| 西方國家金融監(jiān)管的新趨勢及對我國的啟示 |
吳源從 共2頁 [1][2] |
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摘要：西方國家在國際金融界中具有舉足輕重的地位，他們是國際金融業(yè)“游戲”規(guī)則的制定者,，他們在金融監(jiān)管方面的新趨勢將對各國的金融監(jiān)管產(chǎn)生重大影響,。本文從理論和實踐的角度全方位探討了西方國家金融監(jiān)管的新趨勢及對我國的啟示。 關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管,；新趨勢,；啟示 中圖分類號：Ｆ８３０．２ 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Ａ 文章編號：１００３－９０３１（２００６）０９－００３２－０４ 一、引言 ?。玻笆兰o(jì)９０年代以來,，國際金融危機(jī)爆發(fā)頻繁。根據(jù)危機(jī)爆發(fā)的先后順序主要有１９９４年底美國奧蘭治縣破產(chǎn)案和墨西哥金融危機(jī),，１９９５年初英國巴林銀行倒閉和法國里昂信貸銀行巨額虧損,，１９９６年底阿爾巴尼亞金融危機(jī)，１９９７年初英國國民西敏士銀行巨額虧損和年中亞洲金融危機(jī),，１９９８年俄羅斯金融危機(jī)和美國長期資本管理基金瀕臨倒閉,，１９９９年初巴西金融危機(jī)，２００１年阿根廷經(jīng)濟(jì)金融危機(jī),。這些危機(jī)往往都有涉及金額大,，波及范圍廣，造成的損失嚴(yán)重的特點,，它們的影響不僅是國內(nèi)的也是國際的,。大量金融危機(jī)使金融監(jiān)管再度成為熱門話題。 按照金融監(jiān)管所涵蓋范圍的大小,，有狹義和廣義之分,。狹義的金融監(jiān)管簡單地說就是金融主管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和管理。隨著金融創(chuàng)新,、金融信息化,、金融自由化、金融全球化的發(fā)展,，金融監(jiān)管的主體和對象日益擴(kuò)大,，狹義的金融監(jiān)管顯得有些不合時宜。因此,，本文對金融監(jiān)管擬采用一種廣義上的定義：金融監(jiān)管是指是指為了經(jīng)濟(jì)金融體系的穩(wěn)定,、有效運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)主體的共同利益，金融管理局及其他監(jiān)督部門依據(jù)相關(guān)的金融法律,、法規(guī)準(zhǔn)則或職責(zé)要求，以一定的法規(guī)程序，對金融機(jī)構(gòu)和其他金融活動的參與者,，實行監(jiān)督,、檢查、稽核和協(xié)調(diào),。[１]這一定義包括監(jiān)管的目標(biāo),、主體、依據(jù),、對象和方式等內(nèi)容,，實際上是對金融監(jiān)管實踐的抽象總結(jié)。 西方國家在國際金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位,，僅８個主要發(fā)達(dá)國家在世界１０００家大銀行中所占的比例就高達(dá)５５．５％,。，他們在金融監(jiān)管方面的實踐和經(jīng)驗總結(jié)往往代表著金融監(jiān)管的方向,。[２]由于時代背景和經(jīng)濟(jì)金融條件不同,，在過去的十幾年中，西方國家的金融監(jiān)管不管在理論上還是實踐上都呈現(xiàn)出一些新的趨勢,，很值得我們研究學(xué)習(xí),。 二、西方國家金融監(jiān)管的新趨勢 ?。ㄒ唬┪鞣絿医鹑诒O(jiān)管理論的新趨勢 金融監(jiān)管理論的爭論實際上是圍繞著要不要監(jiān)管,，如果要監(jiān)管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進(jìn)行監(jiān)管展開的。它的發(fā)展變化以經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理的發(fā)展變化為依托,。對金融監(jiān)管理論影響最大的兩大經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系是１８世紀(jì)７０年代亞當(dāng)•斯密“看不見的手”的原理和２０世紀(jì)３０年代的凱恩斯主義,，它們分別成為金融監(jiān)管是放任自由還是加強(qiáng)政府干預(yù)的理論來源。