如何有效運(yùn)用券商研究報(bào)告（轉(zhuǎn)自廣發(fā)證券）

對(duì)研究報(bào)告的運(yùn)用關(guān)鍵在于你從哪個(gè)角度去看,。比如，他的推論合理不合理,，有沒(méi)有你沒(méi)想到的地方,。是不是有明顯的破綻。而且,，看報(bào)告也要當(dāng)心一點(diǎn),，券商基金都是市場(chǎng)的參與者，他們都是有立場(chǎng)的,。關(guān)鍵是看看他們的思路,，和分析的方法，有些時(shí)候是有啟迪的,。

1,、屁股決定立場(chǎng),，出報(bào)告的金融機(jī)構(gòu)大多是這個(gè)市場(chǎng)的參與者，他們的觀點(diǎn)如果不帶感情色彩是不可能,。單純的感情色彩還沒(méi)什么問(wèn)題,，怕的是故意搞的報(bào)告，在這個(gè)圈子里都應(yīng)該清楚,，大報(bào)上搞篇報(bào)道5 萬(wàn)也能搞定了,。所以在這個(gè)市場(chǎng)里你不要相信任何人只相信自己的判斷才行。讀報(bào)告需要學(xué)的是他的思路和分析能力,。比如東方電機(jī)的報(bào)告說(shuō)好了,，雖然也大漲了，如果你學(xué)這個(gè)方法你就上當(dāng)了,。一個(gè)很簡(jiǎn)單的思路應(yīng)該是這樣的,，缺電，誰(shuí)最掙錢,？電網(wǎng),？不對(duì)，電網(wǎng)的傳輸量是定的,，發(fā)電總量不上去,，他怎么可能多利潤(rùn)呢？原來(lái)的電廠,？也不對(duì),，電廠就那么大的裝機(jī)容量，300W 的不可能發(fā)出500W 的,，電價(jià)不漲還是那么點(diǎn)利潤(rùn),。那是誰(shuí)，就是造發(fā)電機(jī)的啊,，因?yàn)橐喟l(fā)電只有新造電廠啊,，看一看造發(fā)電機(jī)的企業(yè)除了東方電機(jī)還有誰(shuí)，600786 牛吧,？他都那么牛了,，東方電機(jī)不漲才怪。學(xué)者生,，仿者死,，思路才是最重要的。

2,、閉門早車,，這個(gè)是很多調(diào)研員的通病。不去實(shí)地,，就對(duì)著財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)想文章,。想對(duì)了也行,，問(wèn)題是通常會(huì)想錯(cuò)。最近有一份報(bào)告正好分析到了我所關(guān)心的一個(gè)產(chǎn)品的價(jià)格,，我一開(kāi)始還很興奮,，仔細(xì)一看，做出來(lái)的產(chǎn)品價(jià)格變化圖表居然和我是一抹一樣的,。就是直接上網(wǎng)抄的產(chǎn)品報(bào)價(jià),。雖然整個(gè)報(bào)告象摸象樣了，內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)卻一樣很大,，所以大家對(duì)于實(shí)地的調(diào)研報(bào)告要多關(guān)注，盡管很多傻瓜去了實(shí)地也搞不清楚真東西,。

3,、調(diào)研報(bào)告通常這個(gè)過(guò)程是這樣的，調(diào)研部門調(diào)研通常是一個(gè)看好行業(yè)的所有企業(yè),，而資金部會(huì)選擇一兩個(gè)企業(yè)來(lái)做,。這個(gè)時(shí)候你會(huì)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告?zhèn)鞒鰜?lái)的企業(yè)沒(méi)做,，同行業(yè)的另一個(gè)企業(yè)卻做了,。這點(diǎn)千萬(wàn)要當(dāng)心。當(dāng)某一家連續(xù)發(fā)某個(gè)公司的報(bào)告的時(shí)候,，要關(guān)注同行業(yè)他沒(méi)報(bào)告的,，但是股票價(jià)格卻很低的

4、財(cái)務(wù)低能,，這點(diǎn)通常大家不會(huì)注意,。可是有很多分析員估計(jì)也就是混口飯吃不好好干活,。隨便舉個(gè)例子,，比如600824，中金的報(bào)告分析是一般,。他分析了土地升值的隱藏利潤(rùn),，和商鋪的升值利潤(rùn)。卻不去分析財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),。土地別人是每年折舊的,，可是上海的土地在每年升值。商鋪雖然他們想到了升值利潤(rùn),，卻看不出別人把商鋪全放在存貨里,。當(dāng)然別人這么做的目的是處于避稅，國(guó)家的稅制調(diào)整完了之后這塊就會(huì)顯露出來(lái)的,。仔細(xì)看一看,，他的資產(chǎn)凈值就高的嚇人,。

