花旗銀行按照現在持有的1.8075萬股,，將向流通股送出1600余萬股,，其持股比例將從4.62％下降到4.20％。由于“股改完成前停止融資”的政策,，股改之前向花旗定向增發(fā)的可能幾乎不存在,。
　　　　
　　“在11月24日之前，我們就要向上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司正式說明我們的立場,?！逼职l(fā)銀行（600000.SH）的非流通股股東單位的一位工作人員表示。
　　他所說的立場,，就是是否同意浦發(fā)銀行股改中,，非流通股股東向流通股股東支付每10股流通股獲得3股股票的股改方案。
　　浦發(fā)銀行向非流通股股東征求意見的《上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司股權分置改革說明書》（下稱“《股改說明書》”）和《上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司股權分置改革方案論證報告》（下稱“《論證報告》”）顯示,，浦發(fā)銀行的非流通股股東將以向流通股股東支付股票的方式作為對價安排,。所有非流通股股東將向流通股每10股支付3股股票，其中包括第五大股東———花旗銀行海外投資公司,。
　　
　　10送3方案來由
　　這份標明日期為2005年11月18日的《股改說明書》,，是由中國銀河證券和申銀萬國證券兩家保薦機構制作的，并且蓋有浦發(fā)銀行董事會的公章,。
　　《股改說明書》同時也表示,，此次股改動議，是由193家非流通股中的181家非流通股股東提出的，這些股東擁有浦發(fā)銀行全部非流通股的96％,。
　　股改方案的主要內容,，即為流通股每10股獲得3股，流通股股東獲得總的股票數為2.7億股,，而非流通股則按照各自持有非流通股的比例向流通股送股,。在對價安排執(zhí)行以后，浦發(fā)銀行的總股本不變,，流通股股東持有股數由股改前的9億股增加為11.7億股,，非流通股持有的股數由股改前的30.15億股減少到27.45億股。
　　根據《論證報告》,，浦發(fā)銀行確定此次股改對價時,，按照同類型在香港和美國的銀行類上市公司的市凈率水平，確定了浦發(fā)銀行的市凈率在1.7倍左右,，然后按照浦發(fā)銀行9月30日的每股凈資產3.78元,，得出股改后的理論價格為6.43元（股改后理論股價＝每股凈資產×合理市凈率）。
　　以11月9日之前30個交易日的平均收盤價8.37元為股改前的流通股價值,，對照改革后的理論股價6.43元,，得出每10股送3股的方案。
　　浦發(fā)銀行所有非流通股股東,，包括持有2.7億多股的第一大股東上海國際信托投資公司,，以及僅僅持有30萬股的浙江臨安市物資總公司，都將按照同意的比例向流通股股東送股,。上海國際信托投資公司在股改后,，持股比例將從7.01％下降到6.38％。
　　按照《上市公司股權分置改革管理辦法》的規(guī)定,，上海國際信托投資公司由于其持股超過5％,，在股改實施之后12個月內，所持有股份不上市交易或轉讓,；在限售期滿以后,，通過證券交易所掛牌交易原非流通股股份，出售數量占浦發(fā)銀行股份總數的比例在12個月內不超過5％,。
　　其他192家非流通股股東所持有的非流通股自股改方案實施12個月內,，不得上市交易或轉讓。
　　此外,，浦發(fā)銀行的非流通股股東,，沒有對于出售股份給予更多承諾。
　　
　　花旗角色
　　2002年12月31日,，花旗銀行作為海外首家戰(zhàn)略投資者購入浦發(fā)銀行5％的股權,，當時花旗按照1.45倍于每股凈資產的溢價受讓,，共計花費了6億人民幣。
　　截止到2005年3月31日,，花旗銀行持有浦發(fā)銀行1.8075億股,，約占總股本的4.62％。由于當初以6億人民幣的價格購買,，所以實際上持有浦發(fā)銀行的每股價格為3.31元，減去2003年和2004年兩年浦發(fā)銀行每股分紅共計0.23元,，花旗持有浦發(fā)銀行股份的實際成本為3.08元左右,。
　　雖然花旗現在每股成本比目前的浦發(fā)銀行的每股凈資產低，但是和其他發(fā)起人股東相比,，成本已高出很多,。
　　但是，9月13日在花旗銀行上海旗艦行開業(yè)典禮上,，花旗集團中國區(qū)首席執(zhí)行官施瑞德表示,，對于內陸上市公司正在進行的股權分置改革，花旗持正面的評價,，認為這將有助于資本市場的長期健康發(fā)展,。花旗正與浦發(fā)銀行的其他股東一起積極溝通商討,，期待能提供一個兼顧各方利益的有效方案,。
　　按照目前的初步方案，花旗銀行海外投資公司作為浦發(fā)銀行第五大股東,，按照現在持有的1.8075萬股,，將向流通股送出1600余萬股，其持股比例將從4.62％下降到4.20％,。
　　有分析師認為,，花旗之所以同意付出相同的對價，是希望在股改之后,，能進一步增持浦發(fā)銀行的股份,。
　　實際上，浦發(fā)銀行原董事長張廣生在最后一次參加臨時股東大會時表示,，理想的狀態(tài)是花旗先完成增持,，然后再股改，這可以形成雙贏,。
　　在2002年,，浦發(fā)銀行引入花旗銀行作為股東時，雙方簽訂的協(xié)議表明,，在2006年至2008年每年的4月30日,，花旗一方面能夠執(zhí)行認股權,，從上海國有資產經營公司和上海久事公司手中購買2.53億股（相當于現有總股本的6.46％），另一方面也可通過定向認購的方式增持股權,。認股權執(zhí)行價格為最近一年經審計凈資產的1.45倍,。在2008年之前，花旗銀行可以按照有關監(jiān)管的要求,，逐步增加持股數量,，最終可達到24.5％。
　　但是,，由于“股改完成前停止融資”的政策,，股改之前向花旗定向增發(fā)的可能幾乎不存在。
　　至于在股改之前,，非流通股東向花旗轉讓非流通股,，浦發(fā)銀行某非流通股股東單位的人士表示，“如果按照凈資產定價,，我們是不接受的,，但是如果按照市場價格，恐怕受讓方不一定會認可,?！?br>　　而在股改之后，轉讓的方式更加不可能實行,，因為股改要求非流通股股東在股改12個月內不得上市交易和轉讓,。
　　但在9月13日，花旗銀行主席,、花旗集團資深副主席威廉·羅茲表示,，花旗的確希望在浦發(fā)銀行的持股比例達到19.9％，并且期望能在未來幾個月內實現,。
　　一位市場分析人士表示,，“浦發(fā)銀行很可能在股改之后，以向花旗增發(fā)股份的方式,，增加花旗持有浦發(fā)銀行的股份比例,。”
　　浦發(fā)銀行已經將增發(fā)7億股人民幣普通股的有效期限延長到2006年5月31日,，而這次增發(fā)新股已經得到證監(jiān)會發(fā)審委通過,，只需證監(jiān)會的正式批復即可實施。
　　另外,，浦發(fā)銀行的半年報顯示,，浦發(fā)銀行的資本充足率僅為8.24％。受到資本充足率的制約,，“在股改之后,，浦發(fā)銀行再融資肯定會很快啟動的,。”該人士表示,。
　　在《股改說明書》中,，浦發(fā)銀行特別提醒，由于非流通股中含有國家股和國有法人股,，對這部分股份的處分,，將需要得到國有資產監(jiān)管部門的審批同意，而因為又有外資股份,，因此改革方案還需要得到銀監(jiān)會的審批,。