作者：東方博客 成功來源投資   

 2006我們怎么賺錢,十大投資機(jī)會
事實(shí)是檢驗(yàn)預(yù)言的唯一標(biāo)準(zhǔn),。
　　牛市行情確立，1300點(diǎn)無懸念
　　經(jīng)歷了四年半的熊市、幾乎讓投資者全軍覆沒的中國股市在2006年將迎來曙光,。本人秉承去年的觀點(diǎn),，堅(jiān)定地認(rèn)為，全流通是中國股市牛市的開端,。換言之,，這一輪的熊市已在2005年終結(jié)，而牛市行情將在2006年正式確立,。

　　2005年,，股市仍是個“扶不起的劉阿斗”。不管投資者是如何得期盼,，不管管理層是如何得頻推利好，曾經(jīng)令投資者萬分恐慌的“千點(diǎn)論”卻終于成為了現(xiàn)實(shí),。不過,，在萬般無奈中，久陷深淵的投資者還是看到了無限希望,，那就是中國股市中一座不可逾越的“大山”——全流通問題的解決不僅拉開了帷幕,，而且“大山”正在被有序、妥善地鏟除,。然而,，“大山”的搬除并不是一蹴而就的，其間難免要經(jīng)歷波折,，尤其在“易者先行”的大半年股改之后,，剩下的公司中不乏疑難雜癥者，這決定了今年推出的某些公司的股改方案將有反復(fù),，甚至于“難產(chǎn)”,。此外，百病纏身的中國股市,，除了全流通,，宏觀減速、業(yè)績下滑,、新老劃斷,、新股發(fā)行重啟等一系列問題依然存在，這一切也都是影響明年股市的重要因素,。如此而行的直接效應(yīng)就是：打擊市場信心,。

　　說了這么多不利因素，并不是對股市悲觀失望,，而是想說：中國股市“道路是曲折的,，前途是光明的。”本人判斷，2006年的股市將在震蕩中趨勢向好,，滬指觸摸1300點(diǎn)幾無懸念,。而對具體操作的建議是：隨波逐流，即波斷操作,。
相信我今年的預(yù)言——“全流通是中國股市牛市的開端”也一定會成為現(xiàn)實(shí),。
　　封閉式基金 “麻雀”變“鳳凰”
　　封閉式基金近兩年呼聲很高，不過雷聲大雨點(diǎn)小,，2005年接近尾聲的時(shí)候只是漲了一小波,，令人期待的整體行情其實(shí)還未真正到來。雖然此番預(yù)言讓我有成為封閉式基金代言人的嫌疑,，不過我這次豁出去了,，在這里以發(fā)自五臟六腑的誠意提醒廣大讀者，2006年封閉式基金還將有大幅上漲,。

　　第一個理由是,，目前封閉式基金的折價(jià)率仍然過高，平均接近35%,。這主要是市場交投冷清,，交易難以撮合所造成的，流動性差直接導(dǎo)致折價(jià)率過高,。而“硬幣”的另一面卻是,，高折價(jià)率所隱射的高回報(bào)率已經(jīng)開始受到市場的認(rèn)可，價(jià)值回歸將漸行漸進(jìn),。

　　其二,，從時(shí)間上看，基金興業(yè)于2006年11月行將到期,，這一點(diǎn)很可能成為事態(tài)發(fā)展的催化劑,，成就了市場人士對所謂“題材”的好感。有題材就有炒作,，封閉式基金的行情很可能被基金興業(yè)這個火山口所帶動,，來一場大爆發(fā)。

　　其三,，從市場角度來看,，目前可投資產(chǎn)品的有限以及回報(bào)率的低迷，將封閉式基金自然而然地推向舞臺的中央,。折價(jià)率35%,，如果基金凈值平均每年能增長4%到5%，假設(shè)4年到期清盤,，投資者將有可能從中獲得年平均10%左右,，甚至超過10%的年收益,，而且概率是相當(dāng)高的。試問目前還有什么產(chǎn)品能帶來如此高的收益,？而與此同時(shí),，封閉式基金所攜帶的風(fēng)險(xiǎn)已然低于普通的股票投資和一般的股票型開放式基金。
看到2005年6月起,，美元雄赳赳氣昂昂的一路挺進(jìn),，我對自己預(yù)測水平的自信心已經(jīng)急速膨脹。去年初預(yù)測“美元下半年揚(yáng)眉吐氣”的時(shí)候,，連巴菲特同志都看空美元,，市場上更是空頭居多。而本人當(dāng)時(shí)卻堅(jiān)持認(rèn)為,，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好,，而且優(yōu)于歐洲和日本，歐元升值美元貶值完全沒有道理,。事實(shí)證明這種經(jīng)濟(jì)體之間的失衡,，最終被美元加息扭轉(zhuǎn)了過來，進(jìn)而主導(dǎo)了美元的一輪上升,。

　　國債小盤整難現(xiàn)“大落”

