杰西·利弗莫爾（Jesse Livermore）是20世紀(jì)20年代
紐約華爾街活生生的傳奇人物，是那個(gè)時(shí)代最花哨的百萬富翁,。
杰西有一頭金黃頭發(fā),，藍(lán)眼睛，身材瘦削,。他不修邊幅,，西裝老是皺巴巴的，領(lǐng)帶歪打著,。這個(gè)
英格蘭人的后代嘴里總是叼著香煙,，一天要抽掉10支
哈瓦那雪茄。
編輯本段生平經(jīng)歷
初生牛犢
1877 年 7 月 26 日,，杰西·利弗莫爾（ Jesse Livermore ）生于美國麻州,，家境窮困，父親在新英格蘭務(wù)農(nóng)為生,。生活現(xiàn)狀不能滿足年幼的杰西,。父親要他輟學(xué)，子承父業(yè),，才十四歲的他,，選擇了離家出走，去尋找一種可以改變現(xiàn)狀的生活,。
他啟程前往波士頓,，口袋里只裝著母親給的幾塊錢。他在Payne Webber公司找到一份抄黑板的差事,，工資微薄,，每個(gè)星期才領(lǐng)六美元。Payne Webber雇有行情收報(bào)員,，坐在營業(yè)廳,，行情收報(bào)機(jī)的股票報(bào)價(jià)一進(jìn)來，就得盡快扯開嗓門大喊,。利弗莫爾的新工作,，是一聽到報(bào)價(jià)喊出，趕緊將數(shù)字抄寫在大黑板上,。黑板蓋滿了這家經(jīng)紀(jì)公司的整個(gè)墻面,。
杰西很快就能應(yīng)用百分比來表示價(jià)格的起落,。他也開始作筆記，把抄黑板時(shí)抄到的數(shù)字記下來,，而且很快就發(fā)現(xiàn),，里面有一些型態(tài)躍然紙上。他在像日記般的筆記簿里記下幾千筆價(jià)格變動(dòng),，埋首研讀它們,，尋找那些特殊的型態(tài)。
那時(shí),，波士頓有許多用顧客資金做買空賣空交易的投機(jī)商號,。這些店面的柜臺簡直像賭場，下注的賭客在這里對股票的價(jià)格變動(dòng)打賭,。這些顧客自以為能測出各種貨幣和各種股票指數(shù)的漲落,。當(dāng)你按每點(diǎn)多少錢下注，如果股票指數(shù)上漲,，你就贏了,；但是如果指數(shù)下跌10個(gè)點(diǎn)，你就賠掉下注數(shù)的10倍,。杰西的第一筆交易,，是和朋友一起做的。他們在一家空殼證券商（ bucket shop ,，譯注：空殼證券商是指不誠實(shí)且未登記的證券經(jīng)紀(jì)商，利用客戶的資金,，投機(jī)性買賣股票和商品,，或者接受客戶下單買賣，卻未透過交易所進(jìn)行交易）下單買賣,。他們湊了五美元,，買百靈頓（ Burlington ）的股票，利弗莫爾查了他的筆記簿,，看了它最近的交易型態(tài),，相信價(jià)格一定上漲。所以說,，他在十五歲的時(shí)候第一次買賣股票,，而且最后分到 3.12 美元的利潤。
現(xiàn)代的"指數(shù)"賭博活動(dòng),，賺取買進(jìn)價(jià)和賣出價(jià)之間的差價(jià),。于是人們像賽馬和足球賽的賭博一樣，兩面下注,。精明的人可以買進(jìn)一種指數(shù)而賣出另一種指數(shù),，就像任何商品經(jīng)營一樣,，盈利來自兩種價(jià)格的差價(jià)。
在數(shù)字方面的天賦和在"指數(shù)"賭博活動(dòng)上的特殊本領(lǐng),，使利弗莫爾賺進(jìn)很多錢,，但損害到空殼證券商的利潤，二十歲那年,，波士頓和紐約兩地的空殼證券商都下達(dá)禁足令,，不準(zhǔn)他進(jìn)場買賣（但他依然來回涉足兩地的空殼證券商，如果在某座城市被發(fā)現(xiàn),，就跳到另一座城市去操作）,。由于操作十分成功，有人稱他是「拼命三郎」（ The Boy Plunger ）,?？諝ぷC券商不想和他扯上關(guān)系，更不希望看到他用贏錢的操作手法,，從他們的號子不斷把錢掏走,。
摸爬滾打，揚(yáng)名立萬
利弗莫爾躊躇滿志,，決定前往紐約,，操作紐約證券交易所掛牌交易的股票。畢竟,，那里是群英薈萃之地,，他準(zhǔn)備在這個(gè)廣闊的天地里一試身手。他選了一家經(jīng)紀(jì)公司開立賬戶,，用 2,500 美元當(dāng)本錢,。以前在空殼證券商操作股票，賬戶里的資金一度高達(dá)一萬美元,。好不容易賺來的利潤慢慢賠掉,，利弗莫爾嘗到苦頭，終于曉得操作不見得一直那么容易,。因此,，他開始分析自己犯下哪些錯(cuò)誤，造成虧損,。詳細(xì)分析過去的錯(cuò)誤,，成了利弗莫爾日后十分重要的成功特質(zhì)。這也是他最佳的學(xué)習(xí)工具之一,。
