過去的幾周,，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清提及最多的兩個(gè)詞恐怕就是“藍(lán)籌”與“價(jià)值”了，他在多個(gè)場(chǎng)合表情嚴(yán)肅地苦心規(guī)勸,，無(wú)非是想告訴人們：擁抱藍(lán)籌吧!大多數(shù)所謂“時(shí)尚”的股票其實(shí)不值得投資,。

價(jià)值型的股票長(zhǎng)期來(lái)看終究會(huì)勝出，這早就是市場(chǎng)中公開的秘密,?？刹簧偻顿Y者試圖去相信和尋找一些“奇跡”，渴望賺快錢,、賺大錢和一夜暴富的投資心態(tài)從未遠(yuǎn)離,，卻很少有人愿意遵循常識(shí)。因此,，藍(lán)籌股在A股的歷史上總是不受待見,。

但是，這種現(xiàn)象存在改變的可能,。

借用郭樹清的話就是目前藍(lán)籌股具有“罕見”投資價(jià)值,，而監(jiān)管層的力挺只是預(yù)熱，藍(lán)籌的力量在未來(lái)應(yīng)該會(huì)慢慢顯現(xiàn),。

什么是藍(lán)籌?

投資者或多或少都會(huì)談及藍(lán)籌股,，但很少有人真正能夠理解藍(lán)籌究竟意味著什么。無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外,，藍(lán)籌并不存在一個(gè)明確和公認(rèn)的定義,，正是由于它的概念模糊，所以理解藍(lán)籌需要從多個(gè)層面的解讀,。

首先,，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的共通性，資本市場(chǎng)中的藍(lán)籌(blue chip)一詞來(lái)源于西方的賭場(chǎng),。早期的西方賭場(chǎng),，有三種顏色的籌碼，其中藍(lán)色籌碼最為值錢,。后來(lái)將這個(gè)詞匯引申到股票當(dāng)中,，藍(lán)籌股便代表了那些大型的、增長(zhǎng)穩(wěn)定的公司,。

由此可見,，“大”是藍(lán)籌概念的本源，也是藍(lán)籌的題中之意。

而美國(guó)紐交所的定義,，所謂藍(lán)籌股是指以其產(chǎn)品或服務(wù)的品質(zhì),、超越經(jīng)濟(jì)周期的盈利能力與可靠性，從而贏得聲譽(yù)企業(yè)的股票,。這個(gè)“官方”定義給人的印象是定性認(rèn)識(shí)偏多,，定量的界定偏少。

《投資者報(bào)》在詢問了國(guó)內(nèi)眾多市場(chǎng)人士對(duì)藍(lán)籌的看法(詳見C05版)之后,，發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)的投資者同樣很難給出藍(lán)籌的明確定義,。但是，他們基本上都同意藍(lán)籌概念中應(yīng)含有業(yè)績(jī)基因,，盈利能力及收益穩(wěn)定性也是重要的考量因素之一,。

除了業(yè)績(jī)優(yōu)良，在海外股票市場(chǎng)上,，投資者在談及藍(lán)籌股時(shí)還會(huì)考慮到公司在行業(yè)內(nèi)是否占重要支配性地位,、成交是否活躍以及紅利是否優(yōu)厚等因素。所以,，我們可以說藍(lán)籌股都是大公司的股票,，但反過來(lái)并不成立，因?yàn)橛行┐蠊镜墓善笨赡軙?huì)不符合上面的一些條件,，所以并不一定都是藍(lán)籌股,。

最后，藍(lán)籌股還是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念,，它會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段不同而發(fā)生改變,。最典型的例子就是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，其中的30只成份股一般被看作是美國(guó)藍(lán)籌股的代表,，但極少有公司能夠長(zhǎng)時(shí)間的呆在里面,，從早期的鐵路股，到后來(lái)的工業(yè)股和金融股,，以及現(xiàn)在高科技股和消費(fèi)股,，成份股一直在變化，也就是說美國(guó)的藍(lán)籌股也隨著時(shí)間在變化,。

為何選藍(lán)籌股?

