今天a股成交竟然連5000億都不到了,，前些天英偉達在高位的時候單日成交800億美元,，這么一對比就會發(fā)現(xiàn)中美股市最大的差距在于流動性，而a股現(xiàn)在最大的問題也在于流動性的衰竭,。

外資跑,，機構(gòu)拋，公募贖回,，私募清盤,，再加上股民割肉，已經(jīng)很難算清楚a股過去這兩年流失了多少資金,，反正僅靠國家隊有一茬沒一茬的增持,，很難改變大盤的趨勢。

其實場內(nèi)留下來的人也不少,，他們兜里或多或少都有些錢,，但他們虧怕了，輕易不會加倉了,。其實按照歷史規(guī)律,，地量容易出地價,，但現(xiàn)在場內(nèi)已經(jīng)很少有抄底的呼聲了,，專家和大v也都有些心灰意冷，就這樣吧,，默默的等否極泰來,。

大部分裝死的人心里是有一個預(yù)期的，就是a股雖然糟糕,，但向下不至于跌破2500點,，無非就是在2600-3000這個區(qū)間內(nèi)浪費時間，折磨投資者的耐心,。但同時市場對向上反彈的預(yù)期也隨著時間的推移而變得悲觀,，前幾年還有人看高4000，現(xiàn)在3500的預(yù)期就變得模糊不堪，甚至有很多趴下裝死的人打算蹲一個3000 就打算割肉離場,。

這幾天有不少網(wǎng)友留言問,，a股會不會永遠回不去3000了。我沒有那么悲觀,，3000點還真就是一哆嗦的事,，但就算漲回3000點又如何呢，只要沒有制度性的改革,，a股的整體融資屬性不變,，它的長期回報率就好不了。

不過好在房地產(chǎn)現(xiàn)在也垮了,，全社會的資金收益率在快速下降,，六七年前老百姓根本看不上的收益率，現(xiàn)在捏著鼻子也得忍,。我相信最后會有一些錢百般無奈還是會回流a股,，也許到時候就是向上反攻的時候。

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今天看到一份高盛的研究報告,，內(nèi)容很長,，我總結(jié)摘要一下里面的精華觀點。

該報告分析了中國的七大行業(yè)：光伏,、鋰電池,、新能源車、功率半導(dǎo)體,、空調(diào),、鋼鐵、工程機械,。然后得出的第一個重要結(jié)論,，就是除空調(diào)和鋼鐵外，另外5個行業(yè)都有顯著的產(chǎn)能過剩,。所謂的過剩,，就是全世界累計起來的總需求，也沒有中國一個國家的產(chǎn)能多,。

比如光伏,，產(chǎn)能是全球需求的2倍；比如鋰電池,，產(chǎn)能是全球需求的1.6倍,。由于產(chǎn)能過剩，過去一年里主要產(chǎn)品的價格下跌了10-55%不等,，殘酷的內(nèi)卷導(dǎo)致行業(yè)的盈利環(huán)境都在不同程度惡化,。

這7個行業(yè)里高盛比較樂觀的是光伏和鋰電池，行業(yè)里的部分產(chǎn)能在退出，同時全球需求會回暖,，已經(jīng)逼近供需的拐點,，鋰電池年內(nèi)見底，光伏最遲明年上半年見底,。

新能源車需求在增長,，但是產(chǎn)能也在快速增長，內(nèi)卷的烈度還會升級,。

功率半導(dǎo)體產(chǎn)能快速擴張,，供大于求導(dǎo)致價格下跌，話里話外是看衰的,。

工程機械和鋼鐵的產(chǎn)能少許過剩,，但這兩個行業(yè)的問題是需求在下降，所以盈利能力可能會出現(xiàn)持續(xù)的陰跌,。

空調(diào)是唯一目前供需平衡的行業(yè),，盈利能力穩(wěn)定且被看好。

需要注意的是,，這些個行業(yè)都有大量的產(chǎn)品出口至歐美,，占比60-80%，如果這部分貿(mào)易被封鎖,，國內(nèi)市場連消化1/3的產(chǎn)能都很難做到,。

所以最后的總結(jié)，鋰礦拐點在即,、光伏拐點臨近,、新能源車未見拐點、功率半導(dǎo)體行業(yè)逐漸升溫,、工程機械和鋼鐵結(jié)構(gòu)性供過于求,、空調(diào)保持領(lǐng)先。

這幾年a股很多行業(yè)都深受內(nèi)卷之苦,，所以這份報告確實很值得關(guān)注,，名稱叫《變革中的中國 聚焦產(chǎn)能周期》，我上傳了一個百度網(wǎng)盤,，你們有興趣可以自取,，有效期7天,。

鏈接: https://pan.baidu.com/s/1y7RRc4c1qXX2kdboklLSjg?pwd=catz 

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1,、國家外匯局周五數(shù)據(jù)更新，4-6月中國國際收支中的直接投資負(fù)債減少了近150億美元,，今年上半年減少了約50億美元,。這個數(shù)字說明部分外國投資者正在從中國撤出。自1990年以來該項統(tǒng)計還沒有出現(xiàn)過年度負(fù)流出，不知道今年會不會破例,。

2,、在監(jiān)管持續(xù)升溫的調(diào)控下，國債期貨終于迎來了明顯回調(diào),，今天30年期國債期貨主力合約下跌超過1%,，這一波見頂累計回撤3%，已經(jīng)跌到了7月底的水平,。網(wǎng)傳有違規(guī)機構(gòu)被限制了交易功能,，我也懶得去查證了，我們散戶注意波動風(fēng)險就是了,。

科普一下債基的收益來自于3方面：一是債券本身的利息,，票面多少就多少；二是基金經(jīng)理激進策略的話可能會上杠桿,，比如2%借錢買3%的債券,，就能多賺一點息差；三是一些遠期債券的價格隨著利率波動而波動,，這一塊損益對債基的波動影響是很大的,，所以長債基金波動都會明顯大過短債基金。

3,、多地原奶供過于求,，產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致收購價連續(xù)下跌,，甚至首次出現(xiàn)成品奶和原奶價格倒掛,，奶農(nóng)估計都虧麻了。專家說目前要破局,，必須要去產(chǎn)能 提振消費,，提振消費很難，所以就是考驗誰扛不住就去誰的產(chǎn)能,。在中國搞生產(chǎn),，真的很難出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，就算有也只是短暫的某個階段,，只要有利潤很快就有人和錢過來卷,。想要做生意做投資降低難度，最直接的辦法就是降低含中量,，這是我近兩三年最寶貴的經(jīng)驗,。

就這些吧，昨晚奧運會閉幕,，最后給洛杉磯留了10分鐘表演,，看到了從天而降的阿湯哥,，62歲的人了身手還是很好。之后在加州海灘上的表演是紅辣椒,、碧梨,、狗爺和德瑞，很多中國觀眾都覺得太簡陋太隨意了,，其實這就是西海岸流行文化的符號,，人家也沒糊弄，請來表演的那幾個要么當(dāng)紅,，要么是大佬,，就算超級碗中場上去表演也是壓軸的。

我多年前去過一次加利福尼亞州,，對那邊的陽光印象深刻,，去的第二天就給我曬傷蛻皮了。洛杉磯我只呆了一天半,，但這座城市我卻很熟,，因為有一款全球銷量最高的游戲，地圖背景就是LA,，我玩過500多小時,，老熟悉了