辯證看待金融危機(jī)對我國商業(yè)銀行影響

馬蔚華2009年02月02日　上海證券報

"目前，金融危機(jī)對于實體經(jīng)濟(jì)的影響,，已經(jīng)越來越多地反作用于銀行,，國內(nèi)銀行正面臨著不斷加大的風(fēng)險、經(jīng)營與盈利壓力,。但同時也蘊(yùn)含著不少前所未有的機(jī)遇"

我們正在經(jīng)歷的這場全球金融危機(jī),，其波及范圍之廣、影響程度之深,、沖擊強(qiáng)度之大,，為上世紀(jì)30年代以來所罕見。在過去兩年,，由美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)愈演愈烈,，迅速穿透資本市場、貨幣市場和信貸市場,，從局部發(fā)展到全球,，從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，給世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活帶來嚴(yán)重影響,。

目前,，全球金融危機(jī)進(jìn)一步升級為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的趨勢日益凸現(xiàn)。這對我國持續(xù)多年的投資和出口拉動型的經(jīng)濟(jì)增長模式帶來了巨大沖擊,。自去年下半年以來,，我國經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑，工業(yè)生產(chǎn)顯著放緩,，企業(yè)經(jīng)營更加困難,，財政收入增幅回落，資產(chǎn)市場持續(xù)低迷,。全球金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)從出口行業(yè)傳導(dǎo)至與出口相關(guān)的原材料,、加工、運(yùn)輸?shù)缺姸嘈袠I(yè),，從沿海發(fā)達(dá)地區(qū)擴(kuò)散至內(nèi)陸邊遠(yuǎn)地區(qū),，從中小企業(yè)蔓延至國有大中型企業(yè)，中國經(jīng)濟(jì)正面臨進(jìn)入新世紀(jì)以來最為艱難的時刻,。

由于國內(nèi)銀行業(yè)參與國際市場的程度還不深,，加之近年來商業(yè)銀行與資本市場實行隔離，以及監(jiān)管當(dāng)局審慎監(jiān)管政策的有效實施,，因此此次金融危機(jī)對我國銀行業(yè)的直接沖擊并不大,，國內(nèi)銀行受到的直接損失是有限的。但是,，金融是經(jīng)濟(jì)的反映,，經(jīng)濟(jì)出了問題,，金融肯定要出問題。目前,，金融危機(jī)對于實體經(jīng)濟(jì)的影響，已經(jīng)越來越多地反作用于銀行,，國內(nèi)銀行正面臨著不斷加大的風(fēng)險,、經(jīng)營與盈利壓力。從業(yè)務(wù)拓展看,，在經(jīng)濟(jì)下行,、市場趨冷、信心受挫的情況下,，銀行作為社會融資中介,、支付中介和財富管理中介的職能發(fā)揮受到很大抑制，無論是公司信貸,、個人信貸和貿(mào)易融資等一般性貸款業(yè)務(wù),，還是公司負(fù)債、同業(yè)負(fù)債等對公負(fù)債業(yè)務(wù),；無論是POS消費(fèi),、代理服務(wù)、托管受托,、結(jié)算清算等支付類業(yè)務(wù),，還是QDII、外匯投資,、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等財富管理業(yè)務(wù),，市場拓展都更為艱難；從風(fēng)險防范看,，在全球金融危機(jī)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的疊加作用下,，銀行面臨的風(fēng)險不斷呈現(xiàn)出系統(tǒng)性、連鎖性和突發(fā)性的特征與趨勢,，包括行業(yè)風(fēng)險,、信用風(fēng)險、利率匯率風(fēng)險,、流動性風(fēng)險,、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險等在內(nèi)的各種風(fēng)險相互交織,、相互作用,，銀行稍有不慎，就有可能陷入深淵,；從盈利情況看,，在有效信貸需求趨于減弱,、存貸利差持續(xù)縮窄、利息支出成本逐漸上升,、中間業(yè)務(wù)增長乏力,、風(fēng)險資產(chǎn)逐步增多、撥備支出顯著增大等因素的共同作用下,，今年乃至今后一段時期銀行凈利潤增速將明顯放緩,，過去那種超常增長的局面將難以再現(xiàn)。

