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這意味著市值約為7670億美元的伯克希爾的市盈率不到20倍,。 伯克希爾-哈撒韋(BRK.A, BRK.B)第三季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)（Operating Profit ）大幅增長(zhǎng)40%,，稅后運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的108億美元，超出華爾街的預(yù)期,。 第三季度伯克希爾的保險(xiǎn)承銷(xiāo)利潤(rùn)大幅上升,，與此同時(shí),，伯克希爾持有的巨額現(xiàn)金推動(dòng)投資收益的增長(zhǎng)。之前運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)觸及峰值是在第二季度,，當(dāng)時(shí)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為100億美元,。 第三季度伯克希爾的鐵路和公用事業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降。 由于貨運(yùn)量減少和非燃料運(yùn)營(yíng)成本上升,，鐵路業(yè)務(wù)Burlington Northern Santa Fe第三季度稅后利潤(rùn)下降15%,，至12億美元。伯克希爾鐵路業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)與其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Union Pacific (UNP)相近,。 計(jì)入投資損益后,，第三季度伯克希爾稅后虧損128億美元，去年第三季度虧損為28億美元,。 虧損主要受第三季度股市回調(diào)的影響，占伯克希爾股票投資組合近一半的蘋(píng)果(AAPL)股價(jià)下跌了12%,。 巴菲特常對(duì)投資者說(shuō),，更應(yīng)關(guān)注的指標(biāo)是不包括股票投資組合未實(shí)現(xiàn)損益的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)利潤(rùn)這一指標(biāo)能更好地反映公司業(yè)務(wù)的表現(xiàn),。 第三季度伯克希爾回購(gòu)了11億美元股票,，第二季度回購(gòu)金額為14億美元，第一季度回購(gòu)金額為44億美元,。 投資者通過(guò)股票回購(gòu)情況來(lái)判斷巴菲特是否認(rèn)為伯克希爾的股價(jià)便宜,。最近的股票回購(gòu)表明，巴菲特不認(rèn)為第三季度大部分時(shí)間里伯克希爾的股價(jià)算得上便宜,，不過(guò),，巴菲特最近似乎更愿意回購(gòu)股票。 據(jù)《巴倫周刊》估計(jì),，截至10月24日（10-Q報(bào)告發(fā)布之日）,，10月份伯克希爾回購(gòu)了約8億美元的股票。《巴倫周刊》對(duì)截至10月24日和截至9月30日的回購(gòu)金額進(jìn)行對(duì)比后得出,，由于10月份伯克希爾股價(jià)下跌,，巴菲特最近回購(gòu)股票的意愿有所提高。伯克希爾A類(lèi)股最近在略高于50萬(wàn)美元的水平觸底,。 A類(lèi)股上周五（11月3日）上漲0.7%,，至53.3815萬(wàn)美元，2023年迄今為止累計(jì)上漲14%,，跑輸標(biāo)普500指數(shù)約1個(gè)百分點(diǎn),。 據(jù)《巴倫周刊》估算，第三季度伯克希爾A類(lèi)股每股收益約為7436美元,，輕松超過(guò)接受FactSet調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)的每股6540美元,。 截至第三季度末,，伯克希爾持有1570億美元現(xiàn)金和投資，高于第二季度末的1470億美元并創(chuàng)下紀(jì)錄,，大部分現(xiàn)金投資于收益率超過(guò)5%的短期美國(guó)國(guó)債,。 伯克希爾旗下大型公用事業(yè)公司伯克希爾-哈撒韋能源(Berkshire Hathaway Energy)位于美國(guó)西部一處公用事業(yè)設(shè)施第三季度因山火損失計(jì)入13億美元稅前訴訟費(fèi)，但第三季度伯克希爾的凈利潤(rùn)依然達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的108億美元,。伯克希爾-哈撒韋能源第三季度稅后利潤(rùn)從2022年第三季度的16億美元降至5億美元左右,。 和大多數(shù)公司不一樣的是，伯克希爾不公布“調(diào)整后”利潤(rùn),，即剔除了被許多公司視為一次性費(fèi)用或收益后的利潤(rùn),。由于美元兌日元升值，伯克希爾第三季度實(shí)際上獲得了4.47億美元的一次性外匯收益,。