|
首日掛牌，百度股價(jià)暴漲,，發(fā)行價(jià)27美元,，開(kāi)盤價(jià)為66美元，報(bào)收于122.54美元,，漲幅353.85％。最低為60美元,，最高151.21美元,。這是2000年美國(guó)第一輪網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅以來(lái)罕見(jiàn)的轟動(dòng)。按照當(dāng)天股價(jià)計(jì)算,，百度是美國(guó)最近五年表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的新股,，成為美國(guó)歷史中上市當(dāng)日收益最多的十大股票之一。李彥宏故作鎮(zhèn)靜,，“既在意料之中又在意料之外”,，我想那天的走勢(shì)沒(méi)嚇?biāo)浪矅槈牧怂?
百度無(wú)限風(fēng)光未褪，阿里巴巴這廂風(fēng)云再起,。8月11日,，阿里巴巴雅虎在北京宣布簽署合作協(xié)議。阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)全部資產(chǎn),，同時(shí)得到雅虎10億美元投資,，作為對(duì)等條件，雅虎獲得阿里巴巴40%的經(jīng)濟(jì)利益和35%的投票權(quán),。這一交易最終達(dá)成,，成為迄今為止中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)獲得的最大一筆國(guó)外投資。 在這之前,，從影響力來(lái)看,，盛大、網(wǎng)易,、騰訊,、新浪、Tom,、搜狐構(gòu)成了傳統(tǒng)的第一陣營(yíng),，然而新崛起的百度與阿里巴巴嚴(yán)重沖擊著“舊格局”，誰(shuí)將成為未來(lái)的寡頭,？百度,、阿里巴巴“瘋狂”的背后，帶給我們?cè)趺礃拥膯⑹荆?/p> 1,、投行“真行”還是“假行”,？ 百度股價(jià)表現(xiàn)如此出色，反倒顯示了國(guó)際投行的虛幻眼光,。從“出乎意料”的火爆行情看,，完全可以將百度的發(fā)行價(jià)提高一倍，定在54美元而不是27美元,，換句話說(shuō),，百度只用發(fā)行一半的股份就可獲得相同的融資額。而對(duì)百度來(lái)說(shuō),，所募集的資金完全可以高于預(yù)期,。 百度上市的保薦人有兩家，分別是高盛和瑞士信貸第一波士頓,，我們不得不對(duì)他們的IP0（首次公開(kāi)募股）定價(jià)能力表示懷疑,，對(duì)于他們以后的表現(xiàn)也值得推敲。在百度IPO一事上,，投行不得不承認(rèn)出現(xiàn)重大失誤,。 2、市盈率,、收入決定股價(jià),？ 以Google為參照，其去年的營(yíng)業(yè)收入44.8億美元,，毛利17.3億美元,，而百度去年的營(yíng)業(yè)收入為1．11億元人民幣，盈余為1200萬(wàn)元人民幣,，Google市盈率85.66倍,，而百度市盈率竟高達(dá)2664倍（122.54美元÷0.046美元）。 一些穩(wěn)健的投資者開(kāi)始疑慮重重,，一些分析師認(rèn)為這樣的市盈率有些不正常,，而百度的收入增長(zhǎng)也還很難準(zhǔn)確評(píng)估。更有分析指出,，百度必須以實(shí)際業(yè)績(jī)直面外界對(duì)股價(jià)高估的質(zhì)疑——“1340萬(wàn)美元營(yíng)收之輕能否承受40億美元市值之重,？” 市盈率,、營(yíng)業(yè)收入與股價(jià)表現(xiàn)，有著十分密切的關(guān)系,。然而,，百度顛覆了這一傳統(tǒng)定價(jià)模式。就算是GOOGLE,，也有著強(qiáng)大的營(yíng)收作為支撐,。難道市盈率、收入不決定股價(jià)了,？從百度身上,，我們可以得出模式與前景，對(duì)股價(jià)的重大決定性作用,。 3、the simpler,，the better 六年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)云變幻,，百度也經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)瘋狂到泡沫的破滅,，然而百度自始至終都堅(jiān)持自己的搜索業(yè)務(wù)。