按我方法行事 任何人都可以賺到一個億

-----------曹仁超

2010年08月07日

第1頁:按我方法行事 任何人都可以賺到一個億

 第2頁:曹仁超提出三點

第3頁:論戰(zhàn)：投資要“狠,、忍,、準”

第4頁:論性：年輕人要學(xué)會“做錢”

　“只要按我的方法行事，任何人都可以賺到一個億,！”這是曹仁超時不時抒發(fā)的“豪言壯語”,。坐擁靠著投資所獲的億萬財富，老曹“香港股神”的名號也屬實至名歸,。但老曹不為盛名所累,，依然保持著一個財經(jīng)評論人與專欄作家的本色，通過《信報》的一隅,，與讀者交流市場趨勢與投資心得,，擁者甚眾。

　曹仁超始終認為自己就是一個普通投資者，他的投資思路簡單易懂,，每個人均可實踐,；分析方法和所掌握的信息都來自于公開、透明的渠道,。很多了解完他的投資歷程的人往往感嘆,，我亦可如此！

　　中學(xué)畢業(yè)后,，老曹的第一份工作是在紡織廠學(xué)維修紡織機,。因為總被領(lǐng)班罵太蠢太笨，六個月后轉(zhuǎn)入了當時薪金更低的證券業(yè),。從此,，曹仁超開始了至今長達四十年的投資生涯，盡管當初連股票是什么都不知道,。

　　不幸的是,，四年后因與老板意見相左而被開除。接著又在投資上出現(xiàn)重大損失,，一度極端的消沉潦倒,。太太一句“我從來不是為了錢而嫁給你，你不知道自己多有才華嗎”讓他重新振作起來,，先后為《明報晚報》和《信報》撰寫財經(jīng)專欄,，每天至少5000字，同時逐漸形成自己的一套投資哲學(xué),，在股市,、房市、黃金,、外匯上屢有斬獲,。時至今日，85%的財富來自于投資回報,。

　　曹仁超在長期的實踐過程中,，創(chuàng)立了“止損不止贏”、“牛眼投資法”等投資策略,。這些策略的原理就是通過利用對未來市場的預(yù)期差來賺錢,，提前感知市場趨勢的轉(zhuǎn)變，發(fā)現(xiàn)有增長潛力的股票,。這需要像曹仁超一樣對世界各國經(jīng)濟發(fā)展,、金融市場走勢、行業(yè)發(fā)展前景,，以及投資對象的運營有強烈的好奇心,，從書本上,、從自己和他人工作的領(lǐng)域里，不斷的汲取知識,。

　　曹仁超的財富神話令人覺得并非遙不可及,。他從不隱晦自己的失敗，經(jīng)常把“我錯了”掛在嘴邊,，談及個人經(jīng)歷時亦將自身缺點和弱點充分暴露,，反而更顯真實。人們都羨慕曹仁超的自由境界,，但往往忽視這種自由是建立在嚴格紀律基礎(chǔ)上的,，包括：工作中的紀律--數(shù)十年筆耕不輟的撰寫文章、大量的閱讀各種書籍與財務(wù)報表,；生活中的紀律--從不奢侈消費,，遇見美女只敢遠視不敢發(fā)展什么關(guān)系，因為只有其太太在他最失意的時候贊其有才華,；投資中的紀律--嚴格止損，投資前制定好詳盡的策略,，不被一時勝利沖昏頭腦,。

北京永泰福朋喜來登酒店，曹仁超接受了本刊記者的獨家專訪,，那個時候,，上證指數(shù)還在2500點一線徘徊。他聲稱此行的目的是想告訴內(nèi)陸投資者：A股市場經(jīng)過C浪調(diào)整后,，很可能迎來牛市第二期,，2300點很關(guān)鍵，如果這個點位守不住,，那證明我曹仁超錯了,。

2.

　　上證指數(shù)在下探至2319點時，迎來了一波反彈,?？磥恚@位香港“股神”確實有點神,。而曹仁超在接受采訪時明確提出三點：

　   第一,、不要把我當成“股神”，神在天上呢,，我只是順勢而為,；

　　 第二、上證指數(shù)跌破2300點不是沒有可能,，到時我會認錯,，糾正投資行為,；

　　第三、我所講的投資方法未必適合于你,，不要照搬,。

　　論勢：二千三百點很關(guān)鍵

　　A股市場很可能將步入牛市第二期，這會給內(nèi)陸投資者帶來未來十年的財富大趨勢,，要為踏上投資“戰(zhàn)場”做好充分的準備,。

　　(M:錢經(jīng) C:曹仁超)

