景嘉微的三大業(yè)務(wù)中,，芯片業(yè)務(wù)收入最低,，卻被當(dāng)作GPU芯片龍頭炒作。

借著海外大模型持續(xù)迭代的東風(fēng),，主動釋放“人無我有,、人有我更強(qiáng)”的信號，一些A股公司股價強(qiáng)力上漲,。

3月13日,，景嘉微（300474.SZ）股價大幅異動，盤中一度逼近“20cm”漲停,，收盤仍漲12.24%,，報于87.41元，創(chuàng)下年內(nèi)新高,。

刺激這家公司股價大漲的直接原因是一份公告,。12日晚間，景嘉微公告稱,，公司面向AI訓(xùn)練,、推理以及科學(xué)計算等應(yīng)用領(lǐng)域的景宏系列高性能智算模塊及整機(jī)產(chǎn)品（下稱“景宏系列”）研發(fā)成功，并將盡快面向市場推廣,。

此前,，景嘉微圖形處理芯片的產(chǎn)品更新，還停留在2021年9月,，該產(chǎn)品為第三代圖形處理芯片JM9系列,。然而，已經(jīng)兩年多沒有芯片新產(chǎn)品的景嘉微,，在AI再次萬眾矚目之際,，再次乍然宣稱將推出人工智能新產(chǎn)品，個中究竟有何虛實,？

GPU芯片業(yè)務(wù)表現(xiàn)“雞肋”

景嘉微在公告中稱,，景宏系列是面向AI訓(xùn)練、AI推理,、科學(xué)計算等應(yīng)用領(lǐng)域的高性能智算模塊及整機(jī)產(chǎn)品,，能支持當(dāng)前主流計算生態(tài)、深度學(xué)習(xí)框架和算法模型庫,，有利鞏固公司在相關(guān)領(lǐng)域的市場競爭力與市場占有率,。

受公告消息刺激,，景嘉微3月13日盤中幾近漲停，收盤大漲12.24%,，報87.41元,。而自2月6日以來，公司股價已經(jīng)累計上漲95.59%,，大幅跑贏主要股指,。

這是景嘉微近兩年首次提及“景宏系列產(chǎn)品”。第一財經(jīng)搜索公司2022年年報和2023年各定期報告,，均沒有發(fā)現(xiàn)與“景宏”有關(guān)的信息,。更早的2021年年報中，也沒有提及相關(guān)內(nèi)容,。在2023年半年報中,，景嘉微雖4次提到“人工智能”，但沒有對業(yè)務(wù)發(fā)展計劃進(jìn)行明確表述,。

景嘉微在2023年半年報中表示,，圖形顯控是公司現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)，也是傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù),，小型專用化雷達(dá)和芯片是公司未來大力發(fā)展的業(yè)務(wù)方向,。

根據(jù)定期報告與機(jī)構(gòu)調(diào)研內(nèi)容，景嘉微此前曾提及,，該公司產(chǎn)品支持部分人工智能領(lǐng)域的應(yīng)用,，主要是指公司現(xiàn)有的三代GPU芯片，分別是JM5系列,、JM7系列和JM9系列,，公司是以JM5400研發(fā)成功為起點(diǎn)，不斷研發(fā)更為先進(jìn)且適用更為廣泛的一系列GPU芯片,。

景嘉微的2021年年報顯示,，JM7200產(chǎn)品于2018年8月研發(fā)成功、第三代圖形顯示品牌JM9于2021年9月研發(fā)成功,，2022年年報和2023年半年報中再沒有更新GPU新品研發(fā)成功的信息，僅提及將持續(xù)大力開展新款圖形處理芯片的研發(fā)工作和推廣工作,，不斷開拓圖形處理芯片多領(lǐng)域的融合應(yīng)用,。

在最近一期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，景嘉微稱,，芯片研發(fā)周期一般為3-5年,，具體時長視產(chǎn)品情況而定。公司新款圖形處理芯片目前研發(fā)進(jìn)展順利,，如有重大進(jìn)展,，公司將會按照信息披露法規(guī)進(jìn)行披露,。

