編者：近期股指期貨合約的交易異?；钴S,，與之對應(yīng)的是A股市場的一路狂瀉，其與股市之間的互動更引來投資者的興致,。那么,，到底如何在期指交易中安身立命？又如何看待多重因素對其運(yùn)行的影響呢,？

　　股指期貨上市已經(jīng)快倆月了,，交易規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了人們的預(yù)期，也成為投資者鐘愛的新寵,。某些投資者眼中,，只要操作得當(dāng)，當(dāng)前的股指期貨市場簡直就是“搖錢樹”,。

　　股指期貨使用的保證金交易，只要繳納一定比例的保證金，就可以獲得相應(yīng)的股指期貨合約的擁有權(quán),，但該合約并不意味著購買的滬深300指數(shù)完全屬于投資者,，投資者擁有的是“判斷未來走勢”以及“判斷正確后獲得相應(yīng)報酬的權(quán)利”。當(dāng)然,，判斷失誤將相應(yīng)得到懲罰,。

　　任何投資市場均有其“生存法則”，股指期貨同樣如此,。下面就簡單說說股指期貨市場生存原則,。

　　生存法則一：學(xué)會止損，且要堅(jiān)決執(zhí)行,。

　　止損就是在趨勢判斷錯的時候,，及時的將手里的合約轉(zhuǎn)手給他人。買入或賣出股指期貨合約,，如果判斷錯誤將帶來持續(xù)的損失,，甚至將賬戶中的錢“吃光”，當(dāng)然大部分情況下,，沒等被吃光就會因?yàn)?#8220;保證金的不足”,，被踢出局。那這個合約也就不再屬于投資者,，即使后市以原先判斷的趨勢運(yùn)行,，也和投資者無關(guān)了。

　　虧損較大的投資者,，并不是主要由于趨勢方向看得不準(zhǔn),。情況剛好相反，大部分投資者對市場的大體走勢判斷較為準(zhǔn)確,。優(yōu)秀的分析師對市場的預(yù)測成功率甚至達(dá)到90%以上,，但是預(yù)測與實(shí)際的交易操作是完完全全的兩回事，失敗主要是,、幾乎全是由于不肯止損,，一次性造成巨額虧損。有的直接一次就虧光了,；有的則幾次交易后連同以前獲得的盈利全部“回爐”,；也有的較為成功，但僅僅因?yàn)橐淮螞]有止損而前功盡棄,。所以,，止損非常重要。

　　有統(tǒng)計顯示,，在培訓(xùn)經(jīng)紀(jì)人過程中發(fā)現(xiàn),。經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行模擬交易,，在一段時間內(nèi)盈利面可以達(dá)到100%,。然而。一旦進(jìn)入市場進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)交易,，虧損面幾乎在90%以上。究其根源,，模擬操作與實(shí)盤操作的根本不同在于,，模擬操作時入市方向錯誤的頭寸都按照交易計劃及時止損了，將虧損限制在一個較小的范圍內(nèi),；方向正確的頭寸都按照交易計劃,，擴(kuò)大戰(zhàn)果，將利潤盡量擴(kuò)大化,。然而,，實(shí)盤操作中，一旦持倉方向錯誤,，勇于止損的人只是極個別的交易者,，大多數(shù)交易者不忍心斬掉虧損較小然而已超過止損點(diǎn)的頭寸、寄希望市場向?qū)ψ约河欣姆较虬l(fā)展,，致使虧損擴(kuò)大,，導(dǎo)致或由于資金不足以抵抗巨額虧損或由于實(shí)在忍受不了浮動虧損的一天一天加大，最終被迫斬倉,。