利弗莫爾并沒有在紐約揚(yáng)名立萬,。六個(gè)月內(nèi)，不但賠個(gè)精光,，還向經(jīng)紀(jì)公司告貸 500 美元,。他帶著這筆錢回到空殼證券商撈取賭本,。他發(fā)現(xiàn)，空殼證券商一向立即報(bào)價(jià),，紐約則延后報(bào)價(jià),。他那時(shí)的作法，是根據(jù)實(shí)時(shí)報(bào)價(jià),，迅速交易,。兩天后，他抱著 2,800 美元回到紐約,，并將 500 美元還給經(jīng)紀(jì)公司,。不過，回到紐約后,，他發(fā)現(xiàn)操作起來還是比他想象困難得多,，依舊只能勉強(qiáng)打平，只好最后一次重回空殼證券商,。利弗莫爾掩飾身分進(jìn)場操作,，賬戶里面的錢果然很快增加到一萬美元。就在這個(gè)時(shí)候,，空殼證券商的老板終于又逮到他,，永遠(yuǎn)禁止他進(jìn)門。
1901 年,，股市展開強(qiáng)勁的多頭行情,，利弗莫爾在紐約操作紐約證交所掛牌的股票，作多（買進(jìn)）北太平洋（ Northern Pacific ）公司的股票,，一萬美元轉(zhuǎn)眼間變成五萬美元,。接著，他認(rèn)為股市就要短暫回調(diào),，于是建立兩個(gè)空頭部位（先向經(jīng)紀(jì)商借股票賣出，再以較低的價(jià)格買回,，賺取其中的差價(jià)）,，想不到已經(jīng)到手的利潤很快全吐了回去。這兩筆操作雖然賠錢,，但他原來的看法是對的,，可惜因?yàn)槌山涣魁嫶螅斐裳诱`,，股價(jià)一反轉(zhuǎn),，馬上就賠錢。
利弗莫爾一而再,，再而三賠損,，這教會他一件事：人必須賠上白花花的銀子,，才會弄懂市場的運(yùn)作方式。為了成功,，他不到黃河心不死,，并且繼續(xù)從本身的錯(cuò)誤和經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)。
這個(gè)時(shí)候,，他也發(fā)現(xiàn)了時(shí)間要素,。股票交易的時(shí)間要素，是指操作時(shí)務(wù)必保持耐性,，時(shí)日一久,，一定有所獲。這和人生中大部分的努力沒有兩樣,。它的另一層意思,，是指了解股票是怎么交易的?？諝ぷC券商的時(shí)間要素非常短暫且緊迫,，因?yàn)樗鼈兊脑O(shè)立和經(jīng)營方式，賭博成分比較濃厚,。紐約證交所的時(shí)間要素,，則延遲較多，不是立即成交,。另外,，在紐約證交所買進(jìn)股票，真的就持有一家公司的股份,。紐約證交所的運(yùn)作方式和空殼證券商的經(jīng)營方式,，有時(shí)間上的差異，所以市場參與者必須對未來的時(shí)間做出更多的反應(yīng),。這便需要保持耐性,。多年后，耐性成了利弗莫爾的一大特質(zhì),，好幾次操作更因此而大賺特賺,。時(shí)間要素也向他證明：股票投機(jī)成功之路，得走一段相當(dāng)長的時(shí)間,。市場參與者不會一夕致富,。他對這件事深信不疑，因?yàn)樗稚系馁Y金,，已經(jīng)上下來回好幾趟,。
年紀(jì)輕輕，他已經(jīng)創(chuàng)下多項(xiàng)紀(jì)錄,。十五歲那年,，他賺到第一個(gè)一千美元,。不到二十一歲，賺進(jìn)第一個(gè)一萬美元,。賬戶里的資金,，曾經(jīng)上升到五萬美元，兩天后,，又全部還給了市場,。他嘗盡市場上的酸甜苦辣，卻依然鍥而不舍,，因?yàn)樗赖煤芮宄?，他將靠市場過生活。這時(shí)的利弗莫爾,，稱不上是專家,。他聽信別人所說的話和他們所謂的「小道消息」。他的操作次數(shù)也太過頻繁,。他犯下的另一個(gè)錯(cuò)誤,，是太早獲利了結(jié)，尤其是在多頭市場中,。這段時(shí)期,，他也發(fā)現(xiàn)大盤的重要性，認(rèn)清和了解市場整體的表現(xiàn),，以及大盤如何影響大部分的股票,，是很重要的事情。他必須學(xué)習(xí)如何解讀市場目前的所作所為,，以及現(xiàn)在處于什么階段,，而不是嘗試去預(yù)測它將來會做出什么事。
