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外圍市場普漲之下,，A股總算在節(jié)后見到了第二根陽線，還是托了大金融的福,。早盤臨近收市,，包括券商在內(nèi)的大金融突然發(fā)動行情，強勢帶動大盤翻紅,。截止收盤,，滬指小漲0.32%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅更小一些,。盤面上,，殺大白馬仍在繼續(xù)。其中,，片仔癀一度暴跌逾7%,，收跌5.1%。這背后是因為昨晚剛披露的三季報財報不及市場預(yù)期,。此外,，地產(chǎn)繼續(xù)拉胯，金地集團閃崩跌停，主要是因為公司董事長凌克因身體原因辭職多項重要職務(wù),。這不禁讓人想起去年10月龍湖集團吳亞軍離任,，導(dǎo)致公司股價當(dāng)天一度閃崩逾40%。弱勢環(huán)境下,，稍有風(fēng)吹草動,，就容易發(fā)生踩踏。這或許亦是熊市底部的一個鮮明特征吧,！在市場情緒極為低迷之際,，業(yè)內(nèi)有影響力的機構(gòu)大佬不斷向外界傳遞積極看多做多的聲音。10月16日晚間,，林園投資宣布,，基于對中國經(jīng)濟和資本市場的長期看好以及對旗下基金產(chǎn)品的充分信心，即日起林園本人將跟投旗下所有產(chǎn)品新增凈申購額的20%,。當(dāng)前市場環(huán)境下，私募募資可能也比較困難,。拿出新增申購額的20%來跟投,，不知道錢有多少，但至少是給市場一個非常積極態(tài)度了,。其實,，林園早在7月底的持有人大會上就曾坦言，現(xiàn)在是比較難熬的,，熬過這段時間就好了,。上漲的時間只有5%，我們都是在里頭等,，只要等到了,，就會有好結(jié)果。過去無數(shù)次證明,，只要你拿得住,，就會有好結(jié)果。了解林園的投資都知道,，他的投資伴隨A股開市以來歷盡市場和行業(yè)的牛熊周期,，不僅成功逃過兩大熊市，也很好抓住了牛市行情,，最終做到如今被稱為“民間股神”的地步,。除了運氣，確實也是對A股投資的把握有過人之處,。大概上,，他策略和風(fēng)格特征主要是，在市場大跌后買入自己熟悉的低估龍頭股票，然后保持好心態(tài),、忍受市場波動,、長期持有。在這兩年,，雖然他的產(chǎn)品表現(xiàn)也不夠理想,，但他能沉得住氣。在近期的訪談中,，他也再度談到堅定看好醫(yī)藥和消費的投資機會,。到如今自己花錢支持自己的產(chǎn)品，可以說確實應(yīng)該是認(rèn)為布局的機會了,。此外,，私募魔女李蓓這段時間也頻頻都在發(fā)文高調(diào)看多A股，喊話“加倉中國股票”,。在最近一次發(fā)文中,，表示將來的這一輪中國股市牛市行情的級別，是會超過過去的2,、3輪小牛市,，大概率超越5年一遇的級別，可能是10年甚至20年一遇的級別,。她指出,，9月運行下來，經(jīng)濟和企業(yè)利潤的表現(xiàn)是符合預(yù)期的,，但市場的走勢弱于預(yù)期,。按正常的三因子框架，A股無論盈利和風(fēng)險偏好,，已經(jīng)進入了右側(cè),，估值又處于歷史最低水平附近，應(yīng)該震蕩上行,。但是滬深300指數(shù)先漲后跌,，全月下跌超過2%，繼續(xù)創(chuàng)出新低,。究其原因,，最大的賣出力量是外資，大概是因為一些長線的,，決策周期很長,，規(guī)模特別大的外資機構(gòu)，在幾個月前已經(jīng)做出決策清倉A股,，但因體量太大,，要持續(xù)賣一段時間,。不管是林園也好，李蓓也罷,，在現(xiàn)在這個位置上積極看好市場絕大概率是對的,。尤其林園，相比較于其他那些只是一邊只喊話看好中國,、一邊大筆拋售離場或搞量化對沖的基金經(jīng)理,，我覺得林園才是敢說敢做的真漢子。所以如果要表態(tài)的話,，我會選擇相信林園,。邏輯上，中國經(jīng)濟已經(jīng)展露出邊際復(fù)蘇的態(tài)勢,，且以滬深300為首的大盤成長股估值已經(jīng)去到了很低的水平,，加上國家也不斷出臺股市政策勢必要“活躍資本市場”，幾個因素決定了A股內(nèi)生驅(qū)動向上的動力具備的,。但恰恰這個節(jié)口上,，外圍不確定因素掣肘偏大——美聯(lián)儲到底還要不要加息，降息什么時候才會來,，利率維持很長時間會不會誘發(fā)非線性的金融風(fēng)險及經(jīng)濟衰退,。混沌狀態(tài)之下,，美元指數(shù)和美債收益率維持很高水平,，給全球風(fēng)險資產(chǎn)施壓是比較明顯的,。在此背景下,，北向資金也不斷流出A股，給大市造成了很悲觀的預(yù)期引導(dǎo)以及現(xiàn)實的壓力,。所幸的是,，目前內(nèi)部積極因素還在持續(xù)加碼。上周,，中央?yún)R金增持中農(nóng)工建四大行,，向市場釋放比較明確的積極看多信號。上周六,，監(jiān)管部門將融券保證金的比例提高,，對戰(zhàn)投配售股份出借進行階段性收緊。10月16日,，10家大型央企集體回購增持,，增持金額超過74億元。這里面不少公司的股價均在高位,，包括中國石化,、中國移動,、中煤能源等。