這對(duì)于張朝陽(yáng)來(lái)說(shuō),，無(wú)疑是個(gè)巨大的傷痛,，在VC面前搜狐幾乎放棄了搜索業(yè)務(wù)，及至最近一兩年重拾的搜狗業(yè)務(wù),，然而互聯(lián)網(wǎng)搜索格局已經(jīng)大變,，也常令張朝陽(yáng)唏噓不已。 李彥宏在上市之后坦言,，百度最大的壓力是產(chǎn)業(yè)太年輕,，最大的擔(dān)心是有一家公司也像百度這樣專注于搜索引擎，而不是其他,。李彥宏知道“專注”二字的深淺,。 阿里巴巴也是如此。王峻濤曾被稱為“中國(guó)電子商務(wù)第一人”,，然而8848的衰敗,，也令中國(guó)電子商務(wù)陰霾重重。馬云更像是“中國(guó)電子商務(wù)最強(qiáng)人”,，而能將電子商務(wù)堅(jiān)持到今天,，也鑄就了阿里巴巴的成功,。 我們反觀百度和阿里巴巴的公司發(fā)展歷程，公司及領(lǐng)導(dǎo)者都比較能夠抵抗誘惑,，認(rèn)準(zhǔn)一個(gè)方向就要做到最后,，他們并不為一時(shí)的廣告熱、無(wú)線熱,、游戲熱,、門戶熱所心動(dòng)，一直堅(jiān)持自己的發(fā)展道路與模式選擇,。直到今天,，百度和阿里巴巴能給我們帶來(lái)的另一個(gè)啟示，那就是,，從業(yè)務(wù)模式來(lái)說(shuō),，the simpler，the better,！互聯(lián)網(wǎng)模式并不需要趕潮流,，否則只能一無(wú)所有。
4,、技術(shù)為王 VS 內(nèi)容為王
新浪是“內(nèi)容為王”的代表,，也代表了WEB1.0的精華。在注意力經(jīng)濟(jì),，眼球就能折算成市值,。而百度是“技術(shù)為王”的代表，是搜索門戶的代表,。 如果單從市值表現(xiàn)來(lái)看,，很顯然，“技術(shù)為王”的百度已經(jīng)戰(zhàn)勝了“內(nèi)容為王”的新浪,。有人已經(jīng)開(kāi)始質(zhì)疑“老朽的新浪”,，在WEB2.0面前的不屑一顧與鄙視態(tài)度，新浪必將為此付出代價(jià),。 張朝陽(yáng)認(rèn)為,，現(xiàn)在對(duì)中國(guó)概念股的價(jià)值判斷嚴(yán)重失誤，反對(duì)用市值來(lái)排座次,，因?yàn)檫@些市值是由不了解中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的投資者決定的,，應(yīng)該用流量、用戶群以及影響力來(lái)排名,。張朝陽(yáng)據(jù)此相信,，現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的用戶群和影響力還是掌握在三大門戶和騰訊的手里。張朝陽(yáng)的觀點(diǎn),，固然有搜狐市值直線下滑的因素,，但其看法也不無(wú)道理,。盡管如此，我仍然認(rèn)為,，百度市值超過(guò)新浪,，是“技術(shù)為王”對(duì)“內(nèi)容為王”的第一次正面挑戰(zhàn)。 5,、創(chuàng)造價(jià)值 VS 服務(wù)為王 有人會(huì)說(shuō),，阿里巴巴高估了,。阿里巴巴以40％的股份權(quán)益和35％的投票權(quán),，卻換取了雅虎中國(guó)的所有權(quán)益，另加10億美元的現(xiàn)金,。其中,，包括獲得雅虎中國(guó)曾經(jīng)以1.2億美元購(gòu)得的3721，還有與新浪合作的一拍網(wǎng),。因此,，可以據(jù)此推算，如果雅虎中國(guó)能夠作價(jià)5億美元的話,，那么阿里巴巴至少可以值45億美元,，有人甚至估值過(guò)百億，這再次創(chuàng)造了一個(gè)神話,。 當(dāng)然,，真正協(xié)議或者整個(gè)交易應(yīng)該比這個(gè)結(jié)構(gòu)復(fù)雜得多，雅虎和阿里巴巴這個(gè)事恐怕會(huì)是一個(gè)很長(zhǎng)的故事,。隨著事件的進(jìn)一步發(fā)展以及SEC文件的披露,，會(huì)有更多的信息浮出水面。 阿里巴巴的市值全面超越盛大,，證明了阿里巴巴業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性,，服務(wù)為王固然重要,，但能為客戶創(chuàng)造價(jià)值，將更勝一籌,。 