吳曉求 最困難期正在過去

  文章來源：深圳特區(qū)報   時間：2008-12-10 8:47:20   

中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求表示:
　　面對持續(xù)發(fā)酵的全球金融危機(jī)，各國政府紛紛援手救市,，股市近期紛紛出現(xiàn)反彈行情,。中國人民大學(xué)校長助理兼研究生院常務(wù)副院長、金融與證券研究所所長吳曉求昨日在深表示,，股市最困難的時刻正在慢慢過去,，經(jīng)濟(jì)最困難的時刻可能要等到明年５、６月份,?！　?/span>
　　刺激內(nèi)需要關(guān)注資本市場
　　日前，包括吳曉求在內(nèi)的十位教授聯(lián)名上書,，呼吁提振深滬股市,。對此，吳曉求直言,，政府應(yīng)該救市,，但是，關(guān)注的不應(yīng)該是股指,，而是股市的結(jié)構(gòu)問題,。
　　"現(xiàn)在我們面臨著非常嚴(yán)重的危機(jī)，這是百年不遇的危機(jī),。"吳曉求認(rèn)為,，在這個特殊的時期，各國政府的干預(yù)，是試圖利用政府的信譽(yù)讓市場恢復(fù)信心,，讓投資者恢復(fù)預(yù)期,，以達(dá)到穩(wěn)定市場的目的。比較而言,，美國主要是通過救市來救經(jīng)濟(jì),，中國則是直接刺激經(jīng)濟(jì)，金融市場相對來說關(guān)注得少一點(diǎn),。
　　吳曉求認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注資本市場的健康發(fā)展,。因?yàn)樵诰用竦拇媪控敻淮蠓s水之后,，很難通過適當(dāng)?shù)慕刀悾瓦_(dá)到讓老百姓加大消費(fèi)的政策目標(biāo),。應(yīng)通過非常好的社會保障體系,，再加上從資本市場的角度來保護(hù)投資者的存量資產(chǎn)，在這個前提下才可以刺激內(nèi)需的增長,。
　　對于國際投行專家建議"用平準(zhǔn)基金接盤大小非"一事,，吳曉求認(rèn)為，這種觀點(diǎn)不太現(xiàn)實(shí),，原因是平準(zhǔn)基金很難判斷何時買進(jìn)何時賣出,。中國的金融問題和美國金融危機(jī)的結(jié)構(gòu)不一樣，美國救市是直接注資金融體系,，中國只須管住"大非中的大非",，如匯金、國資委持有的央企的持股股份,，就可達(dá)到救市目標(biāo),。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)見底仍有待來年
　　本周，滬綜指已由１０月２８日的１６６４點(diǎn),，最高漲至２１００．７７點(diǎn),，短期漲幅不低。對此,，吳曉求認(rèn)為,，股市短期已企穩(wěn)，最困難的時刻正在慢慢過去,。
　　吳曉求認(rèn)為,，明年一二季度之間可能是中國經(jīng)濟(jì)最困難的時刻，原因是貨幣政策和財政政策生效有一個滯后期,，可能要等到明年５,、６月份才能見效。
　　在企業(yè)面臨"過冬"的難題時，吳曉求認(rèn)為,，股民也應(yīng)該有過冬意識,，口袋里應(yīng)該多放點(diǎn)現(xiàn)金。至于何時抄底股市,，他認(rèn)為,，在大家都不敢買股之時，可能是投資收益最高之時,。
　　中國金融業(yè)仍要堅持創(chuàng)新
　　對于本輪全球金融危機(jī)的癥結(jié),，不少人歸結(jié)于華爾街過度的創(chuàng)新。吳曉求認(rèn)為這個觀點(diǎn)非常武斷,。金融的核心要義就是創(chuàng)新,，沒有創(chuàng)新就是沒有金融，金融的每一次變革和發(fā)展都是以創(chuàng)新為動力的,。金融工具的不斷創(chuàng)新,、不斷發(fā)展，推動了社會的進(jìn)步,，這種創(chuàng)新本質(zhì)上也把風(fēng)險隱藏在其中,。"問題的核心是監(jiān)管必須要和創(chuàng)新同步，否則會帶來一系列的問題,。"
　　從今年９月份以來,，國際金融巨頭去杠桿化加速，金融市場險象環(huán)生,。對此,，吳曉求認(rèn)為，去杠桿化首先是讓風(fēng)險資產(chǎn)和資本相匹配,，如果金融失去了杠桿,，金融也失去了效率?？傮w來看,，中國金融業(yè)杠桿化的程度并不是很高。
　　對于巴塞爾協(xié)議要求銀行業(yè)８％的資本金充足率,，吳曉求認(rèn)為,，這只是中國銀行業(yè)杠桿化的基點(diǎn)，而不是標(biāo)準(zhǔn)化的杠桿,。去杠桿化使得流動性減少,，導(dǎo)致美國出現(xiàn)金融危機(jī)。
　　吳曉求認(rèn)為,，不能因?yàn)檫@次全球金融危機(jī)的出現(xiàn)而否定中國金融市場化改革的基本方向,，也不能否定建立現(xiàn)代金融體系的決心，更不能簡單地看金融資產(chǎn)的增長速度太快就一定會帶來泡沫化的趨勢。中國金融業(yè)去杠桿化不是主要的,，金融創(chuàng)新才是主要的,。