　　M:你認為A股市場要進入牛市第二期，為什么這么說,？如今仍然有很多人認為當前只不過是從6100點跌到1600點的熊市反彈,，對此你怎么評價？

　　C:在2009年4月的時候,，我就說牛市開始了,，但很多人還很悲觀。當時判斷的依據(jù)是A股已經(jīng)出現(xiàn)了50天移動平均線超越250天移動平均線的“黃金交叉點”,。從技術(shù)分析上看,，這是比較準確的牛市確認信號。

　　從去年8月起,，我在公開場合預(yù)計A股進入牛市一期的調(diào)整期,，但沒想到會持續(xù)這么長時間。牛市調(diào)整一般會跌30%,、或者50%,，最多61.8%(黃金分割點)，對應(yīng)的點位就是2300點,。所以我這次來內(nèi)陸,，想說的就是A股調(diào)整得差不多了。

　　M:你喜歡用技術(shù)分析來判斷市場走勢嗎,？

　　C:不,。別看我曾在1971年到1973年間沉醉于走勢分析，日本蠟燭圖中的一些中文譯名如“身懷六甲”,、“三只烏鴉”,、“吊頸人”都是由我翻譯過來的，但我始終對技術(shù)走勢抱有戒心,。我認為“走勢必須臣服于基礎(chǔ)分析”,，走勢只有助于分析未來六個星期的情況，對中長線的分析毫無幫助,。真正能讓你賺錢的,，是把握住趨勢。

　　M:你經(jīng)常說“有智慧不如趁勢”,，從趨勢投資的角度,，怎么看當前市場,？

　　C:香港恒生指數(shù)在1982年從676點漲到1102點，到1983年10月7日又下調(diào)到690點,，這段時期香港的工廠在向內(nèi)陸轉(zhuǎn)移,。1980年時香港工人的工資是3000元港幣，而內(nèi)陸工人工資僅相當于70元港幣,。之前30年,，香港經(jīng)濟也是依靠工業(yè)的。我當時就認為這種轉(zhuǎn)移的趨勢不可逆轉(zhuǎn),，就給《明報晚報》寫專欄建議工廠搬到內(nèi)陸,。當時有人罵我要把香港經(jīng)濟掏空。后來香港的房產(chǎn)和金融發(fā)展起來,，查良鏞(金庸)也承認當初我的判斷是正確的,，工廠留在香港沒有前途。

　　在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期,，股市的震蕩難免,，而一旦轉(zhuǎn)型成功，向上的趨勢確立,，將給投資者帶來長期的超額回報,。

　　臺灣的情況也是如此，臺灣股市從最高的12495點跌到1990年的2560點,，然后就一浪高過一浪,，大牛市開始了,。這與八十年代中后期臺灣經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功有關(guān),，隨著代工制造企業(yè)陸續(xù)轉(zhuǎn)移到大陸，臺灣的服務(wù)業(yè)與高科技,、高附加值產(chǎn)業(yè)蓬勃興起,，但當時沒有人意識到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的變化，由于被股市崩盤嚇怕了,，而錯過了財富積累的黃金十年,。

　　與那時的香港和臺灣相比，內(nèi)陸現(xiàn)在的情況差不多,，當然不能將香港1982年,、臺灣1990年后的經(jīng)驗完全拷貝，歷史是相似的,，但不是相同的,。

　　M:你對中國經(jīng)濟成功轉(zhuǎn)型那么有信心嗎？目前房地產(chǎn)市場的調(diào)控,，會導(dǎo)致經(jīng)濟的二次探底么,？

　　C:不會,，房地產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟的影響被夸大了。去年內(nèi)陸的房價漲得太快,，目前進行一下調(diào)整很正常,，我估計會調(diào)整20%-25%。畢竟內(nèi)陸房產(chǎn)的需求還是很大,，我不認為中國會出現(xiàn)如美國和日本房產(chǎn)泡沫破滅的情況,，內(nèi)陸的工資還在上漲，而美國和日本則不然,。

　　M:那你對年輕人置業(yè)有什么建議,？

　　C:要把居所視作一項投資。大部分人一生最大的投資,，便是自己的居所,，因此在決定租房子和買房子之前，應(yīng)先考慮升值機會,。如果沒有,，便寧租不買，只有在有升值潛力的情況下,，才考慮購置物業(yè),。

