作者：臥龍

來源：股市動態(tài)分析

2020年雖然跌宕起伏,，有喜有悲,，但終將過去，下周將迎來2021年,。筆者本期為各位讀者朋友奉上明年金融市場展望,。

先從中國股市講起。經(jīng)濟學家約瑟夫·基欽（Joseph Kitchin）于1923年宣布發(fā)現(xiàn)一個短期商業(yè)周期,，后以其名冠之,。基欽一般被認為是美國人,，亦有人指是英國人,。他在《經(jīng)濟因素中的周期與傾向》一書中，根據(jù)美國及英國1890年至1922年利率,、物價,、生產(chǎn)及就業(yè)等資料統(tǒng)計時發(fā)現(xiàn)此等商業(yè)周期時間長度大約3年至4年（有認為平均長度精確到40個月左右）,。廠商生產(chǎn)過多時會形成存貨、從而減少生產(chǎn),；而當庫存見底,，又增加生產(chǎn)。周而復(fù)始,。

將上證指數(shù)一些重要低點類比,，可以作出與基欽周期長度相仿之底部周期。自1992年11月始,，至1996年1月,，相隔38個月；1996年1月低點至1999年5月低點,，相隔40個月,；1999年5月至2002年1月，相隔32個月,；2002年1月至2005年6月,，相隔41個月；2005年6月至2008年10月,，相隔40個月,；2008年10月至2012年1月，相隔39個月,；2012年1月至2016年1月,，相隔48個月；2016年1月至2009年1月,，相隔36個月,。8個周期平均長度39個月，大致與基欽周期長度對等,。

2015年11月7日拙作《中國股市40個月周期或已見底》中,，做出類似分析。文章認為2015年9月低點（藍籌股低點出現(xiàn)在8月底）已結(jié)束2012年初以來之平均40個月底部周期,，因長度已達44個月,，但最終是要跌至2016年1月，長度為48個月,。

然則,，自2019年1月展開之平均39個月周期走勢，最短32個月——即2021年9月為新周期最快底部,，最長48個月——2023年1月為新周期最晚見底時間。

此上證指數(shù)基欽周期遺漏兩個重要低點：一個是1994年7月,，另一個是2013年6月,。遺憾由另一個平均58個月底部周期彌補,。

自1994年7月低點開始計算，58個月之后1999年5月為中期低點,；再過54個月是2003年11月,，又是中期低點；又過59個月,，2008年10月,，重要低點；56個月之后是2013年6月重要低點,；再經(jīng)歷64個月,，為2018年10月（國證A股指數(shù)為重要低點，上證指數(shù)為次低點）,。下一個周期時間之窗為2023年4月至2024年2月,。

上述平均39個月底部周期及平均58個月底部周期有重疊之處：一個是1999年5月，另一個是2008年10月,。至于2018年10月及2019年1月兩個相近低點,，或許前述平均39個月底部周期低點亦是2018年10月，如此該周期長度為34個月而非36個月,，但目前未可證實,。

中國科學家發(fā)現(xiàn)地球每日時長變化存在約8.6年周期?？茖W家研究推測地球侏羅紀時期一日時長大約只有23小時10幾分鐘,。因月球及太陽對地球潮汐作用消耗地球能量，地球自轉(zhuǎn)故而愈來愈慢,，地球一日時長變得更長,，大約每5萬年增加1秒。中科院上海天文臺,、中科院行星科學重點實驗室研究員黃乘利表示,，科學家發(fā)現(xiàn)每日時長變化短期內(nèi)具有周期性。研究采用國際地球自轉(zhuǎn)服務(wù)系統(tǒng)所提供1962年至2019年數(shù)據(jù),，結(jié)合大量數(shù)值模擬算例分析,，基于標準小波時頻變換方法及“去小波邊緣效應(yīng)”策略，首次發(fā)現(xiàn)平均8.6年信號振幅增大現(xiàn)象,。換言之每日時長每隔約8.6年輪回,，其變化類似正弦曲線，但振幅正逐漸增大,。每到極值時刻前一兩年,，地球磁場會出現(xiàn)快速變化，8.6年周期性變化或與地球液核表面赤道附近扭轉(zhuǎn)阿爾芬波振蕩有關(guān)?，F(xiàn)階段此8.6年周期正處于低谷,，逼近極小值,，預(yù)計未來兩年內(nèi)陸球或有一次新地磁急變事件發(fā)生。

將此平均8.6年周期引入中國股市,。由于軟件上1996年4月以前深圳綜合指數(shù)（399106）數(shù)據(jù)欠缺（幾百億市值公司竟然不去完善一個重要指數(shù)所有歷史數(shù)據(jù),，A股悲哀！）,，因此2005年6月底部之前采用深圳成份指數(shù)走勢圖,，之后則采用上證指數(shù)走勢圖，兩者合并,。1996年1月,，深圳股市見底，展開牛市,；2005年6月,，上海股市見底，再次展開牛市,。兩者間隔9.4年（9年又5個月）,。2013年6月，上海股市創(chuàng)出中期低點,，又一次展開牛市行情,，與上一個周期低點間隔剛好8年。兩者平均,，約8.7年,，與8.6年周期大致吻合。平均8.6年周期下一個周期時間之窗將出現(xiàn)于2022年初前后,。以月份計算,，8.6年大約相當于103個月。換言之周期底部時間之窗中軸為2022年1月,，按誤差15%計算,，最早于2020年10月進入時間之窗（已經(jīng)過去）；而時間之窗最晚為2023年4月,。

分析一下上證指數(shù)長期走勢,。假設(shè)2007年10月6124點為循環(huán)浪III高點，之后循環(huán)浪IV為一大型水平三角形,。循環(huán)浪IV中,，IV浪A由2007年10月跌至2008年10月1664點，IV浪B由1664點反彈至2015年6月5178點,，IV浪C由5178點跌至2019年1月2440點,，IV浪D由2440點展開反彈。目前6124點與5178點連線大約位于4580點水平，但筆者相信IV浪D較難觸及此線,。就中期走勢而言,，2019年1月至今走勢是明顯3浪模式而非5浪推動，D浪（a）已經(jīng)近尾聲,。

以國證A股指數(shù)代替上證指數(shù)分析中期走勢。2019年4月高點4781結(jié)束浪a,，之后調(diào)整浪b為不規(guī)則平臺型態(tài),，反復(fù)震蕩至今年2月4日4087點，之后進入浪c反彈,。浪c中,，c浪1由2月4日4087點升至2月24日4886點，c浪2由4886點跌至3月24日4163點,，4163點展開c浪3上升,。8月31日5795點結(jié)束c浪3，由此,，后市走向有兩種可能性：

（1）5795點以一組簡單abc跌至9月28日5336點,，為c浪4，之后展開c浪5,。再細分c浪5,，由5336點升至11月23日5768點為5浪i，5768點跌至12月11日5524點為5浪ii,，5524點展開5浪iii,。

（2）5795點以來c浪4尚未結(jié)束?？紤]到c浪2為簡單擴張平臺且大跌,，依據(jù)交替原則，c浪4可能是一個水平三角形或者雙重三型態(tài),。假設(shè)是水平三角形,，5795點至5336點為4浪a，5336點至12月7日5774點為4浪b,，5774點至今進入4浪c階段,。此后經(jīng)歷4浪d及e，才結(jié)束c浪4調(diào)整,，然后進入c浪5最后一升,。

上述兩種可能性的共同點是，明年第一季度都會結(jié)束這一組abc反彈浪,。

（編輯：小股）