在了解藍(lán)籌的大致的概念后,，我們回到前文所說的那個(gè)話題，為什么A股的藍(lán)籌熱可能會(huì)即將到來(lái)?監(jiān)管層的大力推動(dòng)肯定是原因之一,，但是這并不是全部。

郭樹清在接受《人民日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)說,，我國(guó)股市估值現(xiàn)在已降低到歷史最低水平,，與國(guó)際上的主要市場(chǎng)基本相當(dāng)，具備了長(zhǎng)期投資價(jià)值，倡導(dǎo)理性投資遇到了最好時(shí)機(jī),。

過去的兩年,，A股在經(jīng)歷了大幅下跌后，即便是反彈也是增長(zhǎng)型(或者是概念型)的股票跑在前面,，而以藍(lán)籌為代表的價(jià)值型股票基本上沒怎么上漲,。因此，藍(lán)籌股的低估值是當(dāng)然的吸引力之一,。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，滬深300目前的靜態(tài)市盈率不到13倍，這意味著即時(shí)投資的年收益率平均可以達(dá)到8%以上,，這個(gè)數(shù)字足以跑贏通脹和銀行定存,。

其二，基本上藍(lán)籌股都是那些在時(shí)間的檢驗(yàn)中能夠勝出的公司和股票,，他們?cè)诮?jīng)濟(jì)景氣與蕭條中都能夠保持穩(wěn)定,，整體波動(dòng)性更小。藍(lán)籌公司本身就有數(shù)額巨大且不斷增長(zhǎng)的利潤(rùn),，這些股票不會(huì)像那些概念型股票將所有的幸福都寄望于10年之后,，往往股市短期的增長(zhǎng)動(dòng)力就能推動(dòng)藍(lán)籌股價(jià)的上漲。

從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi),，價(jià)值型股票總是能比增長(zhǎng)型股票帶來(lái)更多的回報(bào)。

其三,，藍(lán)籌股的分紅會(huì)更有保障,，而A股藍(lán)籌股的股息率在未來(lái)還有很大的提升空間。因此,，現(xiàn)在投資A股的藍(lán)籌公司,，不僅能夠帶來(lái)較為穩(wěn)定的股息收入，而且還會(huì)有進(jìn)一步提高的可能,。

最后,，也是最重要的是中國(guó)投資者的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)有所改變，他們或許要從尋找“奇跡”中回歸到追求穩(wěn)定,，畢竟中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可能再像前30年那樣以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)了(這是“奇跡”會(huì)減少的背景),。

從人口結(jié)構(gòu)的變化來(lái)看，老齡化的到來(lái)或許會(huì)對(duì)投資偏好產(chǎn)生重要影響,，尋求穩(wěn)定回報(bào)大勢(shì)所趨,，今年熱烈討論的養(yǎng)老金入市或許正好與此有關(guān)，而藍(lán)籌股的特性正好符合了未來(lái)投資偏好的轉(zhuǎn)變特征,。

我們的新藍(lán)籌

以上都是要選擇藍(lán)籌股的理由,，如果你相信價(jià)值型股票最終會(huì)打敗那些看似“迷人”的概念型股票，那么，接下來(lái)你可以看看我們?yōu)槟闾暨x的100只新藍(lán)籌,。所謂新,，一方面是和滬深300等傳統(tǒng)藍(lán)籌股不同意義的新;另一方面是我們篩選藍(lán)籌股的標(biāo)準(zhǔn)也和傳統(tǒng)藍(lán)籌有別。

簡(jiǎn)單地來(lái)說,，“大而優(yōu)”應(yīng)該是藍(lán)籌股的主要篩選標(biāo)準(zhǔn),。因此，我們通過對(duì)A股所有公司的市值,、過去三年公司的業(yè)績(jī)比較,，以及參考股息率回報(bào)，篩選出了100只新藍(lán)籌股(詳見C06~07版),，既包括了49家傳統(tǒng)藍(lán)籌公司(即屬于滬深300公司),，也包含了51家非傳統(tǒng)藍(lán)籌公司。這些公司大多市值較大,、并且業(yè)績(jī)優(yōu)良,、而且有較高的股息率。

另外,，在100家公司中,，我們將它們的估值與行業(yè)均值進(jìn)行了比較，并對(duì)業(yè)績(jī)作出了更高的要求(穩(wěn)定且增速在10%以上),，同時(shí)參考公司整體聲譽(yù)及行業(yè)地位,，最后我們還為投資者選出了A股10只最具投資價(jià)值的“罕見”藍(lán)籌，他們分別是：中青旅,、蘇寧電器,、瀘州老窖、中國(guó)南車,、上海醫(yī)藥,、中國(guó)建筑、三一重工,、萬(wàn)科A,、格力電器以及工商銀行。

而這10只“罕見”藍(lán)籌股過去三年凈利潤(rùn)年均增幅普遍超過25%,。從估值上來(lái)看,，10只股票的市盈率大多處于歷史低位，并且低于行業(yè)平均水平,。