昨日市場演繹的那場驚心動魄的表演，相信在許多投資者心中都打了一個大大的問號加感嘆號,。大盤不懼貨幣收緊壓力強勢拉升,，有色金屬板塊更一度成為領(lǐng)頭羊；然而,，最后半小時,，有色金屬板塊突然“變臉”，出現(xiàn)高空跳水。有色金屬板塊瞬間“變臉”的背后,，究竟只是源于尾市“石化雙雄”急速拉升給市場造成的擠出效應(yīng),，還是因為貨幣政策進一步緊縮的預(yù)期，集中釋放了市場調(diào)整的需求呢,？

　　根據(jù)常理來看,，央行年內(nèi)第四次上調(diào)存款準備金率，回收3500億元的流動性,，短期毫無疑問會對市場情緒造成一定打擊,，并促使此前強勢的資源品板塊回吐漲幅。但央行再出“殺手锏”,，似乎并沒起到預(yù)想的震懾作用,，11日大盤不懼政策收緊壓力逆勢拉高，一度逼近3200點關(guān)口,。而這似乎給市場傳遞出一種信息,，即流動性依然充裕，且充滿著一種除股市外無處可去的無奈感,。

　　最后半小時,，隨著石化雙雄的攜手發(fā)力，大盤卻反倒像爆破的氣球一般迅速“瘦身”,，這其中有色板塊是“變臉”的主角,，當日申萬有色金屬指數(shù)從上漲3.6%左右直接翻綠，有色個股尾市跳水的幅度普遍超過4%,。

　　半小時的“變臉”真能說明有色板塊行情的終結(jié)嗎,？答案恐怕還要回到有色金屬行情產(chǎn)生的本質(zhì)上。本輪有色等資源股主導(dǎo)的行情,，動力便是海外二次量化寬松導(dǎo)致的流動性泛濫,，起初這些泛濫的流動性蜂擁般追逐大宗商品，由此大宗商品價格連續(xù)暴漲,，并帶動A股市場上的有色等資源板塊出現(xiàn)逼空式上漲,。

　　待到二次量化寬松規(guī)模出臺又恰逢G20峰會臨近，美元指數(shù)低位反彈,，大宗商品市場也出現(xiàn)震蕩整理的走勢,，在此背景下，11月的首個交易周,，A股有色板塊也順勢進入休整期。目前,，流動性泛濫的預(yù)期依舊沒有改變,，盡管央行基于通脹高壓選擇年內(nèi)第四次上調(diào)銀行存款準備金率50個基點，回收了大概3500億元的流動性，但鑒于海外源源不斷急于流入的熱錢規(guī)模無法精確預(yù)測,，央行此舉對流動性收緊的作用恐微不可言,。事實上，在大盤提前調(diào)整以反映貨幣收緊預(yù)期的前兩個交易日中,，有色板塊便已企穩(wěn)回升,，太原剛玉、中科三環(huán)等前期強勢的稀土概念股更連續(xù)幾日占據(jù)漲幅榜前列,，11日有色板塊也仍以稀土等小金屬概念股表現(xiàn)搶眼,。

　　當然，昨日石化雙雄突然集中發(fā)力,，對市場也造成了一定的擠出效應(yīng),，尤其是對有色這類的資源板塊。但仔細分析,，石化雙雄的發(fā)力,，離不開石化等中游產(chǎn)品價格持續(xù)上漲的推動，而中游化工品種價格的上漲,，部分原因還是源于上游原材料價格的上漲,。從這個角度而言，上游資源品才是漲價產(chǎn)業(yè)鏈的最前端,，并擁有最高的話語權(quán),，自然也是漲價的最大受益者。故有色板塊最后半小時的“變臉”肯定不代表資源品行情的終結(jié),。此外,，根據(jù)歷史經(jīng)驗，在2003-2004年及2007年-2008年的牛市中后期,，即通脹水平超過4%時,，煤炭及有色板塊才是真正能貫穿通脹中后期的贏家。