相關(guān)知識(shí)點(diǎn)：

 

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在我國(guó)《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》第十一條指出：“現(xiàn)金流量是反映企業(yè)會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)按照經(jīng)營(yíng)活動(dòng),、投資活動(dòng)和籌項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出類分項(xiàng)列出”,。

根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—現(xiàn)金流量表》要求,，上市公司從1998年中報(bào)開始以現(xiàn)金流量表取代財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。

這一指標(biāo)主要反映平均每股所獲得的現(xiàn)金流量,。該指標(biāo)隱含了上市公司在維持期初現(xiàn)金流量情況下,，有能力發(fā)給股東的最高現(xiàn)金股利金額。每股凈利潤(rùn)則不能代表公司發(fā)放股利的能力,。從這一點(diǎn)上來說,，每股現(xiàn)金流量顯得更實(shí)際更直接,。公司現(xiàn)金流強(qiáng)勁，很大程度上表明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入回款力度較大,，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng),，公司信用度高,，經(jīng)營(yíng)發(fā)展前景有潛力。但應(yīng)該注意的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量并不能完全替代凈利潤(rùn)來評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力,，每股現(xiàn)金流量也不能替代每股凈利潤(rùn)的作用。上市公司股票價(jià)格是由公司未來的每股收益和每股現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值來決定的。盈虧已經(jīng)不是決定股票價(jià)值唯一重要因素。單從財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的信息來看,，現(xiàn)金流量日益取代凈利潤(rùn),，成為評(píng)價(jià)公司股票價(jià)值的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn) 

 

現(xiàn)金流量表反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出的信息?，F(xiàn)實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中常常發(fā)生這樣的事件，某些企業(yè)利潤(rùn)表中所反映出企業(yè)有一定的獲利能力,，表中利潤(rùn)是正數(shù),，資產(chǎn)負(fù)債表也表現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)總體狀況尚可，但企業(yè)實(shí)際運(yùn)行資金匱乏，困難重重，甚至到了破產(chǎn)的境地。某些企業(yè)利潤(rùn)表上反映出企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損（如上世紀(jì)八十年代美國(guó)汽車制造企業(yè)），但卻不缺資金,，企業(yè)日常運(yùn)行平穩(wěn)，并在調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后迅速扭虧,，擺脫困境,。可見,，利潤(rùn)并不是決定企業(yè)未來發(fā)展命運(yùn)的唯一指標(biāo),，不能僅僅憑借利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表來判斷企業(yè)的資產(chǎn)管理和財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況，而應(yīng)結(jié)合企業(yè)現(xiàn)金流量狀況,，進(jìn)行更為深刻的分析,。
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    穩(wěn)定的現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)來說是至關(guān)重要的。因?yàn)楝F(xiàn)金不僅僅是企業(yè)償還債務(wù),、支付股利,、進(jìn)行各種投資的支付手段，而且,，現(xiàn)金流量信息是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性,、企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性、企業(yè)贏利能力,、抵御風(fēng)險(xiǎn)以及決定企業(yè)未來能否發(fā)展的重要依據(jù),，但我們對(duì)現(xiàn)金流量表構(gòu)成的研究不夠。

 

    現(xiàn)金流量表按企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)性質(zhì)分為三大類別：

    一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;

 

    二是投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;

  

    三是籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,。

    一般情況下,，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正數(shù)時(shí)，說明企業(yè)產(chǎn)品有市場(chǎng),，能夠及時(shí)將貨款收回,，同時(shí)企業(yè)付現(xiàn)成本和費(fèi)用控制在較合適的水平上；反之,，則企業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品銷售可能存在問題,，回款能力差,，或付現(xiàn)成本較高。

    如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù),，則表明企業(yè)可能采取了擴(kuò)大生產(chǎn),，或參與資本市場(chǎng)運(yùn)作；反之,，則說明企業(yè)資本運(yùn)作收效顯著,，取得投資回報(bào)或變現(xiàn)部分投資等。