　　內(nèi)陸大城市的房價，面臨2-3年的調(diào)整期,，去年4月份的時候,，我建議內(nèi)陸投資者買樓，現(xiàn)在不建議了,。在高峰期,，我在倫敦持有10處物業(yè)，均作投資用,，后來悉數(shù)拋出,。很多人說：物業(yè)的價值主要取決于位置、位置,、位置,，但我覺得真正對樓價產(chǎn)生影響的，是社區(qū),、社區(qū),、社區(qū)。

　　M:房地產(chǎn)在未來兩年很難有大的趨勢,，那黃金呢,？現(xiàn)在很多人看好黃金。

　　C:我投資黃金是從金幣開始的,，從1982年起開始“每月一金幣”計劃,。到了2001年,，我最先感受到金價上升趨勢已無人能擋，就加重注碼,。當金價突破每盎司1000美元后,，我把金幣都賣了，但真正讓我賺大錢的,，是黃金轉(zhuǎn)勢后大手買入的金磚,。

　　人們習(xí)慣于把黃金當作避難所，但其實投資黃金很不容易,，10個炒金者9個虧錢,，黃金是一種“狂躁性資產(chǎn)”，價格包含著更多恐懼和貪婪的因素,，不是極端便宜就是極端貴,，很難把握規(guī)律。但我看不到升數(shù)十倍的可能性,。而且目前看好黃金的人太多,，恐怕金價上升的日子難以長久。

　　M:看來你更看好的還是步入牛市第二期的A股市場,？

　　C:先強調(diào)一點,，我對牛市二期的判斷是基于當前的市場因素，如果環(huán)境突變,，股指跌破2300點也有可能,。那證明我對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型前景的看法是錯的。我這個人最大的優(yōu)點就是敢于承認錯誤,，知錯就改,。

　　牛市第一期通常不會超過9個月，但牛市二期可能十分漫長,。美國上一次牛市二期便長達25年,，不過也有短至1年的時候,。A股經(jīng)歷這輪調(diào)整后,，如果真的步入牛市二期，那確實是投資者介入的絕佳時機,，甚至可以抓住未來十年的財富大趨勢,。

第3頁:論戰(zhàn)：投資要“狠、忍,、準”

　　論戰(zhàn)：投資要“狠,、忍、準”  

　　長期持有加資產(chǎn)配置未必能讓你實現(xiàn)財務(wù)自由,，通過不斷學(xué)習(xí)和實踐,，把握趨勢,、精選個股，做一個成功的投資者才是唯一的途徑,。

　　M:即使A股市場真的有很好的投資機會,，但我相信大多數(shù)投資者依然抓不住，甚至有人認為炒股全憑運氣,，根本賺不到錢,，你怎么看？

　　C:你說得很對,，1969年我入行時恒生指數(shù)才70點,，很多香港人大都經(jīng)歷過1949年到2009年這60年的繁榮期，但今天仍然是一介貧民,。這類人占香港人口總數(shù)的80%以上,。

　　之所以如此，除了沒有看清大趨勢并及時抓住外,，還因為在投資理財中缺乏規(guī)劃和策略,，一經(jīng)歷市場調(diào)整就將本金損失殆盡,，或者喪失信心,，結(jié)果又錯失下次機會。即使你同意中國經(jīng)濟經(jīng)過轉(zhuǎn)型后能二次“雄起”,，但不知如何從中壯大自己,，不知如何布局,、如何取舍，也是徒然,。

　　沒在股市上賺到錢不能總是怨天尤人,，投資是一場戰(zhàn)爭，你相信戰(zhàn)爭的勝負全憑運氣嗎,？

　　M:那該如何在股市戰(zhàn)場上取得勝利呢,？

　　C:好的開始是成功的一半，進入股市前,，必須要有周詳?shù)挠媱?，不靠匹夫之勇，更不靠運氣,。對于手里的每一只股票都應(yīng)制定好相應(yīng)投資策略,，進取策略如何、退守策略又如何,，然后決定入市時機,，評估自己最高可承受多少風(fēng)險等。我們在買衣服時，都要挑款式是否合適,、價格是否合理,，買股票前卻不深入了解分析，連所投資的公司經(jīng)營什么都不知道,，還沒入市,，就已經(jīng)輸了。

　　投資之前,，要謹記“狠,、忍、準”三大要訣,，事前分析大勢,，形勢有利時，進攻要狠,，形勢不利時要忍,。投資者不要在意一朝一夕的勝負，而要在意全盤大局的輸贏,。做到這些,，止損是最重要的法則。