經(jīng)驗(yàn)日積月累,，他的策略開始開花結(jié)果,，到了三十歲，操作起來更為得心應(yīng)手,。1906 年底,，市場的上升趨勢難以繼續(xù)維持，利弗莫爾將策略用在放空上,，隨著價(jià)格下跌，空頭部位的規(guī)模愈來愈大,。 1907 年的空頭市場初期階段,，他的放空操作獲利十分可觀，不到三十一歲,，已經(jīng)當(dāng)上百萬富翁,。
在1906年,，一夜之間他由于干得漂亮而大發(fā)，成了大富翁,。那時(shí),，他和一個(gè)女友在
大西洋城——那里的舞廳或許可以說是東海岸最時(shí)髦的聚會場所。杰西偶然走進(jìn)一家經(jīng)紀(jì)廳,，到里面匆匆看了一眼,。那時(shí)股票正在上漲，是一個(gè)確實(shí)無疑的看漲市場,。其中有一家公司引起了他的注意,，那是聯(lián)合太平洋鐵路公司。它的股價(jià)高得很,，而他認(rèn)定那股票會下跌,，就提出要賣出3000股。那股票卻繼續(xù)上漲,，他在第二天又賣出2000股,。
那天是4月18日，杰西統(tǒng)共做了5000股空頭,，聯(lián)合太平洋鐵路公司的股票仍然居高不下,。就在這一天，舊金山被一場地震毀掉了,。鐵路大亂,，聯(lián)合太平洋鐵路公司的股票一落千丈，傍晚未過,，杰西已經(jīng)成了百萬富翁,。
利弗莫爾看準(zhǔn)了 1907 年的崩盤， 10 月 24 日軋平和回補(bǔ)空頭部位,，一天之內(nèi)就賺進(jìn) 300 萬美元,。1907 年 10 月， 最具影響力的金融家摩根（ J.P. Morgan ）注入必要的流動(dòng)性到市場,，維持市場繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)不墜,，把華爾街從近乎崩潰邊緣拯救回來。摩根甚至親自直接向利弗莫爾致意,，請他停止放空,。連大名鼎鼎的摩根，也承認(rèn)利弗莫爾在市場上呼風(fēng)喚雨的力量,，可見利弗莫爾在華爾街的聲名和影響力之一斑,。到這個(gè)時(shí)候，利弗莫爾確實(shí)成了華爾街上的知名人物。新富利弗莫爾發(fā)現(xiàn),，大錢要靠市場大波動(dòng)來賺取,。他的空頭部位在 1907 年的股市崩盤大撈一票，因此贏得「華爾街大空頭」（ The Great Bear of Wall Street ）的稱號,。在那些賺錢的年頭里,，利弗莫爾一再表示，他相信必須堅(jiān)持做股市分析,，這是操作成功缺之不可的要素,。
杰西也有運(yùn)氣不好的時(shí)候。1908年,，他在一場棉花囤積投機(jī)中,，賠掉了100萬美元。但是
第一次世界大戰(zhàn),，給他在鋼鐵和汽油上帶來了巨大的利潤,。他正確地判斷美國會從戰(zhàn)爭中撈取好處，促使工業(yè)繁榮起來,。在那段時(shí)間里他做多頭,。在停戰(zhàn)協(xié)定簽訂的時(shí)候，他又轉(zhuǎn)做空頭,，因?yàn)樗阑貒氖勘厝皇I(yè),，那就必然攪亂過熱的經(jīng)濟(jì)。
征服股票市場之后,，利弗莫爾也揮軍直擊商品市場（ commodities market ）,。他和當(dāng)時(shí)人稱棉花大王的帕西·托馬斯（ Percy Thomas ）搭上線。不過,，利弗莫爾開始和托馬斯往來時(shí),，托馬斯已經(jīng)因?yàn)閹状尾僮鞑豁槪ニ械呢?cái)富,。不幸利弗莫爾這時(shí)的耳朵是用棉花做,，因?yàn)樗粗赝旭R斯以前操作得很成功，仍然被視為棉花界的傳奇人物,。托馬斯說服利弗莫爾建立棉花部位,。利弗莫爾很快就發(fā)現(xiàn)，他的棉花多頭部位損失慘重,。這次棉花交易,，賠掉以前獲利交易賺進(jìn)的幾百萬美元，主要原因是他打破了早年花很多時(shí)間好不容易發(fā)展出來的許多市場操作守則,。 利弗莫爾違反了獨(dú)自操作,，不輕易聽信他人之言的守則,。他也違背迅速認(rèn)賠出場的守則，繼續(xù)死抱賠錢的部位,。這次的經(jīng)驗(yàn)，令他情緒激昂,，為了把錢撈回來,，不顧一切拼命操作，結(jié)果賠得更慘,。利弗莫爾現(xiàn)在深陷債務(wù)之中,，債權(quán)人多達(dá)好幾位。他意氣更為消沉,，開始失去信心,，而這種心理狀態(tài)，是股票交易人的殺手,。利弗莫爾花了好幾年的時(shí)間,，操作才恢復(fù)獲利。
聲譽(yù)再起