6,、跨國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭未必能玩轉(zhuǎn)中國(guó)市場(chǎng) 反思雅虎進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的5年間，一直都有“水土不服”癥狀,，遠(yuǎn)未取得其在全球互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)相匹配的地位,。ICP牌照“借”的是方正的，內(nèi)容做得很不到位,，無(wú)線業(yè)務(wù)也沒(méi)能很好開(kāi)展起來(lái),。除了收購(gòu)的3721，外人都無(wú)從知道雅虎中國(guó)在中國(guó)經(jīng)營(yíng)什么樣的業(yè)務(wù),。對(duì)于中國(guó)網(wǎng)民來(lái)說(shuō),，現(xiàn)時(shí)的雅虎已漸行漸遠(yuǎn)。 是次阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)全部業(yè)務(wù),，再一次說(shuō)明了,，互聯(lián)網(wǎng)跨國(guó)巨頭們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)面前的束手無(wú)策。雅虎在全球是強(qiáng)勢(shì)的,，然而到了中國(guó),，幾乎在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域被本土市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擊敗，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面,?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代的商業(yè)規(guī)則雖然有巨大變化，同時(shí)地域特征也更加明顯,，中國(guó)有中國(guó)的特色和國(guó)情,，進(jìn)入中國(guó)必須熟悉中國(guó)市場(chǎng)和尊重中國(guó)的用戶習(xí)慣。 當(dāng)然，此次事件也標(biāo)志著雅虎開(kāi)始調(diào)整戰(zhàn)略,，充分考慮中國(guó)本土市場(chǎng)的特性,，做長(zhǎng)期的戰(zhàn)略布局。 7,、外國(guó)資本進(jìn)入將以購(gòu)并為主 比如,，EBay耗資1.8億美元收購(gòu)易趣網(wǎng)的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，InterActiveCorp公司則花費(fèi)1.68億美元持有了在線旅游服務(wù)商e龍52％的股份,。美國(guó)零售巨頭亞馬遜則花費(fèi)7500萬(wàn)美元獲得了卓越網(wǎng),。網(wǎng)上招聘的巨頭Monster.com則以5000萬(wàn)美元購(gòu)買了中華英才網(wǎng)4成的股份。 在過(guò)去幾年中,，都是跨國(guó)網(wǎng)絡(luò)公司爭(zhēng)先恐后地來(lái)購(gòu)并中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)公司,。此次，雅虎把中國(guó)的業(yè)務(wù)“歸還”給一個(gè)中國(guó)本地公司來(lái)經(jīng)營(yíng),，同時(shí)雅虎又通過(guò)收購(gòu)獲得了阿里巴巴,。這種投資模式是前所未有的，對(duì)于日后中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的購(gòu)并活動(dòng),，有很大的借鑒意義,。 8、電子商務(wù)必將得到資本界的承認(rèn) 到現(xiàn)在為止，中國(guó)的電子商務(wù)還沒(méi)有一家上市,，互聯(lián)網(wǎng)的主流熱點(diǎn)也很少談?wù)撾娮由虅?wù)的事,，但從這次開(kāi)始，從阿里巴巴開(kāi)始，電子商務(wù)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)界作為一個(gè)成熟的,、有規(guī)模,、有發(fā)展的模式，必將得到資本界的承認(rèn),。 |
|
|
來(lái)自： linda1168 > 《管理新發(fā)現(xiàn)》