２０世紀(jì)３０年代以前,，斯密的經(jīng)濟(jì)自由主義盛行并占據(jù)統(tǒng)治地位,，金融監(jiān)管主要采取放任自由的態(tài)度。２０世紀(jì)３０年代到７０年代,，則是凱恩斯主義獨領(lǐng)風(fēng)騷的時代,，政府普遍對金融活動進(jìn)行干預(yù)。７０年代到９０年代,，自由主義經(jīng)濟(jì)理論得到“復(fù)興”,，金融自由化理論也因此大行其道,。進(jìn)入９０年代后,，隨著大量金融危機(jī)的爆發(fā)，人們開始審慎地看待金融自由化,，并努力從市場調(diào)節(jié)和政府干預(yù)中尋找平衡,。 以上分析是對金融監(jiān)管理論發(fā)展的總體評述,，不過,，任何一個時代都有自己的時代特征，金融監(jiān)管也不例外,。２０世紀(jì)９０年代以來,，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，金融監(jiān)管理論呈現(xiàn)出以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為分析范式的趨勢,。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為在一般市場中普遍存在信息不對稱,、信息不完全的現(xiàn)象。所謂信息不對稱是指市場中交易的一方比另一方擁有更多的信息,，信息不完全是指信息供給不充分,、故意隱瞞真實信息甚至提供虛假信息。由于信息對于金融交易來說是非常重要的,，不管是信息不對稱還是信息不完全都會導(dǎo)致金融市場交易的不公正的效率損失,。以“貸款人——銀行——存款人”這一關(guān)系鏈為例，貸款人與銀行之間的信息是不對稱的,，貸款人具有信息優(yōu)勢,，銀行很難確切地知道貸款人的真實狀況和貸款的具體用途及使用情況；而從銀行與存款人之間看,，存款人所掌握的信息更不充分,，存款人在銀行如何使用存款方面知之甚少，也比銀行更不清楚其存款的去向和被貸款人使用的狀況,。這就有可能出現(xiàn)貸款人把風(fēng)險或損失轉(zhuǎn)嫁給銀行,，銀行也有可能把有的風(fēng)險或損失不適當(dāng)?shù)剞D(zhuǎn)嫁給存款人，同樣,，在證券公司,、保險公司與債權(quán)人之間，也會出現(xiàn)類似情況,。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)向人們說明,，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險,，這就改變了以往金融監(jiān)管理論只對貸款人進(jìn)行監(jiān)管而忽略了對銀行監(jiān)管的做法,，使監(jiān)管更為全面。作為對信息不對稱和信息不完全理論的回應(yīng),，２００４年６月,，巴塞爾委員會公布的新資本協(xié)議（《統(tǒng)一資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》）把信息披露（市場監(jiān)管）作為該協(xié)議的第三大支柱載入其中。 ?。ǘ┪鞣絿医鹑诒O(jiān)管實踐的新趨勢 金融監(jiān)管是一個實踐性很強(qiáng)的問題,，涉及的內(nèi)容十分龐雜，并且各國在具體的金融監(jiān)管實踐上更是差異明顯,。因此,，考察西方國家金融監(jiān)管的新趨勢必然遇到統(tǒng)一性不足而多樣化的困難,。為此，下文將以監(jiān)管的目標(biāo),、主體,、依據(jù)、對象和方式等內(nèi)容作為分析框架,，對２０世紀(jì)９０年代以來西方國家金融監(jiān)管的新趨勢做一些分析。 ?。保O(jiān)管目標(biāo)的新趨勢 由于各國的歷史,、經(jīng)濟(jì)、文化背景和發(fā)展水平不一樣,，一國在不同的發(fā)展時期經(jīng)濟(jì)和金融體系發(fā)展?fàn)顩r不一樣,，因此，金融監(jiān)管的具體目標(biāo)會有所不同,。２０世紀(jì)７０年代末到９０年代,，金融監(jiān)管的目標(biāo)更注重效率，主張放松對金融的監(jiān)管,。２０世紀(jì)９０年代以來,，關(guān)于金融監(jiān)管的目標(biāo)，有些學(xué)者認(rèn)為是“安全和效率并重”,，事實上安全和效率一般存在替代性效應(yīng),，這樣的表述在實踐中往往難以把握監(jiān)管的重點。[３]因此,，筆者認(rèn)為,，這一時期金融監(jiān)管的目標(biāo)是以安全優(yōu)先并兼顧效率。