新快報(bào)10月30日訊 40多年專(zhuān)注于股票市場(chǎng)投資，30多年堅(jiān)持撰寫(xiě)“投資者日記”,，香港信報(bào)的董事曹仁超已經(jīng)被很多人稱(chēng)為“股神”,。因?yàn)樗刻鞂?duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn),，有白紙黑字在報(bào)紙上有據(jù)可查，可“信”,。

近日,，曹仁超接受了《上海證券報(bào)》記者專(zhuān)訪，講述了他多年的投資理念,。對(duì)目前A股走勢(shì),，他認(rèn)為：“未來(lái)三個(gè)月， 上證指數(shù)(行情 股吧)應(yīng)該從3100多點(diǎn)下調(diào)到2700點(diǎn)左右,，然后開(kāi)始二期的上升浪,。最高會(huì)超過(guò)今年8月的新高，出現(xiàn)一浪高于一浪的走勢(shì),。牛市二期以年為單位,，短期內(nèi)比較看好5年內(nèi)的行情。”

美股大勢(shì)已去

問(wèn)：你的投資者日記中,，每次必然談到美國(guó)故事和美國(guó)經(jīng)濟(jì),，從今年3月以來(lái)，美股漲了很多,，你怎么看當(dāng)前的美國(guó)股市,？

曹仁超：當(dāng)前談及投資，美股是必然觸及的話(huà)題,，但以后談投資,，重點(diǎn)不是華爾街，而是 陸家嘴 (行情 股吧),。美國(guó)股市走到今天,，已經(jīng)日薄西山。道瓊斯指數(shù)盡管最近一度沖上1萬(wàn)點(diǎn),，但是終究是守不住的,。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)在2000年就達(dá)到其歷史頂峰，美國(guó)股市也就是在那個(gè)時(shí)期達(dá)到歷史頂峰?，F(xiàn)在全球的投資熱點(diǎn)已經(jīng)不在美國(guó),，而是在新興市場(chǎng)，在亞洲,，在中國(guó),，就在陸家嘴。

從今年3月,，美股上漲根本原因是美元弱勢(shì)而非經(jīng)濟(jì)步入另一繁榮期,。從美國(guó)實(shí)施量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)大量印鈔開(kāi)始,，美國(guó)做的事情就是犧牲美元匯價(jià)去刺激美股上升,，但美聯(lián)儲(chǔ)不可能永遠(yuǎn)印鈔,，印鈔一停，美股就該跌了,。因此盡管今年美股漲很多,，仍然不能看成牛市來(lái)臨，而只是熊市反彈,。

滬深A(yù)股由去年11月到今年8月升幅為何那么大,；反之，道指要到今年3月才上升,？“炒股票的人皆知道,，最優(yōu)質(zhì)股往往最先見(jiàn)頂，然后才輪到二線(xiàn)股,。A股由于前景無(wú)限,，反而最先見(jiàn)頂（8月4日）；美股已進(jìn)入夕陽(yáng)無(wú)限好,，因此亦最遲見(jiàn)頂”,。

問(wèn)：您對(duì)美國(guó)股市看淡，是不是也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)看空,？

曹仁超：任何事物過(guò)猶不及,，到2007年因政府對(duì)金融業(yè)缺乏監(jiān)管引發(fā)次債危機(jī)，去年更演變成金融海嘯席卷全球,，期間無(wú)論伯南克如何大幅減息，股市及樓價(jià)仍然下跌……因?yàn)?007年起美國(guó)已進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表衰退,。美國(guó)已經(jīng)日薄西山也是全球經(jīng)濟(jì)大氣候改變使然,。

從大趨勢(shì)看，西方經(jīng)濟(jì)由16世紀(jì)開(kāi)始進(jìn)入上升周期,，到2000年盛極而衰,；反之，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從明清時(shí)代開(kāi)始衰退,，到1978年才真正進(jìn)入上升周期,。五百年西方、五百年?yáng)|方,，這是不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì),。

從長(zhǎng)期看，道指從1966年起止步不前,，進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)十六年熊市（到1982年8月才見(jiàn)底）,。在這段時(shí)間中，凱恩斯理論所倡導(dǎo)的由政府創(chuàng)造新需求去推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上的做法失效,，要到1980年里根采用供應(yīng)學(xué)派理論,，即政府透過(guò)減稅去減少政府在GDP所占比重,，把有限資源讓給私人企業(yè)，讓私人企業(yè)增加服務(wù)及產(chǎn)品供應(yīng),，美國(guó)通脹才得以控制,，利率開(kāi)始向下，資產(chǎn)價(jià)格上升,，市民消費(fèi)增加,，從而進(jìn)入了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)二十五年的經(jīng)濟(jì)繁榮期。

