結(jié)束語 IDC中心屬于實物固定資產(chǎn)，而且是要求先投資建設(shè)再有長期現(xiàn)金流回報,，類似于商業(yè)地產(chǎn),。未來有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)才能有一定話語權(quán)，各大IDC業(yè)務(wù)公司目前都在融資租地建設(shè)數(shù)據(jù)中心,。所以,，當前此類公司財務(wù)數(shù)據(jù)都不太好看,。到底該投資于現(xiàn)在還是未來，各位有什么看法呢,？ 備注:本文僅做分析用,，不代表買賣建議，如有買賣,，盈虧自負,。 |
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