讀書筆記之《戴維斯王朝》D

戴維斯雙擊效應(yīng)：股價（price）＝每股盈利（EPS）×市盈率（PE）。公司估值與盈利同時提升,。

72法則告訴人們,，基于回報率的不同，需要多長時間可以將投資本金翻一番,。如果是投資債券,，回報率是可預(yù)測的，但投資股票,，你只能有根據(jù)地推測回報率,。一旦你得到了具體的回報率數(shù)值（例如10%，20%等）,，就用72除以該數(shù)值,。例如，以10%作為回報率,，得到的結(jié)果是7.2（72/10）,，這意味著你需要7.2年可以將投資翻一番。如果是20%,，你需要3.6年翻一番,。

戴維斯認為節(jié)儉并非一種虛妄的美德，并將這種理念傳遞給他人,。在他的觀念里,，花掉一美元就是浪費了一美元；而沒有花掉的一美元卻可以復(fù)利增長,。他教育孩子們不要浪費金錢資源,。

戴維斯在投資的第一年借了29000美元，并且在他的整個職業(yè)生涯中,，戴維斯始終最大限度地使用融資杠桿,。但戴維斯從來沒有借錢消費的行為,。對他而言，如果借錢購買一輛新車或冰箱,，簡直是對金錢的侮辱,。但他熱衷于通過借錢去賺更多的錢。

這與巴菲特的無杠桿有很大區(qū)別,，但巴菲特利用了無息杠桿：保險浮存金和未繳的所得稅,。

歷史有一個習(xí)慣，每一個10年的流行行業(yè),，都會在下一個10年重創(chuàng)它們的追捧者,。S在加速發(fā)展的今天的中國，這個周期應(yīng)該更短,。

戴維斯十大投資原則：

第一,，避開廉價股。這是謝爾比在80年代學(xué)到的經(jīng)驗,，一些最廉價的股票或許就值那個錢,，因為那些公司多是平庸的公司。問題在于,，一個平庸的公司會一直保持平庸,。

第二，避開高價股,。一旦一只快速成長的股票失去其成長性,，投資者就淪為殘酷數(shù)學(xué)的犧牲品：當一只股票下跌50％之后，它必須回升 100％,，才能挽回之前的損失,。

第三,，以合理的價格購買適度增長的公司股票,。謝爾比認為好的投資對象應(yīng)該是成長率高于市盈率的公司。

第四,，等待合理價格的出現(xiàn),。當謝爾比相中一家公司,，但如果股價太高不合適，他會耐心等待其價格回落,?！靶苁袝屓速嵑芏噱X，只不過那時很多人都沒有意識到,?！?/p>

第五，順勢而為,。

第六,，主題投資,。對于“自上而下” 風(fēng)格的投資人，他們會先研究宏觀經(jīng)濟大勢,，然后找到什么行業(yè)可能在當前的經(jīng)濟環(huán)境中發(fā)展良好,，最后在這些行業(yè)中選擇具體的公司。謝爾比的投資風(fēng)格既有“自上而下”,，也有“自下而上”,，二者兼容并蓄，融為一體,。每當他將資金投入之前,，他都會尋找一個“主題”。在很多時候,，主題是顯而易見的,。

第七，讓你的贏家繼續(xù)奔跑,。謝爾比主持的紐約風(fēng)險基金每年的換手率僅有15％,。

第八，投資于優(yōu)秀的管理層,。

第九,，忽略后視鏡,。歷史業(yè)績可能不能再持續(xù),。

第十，堅持到底,?！耙?年、3年甚至5年的時間看,，股票是危險的,，但是放眼10年、15年卻是不同的景象,?！?/p>

戴維斯感到舒適的區(qū)位，也是達到了他數(shù)十年來堅持的標準：找到低于15倍市盈率,，同時擁有7％～15％成長率的公司,。

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