1917 年,，利弗莫爾恢復(fù)了在華爾街的顯赫聲譽(yù),。 1917 年 5 月 13 日，《紐約時(shí)報(bào)》的一篇文章說：「華爾街浮夸不實(shí)的交易人退場：目前的投機(jī)客和以前煽風(fēng)點(diǎn)火的市場炒手比起來,，更像是學(xué)生和經(jīng)濟(jì)學(xué)家,。」這篇文章特別提到利弗莫爾和巴魯克,，并且進(jìn)一步點(diǎn)明他們是市場大戶,，也是華爾街上深具影響力和成功的股票交易人。
雖然,，證券交易委員會早已對空頭作出種種規(guī)定,，可是在那時(shí)，杰西是個(gè)做空頭的特大戶,，以致于只要僅僅謠傳他賣空就會使某一種股票下跌,。
杰西的辦事處在赫克謝爾大廈的第18層樓上。樓下的看門人領(lǐng)了他的錢,，所以當(dāng)杰西不想見的來訪者來訪的時(shí)候,，看門人就說："這里從來沒有一個(gè)名叫杰西·利弗莫爾的人。"如果來訪者是應(yīng)約而來,，看門人就會查看杰西預(yù)訂的來訪者名單,。來客到達(dá)杰西的房間門口，又會有一名保鏢來作安全檢查,。房間里頭大約有60人在照看電話,、電報(bào)以及股票行情自動(dòng)收錄器,。他們還有反映最新價(jià)格的大塊的股市行情欄。這里是那個(gè)時(shí)代最精致復(fù)雜的指揮部,，它向杰西提供股市動(dòng)向的最新內(nèi)部情況分析,，還提供整個(gè)
華爾街的情況和最新的消息。
從 1928 年冬到 1929 年春,，多頭市場全力奔馳,。利弗莫爾一路作多，獲利可觀,。他接著開始留意市場的頭部是否將形成,。 1929 年夏初，他軋平所有的多頭部位,，改為逢漲必賣,。他也認(rèn)為市場已經(jīng)漲過頭。他看到市場大漲之后,，開始出現(xiàn)橫向移動(dòng)的交易型態(tài),，一改原來的激升走勢。他開始往空方派出探子,，探查情勢,。在整個(gè)20年代里，杰西在股市大做多頭賺錢,。但是到了1929年,，赫伯特·
胡佛當(dāng)上總統(tǒng)時(shí)，杰西感到,，這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的不確定性,，使得股票市場出現(xiàn)他從沒見過的狀況，簡直好到難以相信的程度,。3月份的某一天,，他做工業(yè)股票空頭，然后轉(zhuǎn)向鐵路,，當(dāng)傳言說他要在這里拼一拼的時(shí)候,，他已轉(zhuǎn)向石油公司股票。第二天股票大跌,，他買進(jìn)賣出股票,，在這一場3個(gè)小時(shí)的出擊中，他撈進(jìn)了20萬美元,。
在1929年的整個(gè)夏季直到秋天,，
美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高漲。人們都把這個(gè)時(shí)候叫好時(shí)光,。注入華爾街的資金越來越多,。以前,，資金主要是從歐洲流入，但眼下
英國投資者在工黨政府治理下,，拼命維護(hù)自己,，英國的錢流入美國股市的速度已不那么快了。盡管如此,，錢仍從美國的各個(gè)角落涌向華爾街,。股票市場成為全國性的消遣娛樂場所。進(jìn)入股市的入場券不過一份報(bào)紙的價(jià)錢,。由小賭客們組成的大軍，從銀行里提出他們的100美元,、200美元或300美元的存款,，投入股票市場。
但是杰西并沒有像眾人那樣盲目樂觀,。他竭力要從這種經(jīng)濟(jì)大好形勢中看出真情,，于是努力搜閱金融報(bào)刊，并把自己的情報(bào)來源和報(bào)刊上的分析相互比較,。杰西預(yù)測出美國的工業(yè)即將走入困境,，美國的銀行業(yè)也即將走入困境，若不經(jīng)一番風(fēng)雨折騰,，美國經(jīng)濟(jì)就不可能繁榮發(fā)達(dá)起來,。
杰西相信，美國的股票市場將會出現(xiàn)一個(gè)前所未有的最大熊市,，股市指數(shù)將會暴跌,。
1929年9月來了首次信號。這時(shí)候杰西從報(bào)紙上看到一條消息：英國人正為他們的貨幣擔(dān)心,。英國出現(xiàn)了一個(gè)前所未有的哈特雷金融詐騙案,。消息傳到美國，杰西對于英格蘭銀行為何不采取補(bǔ)救措施大惑不解,?；蛟S他們不救是因?yàn)闊o能為力嗎？困惑不明的杰西要他的英國"間諜"探明情況,。"間諜"們通知杰西,，英國銀行準(zhǔn)備提高利率。杰西還得知,，
美國聯(lián)邦儲備銀行也打算把利率提高1個(gè)百分點(diǎn),。杰西判斷，銀行利率一提高,，許多人就把錢拿去存銀行了,，這么一來,，股市的資金就會大大減少。而且,，接著就會出現(xiàn)拋售股票的浪潮,。拋的人多買的人少，看來股價(jià)必定下跌無疑,。
