35家上市公司玩成“資不抵債”咋辦,？

——資不抵債的上市公司是否該破產(chǎn)清算？

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng) 董登新教授

　　又到了一年一度向投資者提交成績(jī)單的時(shí)候,，一些垃圾公司照樣厚著臉皮給股東難看的臉色看,。總之,，它們無(wú)所謂巨虧或是微利,，只要不退市，這樣的游戲就可以一直玩下去,。什么股東大會(huì),、董事會(huì)，都是一些擺設(shè),，該怎么玩還怎么玩,。要不，咱們?cè)賮?lái)一次炒殼重組如何？反正只要不退市,，就有得玩,，也無(wú)所謂誰(shuí)的公司了！

　　按照上市公司信息披露的慣例,，垃圾股包括資不抵債的公司,，一般都是在法定期限的最后幾天公布年報(bào)的。事實(shí)上,，在券商提供的交易軟件上,，只要用鼠標(biāo)輕點(diǎn)兩下“每股凈資產(chǎn)”的排序，我們就有了凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的公司的確切名單排序,，雖然目前顯示的數(shù)據(jù)基本上都是2011年9月30日的數(shù)據(jù),，但這些公司要想在2011年最后一個(gè)季度將凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正的可能性基本不大，這樣,，我們就有一個(gè)大概的估算：截止2011年底,，至少會(huì)有多少家上市公司仍處“資不抵債”狀況。當(dāng)然,，這還不包括在2011年最后一個(gè)季度成功晉級(jí)“資不抵債”類(lèi)的上市公司,。

　　統(tǒng)計(jì)顯示：2011年已有129家上市公司凈資產(chǎn)不完整，資本金被侵食,，它們的每股凈資產(chǎn)均跌破了面值（1元）,，其中，更有35家上市公司已不存在一分錢(qián)的凈資產(chǎn),，所剩的只有巨額外債,，這類(lèi)公司就是我們常說(shuō)的“資不抵債”的垃圾公司，它們依法可以向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算,。

　　不過(guò),，十分遺憾的是，中國(guó)A股主板市場(chǎng)尚無(wú)“資不抵債”的退市標(biāo)準(zhǔn),，因此,，這數(shù)十家垃圾公司盡管大多已連續(xù)多年“資不抵債”，但就是無(wú)法退市,，當(dāng)然更無(wú)法破產(chǎn)清算了,。總之,，不能退市,，股民和莊家就敢大著膽子爆炒，并將分文不值的股票炒上一,、二十元的高價(jià)，讓許多的所謂藍(lán)籌股望塵莫及、望洋興嘆,！這就是一個(gè)沒(méi)有淘汰機(jī)制的A股市場(chǎng),，這也正是股市變賭場(chǎng)的重要制度原因之所在！

　　現(xiàn)在的年報(bào)披露之際,，又到了讓賭徒們大開(kāi)眼界,、大壓賭注的時(shí)候，他們正在興奮地豪賭著各家的籌碼,，他們又在企圖從“炒殼重組”游戲中分得一份暴利,！每一個(gè)炒殼重組游戲的成功復(fù)牌，這將意味著又有一批賭徒壓賭成功,，更重要的是他們將有可能從中賺取一份數(shù)十倍回報(bào)的炒殼暴利,。這就是A股退市制度的最大悲哀！退市制度不能改革,，究竟是遇到了怎樣的障礙或阻力,，又或是為了保護(hù)誰(shuí)的利益？有股評(píng)家回答：這完全是為了保護(hù)中小投資者和散戶(hù)股民的利益,！你相信這些股評(píng)專(zhuān)家的解釋嗎,？

　　既然創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)推出了多元化、市場(chǎng)化的退市制度,，那么,，主板退市制度改革的步伐還能阻擋得住嗎？在此,，筆者想誠(chéng)心地提醒那些偏好垃圾股的股民朋友,，不要再搏了、不要再賭了,，只有及早遠(yuǎn)離垃圾股豪賭,，才能在主板退市制度改革時(shí)規(guī)避制度改革風(fēng)險(xiǎn)！否則,，到時(shí),，真的就只能“買(mǎi)者自負(fù)”了，切莫到時(shí)再罵娘,，因?yàn)槟菚r(shí)罵娘已晚,。醒醒吧！切莫還用前幾年的老眼光暴炒垃圾股,！老皇歷也會(huì)過(guò)時(shí)的,。

　　下面將已資不抵債的垃圾上市公司的名單及財(cái)務(wù)狀況在此亮相給大家，相互之間多提醒,、多提防,！

35家資不抵債的A股上市公司一覽表

注：表中垃圾股的股價(jià)在成熟市場(chǎng)應(yīng)該早已跌入1元之下,，或是早已退市了。

　　在境外成熟股市,，尤其是在設(shè)有“1元退市標(biāo)準(zhǔn)”的市場(chǎng),，垃圾股就是低價(jià)股的代名詞，反過(guò)來(lái),，凡是貼近1元的股票一定是垃圾股,，或是“準(zhǔn)退市股”。然而,，在沒(méi)有淘汰機(jī)制的A股市場(chǎng),，似乎越垃圾越光榮，暴炒與過(guò)度投機(jī)已使得垃圾股價(jià)嚴(yán)重扭曲,，然而,，我們還有不少的股評(píng)家卻美其名曰：重組價(jià)值！稀缺的殼價(jià)值,！夠可以吧,，A股市場(chǎng)暴炒垃圾股，不僅有制度基礎(chǔ)和群眾基礎(chǔ),，還有理論基礎(chǔ),。這正是A股市場(chǎng)股價(jià)信號(hào)嚴(yán)重失真的鐵證或內(nèi)因所在！治療吧,，監(jiān)管層,！醒醒吧，股民朋友們,！期盼多元化,、市場(chǎng)化的主板退市標(biāo)準(zhǔn)盡快制定推出，并盡快付諸實(shí)際,。

　　最后呼吁：重組當(dāng)然不可能全是“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”或是“強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)”,，我們總免不了“皮包公司”利用各種手段大玩“炒殼重組”游戲，這種“弱弱聯(lián)合”,、“弱弱并購(gòu)”要想在A股市場(chǎng)杜絕,，十分簡(jiǎn)單，只要設(shè)置兩道門(mén)檻：一是重組完畢后每股凈資產(chǎn)不得低于法定面值（1元）,，否則,，不允許復(fù)牌；二是重組完畢后每股未分配利潤(rùn)必須由負(fù)轉(zhuǎn)正,，否則,，不允許復(fù)牌。只有這樣,，才能真正做到讓垃圾重組復(fù)牌與IPO之間具有平等,、公正的地位,，也只有這樣，才能真正保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益不被玩弄,。

    特別說(shuō)明：*ST星美已將總資產(chǎn)從2010年半年報(bào)時(shí)的5萬(wàn)元“玩”到2011年底的668萬(wàn)元,，這是一個(gè)莫大的進(jìn)步，不過(guò),，很遺憾，這家小微型企業(yè)仍不夠資格退市,！