這是因為２０世紀(jì)９０年代頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)已經(jīng)清楚地揭示出：就經(jīng)濟(jì)與金融的長期發(fā)展來說,，金融體系的安全與穩(wěn)定和效益與效率相比是更具根本性的問題,。這一觀點的另一佐證是巴塞爾新資本協(xié)議對風(fēng)險監(jiān)管進(jìn)行連篇累牘的論述，但對商業(yè)銀行如何從監(jiān)管中獲取收益的論述卻顯得很不充分,。 ?。玻O(jiān)管主體的新趨勢 戰(zhàn)后，由于中央銀行越來越多承擔(dān)制定和實施貨幣政策,、執(zhí)行宏觀調(diào)控職能的加強(qiáng),，以及二十世紀(jì)六七十年代新興金融市場的不斷涌現(xiàn)，金融監(jiān)管主體出現(xiàn)了分散化,、多元化的趨勢,。其主要表現(xiàn)是：中央銀行專門對銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督，證券市場,、期貨市場等則由政府專門機(jī)構(gòu),，如證券市場委員會,、期貨市場委員會等行使管理職能，對保險業(yè)的監(jiān)管也由專門的政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行,。近年來,，一些國家將銀行監(jiān)管部門從中央銀行分離出來。例如,，在歐元區(qū)國家中,，由于許多國家的中央銀行不復(fù)存在，有一半國家將銀行監(jiān)管部門從中央銀行分離出來,。另外,，根據(jù)１９９９年各國中央銀行公開出版物顯示，只有３５％的工業(yè)化國家將銀行監(jiān)管職能放在中央銀行內(nèi),，而絕大多數(shù)工業(yè)化國家則把銀行監(jiān)管職能放在中央銀行之外,。[４] 二十世紀(jì)七八十年代，隨著金融自由化浪潮的推進(jìn),，金融業(yè)務(wù)逐漸走向綜合化,，分散的監(jiān)管很難滿足金融業(yè)發(fā)展的需要，金融監(jiān)管主體具有從分散走向集中的趨勢,，但已經(jīng)不再是集中于中央銀行,。挪威于１９８６年、加拿大于１９８７年,、丹麥于１９８８年,、瑞典于１９９１年、英國于１９９７年,、澳大利亞于１９９８年成立了統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu),，并將其移出中央銀行。日本,、韓國,、新加坡相繼效仿，愛爾蘭,、以色列,、拉脫維亞、墨西哥,、南非,、奧地利、德國,、愛爾蘭和比利時都有類似改革傾向,。值得一提的是，并不是所有西方國家都從分散化監(jiān)管向集中監(jiān)管轉(zhuǎn)化,。美國１９９９年《金融現(xiàn)代服務(wù)法案》掀起了金融綜合化的浪潮,，但是,，分散化的金融監(jiān)管并沒有被放棄。 ３．監(jiān)管依據(jù)的新趨勢 為了對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管,，每個國家都在不同時期根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境制定出一系列金融監(jiān)管的法規(guī)作為金融監(jiān)管的依據(jù),。毫無疑問，這些金融監(jiān)管法帶有顯著的國別特征,。但就西方國家整體而言,，其監(jiān)管依據(jù)卻有很大的共性。巴塞爾委員會于１９８８年７月頒布的“巴塞爾協(xié)議”和１９９７年９月的《有效銀行監(jiān)管核心原則》雖然沒有法律約束力,，但是它們對穩(wěn)定金融體系具有很大的作用,，已經(jīng)成為全球通用的銀行監(jiān)管文獻(xiàn)。 ?。玻笆兰o(jì)９０年代后，隨著銀行經(jīng)營復(fù)雜程度的不斷增加和風(fēng)險管理水平的日益提高,，１９８８年的資本協(xié)議已經(jīng)越來越滯后于風(fēng)險監(jiān)管的需要,。２００４年６月，在經(jīng)過長達(dá)６年的制定期后,，巴塞爾委員會公布了《統(tǒng)一資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》（簡稱新巴塞爾協(xié)議或巴塞爾新資本協(xié)議或巴塞爾協(xié)議Ⅱ）,。新資本協(xié)議反映了現(xiàn)代金融和市場經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律，也反映了全球化和國際金融活動的游戲規(guī)則,。