三大因素成為發(fā)動(dòng)行情的絆腳石www.eastmoney.com2011年09月09日 16:11余煒世基投資
外圍股市方面,周四晚美股沖高回落,。道指收盤(pán)下跌1.04%,,納指下跌0.78%,標(biāo)普下跌1.06%,。歐洲股市周四窄幅振蕩,,紐約原油期貨周四晚窄幅振蕩,紐約黃金期貨則明顯反彈2.2%報(bào)1870美元,。美股近兩天表現(xiàn)不佳,。伯南克在講話(huà)中并未提及任何具體的刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策,僅重申美聯(lián)儲(chǔ)將在下次議息會(huì)議上討論刺激措施,,挫傷投資者信心,,利空A股。今天不僅是重要的時(shí)間窗口,更是中秋節(jié)前的最后一個(gè)交易日,,不過(guò)今天A股的表現(xiàn)多少有點(diǎn)讓投資者失望,,尤其是近期跟跌不跟漲,放大利空,,無(wú)視利好使得市場(chǎng)人氣渙散,。而今天又是高開(kāi)低走,最終報(bào)收2497點(diǎn),,滬市單邊成交量再度畏縮至535億,。分析最直觀的原因還是牽涉到今天公布的CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期。昨天的文章中筆者就提到大盤(pán)現(xiàn)在還不具備反轉(zhuǎn)的條件,,以下三大壓力對(duì)權(quán)重股的壓制作用相當(dāng)明顯: 一,、流動(dòng)性相對(duì)緊張。宏觀面,,在央行多次加息及調(diào)準(zhǔn)后,,國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性本已比較緊張,而近期存準(zhǔn)上繳范圍的擴(kuò)大,,無(wú)疑令資金面雪上加霜,;市場(chǎng)面,進(jìn)入9月后,,A股市場(chǎng)持續(xù)地量,,顯示場(chǎng)外資金觀望情緒濃厚,場(chǎng)內(nèi)資金參與熱情也在逐步降低,。今天CPI同比增長(zhǎng)6.2%的數(shù)據(jù)又高于眾多機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè),這使得近期降低存準(zhǔn)的預(yù)期又似乎成為鏡花水月,。 二,、宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷。大盤(pán)股業(yè)績(jī)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性更為緊密,,而目前宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期并不樂(lè)觀,。第一,8月PMI指數(shù)仍在枯榮分界線附近徘徊,,顯示經(jīng)濟(jì)需求仍然低迷,;第二,海外經(jīng)濟(jì)受主權(quán)債務(wù)危機(jī)等因素影響,,復(fù)蘇腳步日益放緩,,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)較大負(fù)面影響;此外,,通脹壓力持續(xù)存在,,使政策長(zhǎng)時(shí)間處于高壓狀態(tài),令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于不利的環(huán)境中,。第三,,我國(guó)中小企業(yè)現(xiàn)在面臨較大的困難,,資金鏈的斷裂問(wèn)題無(wú)法得到很好的解決,,影響了民間資本的健康運(yùn)作,。 三、主要權(quán)重行業(yè)都面臨較大的不確定預(yù)期,。A股的權(quán)重行業(yè)大致可分為兩類(lèi),,一類(lèi)是與銀行相關(guān)的金融類(lèi)行業(yè),,另一類(lèi)是與地產(chǎn)相關(guān)的重周期行業(yè)。就地產(chǎn)而言,,部分地區(qū)房?jī)r(jià)近期出現(xiàn)大幅松動(dòng)的傳聞,,令投資者擔(dān)憂(yōu)地產(chǎn)股業(yè)績(jī);二三線城市房地產(chǎn)限購(gòu)令信息的頻發(fā),,又令投資者擔(dān)憂(yōu)政策繼續(xù)施壓,,并導(dǎo)致房地產(chǎn)投資大幅下滑。而銀行不到10倍的市盈率估值,,本身就說(shuō)明投資者對(duì)銀行股心存憂(yōu)慮,。這種憂(yōu)慮主要表現(xiàn)為,地方融資平臺(tái)壞賬,、民間借貸資金鏈斷裂等可能引發(fā)銀行壞賬率增加,。 結(jié)合大盤(pán)目前低量陰跌的情況,我認(rèn)為大盤(pán)要真正結(jié)束這種頹勢(shì)尚需要解決以上三大問(wèn)題,,值得注意的是,,盡管壓力仍然顯著,但目前低迷的股價(jià)已經(jīng)是對(duì)種種利空的一種消化,,利空出盡本身也可以被視為一種利好,,但這需要一個(gè)量變到質(zhì)變的過(guò)程。下周需要密切關(guān)注在2437點(diǎn)位置大盤(pán)能否繼續(xù)縮量支撐住,,如果支撐失效,,那么下行的空間可能會(huì)放大,畢竟三大宏觀經(jīng)濟(jì)因素很難在短時(shí)間得到解決,。 |
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