然而,，危機(jī)中也蘊(yùn)含著機(jī)遇的因素,，正如英國作家布瑞杰所說，“中文的‘危機(jī)’分為兩個字,，一個意味著危險,，另一個意味著機(jī)會。”確實如此,，危機(jī)總是與機(jī)遇相伴隨,，危中有機(jī)，只要善于發(fā)現(xiàn),，善于把握,，牢牢抓住“危”中之“機(jī)”，“危機(jī)”就會成為“轉(zhuǎn)機(jī)”,。從事物發(fā)展規(guī)律看,，任何事物都是矛盾統(tǒng)一體，而矛盾雙方的力量會隨著形勢變化而此消彼長,，主次地位也會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),，由此發(fā)生質(zhì)的轉(zhuǎn)變。所謂“禍兮福所倚,，福兮禍所伏”講的就是這個道理,；從經(jīng)濟(jì)周期理論看，經(jīng)濟(jì)總是按照繁榮,、衰退,、蕭條、復(fù)蘇四個階段周而復(fù)始的運(yùn)行,，蕭條之后便是新一輪的復(fù)蘇,，因此著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特就曾說過“為危機(jī)而擔(dān)憂是大可不必的，對市場經(jīng)濟(jì)來說,，蕭條是一服很好的清醒劑”,；從歷史實踐經(jīng)驗看，眾多企業(yè)就是因為抓住了“危”中之“機(jī)”而實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展,，如大蕭條后IBM的全球崛起,，上世紀(jì)70年代石油危機(jī)后日本汽車業(yè)的輝煌,，亞洲金融危機(jī)后三星電子的騰飛，等等,?？傊C(jī)往往會動搖舊的規(guī)則,，促成變革,，從而成為重大歷史事件的轉(zhuǎn)折點。

應(yīng)當(dāng)看到,，當(dāng)前形勢盡管對我國商業(yè)銀行的經(jīng)營構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但同時也蘊(yùn)含著不少前所未有的機(jī)遇,。這主要體現(xiàn)在以下方面：

第1,，國家擴(kuò)大內(nèi)需政策的強(qiáng)力實施  為保證我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，中央和地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施,、民生工程,、生態(tài)建設(shè)和災(zāi)后重建等領(lǐng)域投入巨資，并出臺一系列措施加快推進(jìn)農(nóng)村城鎮(zhèn)化,、農(nóng)業(yè)工業(yè)化進(jìn)程,。這將極大刺激國內(nèi)投資需求和消費(fèi)需求的擴(kuò)張，四萬億資金的投入提供了相應(yīng)的信貸需求,，特別是為銀行適時介入和拓展政府融資平臺,、項目融資、中長期貸款,、銀團(tuán)貸款等業(yè)務(wù)提供了新的機(jī)會,。

第2，市場主體結(jié)構(gòu)的重新洗牌  在金融危機(jī)的沖擊下,，優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制將使市場結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化,，企業(yè)間新一輪的并購、重組浪潮將再次掀起,。最新一期湯森路透亞太區(qū)并購季報顯示,，全球其他地區(qū)并購活動在2008年均出現(xiàn)回落，交易額下降29.6%至2.9萬億美元,，而同期中國并購活動仍保持強(qiáng)勢并飆升至歷史新高的1596億美元交易額,，較2007年躍升了44%，預(yù)計2009年這一趨勢將得以延續(xù),。與此同時,，行業(yè)興衰更替的特征也將進(jìn)一步凸現(xiàn)，包括生態(tài)環(huán)保,、服務(wù)外包,、電子商務(wù),、新材料新能源應(yīng)用等一大批朝陽行業(yè)將迅速崛起。這既拓寬了銀行并購貸款,、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)的發(fā)展空間,，也擴(kuò)大了銀行潛在的價值客戶群。