例如,，審慎合理的風(fēng)險承擔(dān)、科學(xué)準(zhǔn)確的風(fēng)險衡量,、充分有效的內(nèi)部控制,、科學(xué)合理的資本配置和風(fēng)險敏感的資本監(jiān)管框架。雖然目前很多國家還不具備實施巴塞爾新資本協(xié)議的條件,，但是隨著２００６年底巴塞爾新資本協(xié)議在十國集團(tuán)①的實施,將有越來越多的西方國家效仿,。 ４．監(jiān)管對象的新趨勢 ?。玻笆兰o(jì)早期金融監(jiān)管的對象主要是商業(yè)銀行,，第二次世界大戰(zhàn)后，隨著發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，涌現(xiàn)出了大量非金融機(jī)構(gòu),，層出不窮的金融創(chuàng)新使金融衍生品市場迅速膨脹，金融自由化和金融全球化使跨國銀行和其他跨國金融機(jī)構(gòu)與日俱增,，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)都使金融監(jiān)管對象日益變得多樣化和復(fù)雜化,。 以非銀行金融機(jī)構(gòu)為例，目前,，非銀行金融機(jī)構(gòu)在發(fā)達(dá)國家的金融體系中已居于非常重要的地位,，表現(xiàn)在機(jī)構(gòu)類型日趨多樣化,，發(fā)展迅猛，并且其資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模所占的比重已經(jīng)接近甚至超過了銀行金融機(jī)構(gòu),，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域日益拓寬,，在金融創(chuàng)新、資產(chǎn)重組中的作用也日益重要,。在美國,，非銀行金融機(jī)構(gòu)除了證券機(jī)構(gòu)、保險機(jī)構(gòu)和信托機(jī)構(gòu)外,，還有各類投資基金公司,、投資顧問公司、消費(fèi)信用機(jī)構(gòu),、儲蓄貸款協(xié)會,、住房銀行等，從１９６０年到１９９５年３５年的時間里,，非銀行金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)比重由４２．３％上升到６２．２％而銀行金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)比重由５８．７％下降到３７．８％,。在日本，由于銀行,、證券,、信托以及保險業(yè)務(wù)、長短期批發(fā)零售業(yè)務(wù),、政策性業(yè)務(wù)等都是相互分離的,，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)更加多樣。因此,，從非銀行金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)影響和貨幣供給兩方面考慮,，金融監(jiān)管當(dāng)局都不得不重視和加強(qiáng)對非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。 ?。担O(jiān)管方式的新趨勢 ?。玻笆兰o(jì)上半葉，金融學(xué)基本上處于定性分析階段,。２０世紀(jì)后半葉,，金融界發(fā)生了兩次華爾街革命②，工程思維被引入金融學(xué),，標(biāo)志著金融學(xué)進(jìn)入了定量分析階段,。一些人開始利用數(shù)學(xué)工具研究金融，進(jìn)行數(shù)學(xué)建模,、理論分析,、數(shù)值計算等定量分析，以求找到金融活動的內(nèi)在規(guī)律并用以指導(dǎo)實踐。但是模型化監(jiān)管雖然代表一種先進(jìn)的管理方式,，然而這一方式無法避免信息不對稱所造成的道德風(fēng)險問題,。具體地說，這種監(jiān)管方法可能會使銀行建立兩套模型：一套用于內(nèi)部風(fēng)險評價的模型,，該模型不遵照監(jiān)管當(dāng)局的參數(shù)標(biāo)準(zhǔn),，而是采用該領(lǐng)域內(nèi)的最新技術(shù)，用于銀行內(nèi)部的風(fēng)險管理,；另一套模型僅僅用于決定監(jiān)管資本,，這套模型完全遵照監(jiān)管者的要求而設(shè)定。也就是說,，采用這種監(jiān)管方法沒有辦法使監(jiān)管者完全能夠證實被監(jiān)管者上報監(jiān)管當(dāng)局的風(fēng)險價值是否與銀行內(nèi)部風(fēng)險管理所確定的風(fēng)險相一致,。 