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路演兩個星期,，募集時間兩個月，兩個不長的時間段勾勒出了普凱基金首只房地產人民幣基金與招商銀行私人銀行部合作募資的路線圖,。
“與普凱的合作并非偶然,。.經由招行上海分行推薦，我們總行與其進行過接洽,。之后,，我們對招行的客戶進行了初步篩選，交由私人銀行部組織,。此后該基金在全國范圍內的篩選客戶中進行了兩周時間的路演,。路演結束后不到2個月時間，普凱基金通過招商銀行的私人銀行服務網點,，就迅速募集了6億元,，每筆投資額都在500萬元以上。”近日,，招商銀行總行私人銀行部常務副總經理王菁對本報記者詳細介紹了雙方合作的細節(jié),。
由于國內目前的機構資金投資限制，人民幣地產基金往往因缺乏合適的LP（即有限合伙人）在資金來源與規(guī)模上有所尷尬,。
對于這些尚且“摸著石頭過河”的人民幣地產私募基金而言,，此時最大的問題莫過于如何才能找到合適的合作伙伴,，并由合作伙伴協(xié)助找到合適的LP，進而培育出更具規(guī)模的市場,。普凱人民幣基金與招商銀行的合作模式或許正可為蓄勢待發(fā)的地產人民幣基金提供一定的借鑒,。據(jù)記者了解，目前民生銀行,、中信銀行,、興業(yè)銀行以及部分城商行的私人銀行部門都與私募機構建立了不同程度的合作關系。
一位基金界業(yè)內人士對本報記者表示,，作為人民幣地產基金的管理人,，要想找到或教育出合適的LP，常常需要與那些潛在的LP乃至合作機構進行多番溝通,。
適合的錢在哪里,？
由于2007年頒布的《合伙企業(yè)法》對有限合伙人人數(shù)規(guī)定了50的上限，眾多地產PE管理人將私人LP瞄準了擁有較高資金投資量的富人群體,。
招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2009中國私人財富報告》顯示,，去年年底中國個人持有可投資資產達1000萬元以上的高凈值人群達32萬人。其中,，江浙地區(qū)聚集的人數(shù)最多,。
對于地產PE，這類富人能否源源不斷地滿足它們的募集需求往往并不是問題,。問題的重點是這些富人在哪里,？更需要掌握的是那些適合投資地產私募基金的富人又有著怎樣的特點？
首先,，“這些LP不能是那些經常出現(xiàn)在投資市場上的人,，因為他們會自己去投資，不愿交給別人來做,。”一位開發(fā)商背景的地產私募基金GP（即普通合伙人）相關負責人對記者說,。
其次，由于地產類PE的投資時間較長,，這些LP需要對房地產行業(yè)有所了解,，并對未來的風險有一定的預期。
諾亞（北京）財富管理中心總經理楊本軍就對本報記者表示,，近兩年地產行業(yè)的變動已讓一些既往看好地產領域的富人有所分化,。“適合的LP對于風險承受能力一定要高，最重要的是,，其對房地產行業(yè)前景總體看好,，但自身卻沒有足夠的經驗與能力對直接投資進行風險把控,。”
如此,，那些手握高凈值客戶的一些私人銀行,、信托以及獨立財富管理機構則正好成為了人民幣私募基金尋找的合作對象。
成本不菲
據(jù)記者了解,，近二三年來,，專門服務于高資產群體的私人銀行如雨后春筍般崛起。自2007年中行在國內率先推出私人銀行業(yè)務后,，工行,、交行、招行,、建行,、農行等多家銀行也紛紛進入私人銀行領域，獨立財富管理機構也開始蓬勃發(fā)展,。
但是,，由于金融產品種類的匱乏，從遍地的打新股產品再到亂花漸欲迷人眼的地方債,，近來這類手握大量客戶資源的機構在產品設計領域也開始出現(xiàn)了一定的同質化趨勢,，人民幣地產基金則成為其產品配置中的新選擇。
但是“對于私募基金而言,，私人銀行渠道并不是免費的,。一方面作為基金的托管銀行，錢還要回到銀行手上,，募集過程中銀行作為中間業(yè)務也要收取一定的傭金,。”上述基金界人士告訴記者。王菁也坦言,，在與普凱的合作中,，招商銀行也從普凱的管理人收益中收取了一定比例的費用。
上述基金界人士表示,，在與私人銀行的合作上,，雙方需要最多的是溝通。他告訴記者,，有的私人銀行不知道如何與私募基金合作,；而部分銀行的分行想與基金合作，常常要顧及總行的態(tài)度,，談判過程十分緩慢,。
與此同時，該人士還表示：“由于目前私募基金與銀行的合作模式,、銀行在其中的中間業(yè)務以及傭金標準等并沒有統(tǒng)一的做法,，表現(xiàn)得更為謹慎。”
“部分私人銀行仍屬于起步階段,，除了要克服自身從業(yè)尚淺的缺點,，有些銀行甚至無法完成對基金后期的全程監(jiān)管,。”楊本軍認為這也讓部分銀行的探索稍顯謹慎。
同時,，上述地產基金負責人也認為,，在合作的過程中，私人銀行也必然承擔了信用風險,，“雖然我們會與LP直接簽約,，但銀行畢竟處于中間。當與LP由于觀念差異出現(xiàn)矛盾時,，很有可能讓銀行為難,。”
顯然地產基金在說服潛在LP之前，更為重要的是先要說服這些手握大量客戶資源的私人銀行,、信托以及獨立財富管理機構,。 |
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