◎《紅周刊》特約作者 應(yīng)健中

IPO新政已經(jīng)實(shí)施一個多月了，現(xiàn)在的狀態(tài)頗為尷尬,，大批新股上市開盤就跌破發(fā)行價了,。2年前是高價發(fā)行跌破發(fā)行價，現(xiàn)在屬于中價發(fā)行,，也跌破發(fā)行價,，新股炒作之風(fēng)的確遏制住了。但這市場如果大家都不玩了,，那是不是又是另一種風(fēng)險呢,？
　　本周，深交所公布了實(shí)施IPO新政后的一些數(shù)據(jù),，頗能透視出一些市場動向：第一,，網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)大增，改革后平均每只股票獲得118家配售對象的報價,，較改革前的70家提高了69％,；第二，新股發(fā)行價大降,，改革后發(fā)行市盈率平均為30.61倍,，僅高于行業(yè)市盈率的4.23％，顯著低于改革前的22.56％,；第三,，新股上市首日破發(fā)比例大增，最近一個月破發(fā)已經(jīng)超過了50％,。
　　短短一個多月,，實(shí)施IPO新政之后出現(xiàn)如此慘狀，其結(jié)果是大量欲想在新股申購上快速套現(xiàn)的機(jī)構(gòu),，卻陷入了泥潭,。要么上市就割肉，要么死扛,，問題是后面的新股還在接踵而來,，死扛也不是個辦法。
　　新股之所以弄成了如此尷尬的局面,，主要原因還是改變申購方法之后,，市場的持股結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,。原先的申購方法，新股上市之時,，籌碼都散落于中小投資者手中,，由于機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購的部分要三個月后上市，市場拋壓很小,，所以一級市場上就云集著炒新股的各路游資,，這個對手盤力量巨大。由于籌碼分布很散,，拋壓也不集中,，新股上市就相對活躍。
　　然而,，現(xiàn)在改革之后,，上市首日的拋壓都來自于網(wǎng)下申購"中槍"的機(jī)構(gòu)，一個賬戶就有幾十萬,、幾百萬股，他們都急著套現(xiàn),，這種架勢就嚇退了對手盤,，有錢的人不會去當(dāng)傻瓜，讓對手在幾天之內(nèi)就賺得罐滿缽溢,，而自己拿進(jìn)的籌碼扔給誰呀,？再加上買新股今年來一直被管理層界定為是一種不理性的行為，那么,，社會游資惹不起但還躲得起,，大家就規(guī)范自己的行為，不做對手盤,，大家不炒,，新股上市就跌破發(fā)行價。這就是中國股市當(dāng)年148元發(fā)行的股票有人炒,，現(xiàn)在14元發(fā)行的股票還跌破發(fā)行價的主要原因,。
　　如果這樣下去，新股就要被邊緣化,，市場是規(guī)范了,，這樣規(guī)范實(shí)際上就是將市場搞死了，大家不玩了,，也玩不下去了,，那規(guī)范誰去啊,？