為了克服這種缺陷，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在ＶＡＲ模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新,，提出了對銀行資本監(jiān)管的預(yù)先承諾方法（Ｐｒｅ－ｃｏｍｍｉｔｍｅｎｔＡｐｐｒｏａｃｈ,，即ＰＣＡ）。該方案的內(nèi)容是：監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定一個測試期間（例如一個季度）,，銀行在測試期初向當(dāng)監(jiān)管當(dāng)局承諾其資本量水平（即下一個期間內(nèi)將保持的最大損失值）,，為該期間內(nèi)可能發(fā)生的損失做準(zhǔn)備。在這一損失最大限額內(nèi),，監(jiān)管者不會介入，各機(jī)構(gòu)自行管理和控制風(fēng)險,，如果在此期間任何一個時點違反了這一承諾,，即損失超過了預(yù)定限額，監(jiān)管者就會介入其具體活動,，對其進(jìn)行處罰,。 預(yù)先承諾法能夠?qū)y行出于內(nèi)部風(fēng)險管理目的而計算出的風(fēng)險價值同監(jiān)管當(dāng)局出于監(jiān)管目的而要求銀行確定的資本要求有效地聯(lián)系起來。在預(yù)先承諾法中,，每個銀行預(yù)先承諾的資本數(shù)量是根據(jù)其特有的市場狀況,、經(jīng)營環(huán)境以及各自在不同市場上業(yè)務(wù)水平作出的，因此解決了“一刀切”的問題,?；谶@兩點考慮，１９９５年１０月３１日美國清算機(jī)構(gòu)的成員銀行在給聯(lián)邦儲備委員會的信中建議聯(lián)儲及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮實施ＰＣＡ方案,。雖然這一方法尚未被納入巴塞爾委員會的正式文件,，但從中可以看出未來金融監(jiān)管的基本精神——內(nèi)外監(jiān)管相結(jié)合，但更注重金融機(jī)構(gòu)自身積極作用的調(diào)動和發(fā)揮,。 三,、對我國的啟示 西方國家往往具有完善的金融體系和發(fā)達(dá)的金融市場，他們對金融監(jiān)管理論的探索和實踐代表著金融監(jiān)管的最高水平，其反映出的趨勢對國際金融界具有深遠(yuǎn)的影響,，也給我國金融監(jiān)管予重要的啟示,。 從監(jiān)管理論上講，西方國家的經(jīng)驗告訴我們要時刻關(guān)注經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)發(fā)展的新理論,，并在實踐中善于吸收和應(yīng)用這些理論,。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)作為現(xiàn)階段金融監(jiān)管的一個基本的分析工具，我國金融界應(yīng)高度重視,，在實踐中加強(qiáng)對相關(guān)信息的披露,，避免信息不對稱或信息不完全所造成的市場的不公正。 從監(jiān)管實踐上講,，西方國家金融監(jiān)管各要素的變遷更值得我們關(guān)注,，因為這對我國金融監(jiān)管具有借鑒作用。對我國金融監(jiān)管的啟示是多方面的,。 一是對我國監(jiān)管目標(biāo)的啟示,。安全優(yōu)先、兼顧效率作為西方國家監(jiān)管目標(biāo)的基本原則,，對我國尤其適用,。目前，我國經(jīng)濟(jì)金融體系還不完善,，各種經(jīng)濟(jì)金融制度還不健全,，在未來較長一段時間來說，我國的金融監(jiān)管目標(biāo)仍然應(yīng)該以維護(hù)金融體系的安全和穩(wěn)定為首要目標(biāo),。 二是對我國監(jiān)管主體的啟示,。目前，我國金融監(jiān)管采用分業(yè)監(jiān)管的模式,，即銀行,、證券、保險分別設(shè)置銀監(jiān)會,、證監(jiān)會,、保監(jiān)會加以監(jiān)督管理。從全球看,，雖然發(fā)達(dá)國家具有統(tǒng)一監(jiān)管的趨勢,，但多數(shù)國家（８２％）仍然實行銀行、證券和保險的分業(yè)監(jiān)管體制,，有７２％的國家的中央銀行仍然負(fù)責(zé)銀行,、證券、保險的監(jiān)管,。[５]因此,，我國不應(yīng)該隨波逐流,，而應(yīng)根據(jù)本國的具體情況選擇合適的金融監(jiān)管體制。 三是對我國監(jiān)管依據(jù)的啟示,。