該公司持有相當(dāng)大規(guī)模的未償日元債務(wù),，用來(lái)對(duì)沖投資五家日本商社的風(fēng)險(xiǎn)。 由于整體出現(xiàn)凈虧損,，第三季度伯克希爾的股東權(quán)益有所下降,。據(jù)《巴倫周刊》估計(jì)，9月30日A股每股賬面價(jià)值約為36.3萬(wàn)美元,，低于6月30日的37.3萬(wàn)美元,。伯克希爾目前的市凈率為1.5倍，處于3年區(qū)間的高端,。伯克希爾提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的10-Q報(bào)告顯示,，該公司對(duì)雪佛龍(CVX)的持股數(shù)從從6月30日的1.23億股降至1.1億股，降幅約10%,，截至9月30日這些股份的價(jià)值為186億美元,。伯克希爾持有的蘋(píng)果股票占3190億美元股票投資組合的近一半，第三季度對(duì)蘋(píng)果的持倉(cāng)沒(méi)有發(fā)生變化,，為9.15億股,，截至9月30日價(jià)值1568億美元。 投資者之前預(yù)計(jì),，第三季度伯克希爾的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)會(huì)有比較強(qiáng)勁的表現(xiàn),，實(shí)際情況確實(shí)如此，第三季度承保業(yè)務(wù)稅后利潤(rùn)總計(jì)24億美元,，上年同期虧損11億美元,。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)改善由兩個(gè)主要因素推動(dòng)：旗下汽車(chē)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)Geico的承保利潤(rùn)為11億美元，去年同期為虧損7.59億美元,，當(dāng)時(shí)Geico和業(yè)內(nèi)其他公司一起大幅上調(diào)了保費(fèi),，以此來(lái)應(yīng)對(duì)成本大幅上升，汽車(chē)保單平均保費(fèi)同比上漲了約17%,。此外,，第三季度伯克希爾的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了14億美元的承保利潤(rùn),，上年同期虧損約2.5億美元，伯克希爾稱(chēng)原因是“災(zāi)難相關(guān)損失相對(duì)較低”,。 由于從8月開(kāi)始到目前即將結(jié)束的颶風(fēng)季沒(méi)有發(fā)生任何大型風(fēng)暴,，伯克希爾可能因?yàn)樵诜鹆_里達(dá)州的大型颶風(fēng)再保險(xiǎn)保單而獲利。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人阿吉特·賈因(Ajit Jain)在5月份的公司年會(huì)上說(shuō),，伯克希爾承保了150億美元的風(fēng)險(xiǎn),，如果風(fēng)暴活動(dòng)較少，公司將獲得數(shù)十億美元的利潤(rùn),。賈恩說(shuō),，伯克希爾之所以選擇在佛羅里達(dá)保險(xiǎn)市場(chǎng)押下重注，是因?yàn)橄鄬?duì)于風(fēng)險(xiǎn)公司可以獲得有吸引力的保費(fèi),，這與前幾年的多數(shù)情況不一樣,。 回購(gòu)多少股票由伯克希爾93歲的CEO巴菲特和99歲的副董事長(zhǎng)芒格做決定，他們對(duì)股價(jià)很敏感,，這一點(diǎn)和許多不顧估值回購(gòu)股票的公司不一樣,。 伯克希爾的稅后運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)目前正以超過(guò)400億美元的速度增長(zhǎng)，這意味著市值約為7670億美元的伯克希爾的市盈率不到20倍,，現(xiàn)金目前約占總市值的20%。 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)超出預(yù)期可能會(huì)在周一（11月6日）交易時(shí)段給伯克希爾的股價(jià)帶來(lái)提振,，投資者將樂(lè)于看到保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的改善,。 伯克希爾也是短期利率上升的主要受益者，巨額現(xiàn)金目前享受超過(guò)5%的收益率,。巴菲特說(shuō),，當(dāng)伯克希爾能夠在政府每周的國(guó)債拍賣(mài)中以5%以上的收益率買(mǎi)入新的短期國(guó)債時(shí)，他感到很滿意,。國(guó)債拍賣(mài)會(huì)每周一舉行,。 不過(guò)，巴菲特今年對(duì)股票的興趣有所下降,，截至9月,，伯克希爾今年凈賣(mài)出價(jià)值約230億美元的股票，第三季度凈賣(mài)出50億美元,，其中包括對(duì)雪佛龍的減持,。拋售股票推動(dòng)伯克希爾的現(xiàn)金增加。
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