與此同時(shí),，杰西了解到有個(gè)名叫巴布森的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，3年來連續(xù)在全國的商業(yè)會議上作演說,。他知道巴布森跟自己一樣,，是個(gè)股市空頭投機(jī)家。實(shí)際上在過去2年里,，巴布森就預(yù)言經(jīng)濟(jì)的黑暗時(shí)期要到來,。1928年巴布森在一次會議上說過，如果民主黨人
史密斯當(dāng)上總統(tǒng)的話,，就會把人們帶進(jìn)經(jīng)濟(jì)蕭條,。然而那一年史密斯和民主黨人并沒有上臺，上臺的是胡佛和共和黨人,，于是巴布森的警告就被人們當(dāng)成耳旁風(fēng)了,。精明的杰西通過各種剪報(bào)分析，發(fā)現(xiàn)巴布森的警告對他有利用價(jià)值,。
杰西命令他的下屬守好電話機(jī),。全國的報(bào)社都得到小道消息，說巴布森要作一場重要演講了,。一當(dāng)報(bào)界引起警惕,，而且所有的輪子都轉(zhuǎn)動(dòng)起來，杰西立刻走進(jìn)股市,，通過全國各地友好的經(jīng)紀(jì)人著手賣出股票,。利用巴布森在講臺上的講演，杰西統(tǒng)共賣空股票30萬美元,。
巴布森對一大群記者說："用不了多久,，就會發(fā)生一場大崩潰，那會使得主要股票遭殃,，并將道瓊斯指數(shù)下降60至80點(diǎn),。"此后不到半小時(shí)，各報(bào)社記者都通過電話向編輯部發(fā)回消息："經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測股市將下降60至80點(diǎn),。"
杰西搶先一步繼續(xù)不停地拋售賣空,。
幾乎所有的美國下午報(bào)紙都報(bào)道這個(gè)消息。幾乎每一家美國電臺都廣播了這個(gè)消息,。
直到收盤之前杰西都不停地賣空,。這時(shí)候就有別的經(jīng)濟(jì)學(xué)家出來駁斥巴布森的觀點(diǎn),。第二天上午，杰西突然把他的交易地位變換,，買回了他所賣出的股票,。杰西只因?yàn)榕袛鄿?zhǔn)確，搶先了一步而處處占了主動(dòng),。果然,，幾天之內(nèi)股市又恢復(fù)原狀，平安無事,。杰西從中大大撈了一筆,。
杰西賺了一大筆，又在策劃另一場"大屠殺"了,。
10月份來到了,。10月24日，星期四,，股市價(jià)格狂跌，頭一場"爆炸"把股市炸得粉身碎骨,。10月29日,，股市依然狂跌不止，第二場"爆炸"把股市炸得壽終正寢,。許許多多的股票持有者,，眼睜睜看著手中的證券成了廢紙，財(cái)富隨著股市的慘跌化為烏有,。
可是,，杰西這個(gè)股市的投機(jī)家，和少數(shù)幾個(gè)人一樣,，早已脫手了,，他正幸災(zāi)樂禍地喝他的香檳酒呢。
杰西擁有的財(cái)富,，足夠他揮霍好幾輩子了,。但他像個(gè)賭紅了眼的賭徒一樣，仍然不肯歇手,，繼續(xù)在股市上弄潮,，樂此不疲。
凄慘晚年
不幸的是,，杰西的好運(yùn)已經(jīng)過去了,。
到1930年的時(shí)候，情況發(fā)生變化,。不論究竟是怎么一回事,，也不管他的腦子里究竟發(fā)生了什么變化,，杰西開始有些玩不轉(zhuǎn)了?；蛟S是因?yàn)榧沂碌母蓴_,？妻子因?yàn)樗牟恢遥隰[離婚,?；蛟S像一些偉大的體育明星，他們的體育生涯中總有個(gè)巔峰,，一旦他們走過了,，下坡就非常的快了。究竟什么原因,，誰知道呢,。總之,，杰西突然之間變成了進(jìn)入冬眠狀態(tài)的昏昏沉沉的大熊了,。
到1931年底，他財(cái)產(chǎn)的半數(shù)不見了,。
到1933年,，剩下的另一半也不見了。
杰西在一些必勝無疑的生意上,，輸?shù)舸蠹s3000萬美元,。這些生意跟他以前曾經(jīng)做過的差不多相同，可是現(xiàn)在,，他做這些生意卻不靈了,。
這時(shí)候，證券交易委員會對于賣空的規(guī)則作了許多修改,。在這以前,，那規(guī)則是"買方得多留神"，而這時(shí)已變成"賣方得多留神"了,。杰西過去專做賣空生意,，新規(guī)則對他有了諸多限制，對他來說更是困難重重,。