5、證券市場(chǎng)水很深,，任何變化都有可能發(fā)生的,，報(bào)告一定要跟蹤，就象跟蹤企業(yè)一樣,。單個(gè)的報(bào)告做的再好都是沒(méi)有什么實(shí)際意義的,。很多朋友可能以為拿到了報(bào)告就和機(jī)構(gòu)信息一樣了，這點(diǎn)是不對(duì)的．事實(shí)上任何一個(gè)報(bào)告做的最好不過(guò)就是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,，真的解決問(wèn)題還是需要很多途徑的．我不知道大家資金量怎么樣,，如果想搞私募的話，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題之后實(shí)地調(diào)研是很必須的,，攻關(guān)調(diào)研也是一門學(xué)問(wèn),，不要象有些調(diào)研員傻乎乎的去了等于沒(méi)去．

6、行業(yè)報(bào)告和宏觀分析一定要仔細(xì)讀,，大部分優(yōu)秀的調(diào)研員可能精通某個(gè)企業(yè)．但是對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的把握不是什么時(shí)候都準(zhǔn)確的,，作為股民來(lái)說(shuō)，如果單純的想脫離行業(yè)抓個(gè)股,，事實(shí)上長(zhǎng)久來(lái)看很難成功,，除非的你資金量小的可以不計(jì)．跟大莊做超牛，在這個(gè)市場(chǎng)里只有三種人,，第一種,，老鼠倉(cāng)，他知道底牌的,；第二種,，做行業(yè)分析能夠精確的預(yù)計(jì)后續(xù)業(yè)績(jī)的；第三種,，確實(shí)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)非常豐富,，不是一般人可以比擬的．千萬(wàn)不要靠技術(shù)分析來(lái)分析什么東西，對(duì)于主力來(lái)說(shuō),，關(guān)心的只有量?jī)r(jià),，反正拉升之前手里的籌碼要足夠，市場(chǎng)換手要充分．至于你們誰(shuí)拿著是你們自己的事情,，反正我多就行．而洗籌的方式多種多樣,，你靠技術(shù)也許能成功個(gè)一兩次．多數(shù)時(shí)候還是被洗出去。操盤手籌碼拿夠了,，圖形做好了,，資金部調(diào)不錢來(lái)，你照樣趴著。要想有足夠的持股信心,，你必須有堅(jiān)實(shí)的行業(yè)和企業(yè)分析能力．

7,、對(duì)于報(bào)告的解讀必須放在充分認(rèn)識(shí)大勢(shì)的環(huán)境下．除非有那種完全低估和絕對(duì)低價(jià)的股票你可以一倉(cāng)打滿，大多數(shù)時(shí)候你還需要考慮大勢(shì)的．剛才說(shuō)過(guò)做報(bào)告的都是有立場(chǎng)的,，大多數(shù)機(jī)構(gòu)都是不得不在這個(gè)市場(chǎng)里的,，所以他們通常會(huì)有很多死多頭，任何時(shí)候都認(rèn)為股票是好的應(yīng)該漲的,，如果你去那么做,，死得會(huì)很難看．

綜觀各大證券研究所的研究員風(fēng)格有多種多樣。有的是看個(gè)股的形態(tài)推出應(yīng)時(shí)的報(bào)告,，類似于一般媒體的股評(píng),，這類報(bào)告往往推出時(shí)已經(jīng)漲幅較大，而且已經(jīng)脫離了底部,，如果不能及時(shí)退出,，十有八九會(huì)套。因此如何辨別非常重要,。一般漲幅過(guò)大的股票要等成交量萎縮才能考慮。如果個(gè)股分析報(bào)告出現(xiàn)在股價(jià)相對(duì)底部,，技術(shù)指標(biāo)和均線系統(tǒng)均上漲,，并且成交量放大，應(yīng)及時(shí)介入,。 當(dāng)然每天大量的分析報(bào)告并不是都有用的,，有的也就僅僅是了解而已。對(duì)一些目前不具備買入條件的個(gè)股,，應(yīng)該把其存檔,，一旦跟蹤一段時(shí)間，技術(shù)上符合介入要求,，那時(shí)再拿出來(lái)仔細(xì)閱讀,，可能更有價(jià)值。