    如果籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量為正數(shù),，表明企業(yè)通過銀行及資本市場(chǎng)籌資一定數(shù)量的資金,，要關(guān)注籌集資金的投資動(dòng)向；反之,，則可能表明企業(yè)自身資金周轉(zhuǎn)進(jìn)入良性循環(huán),，企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)已經(jīng)減輕。但也有可能反映企業(yè)銀行信譽(yù)已經(jīng)喪失,，資金籌集出現(xiàn)困難,。

    將三類現(xiàn)金流量結(jié)果組合后綜合分析，企業(yè)現(xiàn)金流量構(gòu)成關(guān)系的可能性情況可分述如下：

    （1）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù),，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量也為正數(shù),，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù),，則可能表明企業(yè)已步入成熟期,。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)都已產(chǎn)生現(xiàn)金回報(bào)，并有能力償還債務(wù)或向投資者支付報(bào)酬,。

    （2）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù),，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),，則可能表明企業(yè)僅僅依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足滿足企業(yè)擴(kuò)張的需求,，需要另外籌集資金。

    （3）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù),，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也為負(fù)數(shù)，則可能表明企業(yè)依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來回報(bào)投資者,，同時(shí)滿足企業(yè)擴(kuò)張的需求,。

    （4）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù),，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也為正數(shù),，則表明企業(yè)目前正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已出現(xiàn)問題，主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)需要調(diào)整,，需通過籌集資金來滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及企業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整的資金需求,。

    （5）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量也為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù),，則表明企業(yè)需依靠籌集資金來滿足企業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整或擴(kuò)張的需求,，彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金不足。

    （6）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正數(shù),，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，則可能表明企業(yè)需要依靠處置固定資產(chǎn),、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金來彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金短缺及償還債務(wù)的資金需求,。

    （7）如果三項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量均為負(fù)數(shù)，則表明企業(yè)只能依靠前期積累來維持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng),，償還債務(wù),。

以下以錦州港的現(xiàn)金流量構(gòu)成為例:
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　　│　　項(xiàng)目　　　　│　2001　│　2000　│　1999　│　1998　│　合計(jì)　│ 
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　　│經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流│ 15480　│ 17661　│ 18115　│　 13458│　 68605│ 
　　│(萬元)　　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│ 
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　　│投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流│ -69892 │ -23625 │ -29639 │　-17200│ -149006│ 
　　│(萬元)　　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│ 
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　　│籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流│ 52712　│　8282　│ 18736　│　 22975│　 94700│ 
　　│(萬元)　　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│　　　　│ 
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　　│現(xiàn)金凈流量(萬元)│ -1700　│　2318　│　7252　│　 19229│　 14295│ 
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    趨勢(shì)分析反映出該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量及籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量均為正數(shù)，投資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù),，符合上述情況（2）,，反映企業(yè)處在業(yè)務(wù)成熟及迅速發(fā)展時(shí)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不足于滿足企業(yè)固定資產(chǎn)擴(kuò)張的要求,，還需募集資金,。正常情況下，該信息表明企業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r基本良好,。但具體到錦州港公司,，將上述分析和其他財(cái)務(wù)分析指標(biāo)相對(duì)比，反映出該企業(yè)在收入增長(zhǎng)的同時(shí),，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平,；截止2001年止,，錦州港總資產(chǎn)29.6億元，其中固定資產(chǎn)18.5億元,；天津港總資產(chǎn)28.1億元,，其中固定資產(chǎn)17.5億元，但天津港實(shí)現(xiàn)收入10億,，而錦州港僅為2.8億,；營(yíng)口港，2001年實(shí)現(xiàn)收入2億,，總資產(chǎn)僅為3.9億,，其中固定資產(chǎn)3.4億。現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析反映出企業(yè)基本信息和其他財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的信息自相矛盾，事實(shí)是錦州港通過造假：虛增收入,，虛減財(cái)務(wù)費(fèi)用,，虛增固定資產(chǎn)，虛增利潤(rùn)56818萬元,。

    將這樣分析思路應(yīng)用到公司財(cái)務(wù)分析上,，即基于對(duì)現(xiàn)金流量分析展開對(duì)企業(yè)其他財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)分析，分析企業(yè)其他相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)是否符合企業(yè)現(xiàn)金流量構(gòu)成狀況,，將更加有助于對(duì)公司的整體財(cái)務(wù)狀況有更為深入和客觀的把握,。