為什么要堅持“低估值＋高分紅＋中成長”策略？

eln 2023-09-16

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張開興,，金斧子集團創(chuàng)始人兼CEO,，兼具企業(yè)家與投資人雙重身份，同時擁有金融與科技結(jié)合的實踐經(jīng)驗,，擁有超過12年以上的宏觀洞察,、產(chǎn)業(yè)研究、科技前沿,、基金挑選,、個股跟蹤、財務(wù)分析,、資產(chǎn)配置,、市場營銷、團隊管理經(jīng)驗,，積累了豐富的全生命周期與全方位資產(chǎn)配置實踐經(jīng)驗,，投資視野貫穿一二級市場。

歡迎來到「開興的投資思考」,，在這里,，我們將與您分享張開興在投資領(lǐng)域的研究和思考，以及他對未來經(jīng)濟發(fā)展的看法和預(yù)判,。今天開興將和你分享為什么要堅持“低估值＋高分紅＋中成長”策略,？

首先,，投資最重要的是不虧。

“低估值”一般意味著是成熟行業(yè),，甚至是夕陽行業(yè),，往往屬于已經(jīng)是市場拋棄的對象，反過來思考就是該賣的人也賣的差不多了,，“低估值”只是一個結(jié)果,。

假設(shè)“低估值”標的市盈率PE是5，PE講求持續(xù)性,，公司市值等于PE*利潤,，如果這個行業(yè)或者公司可以存在5年，且如果利潤不增不降情況下,，大概5年可以回本,，往后余生的利潤就是純賺的，如果該企業(yè)還能夠再堅持第二個5年,，累計10年積累的總利潤就讓投資翻倍了,。同理，如果PE為10,，那需要企業(yè)存在10年且利潤不增不降情況下做到10年回本,。

因為還有“高分紅”，假設(shè)股息率為6%,，所以每年還可以提前通過利潤分紅拿些現(xiàn)金回來以落袋為安或者分紅復(fù)投,，這樣即使短期股價回調(diào)也可以獲得心理安慰或者增加持有股數(shù)，畢竟有6%的股價“增強效應(yīng)”,。

因為又有“中成長”,，如每年10%利潤增長，第二年利潤是第一年的1.1倍,，同理第三年是第一年的1.21,，也就是實際4年多就回本了，比預(yù)期的5年時間還更短些了,。

總之,，當“低估值”遇到“高分紅”與“中成長”是加持，往后再被壓估值的可能性就很低了,，況且越是市場情緒不好或者GDP增速在4-5%時代下,，這個策略越受青睞,，反而還有提升估值的概率,。

保守情況下，我們可以把投資結(jié)果簡單理解為幾乎沒有下修空間且收益大約為10%,，只賺企業(yè)基本成長的錢,，如果分紅后股價又填權(quán)了,，則投資收益大約為6%+10%=16%。

其次,，投資中還有一個名詞,，叫“戴維斯雙擊”。

意思是在低市盈率（PE）買進某些股票,，待發(fā)展?jié)摿Τ尸F(xiàn)后（如盈利增長超預(yù)期），引發(fā)市場一片看好,，便可以高市盈率售出,，那樣可以獲得每股凈資產(chǎn)（EPS）和股票市盈率（PE）同時持續(xù)增長的倍乘經(jīng)濟效益。

＂戴維斯雙擊＂,，屬于股票基本面投資戰(zhàn)術(shù)中的一種,。

“低估值＋高分紅＋中成長”策略中，因為估值本身已經(jīng)夠便宜,，往往有機會遇到因為“企業(yè)利潤”增長的同時提升PE,，這樣市值將會迎來雙擊（市值等于PE*利潤）。

如以疫情放開和經(jīng)濟修復(fù)為例,，市場情緒起來,，第一階段股價崛起則屬于估值修復(fù)，也即PE回歸合理,，這時為“戴維斯一擊”,。

如果利潤增長好過以往，如原來的10%轉(zhuǎn)變?yōu)?5%了,，那么市場更加樂觀了,，會把PE從5提高至6甚至7，可別小看小小數(shù)字的變化,，這可是足足提升了20%-40%,，這就是為“戴維斯雙擊”。最后,，綜合預(yù)期收益將達6%（1-20%）+15%+(20%-40%)=38.8%-68.8%,。