以月為單位的循環(huán)分析方法,，是江恩非常重視的方法之一,，也是中長(zhǎng)期投資者應(yīng)該首先掌握的。由于時(shí)間單位是以月為基礎(chǔ),，時(shí)間跨度較長(zhǎng),，不容易受莊家控制而產(chǎn)生騙線，所以準(zhǔn)確度非常高,，可靠性非常強(qiáng),，往往是自然形成的。在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的規(guī)律,，不會(huì)輕易改變,。

　　以上證指數(shù)為例，在過(guò)去八年的走勢(shì)中,，可以在月線圖中找到已經(jīng)發(fā)生了的,、明顯的20個(gè)月的循環(huán)周期。從91年5月最低點(diǎn)104點(diǎn)至92年11月低點(diǎn)386點(diǎn),，是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期,，運(yùn)行19個(gè)月；從92年11月低點(diǎn)386點(diǎn)至94年7月最低點(diǎn)325點(diǎn),，運(yùn)行21個(gè)月，也是一個(gè)明顯的低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期,；從94年7月的低點(diǎn)325點(diǎn)至96年1月低點(diǎn)512點(diǎn),，運(yùn)行19個(gè)月,，又是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期,；從96年1月低點(diǎn)512點(diǎn)至97年9月低點(diǎn)1025點(diǎn),，運(yùn)行21個(gè)月,，還是一循環(huán)低點(diǎn),，出現(xiàn)在99年5月份前后,。但我們同時(shí)應(yīng)考慮，八年來(lái)股市在5,、6月份出高點(diǎn)的概率非常大，達(dá)到50%,，因此我們也不能排除5,、6月份是一個(gè)循環(huán)高點(diǎn)的可能。只要5,、6月份出轉(zhuǎn)點(diǎn)就符合循環(huán)周期的規(guī)律,。20個(gè)月的循環(huán)是江恩60個(gè)月循環(huán)周期（5年的循環(huán)）的三分之一,，是上證指數(shù)的重要循環(huán)周期,。

　　在上證指數(shù)月線圖中,，可以找到3次以18個(gè)月為循環(huán)周期的循環(huán)。93年2月最高點(diǎn)1558點(diǎn)至94年7月低點(diǎn)325點(diǎn),，是一個(gè)高點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期,，運(yùn)行18個(gè)月；從94年7月低點(diǎn)325點(diǎn)至96年1月低點(diǎn)512點(diǎn),，運(yùn)行19個(gè)月,，是一個(gè)低點(diǎn)到低點(diǎn)的循環(huán)周期,；從96年1月低點(diǎn)512點(diǎn)至97年5月高點(diǎn)1510點(diǎn),，是一個(gè)低點(diǎn)到高點(diǎn)的循環(huán)周期,，運(yùn)行17個(gè)月,。這四個(gè)循環(huán)周期均按照18個(gè)月（+或-1個(gè)月）的循環(huán)周期運(yùn)行,。所不同的是,，運(yùn)行方式不單純是按照低點(diǎn)到低點(diǎn)或高點(diǎn)到高點(diǎn)的三種方式完成循環(huán),。將這三個(gè)循環(huán)的時(shí)間相加,，等于52個(gè)月,，也就是93年2月高點(diǎn)1558點(diǎn)至97年5月高點(diǎn)1510點(diǎn),，這很可能是一個(gè)大級(jí)別的高點(diǎn)到高點(diǎn)的完整循環(huán),。在這個(gè)循環(huán)中,，包含著三個(gè)時(shí)間基本相等,，運(yùn)行方向不同的三個(gè)階段,，即下跌,、盤(pán)底、上升的三階段,。以此推論，97年5月份向后計(jì)算52個(gè)月,，很可能是下一次行情的大頂部,。18個(gè)月循環(huán)周期是江恩36個(gè)月循環(huán)周期（三年的循環(huán)）的二分之一，也是我國(guó)股市存在的非常重要的循環(huán)周期之一,。