相比股價大漲，芯片卻是景嘉微三大主營業(yè)務(wù)中,，收入規(guī)模最低的部分,。2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.45億元,，圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品的營業(yè)收入為2.11億元,，小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域產(chǎn)品的收入為7620.27萬元，芯片領(lǐng)域產(chǎn)品的收入為4338.84萬元,，芯片領(lǐng)域產(chǎn)品的毛利率同樣為最低的44.2%,。

2022年，景嘉微實現(xiàn)11.54億元營業(yè)收入,，其中芯片領(lǐng)域的收入為2.6億元,，占比22.53%，毛利率為47.28%,，圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品和小型專業(yè)化雷達(dá)領(lǐng)域產(chǎn)品的毛利率都超過70%,。

另外，2023年7月景嘉微披露定增募集40億元資金,，用于高性能通用GPU芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目,、通用GPU先進(jìn)架構(gòu)研發(fā)中心建設(shè)項目。當(dāng)年8月27日,，IPO與再融資進(jìn)入階段性收緊,，截至目前，景嘉微的定增項目尚未獲得證監(jiān)會同意,。

去年業(yè)績創(chuàng)上市以來最差

2024年以來,，Sora等大模型面世，全球人工智能發(fā)展節(jié)奏顯著提速,，人工智能領(lǐng)域進(jìn)入全新的階段,。當(dāng)前來自海外的GPU供給受阻，據(jù)英偉達(dá)財報,，其2023年四季度來自中國區(qū)的收入占比已經(jīng)下降到個位數(shù),，國產(chǎn)化算力的重要性不言而喻。

資料顯示,，景嘉微2016年在創(chuàng)業(yè)板上市,，主營業(yè)務(wù)從事高可靠電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,，主要產(chǎn)品涉及圖形顯控領(lǐng)域,、小型專用化雷達(dá)領(lǐng)域、芯片領(lǐng)域和其他,。圖形顯控領(lǐng)域的圖形顯控模塊是公司的核心產(chǎn)品,，也是收入與利潤的主要貢獻(xiàn),。

由于景嘉微的主營產(chǎn)品自帶半導(dǎo)體、人工智能芯片概念,，每當(dāng)A股進(jìn)入半導(dǎo)體,、AI類的科技行情，公司就被當(dāng)作龍頭標(biāo)的熱炒,。2021年下半年是以半導(dǎo)體為主旋律的科技行情,，5月至11月，景嘉微累計大漲155.93元,，隨后進(jìn)入長達(dá)13個月的回調(diào)階段,，區(qū)間最大跌幅達(dá)65%。2023年初,，AI行情席卷全球,，A股概念股也隨之大漲，當(dāng)年1月至4月,，景嘉微連續(xù)上揚(yáng),，累計最大漲幅約165%，創(chuàng)下歷史最高的142.99元（前復(fù)權(quán)）,，隨后單邊下行,，最大回撤達(dá)70.41%，回吐全部漲幅,。

2024年2月以來,，景嘉微股價累計上漲近90%，但業(yè)績卻是上市以來最差,。業(yè)績預(yù)告顯示,，景嘉微2023年預(yù)計凈利潤盈利5300萬元~6100萬元，同比下降78.89%-81.66%,，預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤1600萬元-2400萬元,，同比下降90.78%-93.86%。以扣非凈利潤上限計算,，系公司上市以來的最低值,。該公司稱，業(yè)績大幅下滑主要系公司圖形顯控領(lǐng)域產(chǎn)品銷售以及芯片領(lǐng)域產(chǎn)品銷售大幅下降,，以及產(chǎn)品毛利率較去年同期有所下降,。

景嘉微還是國家集成電路基金股份有限公司（下稱“大基金一期”）投資的標(biāo)的，目前正是大基金一期的投資收回階段,。從2022年一季度起，大基金一期就開始減持景嘉微,。截至去年三季度末,，大基金一期持有景嘉微股份2791.27萬股,，持股數(shù)量占總股本比例6.1%，當(dāng)期減持432.19萬股,，持股數(shù)量占總股本比例下降0.95%,。