到了1934年,，杰西已成為一名醉鬼。人們看到他穿著邋遢的衣服,，喝得醉醺醺的,，瘋瘋癲癲地出現(xiàn)在股票交易大廳里。他變成了以前他自己的影子，在股市摔得頭破血流,。他成為他以前敵手們鷹嘴啄食的一塊肉,。這塊肉終于被啄食光了。
杰西窮困潦倒,，1934年3月4日,，他不得不申請破產(chǎn)。經(jīng)過清理,，杰西欠下的債務(wù)達(dá)226萬美元,。而他剩下的錢，只有18.4美元,。
杰西的妻子早已離他而去,。他孑然一身，住進(jìn)了到處透風(fēng)的公寓,。羅爾斯一羅伊斯轎車沒有了,，豪華住宅和別墅、游泳池沒有了,，前呼后擁的仆人沒有了,，一切都煙消云散了。
為了苦度光陰,，1940年杰西出版了《怎樣做股市生意》一書,。但是這本書出得太晚了。在他一帆風(fēng)順的年代,，這本書肯定會賣得上百萬美元?？墒鞘澜缟蠜]有一個(gè)人喜歡輸家,。為出版這本書，他東奔西走,，欠下了一屁股的債,。出這本書實(shí)在是一場慘敗。
杰西像個(gè)賭輸了的賭徒,，有時(shí)空手去股票交易大廳轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),。交易大廳里照樣人頭攢動(dòng)，熙熙攘攘,。他看到了像他以前那樣的大贏家,，滿面春風(fēng)得意揚(yáng)揚(yáng)，也看到了一些輸家滿臉沮喪,。有的以前被他玩慘了的炒股者,，見到他會挖苦他一句："喂，杰西,，你今天又拋了幾百萬,？"
1940年11月,，一個(gè)大雪紛飛的日子，房東又來找杰西逼討房租,。他喝下僅剩的半瓶威士忌,，從寓所溜了出來。他在大街上轉(zhuǎn)悠著,，望著大街上往來穿梭的豪華汽車,，望著商店櫥窗里琳瑯滿目的商品，望著街邊伸手乞討的乞丐,，他長嘆一口氣說："他媽的,！這世界是個(gè)弱肉強(qiáng)食的世界，它永遠(yuǎn)只屬于富人,。"
杰西走進(jìn)一家大旅館的衛(wèi)生間,，從口袋里掏出手槍，朝自己的腦袋扣動(dòng)了扳機(jī),，終年63歲,。
他留下的遺書寫道："我的一生是一場失敗。"
在眾多的投機(jī)傳奇中,，最具有沖擊力的莫過于被稱為“華爾街巨熊”的杰西·利弗莫爾的經(jīng)歷,。杰西·利弗莫爾是一個(gè)絕對的投機(jī)天才——他的第一份工作是在波士頓一家股票經(jīng)紀(jì)行做記價(jià)員，每周薪資1美金,，然而這樣的背景竟讓他總結(jié)出了一套根據(jù)股票過去價(jià)格來推測未來價(jià)格的投機(jī)理論,。20 歲那年，利弗莫爾積累了1萬美金的本錢（當(dāng)時(shí)可是一大筆錢）,，其“投機(jī)小子”的諢號就此打響,。 不過，作為一個(gè)投機(jī)家,，
利弗摩爾之后的第一次重大成功卻來自對于基本面的分析,，即對市場大的趨勢變化的分析。1907年,，當(dāng)股票市場仍然火爆時(shí),，他卻觀察到信用環(huán)境在緊縮：上市公司愿意以很低的價(jià)格發(fā)售新股票加緊融資，股票經(jīng)紀(jì)商頭寸緊張,，多家公司破產(chǎn),，等等。他開始賣空市場中最活躍的股票,。10月份,，隨著股票市場的崩盤，利弗摩爾的個(gè)人財(cái)富達(dá)到了100萬美元的新的頂峰。到1925年時(shí),，據(jù)說杰西已擁有2500萬美元以上的錢財(cái),。他自然也講起了富豪的排場：一所在
曼哈頓的漂亮的公寓，一節(jié)自用的鐵路客車車廂,，在歐洲有別墅,，在
紐約長島北岸有一所周末住宅，他還擁有那個(gè)時(shí)代幾乎聞所未聞的一架自用的專用飛機(jī),。
當(dāng)然,，如此發(fā)財(cái)而又揚(yáng)名，杰西就成了眾矢之的,。報(bào)紙,、電臺不停地抨擊他，稱他為"娃娃投機(jī)家",，譴責(zé)他專做空頭,，逆著市場趨勢大肆買空賣空。更糟的是他的這種做法總有所獲,，再加上他浮夸的生活方式,，就招來許多嫉妒。在世界各地的別墅里他養(yǎng)了許多女人,，這是罪名之一,。他還恬不知恥地自吹，讓普天下的人知道他是怎樣的一個(gè)花花太歲,，這是罪名之二,。他還喜歡傍晚乘坐他的羅爾斯一羅伊斯（即勞斯萊斯）高級轎車，在紐約的大街上兜風(fēng),，搭載路邊女郎上車取樂,。他總用帶波士頓腔說帶鼻音的英語。他神經(jīng)兮兮,，能一口氣背出一大段圣經(jīng)，說他感謝一名神職人員早先對他的培養(yǎng),，緊接著仔細(xì)解釋昨夜“釣魚”的結(jié)果……
