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連老鄉(xiāng)雞都終止IPO了,為啥連鎖快餐上市會這么難,?

 江瀚視野 2023-09-07 發(fā)布于上海

在中國的餐飲市場上,,連鎖快餐無疑是與大多數(shù)人生活最近的一條賽道,但是相比于肯德基,、麥當(dāng)勞的強(qiáng)勢向好,,國內(nèi)的各家快餐企業(yè)似乎過得并不順利,就在最近一直備受關(guān)注的老鄉(xiāng)雞上市突然戛然而止,,很多人都很詫異,,為啥連鎖快餐上市會這么難?

一,、連老鄉(xiāng)雞都終止IPO了,?

據(jù)界面新聞的報道,,上海證券交易所官網(wǎng)顯示,安徽老鄉(xiāng)雞餐飲股份有限公司(簡稱“老鄉(xiāng)雞”)主板IPO審核狀態(tài)已“終止”,。終止審核的原因是公司及其保薦人國元證券撤回發(fā)行上市申請,。

這家以中式快餐為主打的連鎖餐飲公司,截至招股書報告期末(2022年6月30日)擁有997家直營門店,、102家加盟門店,,合計1099家門店。由于疫情在業(yè)績增長上呈現(xiàn)波動,,2019年,、2020年、2021年和2022年上半年,,老鄉(xiāng)雞的營收分別為28.592億元,、34.539億元、43.927億元和20.113億元,,歸母凈利潤分別為1.592億元,、1.052億元、1.348億元和7611.69萬元,。

據(jù)中國商報的報道,,這已經(jīng)是老鄉(xiāng)雞第三次沖擊IPO,去年5月,、10月老鄉(xiāng)雞曾兩次遞交招股書?;仡櫪相l(xiāng)雞的擬上市歷程:2023年2月28日,,老鄉(xiāng)雞上交所主板IPO申請獲受理;3月31日,,接受問詢,;8月23日,老鄉(xiāng)雞宣布主動撤單,;8月28日,,上交所終止其發(fā)行上市審核。公開資料顯示,,老鄉(xiāng)雞是一家提供中式快餐的全國連鎖經(jīng)營企業(yè),,其產(chǎn)品是以雞肉、豬肉,、牛肉,,以及蔬菜、米面,、水產(chǎn)品等為原材料的菜品,,主要包括肥西老母雞湯,、香辣雞雜、鳳爪蒸豆米,、梅菜扣肉,、蔥油雞、竹筍蒸雞翅,、雞湯娃娃菜,、農(nóng)家蒸蛋等特色菜品以及面食、粥品,、飲料等,。

按計劃,老鄉(xiāng)雞原擬在上交所主板發(fā)行不超過6353萬股,,占本次發(fā)行后總股本的比例不低于15%,,全部為新股發(fā)行。公司原擬募集資金12億元,,用于老鄉(xiāng)雞華東總部項(xiàng)目,、新增餐飲門店建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)信息化升級建設(shè)項(xiàng)目,。

其實(shí)不止是老鄉(xiāng)雞,,其他連鎖快餐企業(yè)也同樣面臨著上市的艱難,目前申請上市的中式快餐品牌還有老娘舅,、鄉(xiāng)村基,,但上市進(jìn)程均處于停滯階段。老娘舅申請A股上市,,并于2022年7月遞交招股書,,最后一次披露更新是在今年2月;鄉(xiāng)村基則申請?jiān)诟酃缮鲜?,?022年1月向港交所遞交上市申請,,在歷經(jīng)兩次招股書失效后,又于2023年4月重新遞交了招股書,。

面對著這一系列的連鎖快餐企業(yè)所面臨的難題,,讓人不禁想問為什么連鎖快餐企業(yè)上市會這么難?這其中的原因又在什么地方,?

二,、為啥連鎖快餐上市會這么難?

作為一個安徽人,,筆者曾經(jīng)經(jīng)歷過老鄉(xiāng)雞從肥西老母雞一路走來的歷程,,很多味道都已經(jīng)成為了筆者的童年回憶,曾幾何時老鄉(xiāng)雞的上市筆者還是寄予厚望,,沒想到老鄉(xiāng)雞最終還是折戟沉沙,,我們到底該怎么看這件事呢,?為啥連鎖快餐企業(yè)上市會這么艱難呢?

首先,,老鄉(xiāng)雞的上市終止是國家當(dāng)前市場導(dǎo)向的一種體現(xiàn)。從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看,,當(dāng)前國家對資本市場正在進(jìn)行全方位的改變與升級。資本市場的改革目的是提升市場的效率和透明度,,吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。然而,,餐飲行業(yè)作為相對傳統(tǒng)且附加值不高的產(chǎn)業(yè),在資本市場的引導(dǎo)方向中逐漸進(jìn)入了邊緣狀態(tài),。當(dāng)前國家對科技創(chuàng)新,、高端制造業(yè)等領(lǐng)域更加重視,,而傳統(tǒng)餐飲企業(yè)對于資本市場來說意義相對較小,,因此連鎖快餐上市的難度相對較大。在這樣的大背景下,,一些高科技企業(yè)即使沒有盈利都較為容易的獲得上市,但是一些普通類似于老鄉(xiāng)雞的傳統(tǒng)企業(yè)則因?yàn)樽陨淼氖袌霭l(fā)展?jié)摿τ邢?,在國?nèi)A股資本市場的上市過程中遭遇了較大的阻礙,,這其實(shí)不是老鄉(xiāng)雞一家公司的問題,而是整個資本市場所面臨的共同的問題,,這就是當(dāng)前老鄉(xiāng)雞的核心問題所在,。