在過去的十幾年中,，舊巴塞爾協(xié)議對提高我國商業(yè)銀行的監(jiān)管水平起到重要作用?！叮玻埃埃怠玻埃埃吨袊虡I(yè)銀行競爭力報告》的數(shù)據(jù)顯示,，截至２００５年第三季度，１４家全國性銀行中,，資本充足率達(dá)到銀監(jiān)會規(guī)定的８％的銀行共計１０家,，占７１．４％。[６]但是,，由于實施新巴塞爾協(xié)議需要比較苛刻的條件,，如可用于模型分析的大型數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，熟悉新巴塞爾協(xié)議的人才的培養(yǎng)以及高額的實施成本等,，我國目前及十國集團(tuán)實施新巴塞爾協(xié)議的頭幾年里,，仍將重點實施好舊巴塞爾協(xié)議，并逐漸將“監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管”和“市場約束”納入商業(yè)銀行的監(jiān)管體系,，以期向新巴塞爾協(xié)議靠攏,。 四是對我國監(jiān)管對象的啟示。由于非金融機(jī)構(gòu),、金融衍生品市場和跨國銀行及非銀行跨國機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代金融領(lǐng)域中扮演的角色日趨重要,，忽視對這些監(jiān)管對象的監(jiān)管或者監(jiān)管不當(dāng)，也會像商業(yè)銀行一樣誘發(fā)金融風(fēng)險,，導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定,。例如，中國第二大外幣債券發(fā)行公司——廣東國際信托投資公司（ＧＩＴＩＣ）因為負(fù)債累累和支付危機(jī)于１９９８年宣布破產(chǎn)倒閉,，引起海內(nèi)外震驚。這提醒我國今后要針對金融監(jiān)管對象的變化及時出臺相應(yīng)的法律措施對其實施有效的監(jiān)管,，避免類似事件的發(fā)生,。 五是對監(jiān)管方式的啟示。相對西方發(fā)達(dá)國家比較先進(jìn)的監(jiān)管方式而言,，我的金融監(jiān)管方式還處于初級階段,，主要使用行政命令式的監(jiān)管、合規(guī)性監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管,。行政命令式的監(jiān)管不利于發(fā)揮市場的活力,，也容易滋生腐敗,；合規(guī)性監(jiān)管是一種事后監(jiān)管,，經(jīng)常會遇到想要“亡羊補(bǔ)牢”卻發(fā)現(xiàn)為時已晚；標(biāo)準(zhǔn)化方法最大的優(yōu)點在于它側(cè)重于對風(fēng)險的事前防范，通過評估金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險,，及時和有針對性的提出監(jiān)管措施,，但該方法實際上是一種靜態(tài)的風(fēng)險監(jiān)管，對當(dāng)今瞬息萬變的金融市場缺乏有效的風(fēng)險預(yù)警能力,?；谝陨显颍覈鹑诒O(jiān)方式要積極吸收新巴塞爾協(xié)議的基本理念,，逐漸向數(shù)字化模型化監(jiān)管轉(zhuǎn)變,，為以后更高級的承諾式監(jiān)管做好準(zhǔn)備。當(dāng)然,，實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變不能匆忙上陣,，應(yīng)根據(jù)我國的實際情況走循序漸進(jìn)的道路，防止不切實際的跟進(jìn)并因此造成重大損失,。 注釋： ?、偈畤瘓F(tuán)包括比利時、加拿大,、法國,、德國、意大利,、日本,、荷蘭、瑞典,、英國和美國,。 ②上個世紀(jì)５０年代初期,，馬科威茨提出證券投資組合理論,，第一次明確地用數(shù)學(xué)工具給出了在一定風(fēng)險水平下按不同比例投資多種證券收益可能最大的投資方法，引發(fā)了第一次“華爾街革命”,，馬科威茨因此獲得了１９９０年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎,。１９７３年，布萊克和斯克爾斯用數(shù)學(xué)方法給出了期權(quán)定價公式,，推動了期權(quán)交易的發(fā)展,，期權(quán)交易很快成為世界金融市場的主要內(nèi)容，成為第二次“華爾街革命”,。 參考文獻(xiàn)： [１][３] 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