杰西這個(gè)人看上去放蕩不羈,，神經(jīng)兮兮，但在生意場中卻是謹(jǐn)慎從事的,。 1929年大蕭條來臨,，利弗莫爾的個(gè)人財(cái)富也因?yàn)?a target=_blank>
做空市場而累積到1億美元，成為美國最富有的人之一,。
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杰西·利弗莫爾的投資原則
盡管杰西·利弗莫爾先生沒有做到善始善終,，身后落得個(gè)極其悲慘的下場，但作為華爾街20世紀(jì)最大的神話，無論是他的追隨者還是勁敵都承認(rèn)——杰西·利弗莫爾是最杰出的股市操盤手之一,。他以獨(dú)到的創(chuàng)見,，發(fā)掘在股票市場行得通和行不通的作法，為無數(shù)交易人指出一條明路,。他孑然一身,，注重私密，個(gè)人的操作和紀(jì)錄從不對外泄漏,。他為人所不敢為,，率先買進(jìn)價(jià)格屢創(chuàng)新高和突破阻力點(diǎn)的股票。反觀一般人則相信,，買得愈低,、愈便宜愈好。利弗莫爾常言：每次違背自己的守則,，他一定賠錢,；遵循守則，就一定賺錢,。他投入無數(shù)的心力分析市場和研究投機(jī)理論,；生活上，則律己甚嚴(yán),，要求時(shí)時(shí)都能有登峰造極的表現(xiàn),。他犯過大部分人在市場都會犯的所有錯(cuò)誤，但是他不但從中學(xué)習(xí),，更埋首閱讀報(bào)價(jià)行情和研究市場,，持續(xù)不斷學(xué)習(xí)更多的知識。
利弗莫爾相信,，股市是最難取得成功的地方之一,，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長的地方,，因?yàn)榭刂坪涂朔诵允掷щy,。利弗莫爾對市場的心理層面非常感興趣，曾經(jīng)去上心理學(xué)課程,，所花心血不亞于研究證券,。他十分熱中于了解市場的每一個(gè)層面，即使大部分人可能不認(rèn)為那些領(lǐng)域和證券業(yè)搭得上邊,，而他卻愿意掌握每一個(gè)機(jī)會,，去改善操作技巧。從1892年到1940年,，利弗莫爾積極參與股票操作長達(dá)48年,，度過了無數(shù)次的興衰起伏,、破產(chǎn)和驚人的財(cái)富。最后,，他發(fā)展出幾套操作獲利的策略,。
第一，并非每個(gè)人都適合操作股票,。愚蠢,、懶惰、情緒有欠平衡,、尤其是想一夕致富的人,，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關(guān)鍵素質(zhì),，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態(tài)——不被希望或恐懼牽著鼻子走,。利弗莫爾認(rèn)為以下三樣特質(zhì)不可或缺：
① 控制情緒（控制影響每一位交易人的心理層面）
?、?擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)和景氣狀況基本面的知識（這是了解若干事件對市場和股價(jià)可能造成什么影響的必要智慧）
?、?保持耐性（愿意放手讓利潤愈滾愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特質(zhì)）
另外,，他認(rèn)為以下四種關(guān)鍵技能和特質(zhì)也是必備的,。
① 觀察──只看事實(shí)資料,。
?、?記憶──記住關(guān)鍵事件，以免重蹈覆轍,。
?、?數(shù)學(xué)──了解數(shù)字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能,。
?、?經(jīng)驗(yàn)──從你的經(jīng)驗(yàn)和錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。
第二,，頻繁交易（每天或者每個(gè)星期操作）,，是失敗者的玩法，不會取得太大的成功,。操作股票獲利的時(shí)機(jī)有許多,，但有些時(shí)候，應(yīng)該縮手不動(dòng),，絕不操作。當(dāng)市場缺乏大好機(jī)會,，經(jīng)常休息和度假是很明智的選擇,。因?yàn)樵诩娂嫷氖袌鲋?，有時(shí)退居場邊當(dāng)個(gè)旁觀者，可以比日復(fù)一日不斷觀察小波動(dòng),，更能看清重大的變化,。