過(guò)去118年,，美國(guó)出現(xiàn)過(guò)十九個(gè)熊市,，平均跌幅37%，在熊市內(nèi)的反彈平均升幅為前跌幅40%,。2007年10月到今年3月美股跌幅已超過(guò)平均跌幅,，今年3月至今標(biāo)普五百指數(shù)升幅57%，亦是平均反彈的1.5倍,，因此有理由相信今年3月9日開(kāi)始的反彈將在今年10月結(jié)束,。魯賓尼認(rèn)為，這次美國(guó)經(jīng)濟(jì)是U形而非V形反轉(zhuǎn),。

A股：明年開(kāi)始上升浪

問(wèn)：你的投資者日記是很多港股投資者的圣經(jīng),，你怎么看最近的港股市場(chǎng)？

曹仁超：相比A股市場(chǎng),，港股市場(chǎng)已經(jīng)可以忽略,，至多看看H股。因?yàn)?，相比A股市場(chǎng)所蘊(yùn)含的廣度和深度,，港股市場(chǎng)相對(duì)而言已經(jīng)不重要了。不過(guò),，港股市場(chǎng)也不會(huì)差到哪里去,。香港這塊福地在過(guò)去受惠于西方，自1982年起又受惠于東方,，可以講左右逢源,，得天獨(dú)厚。

問(wèn)：您看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)嗎,？

曹仁超：中國(guó)發(fā)展趨勢(shì)與美國(guó)不同,，太陽(yáng)已經(jīng)從東方升起是個(gè)大趨勢(shì)。如,，2000年投資中國(guó)股市,，是1500點(diǎn)，現(xiàn)在最差是3000點(diǎn),，最少可以賺100%,，但同樣的時(shí)段投資美國(guó)股市,，則是虧損。其中,，還沒(méi)計(jì)算人民幣升值帶來(lái)的損益,。股市指數(shù)漲跌與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是密切相關(guān)的。因此,，不要看小的漲跌,，從長(zhǎng)期看，整個(gè)中國(guó)股市向上趨勢(shì)是很明顯的,。

也就是說(shuō),，目前中國(guó)人已經(jīng)在富起來(lái)的過(guò)程中。我不能說(shuō)一年比一年好,，但長(zhǎng)期看,，至少五年肯定比前五年好，十年肯定比十年好,。即1998年比1988年要好,，2008年要比1998年要好。每十年一個(gè)浪,，一浪高過(guò)一浪,。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展看，可持續(xù)發(fā)展到2025年,，這之前,，都屬于快速發(fā)展的階段。

問(wèn)：現(xiàn)在市場(chǎng)多空看法不一,，您是如何看的,？

曹仁超：上證綜指我用得少，一般用滬深300指數(shù),。從短期看，目前屬于牛市第一期,，按照波浪理論1,、2、3,、4,、5浪后出現(xiàn)ABC下跌。

今年7月份我曾發(fā)出第三季A股將出現(xiàn)“調(diào)整浪”的訊號(hào),。事后證明2009年8月4日起,，滬深300進(jìn)入A、B,、C調(diào)整浪,，技術(shù)上看至今B浪已完成,，9月開(kāi)始進(jìn)入C浪。

也就是說(shuō),，股市到3000多點(diǎn)后,，在漲漲跌跌中上升，最高預(yù)期在3200點(diǎn)到3300點(diǎn),，然后出現(xiàn)下跌,。由于C浪應(yīng)該比A浪低，而A出現(xiàn)在2750點(diǎn),，所以,，這波下跌應(yīng)比A浪低，但C浪的底在哪里我不清楚,。

但有一點(diǎn)是清楚的,，經(jīng)過(guò)C浪下跌后，股市將走出牛市第二期,，通常在二期有三個(gè)浪到五個(gè)浪,，也就是說(shuō)重復(fù)1、2,、3,、4、5浪后出現(xiàn)ABC下跌這樣三到五個(gè),。牛市二期應(yīng)該是反復(fù)向上的,，但與牛市一期相比，二期漲幅不會(huì)太大,，但時(shí)間會(huì)長(zhǎng)很多,。也就是說(shuō)從1600多點(diǎn)上漲到3400多點(diǎn)的這樣大的幅度沒(méi)有了。

也許二期幾個(gè)浪出現(xiàn)2700點(diǎn)相對(duì)底部,，然后上漲到3600多點(diǎn),，再回來(lái)，然后再上漲到4000多點(diǎn),，這樣反復(fù)向上,，這是走得很慢的慢牛，板塊輪動(dòng)效應(yīng)明顯,。

而牛市三期基本上與牛市一期一樣,，是比較瘋狂的，通常是上漲一倍,，但時(shí)間持續(xù)的相對(duì)較短,。

問(wèn)：能夠說(shuō)出準(zhǔn)確的點(diǎn)位嗎？

曹仁超：將來(lái)的事情不可能看得太準(zhǔn)，要摸著石頭過(guò)河,。整個(gè)趨勢(shì)大概是這樣走的,，但至于精準(zhǔn)的上漲或者下跌的點(diǎn)位，我是沒(méi)有辦法事先知道的,。

