央行通過逆回購緊急投放3000億元貨幣,，連續(xù)兩周不再對沖到期央票，加上外匯占款的投放,，再加上銀行自己大規(guī)模攬儲所獲得的流動性,，估計兩周以來，銀行系統(tǒng)一共獲得1萬億元以上的資金,。但就是這樣,，銀行系統(tǒng)資金依然高度緊張，而且是歷史上幾乎空前的緊張,。

為什么會是這樣,？為什么貨幣當(dāng)局突然“回籠變投放”？不客氣地講,，現(xiàn)在貨幣市場的狀況恰恰反應(yīng)了“中國貨幣政策過調(diào)”的現(xiàn)實(shí),，這是我們一直以來擔(dān)心的問題，可偏偏就真真切切地發(fā)生了,。

不僅貨幣市場利率大起大落,，而且股市也隨之再探新低。我不明白,，這就是我們中國的宏觀管理,？我們的宏觀管理就是為了加大市場波動？豈有此理,。

實(shí)際上,，央行也好、銀監(jiān)會也罷,，這其中個別嘴里每天都在大叫“市場化改革”的人,，似乎并不太懂如何尊重市場，它們總認(rèn)為自己比市場聰明得多,，進(jìn)而努力地改變著市場運(yùn)行規(guī)律,，致使市場惡性循環(huán)、逆向選擇經(jīng)常發(fā)生?，F(xiàn)在就是這樣,。

什么是均衡信貸？按照常規(guī)的解釋,，信貸投放節(jié)奏3:3:2:2,，每月信貸規(guī)模大體相當(dāng)就是均衡信貸。請問，這樣的安排有什么依據(jù),，符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律嗎,？我看沒人問這個問題，但這是一個十分本質(zhì)的問題,。央行,、銀監(jiān)會不是力主市場化嗎？為什么繼續(xù)把計劃經(jīng)濟(jì)的手段搞得如此極致,？為什么不停歇地干預(yù)銀行信貸市場,？

我們都知道，中國銀行業(yè)的收入主要來自于利差,，而利差收入必須依賴信貸,，這是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本的必然要求。華爾街金融機(jī)構(gòu)則不然,，它們更多是依賴交易性收入,，信貸不是它們的主要收入來源，而且這些年信貸市場大幅萎縮,。所以,，中國銀行業(yè)與華爾街金融機(jī)構(gòu)有著本質(zhì)的區(qū)別。如果你們敢于放開中國銀行業(yè)的經(jīng)營限制,，中國銀行業(yè)也完全可以不再依賴存貸利差收入,，但你們敢不敢這樣做,？中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是不是允許這樣做,？

既然中國銀行業(yè)必須依賴存貸利差收入，那它們把大量的信貸放在年初投放,，希望“早投放,、早收益”的行為選擇就是無可厚非的。尤其是在貸款規(guī)模受到限制的時候,，它們更希望有限的貸款獲得足夠的收益,。要知道，銀行存款和貸款的差額已經(jīng)達(dá)到24萬億元,，這些被政策鎖定的無效資金,，已經(jīng)給銀行經(jīng)營帶來巨大的負(fù)擔(dān)。

按照2010年公布的數(shù)據(jù),，中國銀行業(yè)必須用48萬億元的貸款收入,，背負(fù)72萬億的存款成本。央行,、銀監(jiān)會你們不要只會說三道四,，有能耐自己去試試，你們面對這樣的現(xiàn)實(shí)條件應(yīng)當(dāng)做出怎樣的選擇？除非你們批準(zhǔn)銀行可以從事其它的經(jīng)營路線,，如果不能放開銀行業(yè)的經(jīng)營限制,，那就不要抱怨銀行倚重利差收入的現(xiàn)實(shí)。

中間業(yè)務(wù)不是不可以發(fā)展,，但它的發(fā)展規(guī)模受限于居民對服務(wù)的購買能力,，所以這必定是一個漸進(jìn)的過程，而絕非一蹴而就之事,。有鑒于此,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有理由照搬華爾街的經(jīng)驗(yàn)套用中國銀行業(yè)，更沒有理由越俎代庖去規(guī)劃,、干預(yù)銀行的經(jīng)營,。

面對監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀行當(dāng)然害怕,，人家把你是因?yàn)槟闶种械臋?quán)利,，而不是因?yàn)槟銈儽茹y行家更會經(jīng)營銀行。現(xiàn)在,，銀行經(jīng)營好像不是銀行家的事情,，而是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的事情，這是不是錯位,？所以,，敬請監(jiān)管機(jī)構(gòu)檢點(diǎn)些，你們必須意識到,，你們已經(jīng)越位了,。

再有，央行和銀監(jiān)會在爭論1季度貸款是9000億元還是12000億元,。這簡直滑稽之極,。信貸是銀行和企業(yè)之間供需雙方的事情。請問,，央行和銀監(jiān)會你們爭論信貸規(guī)模9000億元還是12000億元的依據(jù)是什么,？是不是“拍腦門數(shù)據(jù)”？

更重要的是,，貸款需要多大規(guī)模,，我聽不到實(shí)體企業(yè)――這位貸款需求者的聲音。都是金融業(yè)在哪里爭來論去,，難道中國的貸款規(guī)模無須顧及企業(yè)方面的需求,？到底“誰是皮誰是毛”？金融到底是服務(wù)業(yè),、還是老天爺,？他們是不是已經(jīng)“忘本”了,？

我必須說：今年年初企業(yè)貸款需求旺盛是必然的。因?yàn)?，未來原材料價格暴漲,、財務(wù)成本暴漲是完全可以預(yù)期的。出于控制成本的考慮,，早些拿到貸款,，早些購買原材料，甚至囤積一些原材料都是市場經(jīng)濟(jì)條件下,，企業(yè)必然的選擇,，無可非議。現(xiàn)在,，央行,、銀監(jiān)會一味壓縮貸款的行為，實(shí)際剝奪了實(shí)體企業(yè)控制成本的權(quán)利,。

這同樣是實(shí)體經(jīng)濟(jì)生存環(huán)境惡化的重要組成部分,。管理者錯誤的政策，必然導(dǎo)致整個經(jīng)濟(jì)發(fā)生逆向選擇,、惡性循環(huán),。比如，現(xiàn)在已經(jīng)大量關(guān)閉實(shí)業(yè)生產(chǎn)的中小企業(yè)主,，其資本再也不愿意回到實(shí)體經(jīng)濟(jì),，更不愿意回流銀行，而變成了社會游資,。長此以往,，國有經(jīng)濟(jì)和民間經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)失調(diào)問題會越發(fā)嚴(yán)重。難道這不是市場的逆向選擇嗎,？

為什么會發(fā)生貨幣過調(diào),？其中一個十分重要的原因就是：央行按照以往的經(jīng)驗(yàn)回收貨幣,，根本沒有考慮監(jiān)管條件不斷提高對貨幣所產(chǎn)生的收縮作用,。結(jié)果表面上看，貨幣供應(yīng)量（M2）增速甚至高達(dá)20%時,，而市場實(shí)際狀況已經(jīng)非常緊張,。