* 數(shù)據(jù)來源于各司財報預告,，伊美理想國制圖

• 業(yè)績增長原因

1. 市場與營銷策略調(diào)整：愛美客通過經(jīng)銷模式，擴大了產(chǎn)品覆蓋的機構(gòu)數(shù)量,，更好地滿足了求美者的需求,，并提升了與客戶的合作深度和廣度。
2. 產(chǎn)品端的成功：嗨體產(chǎn)品依托品牌影響力,，持續(xù)提升市場滲透率,。濡白天使產(chǎn)品自2022年上市以來，市場口碑良好,，覆蓋機構(gòu)數(shù)量和銷售規(guī)模持續(xù)增長,。
3. 費用管理與投資：公司持續(xù)加大研發(fā)費用投入,，優(yōu)化管理效率，保持銷售費用率和管理費用率在合理水平,。

• 戰(zhàn)略投資與產(chǎn)品發(fā)展

1. 逆勢投資：總投資8.1億的美麗健康產(chǎn)業(yè)化創(chuàng)新項目,，預計年均利潤7.8億，稅后財務內(nèi)部收益率達到31%,。
2. 國際合作：與韓國Jeisvs Medical inc簽訂經(jīng)銷協(xié)議,，引入先進皮膚無創(chuàng)抗衰儀器，擴充醫(yī)美產(chǎn)品線,。
3. 護膚新品發(fā)布：推出3大護膚品牌,，覆蓋美后修護、頸部肌膚年輕態(tài)和眼周抗皺問題,。
4. 創(chuàng)新藥物開發(fā)：領(lǐng)投2億B 輪融資進入減重市場,，旗下ZT002是全球首創(chuàng)的新型GLP-1受體激動劑。

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• 業(yè)績增長原因

1. 品牌與營銷：品牌影響力的擴大,、產(chǎn)品和服務的提升,，以及線上線下營銷能力的增強，促進了客戶流量的增加,。
2. 會員增長：活躍會員數(shù)量的增長帶動了收入的強勁增長,。
3. 成本控制：收入增長結(jié)合有效的成本和費用控制，促進了凈利潤的增長,。

• 業(yè)績亮點

1. 客流量與會員：截至2023年12月底,，直營門店客流量超過100萬，全國門店服務活躍會員超過10萬,，會員復購率高達80%。
2. 門店擴張：品牌直營和加盟門店正式突破400家,，覆蓋全國超過100個城市,。

• 品牌及產(chǎn)品發(fā)展

1. 品牌概況：已擁有美麗田園、貝黎詩（生美）,、秀可兒（醫(yī)美）和研源（亞健康醫(yī)療服務）四大品牌,。
2. 品牌增長：秀可兒品牌2023年上半年同比增長接近60%,，成為增長最快的品牌，遠超生美板塊,。

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• 業(yè)績增長原因

• 研發(fā)和產(chǎn)品策略

1. 研發(fā)投資：公司宣布調(diào)整募集資金用途,，加碼投資6650萬元于Ⅲ型膠原的研發(fā)，同時調(diào)減Ⅰ型等其他型別膠原蛋白的研發(fā)投入,，并調(diào)增品牌建設及市場推廣項目的資金,。
2. 產(chǎn)品創(chuàng)新：通過推出3 17創(chuàng)新治療方案，即17型膠原為主打的基底膜抗衰方案,，錦波生物建立了多維度,、多功能的修復抗衰閉環(huán)系統(tǒng)，覆蓋表皮至真皮多層次,。

• 合作與市場地位

• 未來發(fā)展

1. 產(chǎn)品管線豐富：錦波生物不僅在婦科用途方面擁有豐富的產(chǎn)品管線,，例如重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維項目已向NMPA提交產(chǎn)品申報，還有壓力性尿失禁項目和面中部增容項目接近臨床尾聲,。
2. 膠原型別儲備：公司已完成重組ⅩⅦ型人源化膠原蛋白的國家藥監(jiān)局醫(yī)療器械分類鑒定,，并完成了相關(guān)產(chǎn)品的臨床前研究，目前正在開展多中心臨床試驗,。
3. 長期發(fā)展策略：基于強大的研發(fā)基礎(chǔ),，錦波生物有望圍繞生命健康新材料和抗病毒領(lǐng)域進行持續(xù)開發(fā)，向多學科應用平臺邁進,。

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• 業(yè)績增長因素

1. 生產(chǎn)經(jīng)營的平穩(wěn)恢復：公司及其子公司的生產(chǎn)經(jīng)營和銷售情況在2023年持續(xù)向好，克服了前一年的挑戰(zhàn),。
2. 產(chǎn)品銷量增長：尤其是玻尿酸產(chǎn)品線的銷量和收入與上年同期相比均實現(xiàn)了顯著增長,。
3. 市場回歸常態(tài)：在醫(yī)藥終端市場逐步回歸常態(tài)的背景下，公司前三季度的收入增速達到25.21%,。

• 產(chǎn)品線和市場表現(xiàn)

