廈門商報9月27日報道 創(chuàng)業(yè)板作為中國證券市場的新生事物,，與A股主板市場有很多不同之處,，差異主要表現(xiàn)在上市門檻、信息披露,、保薦人制度,、退市制度,、上市交易等多方面。

一不同：

上市門檻低

在創(chuàng)業(yè)板上市主要有兩條定量業(yè)績指標,，一是要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利,，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長,；二是最近一年盈利,，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元,，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%,。只要符合其中的兩條指標中的一條便達標。

而主板則要求發(fā)行人連續(xù)3年盈利,，且累計凈利潤超過3000萬元,，或者最近3年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元，或者最近3年營業(yè)收入累計超過3億元,。

對股本規(guī)模,，創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元，主板則要求發(fā)行后的股本總額不少于5000萬元,。

股本結構方面，主板要求持有面值不低于1000元以上的個人股東不少于1000個,，創(chuàng)業(yè)板只要求不少于200人,。

由于創(chuàng)業(yè)板向自主創(chuàng)新型企業(yè)傾斜，所以對無形資產在公司資產中所占的比例沒有特別要求,，主板則要求無形資產在凈資產中所占比例不得高于20%,。

創(chuàng)業(yè)板很重視經營和管理層的穩(wěn)定性。要求發(fā)行人只經營一種業(yè)務,，最近兩年內主營業(yè)務沒有重大變化,，并具有持續(xù)盈利能力；要求發(fā)行人的董事,、高級管理人員在最近兩年內均沒有發(fā)生重大變化,，實際控制人沒有變更。

二不同：

招股把關緊

因為對創(chuàng)業(yè)板和主板的上市要求有很大不同,，所以,，證監(jiān)會為此特別分設了主板發(fā)審委和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委。

為了推動建立創(chuàng)業(yè)板市場化約束機制,，加強市場相關責任主體的責任意識,，督促責任主體各司其職、各負其責,，創(chuàng)業(yè)板對公司股東,、高管,、保薦人、律師等強化了責任機制,。要求公司控股股東,、實際控制人對招股說明書提供確認意見；要求保薦人對公司成長性出具專項意見,，公司為自主創(chuàng)新企業(yè)的,，還應當在專項意見中說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力；律師對公司董事,、監(jiān)事,、高級管理人員、發(fā)行人控股股東和實際控制人在相關文件上簽名蓋章的真實性提供鑒證意見,；公司監(jiān)事,、高級管理人員要對申請文件的真實性、準確性,、完整性進行承諾,。

針對創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小、業(yè)績不穩(wěn)定,、經營風險高,、退市風險大的特點，招股書還在反映創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長性和自主創(chuàng)新,、發(fā)行人風險因素等方面加大了力度,、提高了標準，拓展了披露的深度,。

三不同：

保薦責任重

創(chuàng)業(yè)板公司保薦人承擔的監(jiān)督責任很重,。不但要求持續(xù)督導期較主板公司延長一年，而且在持續(xù)督導期內,，于公司披露年度報告,、中期報告之日起15個工作日內，須在證監(jiān)會指定網站披露跟蹤報告,。

公司臨時報告披露的信息如涉及募集資金,、關聯(lián)交易、委托理財,、為他人提供擔保等重大事項,，保薦人也要自臨時報告披露之日起10個工作日內進行分析并在證監(jiān)會指定網站發(fā)表獨立意見。

四不同：

股東套現(xiàn)難

按照《公司法》等法律規(guī)定,，不論是主板還是創(chuàng)業(yè)板公司,，董事、監(jiān)事和高級管理人員自公司股票上市之日起一年內和離職后半年內，均不得轉讓其所持公司股份,。

對創(chuàng)業(yè)板公司的控股股東和實際控制人,，進一步要求其承諾，自公司股票上市之日起3年內不得轉讓,、托管或公司回購其所持股份,。對其他股東所持股份，如屬于在向證監(jiān)會提出首次公開發(fā)行申請前6個月內(以證監(jiān)會正式受理日為基準日)進行增資擴股的,，自公司股票上市之日起一年內不能轉讓,，而且必須承諾：自股票上市之日起24個月內，轉讓的上述新增股份不超過其所持有該新增股份總額的50%,。也就是說,，24個月后方可出售全部股份。對于其他股東所持股份,，仍按照《公司法》的規(guī)定,，自上市之日起滿一年后方可轉讓。

五不同：

首日監(jiān)管嚴

創(chuàng)業(yè)板和主板在交易規(guī)則上的區(qū)別目前僅限于首日,。

為警示和防范創(chuàng)業(yè)板股票上市首日過度炒作的風險,，深交所將實行“三檔停牌制”：上市首日盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過20%時，深交所可對其實施臨時停牌30分鐘,；首次上漲或下跌達到或超過50%時,，深交所可對其實施臨時停牌30分鐘；首次上漲或下跌達到或超過80%時,，深交所可對其實施臨時停牌至14時57分,。

