為何又是提準,，不是加息,？(2011-06-14 16:01:50)
分類：默認分類

 

通貨膨脹分為：1)經(jīng)濟需求推動的需求增長導致價格指數(shù)上升,；2)貨幣發(fā)行過度的貨幣貶值造成的兩種方式,。需求推動的微脹是購買力和實體經(jīng)濟運行分清良好的表現(xiàn)，但是貨幣超發(fā)導致的通脹是需要靠控制流通貨幣數(shù)量來平抑的?，F(xiàn)在資本實際利率已經(jīng)很高,，名間借貸已經(jīng)達到3分息，許多企業(yè)直呼比08年金融危機更困難,。分清現(xiàn)在經(jīng)濟的實際情況,，就能知道什么時候該用哪種貨幣調(diào)控方式控制通脹。

 

6.14公布CPI5.5%,，當天有提升存款準備金0.5個百分點,。為什么這次宏觀調(diào)控又是提升準備金而不加息？提準和加息重大區(qū)別就是對實體經(jīng)濟影響不一樣,，提準從銀行根源上收緊流動性,，避免流動性過剩導致價格指數(shù)上漲過快，是針對現(xiàn)階段通脹的良藥,?？纯催@組數(shù)據(jù)：2009年5月M2約50萬億，2011年4月M2約 75萬億， 兩年放的錢相當于國內(nèi)前60年放的一般,，放這么多錢出來,？把拯救經(jīng)濟危機搞成社會運動，當然會發(fā)生通脹,，現(xiàn)在要為這個行為買單,。流動性過剩是價格指數(shù)或稱為通貨膨脹的主要助推手，并不是實體經(jīng)濟需求大增導致產(chǎn)品供不應求形成的通脹,，相反大量中小企業(yè)因為通脹經(jīng)營困難,。銀行實際貸款利率達到9%以上，銀行理財通過吸收的存款成本已經(jīng)接近6%,，企業(yè)難以負擔,。再加息，中小企業(yè)有可能會出現(xiàn)倒閉潮,，房地產(chǎn)行業(yè)銷售將大幅下滑,，實體經(jīng)濟承受不起。

 

   所以很顯然,，在人民幣升值背景下,，外匯占款和貨幣發(fā)行過度導致流定性過剩靠準備金收回是最好方式,，既不傷及實體經(jīng)濟又能控制CPI,。筆者預測，5,、6月份CPI將是本年度度最高點,，下半年逐步下滑。

 

 短期內(nèi),，指數(shù)的權(quán)重股銀行地產(chǎn)今日已經(jīng)走出長長上引線,，說明反彈已經(jīng)結(jié)束，煤炭和有色在此背景下也難以大幅上漲,。其它超跌個股依然是指數(shù)上行的主要力量,，但對指數(shù)影響較小。所以,，提準將導致指數(shù)反彈結(jié)束,，市場仍將步入下降通道。只要國際板在年內(nèi)推出預期和新股發(fā)行速度不變,，調(diào)控不斷加強背景下,，實體經(jīng)濟和資本市場的缺流動性都將受到重創(chuàng)。指數(shù)在下半年還有深幅下調(diào)空間,。

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