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這個問題糾結(jié)我很久了! 國債是由國家發(fā)行的債券,，是中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券,，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證,。因為是支付約定的利息和到期支付本金,，所以當(dāng)國債的交易價格下跌的時候，國債蘊含的收益率就上升了,。如果國債的交易價格上漲,，那國債蘊含的收益率就下降了。收益率和交易價格成反比,。 當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹的時候,，國家會采取加息的財政政策，從而導(dǎo)致短期內(nèi)利率上升,，債券收益率也上升。反之,，當(dāng)債券的收益率上升,，必然伴隨通貨膨脹加劇。 我想上面的關(guān)于通脹伴隨利率上升的解釋你應(yīng)該能想明白,，那么下面就要解釋為什么利率升債券收益率就升,。 有價證券(包括債券)的定價是這樣解釋的:用比票面金額低的一個價格發(fā)行證券，到期按票面金額償付,。這兩個價格中間的差價就是投資證券的收益,。 因為有價證券的票面金額是固定的,，所以如果收益率升高，必然只能是證券現(xiàn)價下降,；收益率降低,，必然發(fā)生證券的現(xiàn)價上升。 當(dāng)市場利率升高會使投資者傾向于把資金從有價證券轉(zhuǎn)移到銀行而拋售有價證券,，造成證券價格下降,，即證券收益率升高。 明白2個知識點就行： （一）通脹的時候,，國家會采取加息政策,，即利率上升。 （二）有價證券的價格運動規(guī)律是收益率與市場利率同方向變化,。 為什么加息對債券是利空 加息對債市是利空,，因為加息將直接導(dǎo)致債券的收益率上行，從而使債券的價格下跌,。我們知道,，決定債券的收益有二部分，一種是利率,，即發(fā)行時定下的利率,，二是二級市場上的債券價格，這個價格跟股票一樣道理是根據(jù)市場供需每天在變化的價格,，債券利率與價格二者關(guān)系成反比,。債券型基金投資的正是債券或者偏債券型，此時債券型基金經(jīng)理如果把握不好,，風(fēng)險很大,，比沒加息前風(fēng)險大得多。若個人投資債券面對突如其來的加息,，風(fēng)險也很大,，因為債券價格下跌的損失值比收益率上行的收獲值要大。故,，加息對債券市場或者債券型基金都是利空,。 先來說說主權(quán)債務(wù)評級為什么會被下調(diào)，無非是經(jīng)濟增長前景不好,、通脹,、政府償債能力下降等等負(fù)面因素，評級機構(gòu)能看到的,，市場也都能看到,，而市場往往比評級機構(gòu)更敏銳一些。 市場預(yù)期意大利的主權(quán)債務(wù)評級可能被下調(diào)，導(dǎo)致意大利國債價格下跌,，從而意大利國債收益率上升,。 國債票面利率是固定的，收益率只不過是市場行為,，意大利政府并不會為收益率的上升而多掏一分錢”是對的,。但是國債的發(fā)行是個動態(tài)均衡，不斷借新債,、還舊債,。意大利政府的恐慌，不在于市場上現(xiàn)在流通的國債,，如你所說,，意大利政府不會多掏一分錢，但是,，核心問題在于：意大利政府的再融資利率上升了,，再融資成本提高了。所以再借新債還舊債的時候,，就要付出更大代價,。 意大利國債收益率上升，會產(chǎn)生一系列衍生問題,，比如國內(nèi)企業(yè)的融資成本很可能都會隨之上升,，而作為一體化的歐元區(qū)，其他歐盟國家或金融機構(gòu)因為持有大筆意大利國債,，都會造成賬面的浮虧,，等等。由于意大利在歐盟經(jīng)濟體中算是不小了,，所以市場會進一步擔(dān)心歐元的前景,。。,。,。。,。知道歐盟為什么拼命救助希臘了吧,？希臘是多米諾骨牌的第一張，一旦倒下,，就可能帶倒一片,，甚至整個歐盟。所以歐洲央行斷然出手購買意大利國債,，要把事態(tài)平息下來。 不是收益率上升影響主權(quán)債券評級,收益率上升只是一個因素,或者說是評級后導(dǎo)致的. 沒錯,一國發(fā)行的債券利率是固定的,那是發(fā)行時,長期債券,在未到期前可以在市場上買賣,如果信用低收益率高,就不會有人買.如果在到期前沒有賣掉,到期是否可以按照約定兌現(xiàn)是未知的.即國債前景 預(yù)期不好導(dǎo)致評級降低.一般而言,對短期國債影響不大,對長期國債有影響,也對新發(fā)行的有影響. ,。
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