　　生存法則二：勿逆市而為,，也不要輕易抄底或摸頂，除非您有十成的把握,。

　　逆市操作并導(dǎo)致巨額虧損的原因是多方面的,，很多情況下源于自身。1,、由于對市場的認(rèn)識不足,，預(yù)測錯誤或主觀臆斷，從而持有與市場趨勢相反的頭寸,。2、因搶反彈而逆市,。有時交易者對大趨勢的判斷是正確的，預(yù)計有反彈行情將會發(fā)生,，就率先買入建倉,，但隨后行情可能會稍有反彈后,，就回到原來趨勢,，結(jié)果原有利潤變?yōu)樾》潛p，但又不甘心認(rèn)輸平倉,，繼續(xù)逆市持有頭寸，結(jié)果虧損加大,。3,、臆想市場已見頂或見底,。在經(jīng)歷較長時期的下跌后，很多交易者將逐步改變對原來趨勢的看法,，認(rèn)為已經(jīng)臨近底部,，于是開始抄底。建立與市場主趨勢相反的頭寸,，但大趨勢的轉(zhuǎn)變往往需要一定的過程，市場很可能會“反常”地震來震去，甚至沿著原來的趨勢再下一城,，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。而投資者仍不認(rèn)錯,，反而認(rèn)為市場不正常了,，加碼買賣,，更加劇虧損。

　　永遠(yuǎn)不要去猜測市場的頂或底，永遠(yuǎn)跟隨市場趨勢的方向持有頭寸,，直至市場出現(xiàn)明確的趨勢轉(zhuǎn)變信號,，才反向操作，追隨新的市場趨勢,。期貨市場一個普遍認(rèn)可的思路：跟隨大趨勢,，虧小錢，賺大錢,。虧的是在看錯方向后的止損,，而止損后損失有限，賺的是跟對趨勢的大錢,。

　　生存法則三：切勿滿倉操作,。

　　滿倉操作是指使用所有的賬戶余額來進(jìn)行股指期貨交易。由于股指期貨交易的杠桿作用,，其面臨的收益和損失都是放大的,。而滿倉操作也就意味著，要么收益將最大化,，要么損失最大化。如果市場出現(xiàn)大幅波動,，有可能幾乎“全軍覆沒”，所以資金量的管理,，在期貨交易中尤其重要,。只要不是滿倉操作,，那么即使一次交易失敗,，后續(xù)依然有機(jī)會將失去的賺回來,；如果滿倉操作，爆倉一次,，就什么都沒有了，也就失去東山再起的機(jī)會。

　　上面三原則應(yīng)該說是在股指期貨市場中“安身立命的根本中的根本”，嚴(yán)守這三條,，那您就幾乎成功了一半,！

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　　影響期指合約價格因素有哪些,？

　　先來看股指期貨的理論價格,，這里簡單介紹一種股指期貨理論價格的計算公式：F=S×[1+×△t /360] 。其中：F表示股指期貨的理論價格，S表示現(xiàn)貨資產(chǎn)的市場價格，r表示融資年利率，y表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率,，△t表示距合約到期的天數(shù),。舉例說。假設(shè)當(dāng)前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位3300點(diǎn)，一年期融資利率5%,，持有現(xiàn)貨股票年收益率3%,，某滬深300股指期貨合約距離到期日的天數(shù)為90天，則該合約理論價格為：3300×[1+(5%-3%)×90/360]=3316.5點(diǎn),。

　　在實(shí)際交易中,，股指期貨合約的價格與其標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系非常緊密,，影響股價指數(shù)的因素同樣會影響股指期貨合約價格的變化，這些因素包括：

　　宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況：包括一些反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，比如GDP、工業(yè)增加值,、通貨膨脹率等,；宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化：包括加息、減稅,、匯率調(diào)整等,；與標(biāo)的指數(shù)成份股相關(guān)的各種信息：例如權(quán)重較大的成份股上市、增發(fā)、分紅派息等,；國際金融市場走勢：例如道瓊斯工業(yè)指數(shù)價格的變動,、國際原油期貨市場價格的變動等。

　　值得投資者注意的是,，和股票指數(shù)不同,，股指期貨合約有到期日，因此股指期貨合約價格還會受到到期時間長短因素的影響,。