其實,，從724政治局會議之后,，A股回購家數(shù)以及金額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于今年此前月份。粗劣梳理了下,，從8月到目前,，A股累計有超過180家公司已經(jīng)披露回購預(yù)案，并且每天都有大量回購實施,。比如,，今日有30家公司發(fā)布股票回購相關(guān)公告。另外,，外部也有一些微妙變化。比如,，多位美聯(lián)儲官員不斷向市場發(fā)出“鴿派”聲音,，試圖給市場偏緊的預(yù)期降降溫，利于債市和匯市的相對穩(wěn)定,。當(dāng)然,，什么時候出現(xiàn)貨幣政策的拐點，現(xiàn)在無法預(yù)料,。同時近期加入看多中國股市行列的國際知名投行也逐漸多了起來,，包括高盛、摩根大通,、瑞銀,、花旗等諸多外資投行紛紛表示將上調(diào)或維持高配中國股票。其中部分外資巨頭也相繼出手,。比如,，瑞銀集團大手筆買入內(nèi)陸金融ETF，巴克萊銀行也大手筆買入首批科創(chuàng)板100ETF,。所以目前市場的狀態(tài),，就感覺是宏觀層面確實有局部復(fù)蘇，金融市場開始有一些資金開始蠢蠢欲動的在試探,。從整體來講，目前無論經(jīng)濟還是股市,，復(fù)蘇的火種還是太弱,。一如黎明前的寒夜，知道光明會來,，但不知道還要等到什么時候,，也不知道自己還能熬多久,？或許從更宏大的格局層面，比如去全球化,、地緣政治,、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移等長時間周期又影響巨大的國際環(huán)境，對我們的壓制會持續(xù)形成沖擊,，拖延我們的復(fù)蘇進程,，進而給金融市場帶來更多的不確定性。現(xiàn)在位置,，一切理想和美好預(yù)期都要臣服于冰冷現(xiàn)實,。所以如果從投資的安全性考慮，接下來比較合適的策略是什么呢,？不是聽隨這些金融大佬們喊話,，也不是看到這么多密集政策大招了就頭腦發(fā)熱。只要北上資金不出現(xiàn)持續(xù)回流,，只要國家隊不大規(guī)模出手，只要券商和其他基金大佬們不拿真金白銀下場出來,，那么我們就不要隨便大筆加倉,。因為這種歷史性宏觀大環(huán)境，下行慣性太大,，誰也不敢說底在哪里,。當(dāng)然如果你是做長線的，那么現(xiàn)在確實可以多加關(guān)注市場,，開始考慮逐漸建倉那些各關(guān)鍵行業(yè)尤其是成長行業(yè)的核心資產(chǎn),。注意是一點點地的建，不是一步到位,。這些關(guān)鍵行業(yè)以前也說過：先進科技（芯片,、半導(dǎo)體,、互聯(lián)網(wǎng)科技,、機器人、軟件等）,、資源品（基礎(chǔ)能源,、電力、大宗商品）,、生活剛需的消費和服務(wù)（食品飲料,，零售，醫(yī)藥,、出行鏈,、娛樂,、金融）等。這些領(lǐng)域,，都是經(jīng)過國內(nèi)外市場無數(shù)次驗證的,。從投資周期視角看，經(jīng)濟下行周期,，這些領(lǐng)域的核心資產(chǎn)也會遭遇大幅度估值回撤,，但也只有是處于這個周期，才是它們溢價最少,，最合適布局的時點,。不然等到高景氣周期，股價早就高攀不起了,。從PE估值的視角看,，因為業(yè)績跟隨宏觀經(jīng)濟下行，導(dǎo)致不少行業(yè)核心資產(chǎn)的PE看上去還是跌不夠多,。比如海天這兩年最多跌了70%,，估值還是超30倍,但實際上這可能是它很低的估值位了,。相對來說,，通過PB的視角可能更加容易看到真相。在A股近70個重點行業(yè)中,，有2/3的PB都回到了自從2005年以來的30%分位以下,，甚至近日有近20個行業(yè)回撤到了10%之內(nèi)的分位點，及有7個行業(yè)已經(jīng)處于歷史最低,。這從經(jīng)濟周期和行業(yè)周期來看,，都是底部的數(shù)據(jù)證明。另外，如果想要更穩(wěn)妥的策略,，那么關(guān)注那些高分紅的領(lǐng)域也是不錯的避風(fēng)港,。A股的高分紅股基本集中在金融、能源,、食品飲料等高穩(wěn)定性的基礎(chǔ)領(lǐng)域,。這些行業(yè)的股息率也是所有行業(yè)中最高的，經(jīng)常有時候能有5%以上,。現(xiàn)在國內(nèi)能找到超過2.5%以上的無風(fēng)險收益率已經(jīng)越來越難了。如果你是長期投資,，不考慮股價波動,，那么去拿這種長期股息率都在5%左右或以上的票,，未嘗不失為一個好選擇。雖然不能保證等到未來牛市回來能跟著大賺,，但起碼拿得放心,。畢竟現(xiàn)在的市場環(huán)境，安全,、保本才是第一,。（全文完）PS：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)題材繼續(xù)受到追捧，作為下一代通信網(wǎng)絡(luò)制式,，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的增長空間有多大,？具體哪個細(xì)分板塊最值得關(guān)注？具體標(biāo)的公司又有哪些,？
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