第3,，企業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型的加快實施  為有效應(yīng)對危機(jī),，企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、加強(qiáng)自主創(chuàng)新,、實施技術(shù)改造和升級轉(zhuǎn)型，并且更加注重多產(chǎn)品,、多客戶,、多渠道、多市場的營銷策略,。比如,，在受金融危機(jī)沖擊較為嚴(yán)重的珠三角地區(qū)，企業(yè)尤其是中小民營企業(yè)主動調(diào)整轉(zhuǎn)型的步伐普遍加快,，通過出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷,、完善產(chǎn)品設(shè)計能力、加大科研投入等手段加速實現(xiàn)從生產(chǎn)型企業(yè)到市場型,、創(chuàng)新型企業(yè)的轉(zhuǎn)變,，僅半年時間，東莞市已有47家來料加工企業(yè)轉(zhuǎn)為了三資企業(yè),，有52家企業(yè)積極進(jìn)行自主品牌創(chuàng)建申報,；而佛山市僅南海區(qū)一個區(qū)就已經(jīng)有200多家民營企業(yè)轉(zhuǎn)型升級成功。另一方面,，各級地方政府從資金,、土地、稅收等多方面為企業(yè)解決實際困難,，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),，優(yōu)惠政策之多、扶持力度之大,，為多年來所罕見,。通過自身的升級轉(zhuǎn)型以及政府的有力扶持，企業(yè)抵御金融危機(jī)的能力將得以明顯增強(qiáng),。這減少了銀行的經(jīng)營風(fēng)險,，也有利于銀行更好地拓展業(yè)務(wù)，特別是中長期貸款,、股權(quán)融資,、應(yīng)收賬款保理融資等融資業(yè)務(wù),。

第4，居民資產(chǎn)配置的動態(tài)調(diào)整  近年來,，隨著收入水平的不斷提升以及金融消費(fèi)觀念的更新,，居民的理財需求和財富管理的需求日益增長，這種趨勢并不會因金融危機(jī)而發(fā)生逆轉(zhuǎn),。據(jù)不完全統(tǒng)計,，去年國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模超過2.3萬億元，是2007年發(fā)行額的大約3倍,。而且,，隨著市場波動加劇，居民對自身資產(chǎn)池的結(jié)構(gòu)調(diào)整更加關(guān)注,，對資產(chǎn)配置動態(tài)調(diào)整的意愿更強(qiáng),。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，目前90%左右的銀行認(rèn)為股市波動對儲蓄存款和同業(yè)存款的影響較大,，這也充分體現(xiàn)了居民資產(chǎn)配置鮮明的動態(tài)轉(zhuǎn)換特征。因此,，只要銀行不斷豐富產(chǎn)品體系,，主動適應(yīng)客戶需求變化，當(dāng)前形勢下財富管理業(yè)務(wù)和私人銀行業(yè)務(wù)仍有很大的發(fā)展?jié)摿Α?span lang=EN-US>

第5,，同業(yè)競爭格局與策略的悄然變化  國外許多大的金融機(jī)構(gòu)在此次金融風(fēng)暴中受到程度不同的沖擊或損害,，從而使一些優(yōu)質(zhì)高端客戶選擇到中資銀行開辦業(yè)務(wù)，中資銀行的聲譽(yù)顯著提高,。在國內(nèi)銀行市場上不少同業(yè)實施了客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整策略,，收縮或退出了某些業(yè)務(wù)與市場，進(jìn)而為其他銀行有選擇性地介入騰出了相應(yīng)的空間,。另外,，當(dāng)前基金、證券,、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行抱團(tuán)過冬的合作意識明顯增強(qiáng),，這給銀行更好地拓展同業(yè)業(yè)務(wù)和開展產(chǎn)品交叉銷售帶來了大好機(jī)會。

第6,，直接融資工具的快速發(fā)展 為了擴(kuò)大社會投資和緩解企業(yè)資金壓力,，政府加大債券市場擴(kuò)容力度，除積極鼓勵企業(yè)發(fā)行企業(yè)債,、公司債和中期票據(jù)等傳統(tǒng)債券品種外,，還積極推動可分離債券、浮動利息債券,、中小企業(yè)短期融資券及集合債券等新型債務(wù)融資工具發(fā)展,。據(jù)統(tǒng)計,，2008年全國包括公司債、企業(yè)債,、短融和中期票據(jù)在內(nèi)的信用債發(fā)行量達(dá)到9433億元,，是2007的1.72倍，而今年的發(fā)行量有望達(dá)到1.2萬億至1.3萬億元,。其中,，交易所市場公司債的發(fā)行量可能達(dá)到1500億元。除大力發(fā)展債券市場外,，我國政府還將加快多層次資本市場建設(shè)步伐,，創(chuàng)業(yè)板等新型市場將加快推出。直接融資的快速發(fā)展在對銀行融資業(yè)務(wù)構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的同時,，也帶動了銀行債券發(fā)行承銷,、專項財務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，并且進(jìn)一步拓展了銀企合作的空間,。