因?yàn)槲页Ｕf(shuō)我只是分析員,，不是股神。也就是說(shuō)根據(jù)目前的現(xiàn)狀,，推斷未來(lái)三個(gè)月的走勢(shì),，然后不斷循環(huán)向前。

有一點(diǎn)是明確的,，未來(lái)三個(gè)月應(yīng)該是反復(fù)下跌的,，差不多到底的時(shí)候，牛市第二期就出現(xiàn)了,，投資機(jī)會(huì)來(lái)臨了,。

也就是說(shuō)，未來(lái)三個(gè)月,，上證指數(shù)應(yīng)該從3100多點(diǎn)下調(diào)到2700點(diǎn)左右,，然后開(kāi)始二期的上升浪。最高會(huì)超過(guò)今年8月的新高,，出現(xiàn)一浪高于一浪的走勢(shì),。牛市二期以年為單位，短期內(nèi)比較看好5年內(nèi)的行情,。

跌15%趕緊賣(mài)出

問(wèn)：中國(guó)股市的換手率很高,，短線(xiàn)高手不斷推出。您是如何看的,？

曹仁超：我一直在舉例說(shuō)明小白兔的案例,。可愛(ài)的小白兔,，吃飯通常是吃一口就放下,，最終被其他動(dòng)物吃掉。

美國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，80%的炒短線(xiàn)的人都是虧損的,，所以不要炒短線(xiàn)。如果改不掉這個(gè)壞習(xí)慣,，就一定會(huì)虧錢(qián)。

我們要學(xué)習(xí)鯊魚(yú),，鯊魚(yú)進(jìn)食方式很可怕,，一口就把對(duì)方吞噬，所以，要賺大錢(qián)不要賺小錢(qián),。

我經(jīng)常說(shuō),，如果一只股票漲了20%不要急著拋，但如果一只股票跌了15%,，就要趕緊賣(mài)出,。要學(xué)會(huì)捂股，也要學(xué)會(huì)止損,。另外,，要懂得不抄底，不捂頂?shù)牡览怼?/p>

問(wèn)：這些年投資經(jīng)驗(yàn)中,，您一般選用什么技術(shù)指標(biāo)判斷個(gè)股,？

曹仁超：我一般常用RSI相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)，從大盤(pán)看,，一旦與股指走勢(shì)相背離,，說(shuō)明大勢(shì)會(huì)轉(zhuǎn)向。就個(gè)股而言,，與整個(gè)市場(chǎng)相比,，該股票RSI走勢(shì)是否強(qiáng)于大盤(pán)，即看RSI的升幅大小顯示強(qiáng)弱,，應(yīng)該尋找RSI強(qiáng)的股票,。

這與國(guó)家在全國(guó)挑選運(yùn)動(dòng)員一樣，要在全國(guó)各隊(duì)尋找最優(yōu)秀的運(yùn)動(dòng)員,。

但有一點(diǎn)要明確,，在股市里，最要緊的是看大趨勢(shì)而不是技術(shù)分析,。否則,，只懂技術(shù)分析，研究走勢(shì),，永遠(yuǎn)不可能成為賺錢(qián)大戶(hù),。

問(wèn)：投資者一般喜歡跟風(fēng)，您如何看,？

曹仁超：如果是基本面,，要看政府的政策走向，尋找與政策相吻合,，受益政策支持的上市公司及行業(yè),。如果說(shuō)這是跟風(fēng)，那也是跟政府的風(fēng),。

政府看好的東西,，一定有想象空間,，一定要跟隨他。不過(guò),，也不是一概而論,。如，政府現(xiàn)在力推的清潔能源,，如果其他發(fā)達(dá)國(guó)家行動(dòng)遲緩,，很難形成太大的發(fā)展空間。因此,，跟風(fēng)也要有所選擇,。

創(chuàng)業(yè)板可能爆炸上升恐慌拋售

問(wèn)：目前，在已經(jīng)通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核的28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中,，發(fā)行市盈率平均達(dá)到50倍,。與之相比的是，A股主板和中小板的平均市盈率為38倍,。您如何看,？

曹仁超：虛高的市盈率說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)透支了未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)，買(mǎi)這樣的股票有著極大的風(fēng)險(xiǎn),，要謹(jǐn)防香港創(chuàng)業(yè)板的悲劇重演,。我提醒投資者，內(nèi)陸創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入門(mén)檻不清楚,，但由于香港創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入門(mén)檻很低,，香港創(chuàng)業(yè)板99%都失敗的。