第三，集中全力操作新多頭市場中的領(lǐng)先股,，即先等市場確認(rèn)哪些股票是領(lǐng)先股——通常是漲勢最強(qiáng)的股,，再進(jìn)場操作。集中火力操作領(lǐng)先股群,，而不是分散投資到整個(gè)市場,。避開疲軟的行業(yè)，以及那些行業(yè)中疲軟的股票,，即不買便宜的股票,。因?yàn)槠Ｈ醪徽瘛r(jià)格下滑的股票總是很難回升,，所以交易者要限制自己只買正往前沖刺,、交易熱絡(luò)的股票。
某一股群中的大部分股票,，后市展望相同,，即“顯而易見的股群傾向”。領(lǐng)先股群中,，如果某只股票的表現(xiàn)異常突出,，同一股群的一些股票也會有不錯(cuò)的表現(xiàn)。這是價(jià)格走勢一個(gè)很重要的因素,，所以交易者應(yīng)該經(jīng)常觀察相同股群中的多只股票,，密切留意動(dòng)向。如果強(qiáng)勢市場中,，某一股群的股票表現(xiàn)不是很強(qiáng),，應(yīng)該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開那個(gè)股群的任何股票,。
第四,，試探性操作策略和金字塔操作策略。進(jìn)場操作之前,，最明智的作法是先了解大盤的趨勢,，市場會將未來融入眼前，這也正是難以準(zhǔn)確預(yù)測市場將來會朝哪個(gè)方向發(fā)展的原因,。市場總是做它想做的事,，不做交易人期望它做的事。所以,，在多頭市場中作多,，在空頭市場中放空,。如果市場橫向整理，就抱著現(xiàn)金退居場外,，直到訊號證實(shí)趨勢往某個(gè)方向走為止,。發(fā)掘趨勢的變化，是很難做的事情,，因?yàn)樗徒灰兹四壳暗南敕?、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開始使用試探性操作策略的原因,。
該策略的執(zhí)行方式是先建立一部分的股票頭寸,，直到買足投資者起初打算擁有的全部股數(shù)。因此,，在實(shí)際著手買進(jìn)前,，決定好到底買多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規(guī)劃下的產(chǎn)物,，也是利弗莫爾的重要守則之一,。先建立一個(gè)小頭寸，測試一下那只股票,。這就是試探性操作策略,，目的是觀察初步的研究是否正確。如果股價(jià)走勢符合規(guī)劃的方式,，就買入更多,，但陸續(xù)買進(jìn)的股票，價(jià)位一定愈來愈高,，這一做法就是金字塔操作策略（在股票上漲途中加碼經(jīng)營）,。這一策略在當(dāng)時(shí)聽起來十分離經(jīng)叛道，因?yàn)榇蟛糠秩苏J(rèn)為,，要買到便宜貨,，應(yīng)該逢低承接，而不是愈買愈高才對,。但另辟蹊徑的利弗莫爾認(rèn)為,，最近買進(jìn)的股票，如果走勢證明交易商是對的,，放手買進(jìn)更多,，交易商得到的報(bào)酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓,。他總是在價(jià)格上漲途中,，執(zhí)行逢高攤平操作，而不是下跌時(shí)逢低攤平,。
第五,，盡速認(rèn)賠出場,。保護(hù)自己，不受錯(cuò)誤的決定太大的影響,，最多損失10%。
第六,，不要輕易聽信別人的小道消息和內(nèi)幕信息,。做好自己的家庭功課，只看事實(shí),，了解基本面,。
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《股票作手回憶錄》、《股票大作手操盤術(shù)》
中文：幫助不了我,，所有事情對我來說都很差,。我抵抗得很疲累，不能夠再繼續(xù)下去,，只有一個(gè)方法! 我不值得你去愛,，我很失敗，真的很對不起,，但這是我唯一的出路,。
原文：Cant help it. Things have been bad with me. I am tired of fighting. Cant carry on any longer. This is the only way out. I am unworthy of your love. I am a failure. I am truly sorry, but this is the only way out for me。
