本報告導讀：

智能電視即將步入快速發(fā)展期,，滲透率有望大幅提升,。內(nèi)容、應用及服務提供商未來將受益于智能電視提供的“第三屏”,。終端廠商正在面臨盈利模式變革,。

摘要：

信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已從上游驅(qū)動進入應用帶動的新階段。

以史為鑒,，智能手機已經(jīng)開啟了移動互聯(lián)新時代,。展望未來，智能電視有望成為繼智能手機之后又一個熱點應用,。

智能電視將成為集影音,、娛樂、數(shù)據(jù)等多種功能于一體的另一個終端應用平臺,。在三網(wǎng)融合實質(zhì)推進,、寬帶中國戰(zhàn)略實施及廣電總局發(fā)放互聯(lián)網(wǎng)電視牌照的前提下，智能電視有望獲得快速成長,。它將從根本上改變傳統(tǒng)電視與消費者之間單向視頻推送模式,，并大幅擴展內(nèi)容與應用范圍。

智能電視即正步入快速發(fā)展期,。在谷歌,、蘋果以及眾多國內(nèi)廠商的合力推動下，智能電視滲透率快速提升,。據(jù)拓撲產(chǎn)業(yè)研究所的數(shù)據(jù),，2012 年，全球智能電視銷量將達5285 萬臺,，同比增長110％,，滲透率達20.5％。未來5 年，智能電視將進入爆發(fā)增長期,，其滲透率將快速提升,。

智能電視將重塑視頻行業(yè)產(chǎn)業(yè)架構(gòu)，并將創(chuàng)造出新的商業(yè)模式,。首先,，全產(chǎn)業(yè)鏈模式將成為產(chǎn)業(yè)鏈條中各類企業(yè)的首選。

其次,，終端廠商有可能通過平臺運營實現(xiàn)盈利模式質(zhì)的跨越,。第三，內(nèi)容廠商將強化線下線上,、不同終端多點供應的立體業(yè)務模式,。第四，應用與服務將獲得快速發(fā)展,。

從產(chǎn)業(yè)鏈受益程度來看,，我們首推內(nèi)容、應用,、系統(tǒng)服務廠商,。智能電視為互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容服務商提供了“第三屏”，擴大了受眾面積,，伴隨著智能電視用戶數(shù)的快速增長,，互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容服務商將有可能獲取電視廣告收入和其他付費收入。播控平臺和內(nèi)容運營商將由于擁有稀缺的“牌照”及電視內(nèi)容在智能電視產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)優(yōu)勢地位,。另一方面,，終端品牌將有可能通過智能電視而實現(xiàn)業(yè)務模式與盈利模式創(chuàng)新。

投資建議：我們試圖從產(chǎn)業(yè)鏈受益程度角度解析可投資關注標的,。首推內(nèi)容,、應用及系統(tǒng)服務廠商，包括數(shù)碼視迅,、樂視網(wǎng),，以及四川九洲、捷成股份,。終端廠商關注海信電器,、創(chuàng)維。人機交互工具類公司關注科大訊飛,。上游電子器件方面的廠商關注歌爾聲學,、環(huán)旭電子、共達電聲,、水晶光電,、得潤電子,、立訊精密等