作者：■正道吳

價(jià)值投資的開山鼻祖格雷厄姆留給我們兩個(gè)原理：一是關(guān)注股票背后的企業(yè),，遠(yuǎn)離市場(chǎng)先生；二是購(gòu)買企業(yè)一定要有安全邊際,。

費(fèi)舍留給我們的是一個(gè)原理：企業(yè)成長(zhǎng),，股價(jià)必漲！

巴菲特給我們講述的是什么,？他說(shuō)：“假如股市從明天開始關(guān)閉10年,，對(duì)我們沒有影響”、“股市對(duì)我們來(lái)說(shuō)幾乎可以說(shuō)是不存在的”,、“不能持有十年,，不考慮持有十分鐘”等等。

那么,，如果假設(shè)股市不存在了,，格雷厄姆肯定活不下去，費(fèi)舍也夠嗆,！只有巴菲特不但依然活得好好的,，還一直在賺錢。

所以,，巴菲特最有價(jià)值的貢獻(xiàn)之一是：讓企業(yè)幫我們賺錢,，而不是讓股市幫我們賺錢！所以說(shuō),，巴菲特本質(zhì)上不是一個(gè)股票投資家,，而是一個(gè)資本家，那本最暢銷的書是《一個(gè)美國(guó)資本家的成長(zhǎng)》,，而不是《一個(gè)美國(guó)投資家的成長(zhǎng)》,，老巴干的是投資銀行的業(yè)務(wù)，而不是證券投資的業(yè)務(wù),。所以,，跟巴菲特最談得來(lái)是比爾·蓋茨，而不是彼得·林奇,。中國(guó)學(xué)巴菲特學(xué)得最好的,，是做實(shí)業(yè)的段永平(專欄),，而不是哪個(gè)證券公司老總。

1969年巴菲特由于感覺證券市場(chǎng)過(guò)熱而決定解散他的投資合伙企業(yè),，對(duì)于這個(gè)行動(dòng),，所有人都理解為巴菲特暫時(shí)退出了。其實(shí),，這是一個(gè)誤解,，他從未退出過(guò)，而是控股了伯克希爾,，并通過(guò)伯克希爾公司，從奧馬哈當(dāng)?shù)亻_始,，收購(gòu)了一系列的企業(yè),。有人統(tǒng)計(jì)了伯克希爾的證券變化，據(jù)此推斷巴菲特在證券市場(chǎng)的進(jìn)出,，其實(shí)這又是一個(gè)誤解,，他從未把證券的低買高賣當(dāng)做自己的主業(yè)，他的主業(yè)是投資企業(yè),，其從證券市場(chǎng)的進(jìn)出,，只不過(guò)是把錢從這里挪到那里。

巴菲特說(shuō)：“我們?cè)谕顿Y的時(shí)候,，要將我們自己看成是企業(yè)分析家,，而不是市場(chǎng)分析師或總體經(jīng)濟(jì)分析師，更不是有價(jià)證券分析師,。”他不以市場(chǎng)理論,、總體經(jīng)濟(jì)概念或各產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的趨勢(shì)等方式去思考。相反他的投資行為只和該企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān),。

巴菲特今天的身家,，并不是股票市場(chǎng)的低買高賣賺來(lái)的，而是他所投資的企業(yè)本身為他賺來(lái)的,。所以,，學(xué)習(xí)巴菲特，首先要擺正我們的出發(fā)點(diǎn),，這個(gè)出發(fā)點(diǎn)是：做不依賴于證券市場(chǎng)的資本家,，讓企業(yè)幫我們賺錢，而不是試圖讓證券市場(chǎng)幫我們賺錢,。

作為個(gè)人投資者,，沒有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也可以做資本家嗎,？回答是：當(dāng)然能,！根據(jù)巴菲特的說(shuō)法,，全面收購(gòu)一個(gè)企業(yè)與購(gòu)買該企業(yè)的股票，基本上是沒有差別的,。對(duì)他來(lái)說(shuō),，較傾向于擁有整個(gè)企業(yè)，這樣可以直接參與像資本分配這些重要決策,。如果不行,，他則選擇以購(gòu)買該公司普通股的方式來(lái)占有公司股份。無(wú)論是收購(gòu)整個(gè)企業(yè),，或是持有該企業(yè)部分的股份,，巴菲特都遵守同樣的權(quán)益投資策略：尋求他所了解的，且利于長(zhǎng)期投資的公司,。同時(shí),，該公司的管理階層必須誠(chéng)實(shí)且具備充分的才能，價(jià)格要吸引人,?？傮w目標(biāo)是：讓企業(yè)更好地為他賺錢！

所以,，股市跌回2000或漲到8000,，我們不用理它，做個(gè)資本家,，多察看你的企業(yè)還能不能為你不斷地賺錢,，這才是作為資本家的正經(jīng)事。（博客編輯:初學(xué)）

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