　　江恩對(duì)月循環(huán)還特別強(qiáng)調(diào)以下幾點(diǎn)：

　　（1）在重要的市場(chǎng)底部開(kāi)始計(jì)算,，三個(gè)月后，可能是市場(chǎng)的另一個(gè)底部或頂部,；再加四個(gè)月,，可能是市場(chǎng)的另一個(gè)底部或頂部,。如,，上證指數(shù)94年7月創(chuàng)出低點(diǎn)325點(diǎn),，是一個(gè)重要底部；7個(gè)月后至95年2月,，上證指數(shù)運(yùn)行至524點(diǎn)的低點(diǎn),，是上證指數(shù)的另一個(gè)重要底部,。

　?。?）在上升的趨勢(shì)中,，調(diào)整一般不會(huì)超過(guò)兩個(gè)月，到第三個(gè)月,，市場(chǎng)將見(jiàn)底回升。如,，96年1月上證指數(shù)從低點(diǎn)512點(diǎn)，展開(kāi)了一輪大牛市行情,；直至97年5月1510點(diǎn)為止，中途進(jìn)行了三次調(diào)整,，每次調(diào)整均為兩個(gè)月，第三個(gè)月開(kāi)始恢復(fù)升勢(shì),。它們分別是96年4月開(kāi)始調(diào)整,，6月恢復(fù)升勢(shì),；96年7月開(kāi)始調(diào)整,，9月恢復(fù)升勢(shì)；96年12月開(kāi)始調(diào)整,，97年2月恢復(fù)升勢(shì),。

　?。?）在極端的情況下,，市場(chǎng)可能只調(diào)整2—3周。在這種情況下,，市場(chǎng)可能連續(xù)上升12個(gè)月,，每個(gè)月的底部均比上個(gè)月的底部高。如：96年11月,，上證指數(shù)只調(diào)整了兩周，即恢復(fù)了升勢(shì),；96年上證指數(shù)從1月開(kāi)始上漲，一直漲到12月,。

　?。?）在大牛市中，如出現(xiàn)下跌趨勢(shì),，可能只運(yùn)行3—4個(gè)月,，隨后市場(chǎng)將重轉(zhuǎn)升勢(shì)。

　?。?）在大熊市中，一波反彈只能維持3—4個(gè)月,，然后再調(diào)頭繼續(xù)下跌,。如：上證指數(shù)93年2月從最高點(diǎn)1558點(diǎn)開(kāi)始下跌進(jìn)入熊市，一直下跌到94年7月最低點(diǎn)325點(diǎn),，下跌了18個(gè)月。在93年10月從低點(diǎn)774點(diǎn)產(chǎn)生了一輪反彈行情,，至93年12月高點(diǎn)1044點(diǎn)結(jié)束反彈，反彈時(shí)間不到3個(gè)月,。我們?cè)跉v史數(shù)據(jù)中，還可以找到這樣的規(guī)律：上證指數(shù)在下跌過(guò)程中,，多數(shù)時(shí)間是下跌5—6個(gè)月，而宣告下跌結(jié)束,。92年6月至92年11月，下跌6個(gè)月,；94年9月至95年2月,，下跌6個(gè)月,；95年9月至96年1月,，下跌5個(gè)月,；97年5月至97年9月，下跌5個(gè)月,；下跌時(shí)間最長(zhǎng)的是93年12月至94年7月，下跌時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月,，而中途幾乎沒(méi)有反彈月份,。以月為單位的分析框架，機(jī)構(gòu)和莊家掌握的意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于散戶,。因機(jī)構(gòu)莊家操作的資金大，進(jìn)出不方便,，對(duì)于一些小的波動(dòng)和小行情，機(jī)構(gòu)莊家是不能盈利的,；而散戶由于資金小，進(jìn)出方便,，船小好調(diào)頭,，因此可以去爭(zhēng)每一波小行情。而對(duì)于機(jī)構(gòu)和莊家,，只能做大,，不能做小。