第7,，產(chǎn)業(yè)區(qū)域轉(zhuǎn)移的加速推進(jìn)  在成本增加和市場萎縮的雙重擠壓下，沿海地區(qū)勞動密集型,、資源加工型產(chǎn)業(yè)逐步梯次遷往內(nèi)陸,，更多生產(chǎn)要素也將在逐利性驅(qū)動下加速流向邊際報酬率較高的中西部地區(qū)。據(jù)有關(guān)專家分析,，東部沿海地區(qū)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移估計5年左右完成,，到2010年，僅廣東,、上海,、浙江、福建4省市需要轉(zhuǎn)出的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到14000億元左右,。這無疑為銀行提供配套金融服務(wù),、更好地拓展中西部市場提供了新的機(jī)會。

第8,，人民幣債券投資的空間拓展  2008年,，伴隨著貨幣政策基調(diào)從“從緊”到“適度寬松”的轉(zhuǎn)變，債券市場在加息預(yù)期的減弱和寬裕資金的推動下走出了一波上漲行情,，債券等固定收益產(chǎn)品平均年投資收益達(dá)6.52%左右,，大大超過股票類金融產(chǎn)品，市場出現(xiàn)債券投資熱潮,。今年,，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢更為嚴(yán)峻，可以預(yù)見貨幣政策將繼續(xù)保持寬松，物價水平也將保持在低位運(yùn)行,，在這一背景下,，持續(xù)降息將促進(jìn)貨幣市場流動性不斷釋放，這為銀行進(jìn)一步優(yōu)化人民幣債券投資組合,，擴(kuò)大長久期債券投資機(jī)會,，提高人民幣債券投資組合收益率創(chuàng)造了新的環(huán)境。同時,，監(jiān)管部門已經(jīng)啟動了上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易的試點工作,，并積極研究在銀行間市場推出較高收益類債券，這將大幅提高我國債券市場的活躍度和交易量,，有利于銀行進(jìn)一步完善債券投資渠道,、提高投資收益。

第9,，跨境企業(yè)避險,、套利的需求加大  在當(dāng)前國際商品市場和金融市場走勢撲朔迷離，特別是外匯和黃金市場加劇波動的情況下,，企業(yè)跨境經(jīng)營的風(fēng)險不斷加大,，避險及套利的需求也隨之增強(qiáng)。據(jù)權(quán)威調(diào)查顯示,，目前我國企業(yè)外匯避險需求總體在不斷上升,，有近1/3的企業(yè)希望銀行能夠提供更多的匯率風(fēng)險管理產(chǎn)品。這有利于促進(jìn)銀行本外幣,、離在岸和境內(nèi)外聯(lián)動業(yè)務(wù)的深入開展，帶動基于本外幣匯差,、利差的結(jié)構(gòu)性避險增值類產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展,。

第10，吸收人才的良好時機(jī)  由于金融危機(jī),，國外金融機(jī)構(gòu)大批裁員,，許多海外優(yōu)秀的金融人才紛紛選擇回國就業(yè)。如在去年12月底廣州舉辦的“中國留學(xué)人員廣州科技交流會”上,，共有來自30個國家和地區(qū)的近1800名留學(xué)人員報名參加,。其中博士占51%，首次超過報名總數(shù)的一半,；過去比例較少的金融,、法律人才占到15%，其中有80多人曾供職于華爾街,。國外優(yōu)秀人才回流無疑進(jìn)一步加劇了國內(nèi)人才市場供給大于需求的買方市場特征,，為銀行物色、選聘各類專業(yè)人才特別是高層次金融人才提供了難得的機(jī)會。

總之,，面對當(dāng)前挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存,、困難與希望同在的形勢，只要我們堅定信心,、危中求機(jī),，學(xué)會用辯證統(tǒng)一的思想方法去分析問題、研究方法,、制定對策,，堅持做到“既審慎又積極”，國內(nèi)銀行業(yè)就一定能夠順利度過經(jīng)濟(jì)嚴(yán)冬,，保持持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展,。