• 長期增長分析：

• 業(yè)績增長原因

1. 宏觀經(jīng)濟與消費傾向：2023年，隨著宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整及經(jīng)濟總體向好,，居民時尚消費傾向修復,。導致公司時尚女裝和醫(yī)療美容業(yè)務的收入與盈利規(guī)模較上年同期大幅提升。
2. 女裝板塊策略調(diào)整：女裝板塊通過跟進市場變化,、調(diào)整經(jīng)營策略,、市場推廣及擁抱新零售等方式，實現(xiàn)業(yè)績提升,。
3. 醫(yī)美板塊增長：報告期內(nèi),，醫(yī)美板塊通過新增機構(gòu)如武漢五洲、武漢韓辰以及同口徑次新機構(gòu)的業(yè)績提升,，貢獻新增業(yè)績,。
4. 綠色嬰童業(yè)務增長：公司的綠色嬰童業(yè)務經(jīng)營業(yè)績隨市場占有率穩(wěn)定提升。

• 醫(yī)美機構(gòu)業(yè)績概況

1. 內(nèi)生增長與外延擴張：老機構(gòu)貢獻穩(wěn)定業(yè)績增長，次新機構(gòu)實現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正,，新設機構(gòu)雖體量較小但處于產(chǎn)能爬坡期。
2. 詳細業(yè)績數(shù)據(jù)：2023H1老機構(gòu)營收同比增長37.6%,，凈利率由5.02%提升至10.01%,。次新機構(gòu)收入穩(wěn)健，利潤率同比轉(zhuǎn)正,。

• 未來增長策略

1. 外延擴張：繼2022年收購昆明韓辰控股權(quán)后,，2023年進一步收購武漢五洲和武漢韓辰控股權(quán)，且上述機構(gòu)均實現(xiàn)當期業(yè)績承諾,。
2. 產(chǎn)業(yè)基金支持：公司已設立七支醫(yī)美并購基金,，基金規(guī)模達28.37億元，通過基金的專業(yè)化收購與醫(yī)美標的孵化,，旨在實現(xiàn)醫(yī)美業(yè)務規(guī)模的持續(xù)提升,。

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• 業(yè)績增長原因

1. 創(chuàng)新轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：2023年度,，華東醫(yī)藥持續(xù)推進創(chuàng)新轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，研發(fā)工作取得積極進展,。
2. 四大業(yè)務板塊正向增長：生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定,，四大業(yè)務板塊均實現(xiàn)正向增長，經(jīng)營質(zhì)量和能力進一步提升,。

• 業(yè)務板塊表現(xiàn)

1. 醫(yī)藥工業(yè)：通過穩(wěn)固院內(nèi)市場并拓展院外市場,，在2023年度保持穩(wěn)健增長。
2. 醫(yī)美業(yè)務：整體業(yè)務繼續(xù)高速發(fā)展,，營業(yè)收入創(chuàng)歷史最高水平,。在2023年前三季度基礎(chǔ)上，第四季度凈利潤預計同比增長20%-30%,。

• 具體業(yè)務表現(xiàn)

1. 國內(nèi)外營業(yè)收入：2023年前三季度,，醫(yī)美業(yè)務合計實現(xiàn)營業(yè)收入18.74億元，同比增長36.99%,。海外醫(yī)美核心子公司Sinclair實現(xiàn)銷售收入約9.73億元人民幣,，同比增長23.27%，實現(xiàn)EBITDA 1729萬英鎊,。

• 未來展望與產(chǎn)品注冊

1. 在注冊產(chǎn)品：華東醫(yī)藥在國內(nèi)有近10款醫(yī)美產(chǎn)品正在注冊上市中,。包括Ellansé?伊妍仕? M型,、MaiLi Extreme、MaiLi Precise等,。
2. 全球唯一產(chǎn)品：Lanluma?V型及X型是全球唯一被批準用于臀部和大腿填充的再生型產(chǎn)品,，已在海南博鰲樂城落地。

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• 業(yè)績影響因素

1. 醫(yī)藥產(chǎn)品影響：部分醫(yī)藥產(chǎn)品因退出醫(yī)保、全國集采及廠房搬遷停產(chǎn),，導致醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)品收入和毛利下降,。
2. 股權(quán)激勵費用：實施股權(quán)激勵計劃增加了股權(quán)激勵費用。
3. 醫(yī)美業(yè)務發(fā)展階段：公司醫(yī)美業(yè)務2023年度處于研發(fā)和注冊階段,，尚未實現(xiàn)盈利,。

• 醫(yī)美業(yè)務進展

1. 進軍醫(yī)美領(lǐng)域：2021年，江蘇吳中通過增資 股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式獲得AestheFill在中國內(nèi)陸的獨家銷售代理權(quán),。
2. 產(chǎn)品注冊成功：子公司達透醫(yī)療的聚乳酸面部填充劑AestheFill于2024年1月22日獲得《醫(yī)療器械注冊證》,，預計2024年上半年在中國內(nèi)陸上市銷售。

• 銷售策略及市場拓展

1. 專業(yè)銷售團隊：將組建一支100人的專業(yè)銷售團隊,，聚焦于一線及頭部二線城市的市場拓展,。
2. 目標客戶群體：目標客戶包括直客機構(gòu)、輕醫(yī)美機構(gòu)及部分渠道機構(gòu),，以實現(xiàn)全年10萬支的銷售目標,。
3. 醫(yī)生培訓：計劃到年底前培訓約1000名注射醫(yī)生。

• 未來展望及市場競爭力

1. AestheFill代理權(quán)：江蘇吳中擁有AestheFill代理權(quán)至2032年8月28日,，有效期可自動延長3年,，無需額外代理費用。
2. 市場表現(xiàn)：根據(jù)中國臺灣地區(qū)的市場演化,，AestheFill在臺灣市場銷售上屢創(chuàng)佳績,，目前市場份額為第一。

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