PE PB 大家都是比較熟悉的，分別是市盈率和市凈率,，Band 在中文中有分段,、分等級的意思,。

PE/PB Band 就是說將PE或者是PB值進行分段對比當前的股價位置高低,。

PE/PB Band可以告訴我們一只股票是不是好公司、好價格,，并且只有在像chioce,、wind這類的付費機構(gòu)軟件才可以查詢，是國內(nèi)外機構(gòu)常用的一個估值指標,。

我們以長江電力為例來說明,，下圖中有6根線，其中橙色的表示長江電力的真實股價走勢,，其余四根線分別代表市盈率在23.558倍,、21.631倍,、19.705倍,、17.778倍,、15.851倍,。

股價=每股收益EPS×市盈率PE

以藍色的（23.558倍）為例,，它代表的是市盈率始終保持在23.558的時候股價的走勢,，這個走勢是虛擬的。

可以看到在2019年~2021年曲線是平緩的,，21年~23年開始增長，23年有所下滑,，而后24年繼續(xù)增長,，整個曲線是震蕩的。這表示說長江電力其實每股收益EPS在過去五年并沒有持續(xù)增長,，是在區(qū)間震蕩的,。

看完這種白馬藍籌股,，我們再來看看周期股，強周期的行業(yè)有大宗商品相關(guān)的,，像煤炭開采等等，非銀行業(yè)的金融行業(yè),，非生活必需品行業(yè)以及航運業(yè)。

以證券行業(yè)為例,，我們可以看到海通證券的PE Band是高低起伏不平的,，現(xiàn)在的PE值非常非常小，一般就是在行情好的時候,，每股收益（EPS）會高一些,，牛熊交替是很明顯的。

對于周期性的行業(yè),，我們不能單看這個PE Band,，結(jié)合看PB Band,，股價=每股凈資產(chǎn)（BPS）*市凈率。通過公司的凈資產(chǎn)來判斷公司的家底有多厚,。

看下圖海通證券的PB BAND的走勢，基本上過去10年,，每股凈資產(chǎn)都是在緩慢上升的，即使降也沒有降太多，這種即使一時半會沒有利潤,，也能夠存活下來。

看完PE/PB BAND,，我們來看看怎么給股票估一個好價格

長江電力在19年的時候,，股價是15.37,，接近黃色（17.778X）的線,，這個時候的市盈率大概就是17.78左右,。

在24年的是時候,，股價是25.61，在藍色線（23.558X）上,，19年底，EPS=20.46/23.558=0.868,，24年，EPS=25.54/23.558=1.084,。

19年到24年期間，股價增長了1.67倍,，每股收益增長了1.25（1.084/0.868）倍,，市盈率增長了1.33（23.56/17.7）倍,。

可以看出股價的增長其實一半來源于每股收益的增長,，一般來自于市盈率,。

看目前真實股價的走勢是在這五根線的上面,，表示說當前的這個市盈率已經(jīng)比最高的還高，顯而易見的高估,。

通過PE/PB BAND可以判斷

1.    好公司：五條假設的股價線呈上升的趨勢,，說明利潤在增長，是一家好公司,，反之,，有待考察。

2.    好價格：真實股價落在50%分位數(shù)的中間及以下,，說明是估值比較合理的或者是比較低的，反之,，估值過高。

利用這個估值指標,，有發(fā)現(xiàn)一家處在低估值的好公司,，大家可以猜猜看，是哪家公司,？