其次,餐飲產(chǎn)業(yè)本身的問題也同樣不容小覷,。中國的餐飲文化博大精深,,各地都有自己的地方美食?!渡嗉馍系闹袊放牧硕嗉径紱]能窮盡中國的美食,,各地衛(wèi)視更是不斷跟拍各類美食節(jié)目,,卻始終有持續(xù)不斷的選題,可見餐飲文化的廣博,。在這樣的情況下,,無論是哪一種地方餐飲起家的連鎖餐飲企業(yè)都會面臨巨大的難題,特別是大范圍發(fā)展的難題,。更何況快餐往往要求快和適合當(dāng)?shù)厝说募页2?,因此,像老鄉(xiāng)雞這樣的企業(yè)必然會面臨巨大的壓力與難題,。

一方面,地方美食的挑戰(zhàn)往往會非常大,。中國的地域文化差異大,,各地的飲食習(xí)慣和口味都有所不同。因此,,想要在全國范圍內(nèi)發(fā)展連鎖餐飲,,必須考慮到各地的飲食習(xí)慣和口味的差異。這無疑增加了連鎖餐飲企業(yè)的經(jīng)營難度,,這也是為什么老鄉(xiāng)雞發(fā)展這么多年始終都是在華東地區(qū)發(fā)展的原因,,因?yàn)槿A東地區(qū)的口味差異不大,老鄉(xiāng)雞才能夠在這樣的情況下實(shí)現(xiàn)發(fā)展,。

另一方面,,快餐模式本來就更不利于跨地域推廣??觳蜆I(yè)的特點(diǎn)是快速,、方便、價格適中,。然而,,要做到這一點(diǎn)并不容易??觳蜆I(yè)需要大量的原材料供應(yīng)和高效的生產(chǎn)流程,,但是這種流程要和傳統(tǒng)的當(dāng)?shù)仫嬍澄幕M(jìn)行結(jié)合,,這個難度無疑就上了很大的一個臺階。與此同時,,快餐業(yè)需要有強(qiáng)大的物流配送能力來保證食品的新鮮和口感,規(guī)模化,、標(biāo)準(zhǔn)化與地區(qū)個性化的沖突將會顯得非常明顯。最后,,快餐業(yè)需要有廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)來覆蓋更多的消費(fèi)者,這更加加劇了快餐類企業(yè)發(fā)展擴(kuò)展的難度,,這些都是連鎖餐飲企業(yè)在發(fā)展過程中必須面對的問題,。

也正是因?yàn)檫@一系列的問題,,導(dǎo)致類似于老鄉(xiāng)雞這樣的企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展,,甚至快速擴(kuò)張都會面臨巨大的難題和壓力,。

第三,快餐市場的傳統(tǒng)性與資本市場的需求產(chǎn)生的天然矛盾,。對于當(dāng)前的各家連鎖快餐企業(yè)來說,雖然它們在部分地域市場有所優(yōu)勢,,但是對于資本市場都是想象空間不足。這是因?yàn)檫B鎖餐飲很難給資本市場帶來更多新鮮的故事,,即使是上市之后也會面臨巨大的壓力與難題。

對于資本市場來說,他們更期待的是能夠看到具有創(chuàng)新性和高增長潛力的企業(yè),。而連鎖餐飲企業(yè)由于其業(yè)務(wù)模式和發(fā)展階段的特點(diǎn),很難滿足這一期待,。此外,連鎖餐飲企業(yè)的經(jīng)營模式相對固定,,缺乏足夠的靈活性和變化空間,這也使得其在資本市場上的表現(xiàn)受到限制,。

與此同時,,對于連鎖餐飲企業(yè)來說,盡管它們在某些地區(qū)擁有一定的市場份額和品牌影響力,,但是由于其業(yè)務(wù)模式的限制和行業(yè)競爭的激烈,使得它們很難實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的擴(kuò)張和發(fā)展,。此外,由于連鎖餐飲企業(yè)的運(yùn)營成本較高,,包括原材料采購,、生產(chǎn)加工、物流配送等各個環(huán)節(jié)都需要投入大量的人力和物力資源,,這也使得它們的盈利能力受到限制。因此,,連鎖餐飲企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)也相對較弱。

因此,,我們也往往會觀察到好不容易上市的餐飲企業(yè)都是資本市場相對弱勢的一方,,也許自身的發(fā)展還可以,,但是資本市場給其的預(yù)期卻始終不高,,也就是這樣的原因。

從長期來看,,國內(nèi)資本市場的發(fā)展趨勢已經(jīng)較為明顯。餐飲企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)上市的愿望,,可能需要轉(zhuǎn)戰(zhàn)境外市場,,尋求更廣闊的發(fā)展空間。然而,,即使在境外市場上市,依然面臨著上述餐飲行業(yè)發(fā)展問題的挑戰(zhàn),,因此問題并非單純地在于上市的地點(diǎn),而是需要在發(fā)展模式,、品牌價值等方面做出相關(guān)的調(diào)整和改進(jìn),,只有真正破解了上述難題的餐飲企業(yè)才能真正在市場上有所作為,。

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