　　M:你常常談到“止損不止盈”策略,，為什么覺得這個策略尤其重要,？

　　C:絕大多數(shù)投資者失敗的原因都在于“賺小錢、虧大錢”,，止損不止盈策略可以避免這個問題,。為什么止損那么重要？過去在經(jīng)濟向上周期,，投資者如在高點入貨,，或須等7年才能打平。而在向下周期于高點入貨,，又不愿及時止損,，則難言平局。所以我建議,，投資者不能允許虧損超過本金的20%,。

　　歷史上著名的敦刻爾克大撤退，當英國首相丘吉爾得悉德軍大敗法國軍隊,，并已越過馬其諾防線后,，即下令迅速將百萬英軍接回英倫三島,，不惜放棄已運到法國境內(nèi)的坦克和大炮,，這就是“止損”的最佳示范。英國保存了百萬富有作戰(zhàn)經(jīng)驗的老兵,，才有實力伺機反擊,。

　　M:不止盈可以理解為長期持有嗎,？

　　C:這是兩個完全不同的概念，不止盈的前提是盈利的邏輯和上升的趨勢沒有改變,，當你面臨上升的大趨勢,、或者拿著優(yōu)質(zhì)的股票，過早拋出會讓盈利銳減,，一般投資者十次判斷會有八次是錯的,，但只要這兩次真正掙到大錢了，最終還是贏家,。而不分青紅皂白的長期持有,，則是投資大忌。

　　例如在“港股直通車”消息散布開后,，從大部分投資者已經(jīng)嘗到甜頭,。只要稍微清醒一點都能意識到這樣獲得的財富太虛幻，那不妨制定“跟蹤止盈”的策略,，一樣可以獲利頗豐,。對于我倡導(dǎo)的“止損不止盈”策略，不能只從字面上理解,，而是在把握基本原則的情況下,，根據(jù)形勢靈活變通。

　　M:你的觀點和傳統(tǒng)財富管理思想不太一致,，通常認為將資產(chǎn)合理配置并長期持有,，在時間復(fù)利效應(yīng)下，就會實現(xiàn)財富增值,。

　　C:諾貝爾獎得主馬科維茨的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論不適用于個人投資者,，這套理論認為投資者分散投資于不同資產(chǎn)，只要時間足夠,，就能降低整體投資風(fēng)險,。但問題是：“足夠”的時間可能意味著數(shù)十年；分散投資未必可以降低風(fēng)險,，長期資本管理公司的投資組合已經(jīng)分散于世界各國了,，但少量投資于俄羅斯債市依然讓其倒閉；更何況假如你明知某個市場已經(jīng)步入熊市,，也要為了分散投資而繼續(xù)投資下去嗎,？我認為只有身家過億的人才有資格分散投資，散戶一定要集中火力,，才有機會賺大錢,，把雞蛋放在太多籃子里，很容易手忙腳亂。

　　M:但散戶集中火力就能找準目標嗎,？你倡導(dǎo)“止損不止盈”,，假如一個投資者買什么股票最終的結(jié)果都是止損，那不一樣輸?shù)煤軕K,？

　　C:我有一套曹氏獨門的“牛眼投資法”,。“牛眼投資法”是美國投資公司主席穆爾丁所創(chuàng)，要求投資者認清國際大勢,、經(jīng)濟周期,、市場方向、行業(yè)盛衰,，并了解自己所持有的股票,，緊隨趨勢而行，才有機會一擊即中,。我建議投資者要以創(chuàng)業(yè)資本家的態(tài)度來投資,，不怕高風(fēng)險，只追求100%以上的回報,。另外,，如能找出正確的投資領(lǐng)域，其他一切便變得簡單容易了,，如2002年的資源股和黃金股,。

　　投資者永遠要記著“買什么、何時買,、買多少,、何時賣”，要么賺100%以上,，要么便15%止損離場,。所謂兵貴神速，股市用兵應(yīng)速戰(zhàn)速決,，有機會便全力進軍,，在最短時間內(nèi)賺取最大利潤。

　　M:你的“牛眼投資法”適用于散戶嗎,？是不是太難了,！

　　C:我就是一個散戶！沒有研究團隊,、不認識莊家大鱷,。去年年初的時候，我建議買江西銅業(yè)(600362,股吧),，因為中國政府在趁低價大量吸納銅,，而且房地產(chǎn)在政策刺激下也在回暖,，同樣需要大量銅，很簡單的邏輯判斷就讓我賺了兩倍的收益,，這很難嗎,？