許多去創(chuàng)業(yè)板上市的,，是希望借助這塊跳板去主板上市,，香港人對(duì)創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有興趣。主板公司平均市盈率在28—32倍,，創(chuàng)業(yè)板公司市盈率在40倍,，最高到80倍，為什么創(chuàng)業(yè)板公司素質(zhì)低,，反而更值錢(qián),，我不明白?？吹竭^(guò)2006—2007年A股市場(chǎng)的瘋狂之后,，我沒(méi)有膽子低估創(chuàng)業(yè)板的上升能力，可能是爆炸性上升,，恐慌性?huà)伿邸?/p>

長(zhǎng)期看好金融,、地產(chǎn)

問(wèn)：就目前的A股市場(chǎng)而言，你認(rèn)為哪些板塊值得投資,？

曹仁超：從長(zhǎng)期而言,，我看好金融和地產(chǎn),，尤其是地產(chǎn)。從全球看,，在人均GDP未達(dá)到3萬(wàn)美元之前，房地產(chǎn)總是很有潛力?，F(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)蒸蒸日上,，人均GDP遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到3萬(wàn)美元的水平，因此房地產(chǎn)市場(chǎng)還有很大的空間,。買(mǎi)內(nèi)陸的房地產(chǎn)企業(yè)股票,，比在內(nèi)陸買(mǎi)房更方便，空間也更大,。

金融企業(yè)也是很好的投資選擇?，F(xiàn)在工商銀行、 中國(guó)銀行(行情 股吧)已經(jīng)變成全球最大的銀行,，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健,，投資風(fēng)險(xiǎn)很小。

當(dāng)然,，零售和消費(fèi)品行業(yè)我也比較喜歡,。如果能出現(xiàn)像麥當(dāng)勞、沃爾瑪這樣可以不斷復(fù)制,，規(guī)模迅速做大的零售行業(yè),，我認(rèn)為在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展空間也很大，也值得投資,。

曹仁超投資金句

●女性對(duì)理財(cái)知識(shí)的需要較男性更大,，因?yàn)樵诩铱扛浮⒊黾迯姆?、老?lái)從子的日子已一去不返,。

●投資亦一樣有時(shí)贏、有時(shí)輸,、有時(shí)略有損失,，但不能全軍盡墨。三十歲前要博,，六十歲后要穩(wěn),。年輕時(shí)資金少、智慧不多,，只有勇氣多,，因此要博；年紀(jì)大了,、資金多了,、智慧多了,，反而勇氣少了，因此要穩(wěn),，因?yàn)橐呀?jīng)輸不起,。

●可以改變你一生命運(yùn)的是二線(xiàn)股（明日的藍(lán)籌股），不是今天的藍(lán)籌股,，策略是“狠,、忍、準(zhǔn)”,，一旦看得準(zhǔn),，便要忍，一如鯊魚(yú)（死咬住不放）般狠,！

●千變?nèi)f變最后離不開(kāi)真實(shí),，就是P/E8到12倍是偏低、12倍到18倍合理,、18倍到22倍偏高,，一旦超過(guò)22倍，便必須企業(yè)純利保持高增長(zhǎng)（例如連續(xù)幾年每年純利上升30%或以上）,，而上述情況通常不能夠維持超過(guò)三年,，也就是泡沫由形成到爆破很少超過(guò)三年的理由。

●投資二線(xiàn)股策略是翻倍或虧損15%離場(chǎng),，但不好感情用事,。勝敗乃兵家常事，千萬(wàn)不可有輸不起心態(tài),。

●人人皆知擲硬幣最后結(jié)果一定一半一半,。非理性投資者可以不斷擲硬幣，加上嚴(yán)守止蝕不止賺,，令贏面提升至75%,；反之，理性投資者因擔(dān)心輸而不擲,，最后忍不住手才擲,，輸?shù)臋C(jī)會(huì)同樣是50%。

●我老曹一早已發(fā)現(xiàn)財(cái)富獲得不是來(lái)自辛勤工作,，而是來(lái)自聰明投資策略,。

●賺大錢(qián)需要的環(huán)境，就是股價(jià)在合 理 價(jià) （normal range）之外上下擺動(dòng),，情況有如河流在暴雨之后暴漲一樣澎湃,，但堤壩面臨河水暴漲帶來(lái)威脅，一旦崩堤便成災(zāi),。

●我老曹1968年年底入行至今快三十九年矣,，請(qǐng)問(wèn)股市幾時(shí)有“理性”過(guò),？股價(jià)從來(lái)不是偏高就是偏低，往往在吹泡沫和泡沫破滅之間來(lái)回?cái)[動(dòng),。

●當(dāng)富豪們花一億幾千萬(wàn)元購(gòu)入所謂現(xiàn)代藝術(shù)品之時(shí),，通常也是股票市場(chǎng)見(jiàn)頂日子。

（《上海證券報(bào)》） (本文來(lái)源：新快報(bào) )