創(chuàng)業(yè)板還將沿用中小板現(xiàn)有上市首日重大交易異常賬戶處理方式，對通過大筆集中申報,、連續(xù)申報、高價申報或頻繁撤銷申報等異常交易方式影響交易價格或交易量的賬戶,，將依據(jù)有關規(guī)定采取限制交易等措施,。

六不同：

收購披露勤

創(chuàng)業(yè)板公司對持股5%以上的股東或公司的實際控制人通過證券交易系統(tǒng)買賣公司股份，要求每增加或減少比例達到上市公司股份總數(shù)的1%時,，相關股東,、實際控制人及其他信息披露義務人應當委托上市公司在該事實發(fā)生之日起兩個交易日內發(fā)布公告。公告內容包括股份變動的數(shù)量,、平均價格,、股份變動前后持股情況等。

在這方面,，主板早已放松要求,。規(guī)定通過證交所的證券交易，投資者及其一致行動人擁有權益的股份達到上市公司已發(fā)行股份的5%時，應當在該事實發(fā)生之日起3日內編制權益變動報告書,，向證監(jiān)會,、證交所提交書面報告，并予公告,；在此期間,，不得再行買賣該上市公司的股票。以后每增加或者減少5%,，要進行報告和公告,。在報告期限內和做出報告、公告后2日內,，不得再買賣該公司的股票,。

七不同：

退市風險增

創(chuàng)業(yè)板也實行退市風險警示。除了最近兩年連續(xù)虧損等情況外,，創(chuàng)業(yè)板增加了“最近一個會計年度凈資產為負”,、“最近一個會計年度的財務會計報告被會計師事務所出具否定或無法表示意見的審計報告”、“因股權分布或股東人數(shù)不具備上市條件,，公司在規(guī)定期限內提出解決方案,，經交易所同意其實施”、“公司股票連續(xù)120個交易日通過交易所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的累計成交量低于100萬股”等可以實行退市風險警示的情況,。退市風險警示的處理措施與主板一樣：修改公司股票簡稱,、股價的日漲跌幅限制為5%。

經過了退市風險警示,、暫停上市后,，如果創(chuàng)業(yè)板公司不幸被終止上市，那么將直接退市,，不像主板公司,，必須進入代辦股份系統(tǒng)轉讓。不過,，創(chuàng)業(yè)板公司退市后如符合代辦股份轉讓系統(tǒng)條件,，也可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出進入代辦股份轉讓系統(tǒng)。

八不同：

信披要求高

創(chuàng)業(yè)板對于上市公司定期報告和臨時報告提出了更有針對性的信息披露要求,。

與主板公司一樣,，年報披露期是4個月，中報是兩個月,，一季報和三季報是1個月,。如果預計不能在規(guī)定期限內披露定期報告，創(chuàng)業(yè)板公司應及時向深交所報告,，并公告不能按期披露的原因,、解決方案及延期披露的最后期限。另外，預計不能在二月底前披露年報的公司,，要在兩個月內披露業(yè)績快報,。年報披露后的一個月內還要舉行年報說明會。

對于臨時報告,，創(chuàng)業(yè)板的信息披露要求更為細致和嚴格,。

首先，為了防范股票上市首日過度炒作的風險,，創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則要求：1.刊登招股說明書后,，公司如發(fā)現(xiàn)公共傳媒存在虛假記載、誤導性陳述或應披露而未披露重大事項等可能對公司股票價格產生較大影響的,，應在上市首日刊登風險提示公告,，對相關問題進行澄清并提示公司存在的主要風險；2.上市首日公共傳媒傳播的消息可能或者已經對公司股票價格產生較大影響的,，將對公司股票實行臨時停牌,，并實時發(fā)布澄清公告。

其次,，對剛發(fā)生的重大事件或已泄露的正在籌劃中的重大事件要及時進行披露,，并持續(xù)披露有關重大事件的進展情況?？梢栽谥形缧菔衅陂g或下午3：30時后通過指定網站披露臨時報告,。在緊急情況下，公司還可以申請臨時停牌,。

再次,，對達到一定標準的交易(包括對外提供擔保、購買或出售資產等)都要及時披露相關信息,。如創(chuàng)業(yè)板要求交易標的(如股權)在最近一個會計年度相關的營業(yè)收入占上市公司最近一個會計年度經審計營業(yè)收入的10%以上,，且絕對金額超過500萬元的交易要披露。

為了防止信息不能及時披露或意外泄露而對股價產生不利影響,，規(guī)定公司應當在第一時間申請停牌,，直至按規(guī)定披露后復牌。