　　當然,，如果把投資想得太簡單則必敗無疑,，牛眼投資法十分強調(diào)挑選股票，要集中分析企業(yè)的純利前景而決定現(xiàn)存的趨勢能否持續(xù)下去,。我一向強調(diào),，投資不是一種業(yè)余愛好，而是影響下半生財務(wù)狀況的活動,，投資者必須每天花上一定時間做好投資的資料搜集,，緊跟不超過五只股票的動向。

　　M:在鉆研投資方面你通常會投入多大的精力,？

　　C:我老曹一生嗜書如命,，特別對投資書籍著迷。有一次與太太同游美國,，主要參觀景點便是紐約證券交易所,，其實有時間就拉著太太泡在書店里，結(jié)果買了兩大皮箱書,，拖著重達幾十磅的書籍旅游,，真是讓人笑話。我認為,，三天不讀書,，說話便失去味道；一個月不讀書,，做人便失去方向,；一年不讀書，人生便失去意義,。只有通過大量閱讀,，才能準確的把握趨勢，在趨勢中覓得別人看不見的機遇,。

　　閱讀財務(wù)報表也是成功投資者必做的功課,，我覺得財務(wù)報表與武俠小說一樣精彩，因為其背后是一家家鮮活的公司,。當你把看書,、閱讀財務(wù)報表當做一種習(xí)慣，就離成功投資者很近了,。

　　有人把自由看做比生命還重要,，想實現(xiàn)財務(wù)自由,，不付出努力，指望購入資產(chǎn),、長期持有便能一勞永逸,，無異于癡人說夢。

第4頁:論性：年輕人要學(xué)會“做錢”

　　論性：年輕人要學(xué)會“做錢”

　　性格可以改變,，要發(fā)現(xiàn)自己性格中的優(yōu)點和弱點,，揚長避短，建立適合自己的投資哲學(xué),。

　　M:投資技巧通過努力可以掌握,，但這就能在股市上成功嗎？

　　C:不一定,。有些失敗的投資者并非因為投資技巧差,，而是性格有缺點。如果不正視自己性格上的弱點,，很難成為成功的投資者,。

　　人貴在有自知之明，我就不是當大老板的好材料,，不具有企業(yè)家堅毅不屈的性格,。但我具備成功投資者應(yīng)有的性格，包括低調(diào)謙遜,、充滿好奇心,、有獨立思維能力、知所進退,、并時刻保持平常心等等,。

　　我主張趨勢投資，也是盡力發(fā)揮性格上的優(yōu)點：熱愛求知,、是非分明,。但我做事欠缺精細、故寧愿捕捉經(jīng)濟與行業(yè)大勢,，絕不強求自己選股能力勝人一籌,。巴菲特處事精細，不理會市況去投資,，因為他有選股的大智慧,，所以他的投資哲學(xué)未必適合你我。

　　M:人的性格是天生的,，對于有些性格的人來說,，注定無法成為成功的投資者了？

　　C:我不認為性格完全是天生的,，人生的經(jīng)歷會影響性格,，性格是發(fā)展出來的,。如果不肯改變自己性格上種種不利于投資的弱點，那么誰都愛莫能助,。只有愿意改變性格者,，才能改變未來。

　　我犯過很多人都犯過的錯誤,。1974年我下注和記企業(yè)(已除牌),。每股7港元開始買進，越買越跌,，最后竟跌至1港元,，50萬港元只剩下10港元,，好在我能努力檢討自己犯錯的原因,，發(fā)現(xiàn)自身性格弱點，找到適合自己的“止損不止盈”策略,，后來犯錯就越來越少,。

　　M:最后，能否為內(nèi)陸的白領(lǐng)中產(chǎn)們提些建議,，目前他們的狀況都很迷茫,，生活成本越來越高，房市,、股市卻很低迷,？

　　C:其實我很羨慕內(nèi)陸的年輕白領(lǐng)，他們身處在一個新興的市場,。隨著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型,，需要越來越多具有創(chuàng)造力、想象力,、市場開拓能力的知識精英,，就如香港當年的情況一樣。未來,，年輕人要學(xué)會“做錢”而不是“賺錢”,，后者靠辛苦的勞動，前者靠的是智慧,，要參與到全球虛擬經(jīng)濟的游戲中去,，財富快速流動，看誰能抓住,。當然,，玩這個游戲要承擔風(fēng)險，但不冒點風(fēng)險,，何來世間財,？身上無財還談什么理財,？世間財富分配永遠是二八分化狀態(tài)，要想成為那20%,，就要勇敢的抓住趨勢,，在不斷實踐中取得成功。