2023年10月底召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議提出，“優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能,，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資,，大力提高上市公司質(zhì)量,，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)?！笔袌?chǎng)對(duì)此的解讀是,，中央主張資本市場(chǎng)是融資市場(chǎng)。在2023年12月上旬的一篇社論中,，《人民日?qǐng)?bào)》強(qiáng)調(diào)了一個(gè)堅(jiān)定不移的原則：股市,，作為融資的核心舞臺(tái)，承擔(dān)著服務(wù)實(shí)體的使命,。金融市場(chǎng)的根本宗旨,，就是全心全意地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是其原始的、不可或缺的屬性,。這一表態(tài),，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)官方認(rèn)定“股市是融資市場(chǎng)”的看法。

在中國(guó)股市設(shè)立之初,，國(guó)內(nèi)對(duì)股市的定位的確是“融資市場(chǎng)”——股市一度被認(rèn)為是幫助國(guó)有企業(yè)融資,、擺脫困境的重要工具。不過(guò),，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展,，投資者增多，市場(chǎng)對(duì)于股市作為“投資市場(chǎng)”的期待日益強(qiáng)烈,。對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō),，如果市場(chǎng)只剩下企業(yè)融資和大股東套現(xiàn)的功能，而失去了投資功能,，這樣的市場(chǎng)就是一個(gè)失敗的市場(chǎng),。因?yàn)闆](méi)有投資者愿意在一個(gè)失效的市場(chǎng)中進(jìn)行投資。

國(guó)內(nèi)學(xué)界對(duì)于股市定位也有明確的看法,。2023年12月2日,，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)吳曉求就明確表示,，資本市場(chǎng)本質(zhì)上是一種投資市場(chǎng),，而不是融資市場(chǎng)。吳曉求認(rèn)為,，投資市場(chǎng)是為投資者服務(wù),，而不是為融資者提供便利，這一理念的轉(zhuǎn)變,，首先應(yīng)規(guī)范好存量減持,，上市公司減持的前提條件是提供給市場(chǎng)至少與IPO、增發(fā),、再融資相當(dāng)?shù)幕貓?bào),。他表示，“資本市場(chǎng)是財(cái)富管理的市場(chǎng),，在進(jìn)行理念調(diào)整之后,，新增資金才有進(jìn)入市場(chǎng)投資的動(dòng)力?！?/p>

從中國(guó)股市的一些數(shù)據(jù),，可以看到明顯的“融資市場(chǎng)”特色。以中國(guó)股市的首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）和大股東減持為例,，有市場(chǎng)人士統(tǒng)計(jì)過(guò),，2018年,，中國(guó)股市IPO融資1400億，同年上市公司大股東減持了2345億,；2019年,，IPO融資2500億，大股東減持了5017億,；2020年,，IPO融資4700億，大股東減持了8513億,；2021年,，IPO融資了5400億，大股東減持了7140億,；2022年IPO融資了5800億,，大股東減持了5607億；2023年,，IPO融資3500億,，大股東減持差不多持平?？梢钥吹剑蠊蓶|減持規(guī)模常常高于企業(yè)IPO融資規(guī)模,，可以籠統(tǒng)地認(rèn)為,，企業(yè)上市就是為大股東服務(wù)。

再看中國(guó)股市的融資規(guī)模與分紅規(guī)模,。數(shù)據(jù)顯示,，2012年-2021年，A股十年累計(jì)股權(quán)融資12.2萬(wàn)億元人民幣,，十年分紅額累計(jì)9.3萬(wàn)億,，十年累計(jì)回購(gòu)額0.5萬(wàn)億。2022年全年,，A股的分紅是2.12萬(wàn)億,，而融資額達(dá)到了1.7萬(wàn)億，回購(gòu)是0.12萬(wàn)億,，如果計(jì)算“分紅+回購(gòu)-融資”是股民回報(bào),，那么整個(gè)A股在2022年的回報(bào)只有5400億元。如果計(jì)算2012年-2022年這段時(shí)間,，A股一共融資了14.3萬(wàn)億,，給投資者的利益是12萬(wàn)億，上市公司從投資者這里凈賺了2.3萬(wàn)億元人民幣,。由此可以看到什么是融資市場(chǎng),。

有市場(chǎng)人士將中國(guó)股市與美國(guó)股市進(jìn)行了比較,。2012年-2022年，美股累計(jì)分紅5.8萬(wàn)億美,，回購(gòu)8.3萬(wàn)億美元,，同期累計(jì)IPO融資僅9046億美元，算上再融資,、增發(fā),、轉(zhuǎn)債，姑且算1.5萬(wàn)億美元,，綜合來(lái)看,，美股從2012年-2022年回饋給投資者的利益大約是5.8+8.3-1.5=12.6萬(wàn)億美元。如果以這個(gè)數(shù)字計(jì)算,，美股的賺錢(qián)效應(yīng)差不多是A股的40倍,。有市場(chǎng)人士調(diào)侃稱(chēng)，美股是價(jià)值股,，所以注重分紅,；A股是成長(zhǎng)股，所以注重融資,。