　　對債市影響最大的因素當(dāng)屬利率，我認(rèn)為,，2006年央行不會上調(diào)基準(zhǔn)利率,，但利率市場化動作會加大。從CPI角度來看,， 2006 年CPI平均漲幅仍將回落,；從利率和匯率關(guān)系來看，2006 年人民幣面進(jìn)一步升值的壓力,，央行有必要通過維持人民幣和美元較大的利差來防止升值預(yù)期導(dǎo)致國際“熱錢”大量內(nèi)流,；同時(shí)，我國儲蓄率太高,，虧損企業(yè)繼續(xù)增加,，宏觀上不存在利率上升的壓力。

　　再來看看國債市場,。2005年,，中國債市成為資本市場上真正的“神話”。債市中充裕的機(jī)構(gòu)資金引領(lǐng)了長達(dá)一年的上漲行情,。我認(rèn)為,，2006 年債券市場充裕的資金仍將對債券市場形成支撐。

　　雖然股市向好可能會從債市中抽走部分機(jī)構(gòu)投資者資金,，但債市整體資金量不會大幅減少,。而且，央行極可能再次下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率，這也有利于金融機(jī)構(gòu)釋放資金,，存貸差穩(wěn)步增加的銀行資金仍將成為債市風(fēng)云的“頭號”來源,。此外，2006年國債發(fā)行量計(jì)劃小幅下降,，這也會使得市場繼續(xù)呈現(xiàn)“供不應(yīng)求”的局面,。

　　但由于2005年的國債各品種價(jià)格普遍大幅上揚(yáng)，收益率上面臨調(diào)整壓力,，因此可以預(yù)計(jì)2006 年市場提供的系統(tǒng)性機(jī)會將明顯減少,。

　　總體來判斷，可以預(yù)言2006年國債市場不會出現(xiàn)大起大落行情,，應(yīng)該是小范圍內(nèi)盤整與徘徊為主,。
2004年10月底央行加息后，市場普遍認(rèn)為從此將進(jìn)入一個加息長通道,。但我在2005年初的“大話”系列中,，卻作了一回“逆市”勇士，提出2005年利率上調(diào)的步伐將放緩,，而“供不應(yīng)求”的局面很可能推高國債價(jià)格,，事后證明是正確的。尤為神奇的是,，我當(dāng)時(shí)建議國債投資者在2005年春節(jié)以前完成新一年的建倉計(jì)劃,，這一時(shí)限把握的準(zhǔn)備度，在雞年得到了完美的應(yīng)驗(yàn),。

　　只可惜,，“智者千慮，必有一失”,。當(dāng)時(shí)我還認(rèn)為2005年要重點(diǎn)關(guān)注可轉(zhuǎn)債市場,，卻沒料到2005年股改會全面鋪開，使得可轉(zhuǎn)債的實(shí)際價(jià)值大幅下降,。

　　為了避免明年在大話系列中“下崗”,，此番只好縮小預(yù)測范圍，只談國債不扯轉(zhuǎn)債,，呵呵,，待我細(xì)細(xì)研究股市后再“殺”回轉(zhuǎn)債市場不遲。

　　美元3月之后將掉頭下行

　　　盡管背著雙赤字的包袱,，美元在2005年卻是讓大多數(shù)人跌破眼鏡,，氣喘吁吁一路攀爬的它搶盡了匯市風(fēng)頭。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，2005年美元兌歐元上升12.7%,，兌日元上升15%,，然而所謂強(qiáng)弩之末，表面的風(fēng)光永遠(yuǎn)掩飾不了其內(nèi)心的巨大壓力,，美元要想在2006年繼續(xù)大牛行情恐怕不是那么容易的事情了,。

　　之所以敢大膽預(yù)言美元會在明年掉頭，其主要依據(jù)還是美聯(lián)儲的利率政策,，“格老”功成身退,，近乎完美地把“燙手山芋”轉(zhuǎn)給伯南克，而伯南克如果繼續(xù)格老的利率政策堅(jiān)持加息,，還是需要一定勇氣的,。正如他所說，美國正面臨著長期聯(lián)邦赤字不平衡問題,，可能導(dǎo)致社會保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)成本的增加,，這兩個問題也日益成為抓撓伯南克的心病。早在去年美聯(lián)儲已經(jīng)曝出了暫停加息的信號,，這個信號一旦傳出來并蕩漾開去,，其結(jié)果就是美聯(lián)儲重新考慮自己的加息步驟。

　　暫停當(dāng)然不是戛然而止,，由于慣性,，美元2006年極有可能還有一兩次的加息過程，在3月份的時(shí)候完成使命,，并且很有可能開始減息的步驟,。2005年美元表現(xiàn)的最大動力就是因美聯(lián)儲加息引發(fā)的投機(jī)浪潮，而加息步驟一旦放緩下來,，美元掉頭下行就是意料之中的事情了,。